疫情，或許會(huì)讓企業(yè)意識(shí)到態(tài)度“保守”的價(jià)值

倪妮

Yi：YiMagazine

L：梁建章

Yi：很多經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)議題都在此次疫情中被挑戰(zhàn)，比如全球化、輕資產(chǎn)、零庫(kù)存、中心化等，你對(duì)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)的觀念是否也因此有所改變？

L：沒(méi)有什么變化，反而更強(qiáng)化了我對(duì)這些理論的態(tài)度。比如現(xiàn)在輕資產(chǎn)的公司情況要比重資產(chǎn)的公司好很多：通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)遠(yuǎn)程辦公，能夠提升信息化的效率。至于全球化，目前疫情上下半場(chǎng)的情況不太一樣，有些企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)能夠被分擔(dān)。但如果這次全球經(jīng)濟(jì)同時(shí)趴下了，企業(yè)自身的全球化也無(wú)濟(jì)于事。

這次攜程的服務(wù)系統(tǒng)經(jīng)受了很大的考驗(yàn)，幸好我們已經(jīng)有很多自助服務(wù)的準(zhǔn)備，還有在家辦公的制度設(shè)計(jì)。這些都是所謂輕資產(chǎn)、信息化的一些操作，在疫情中也起到了比較好的效果。

Yi：你認(rèn)為目前中國(guó)針對(duì)疫情執(zhí)行的寬松貨幣和財(cái)政政策，在哪些方面還有改進(jìn)的空間？

L：貨幣政策與財(cái)政政策可以分開(kāi)討論，中國(guó)和其他國(guó)家的情況也不太一樣。

從金融貨幣政策來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)銀行和政府的配合度很高，對(duì)提升政策執(zhí)行的效率很有利。其他國(guó)家的銀行大多數(shù)是私人的，政府只能間接推動(dòng)，各國(guó)央行投放的貸款，也不一定很快就能輸送到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去。

當(dāng)然，最簡(jiǎn)單的貨幣政策，可能就是允許所有的貸款都延期一年還，再由政府補(bǔ)貼銀行的損失。這種想法聽(tīng)起來(lái)是一刀切地把一整年完全抹掉，但如果疫情這種不可抗力因素確實(shí)影響到各行各業(yè)，也可以嘗試。

至于財(cái)政政策，中國(guó)的情況也會(huì)比較有利。目前中國(guó)的財(cái)政能力雖然不如2008年，但還是很強(qiáng)大。值得注意的是，中國(guó)的財(cái)政支出依然以基建為主，而基建項(xiàng)目的回報(bào)率這兩年是有所下降的。而其他財(cái)政支出的思路，比如擴(kuò)大行業(yè)產(chǎn)能，就要更謹(jǐn)慎，因?yàn)槟承┬袠I(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)過(guò)剩了。

梁建章，攜程集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人、董事局主席，北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授。

中國(guó)依然處于缺基建的狀態(tài)，但這個(gè)“缺”是不均衡的。我之前一直提倡大城市擴(kuò)容、提高城市化率。中國(guó)的大城市目前還是缺很多設(shè)施，尤其是住房，很多在城市工作的人買(mǎi)不起房子。在新加坡，政府實(shí)際起到了很大作用，能夠向80%至90%的公民提供優(yōu)質(zhì)又廉價(jià)的房子。中國(guó)不一定完全要由政府做，但應(yīng)該提供各種條件，比如更大規(guī)模的用地，以及配套的學(xué)校及醫(yī)院等基礎(chǔ)建設(shè)。

另一個(gè)值得投資的方向，可能是將各種福利優(yōu)惠向有小孩的家庭傾斜。中國(guó)整體的實(shí)體基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)接近發(fā)達(dá)國(guó)家水平，但是人口老齡化、少子化的趨勢(shì)很令人擔(dān)憂(yōu)。中國(guó)應(yīng)該投入更多的資源去鼓勵(lì)家庭多生孩子，其中一項(xiàng)重要工作就是降低撫養(yǎng)小孩的成本。

Yi：相比中國(guó)，過(guò)去一段時(shí)間全球經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)最動(dòng)蕩的地方可能是美國(guó)。為什么美國(guó)這一階段的恐慌情緒會(huì)如此明顯？

L：美國(guó)和現(xiàn)在的中國(guó)情況不一樣，因?yàn)橐咔檫€有很大的不確定性。中國(guó)的輸入性風(fēng)險(xiǎn)，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于美國(guó)本土疫情蔓延的風(fēng)險(xiǎn)。再大的財(cái)政政策和貨幣政策投入，都不確定能夠完全解決疫情。所以對(duì)當(dāng)下的美國(guó)而言，經(jīng)濟(jì)政策是次要的，主要還是如何盡快控制疫情。

Yi：近幾年“黑天鵝事件”和“灰犀牛危機(jī)”在商業(yè)世界中被提及的頻率越來(lái)越高，你怎么看這兩個(gè)概念對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)策略的影響？

L：我不認(rèn)為“黑天鵝”和“灰犀?！背霈F(xiàn)的頻率變高了，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)過(guò)去很長(zhǎng)時(shí)間都是相對(duì)穩(wěn)定、小幅增長(zhǎng)，這一次疫情應(yīng)該屬于特殊情況。對(duì)中國(guó)企業(yè)而言，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相信在一兩個(gè)月內(nèi)就能恢復(fù)到正常水平，美國(guó)、歐洲企業(yè)的不確定性相對(duì)來(lái)說(shuō)更大一些。

從預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)說(shuō)，企業(yè)之后可能會(huì)意識(shí)到態(tài)度保守的價(jià)值，不能把杠桿弄得太高。攜程就屬于相對(duì)保守的公司，現(xiàn)金比較充裕;大多數(shù)技術(shù)公司也都屬于穩(wěn)健型公司。

就資金杠桿而言，我覺(jué)得不應(yīng)該提倡企業(yè)一點(diǎn)也不碰這個(gè)工具，政府也應(yīng)該支持那些日常業(yè)務(wù)比較健康、財(cái)務(wù)狀況比較好的公司。

當(dāng)然還有一部分靠燒錢(qián)、融資維持，本身就不太健康的公司，在疫情中更容易暴露問(wèn)題。冒著風(fēng)險(xiǎn)去做這樣的企業(yè)，盈利可能也不會(huì)太理想。不能指望資本市場(chǎng)一時(shí)的寬松和支持，來(lái)設(shè)計(jì)一個(gè)燒錢(qián)的業(yè)務(wù)模式。

Yi：攜程在2003年SARS的“黑天鵝事件”中，積累了哪些經(jīng)驗(yàn)？

L：SARS確實(shí)算是“黑天鵝”。當(dāng)時(shí)攜程還比較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更弱，所以更緊張一些。好在那一次疫情很快結(jié)束，我們?cè)谝咔槠陂g的預(yù)期也比較樂(lè)觀，將非常寶貴的技術(shù)、服務(wù)團(tuán)隊(duì)基本保留了下來(lái)。這使得攜程在當(dāng)時(shí)的客戶(hù)體驗(yàn)顯得比較出色，疫情后業(yè)績(jī)迅速反彈，還增加了很大的市場(chǎng)份額。對(duì)于攜程而言，是很重要的一次業(yè)務(wù)提升。

當(dāng)然，這次疫情會(huì)比S A R S更長(zhǎng)，因?yàn)橐呀?jīng)蔓延到全球了，所以對(duì)我們國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)、海外業(yè)務(wù)的壓力，目前都還非常大。

Yi：之前針對(duì)企業(yè)健康狀況的判斷有過(guò)很多討論，其中“公司賬面上應(yīng)始終保留3至6個(gè)月的現(xiàn)金儲(chǔ)備”是一個(gè)有過(guò)爭(zhēng)議的判斷標(biāo)準(zhǔn)。你覺(jué)得企業(yè)該如何平衡儲(chǔ)備現(xiàn)金和持續(xù)投資擴(kuò)大業(yè)務(wù)？

L：根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)的不同，現(xiàn)金儲(chǔ)備規(guī)模的差距可以很大，但比較重要的一點(diǎn)是看現(xiàn)金與負(fù)債規(guī)模的匹配程度。對(duì)于現(xiàn)金流穩(wěn)定、負(fù)債較少，業(yè)務(wù)規(guī)模又可大可小的企業(yè)而言，它在業(yè)務(wù)下降的情況下可以快速降低成本，現(xiàn)金儲(chǔ)備其實(shí)就沒(méi)那么重要。

在儲(chǔ)備現(xiàn)金這方面，攜程相比于一些其他公司而言，算不上最保守。這些現(xiàn)金主要是靠比較好的盈利水平積累下來(lái)的，平時(shí)也有一些投資的需求。攜程是輕資產(chǎn)模式，這可能會(huì)是旅游這類(lèi)服務(wù)行業(yè)未來(lái)的一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)。重資產(chǎn)公司過(guò)去一般被認(rèn)為抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，這次也被證偽了。像酒店集團(tuán)、郵輪公司、航空公司、旅游景區(qū)，實(shí)際上運(yùn)營(yíng)杠桿都比較高，資產(chǎn)反而成了一個(gè)負(fù)擔(dān)。

在發(fā)達(dá)國(guó)家，也有一些金融化的解決手段，比如將品牌運(yùn)營(yíng)、投資管理和資產(chǎn)分開(kāi)，對(duì)重資產(chǎn)再做證券化、基金化的處置。這是一個(gè)值得研究的思路，因?yàn)槠放坪凸芾碜兂闪溯p資產(chǎn)模式，投資方也能夠參與共擔(dān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

Yi：這些年中國(guó)企業(yè)的“生死時(shí)速”變得越來(lái)越快，能夠經(jīng)歷完整經(jīng)濟(jì)周期的企業(yè)變少了。在這樣的背景下，你覺(jué)得經(jīng)濟(jì)周期理論對(duì)于企業(yè)還有什么價(jià)值？

L：經(jīng)濟(jì)周期理論我覺(jué)得可能已經(jīng)有點(diǎn)過(guò)時(shí)了。因?yàn)榧热皇恰爸芷凇?，就意味著有一定的可預(yù)測(cè)性。但現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)一方面是全球化，另一方面是輕資產(chǎn)化，周期對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意義已經(jīng)越來(lái)越小。像新冠疫情，它實(shí)際就是一次隨機(jī)事件，在周期之 外。

經(jīng)濟(jì)周期理論之前被認(rèn)為有效的原因，主要是當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)政策總是靠政府調(diào)節(jié)，或者在出現(xiàn)低谷后，人們快速回到了過(guò)于樂(lè)觀的狀態(tài)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)容易超速發(fā)展。但現(xiàn)在你要說(shuō)一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期究竟有多長(zhǎng)，已經(jīng)完全沒(méi)有理論可言了。哪怕是所謂的行業(yè)周期，它的走勢(shì)和宏觀經(jīng)濟(jì)也是一致的，同樣沒(méi)有指導(dǎo)意義。

所以對(duì)于企業(yè)而言，始終應(yīng)該強(qiáng)化自己的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

Yi：這次疫情期間，你個(gè)人比較關(guān)注哪些行業(yè)或是公司的動(dòng)向？

L：疫情對(duì)于某些行業(yè)的公司肯定是利好，比如視頻、游戲、遠(yuǎn)程辦公。我們今天采訪用的是視頻會(huì)議平臺(tái)Zoom，它的股票就漲得很好，因?yàn)閆oom一下子成了很多人在家辦公不可或缺的一個(gè)工具。

此外還有一些客戶(hù)服務(wù)類(lèi)的工具，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)也會(huì)比較有生命力。如果客戶(hù)越來(lái)越傾向于通過(guò)遠(yuǎn)程、自助手段來(lái)完成業(yè)務(wù)，那么企業(yè)就應(yīng)該強(qiáng)化系統(tǒng)的自動(dòng)化水平，包括人工智能（AI）等技術(shù)的應(yīng)用。

Yi：2013年，你曾與美國(guó)斯坦福大學(xué)商學(xué)院的幾位專(zhuān)家在《經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊》共同發(fā)表過(guò)一篇論文，利用攜程客服團(tuán)隊(duì)的社會(huì)學(xué)試驗(yàn)結(jié)果探討在家辦公的可能性。這次疫情期間，你有什么可以補(bǔ)充到這篇論文中的新觀察和新觀點(diǎn)嗎？

L：當(dāng)時(shí)我們的試驗(yàn)做得比較嚴(yán)謹(jǐn)，但是針對(duì)的群體比較窄，只涉及到了客服團(tuán)隊(duì)。這篇論文的結(jié)論是：對(duì)于這類(lèi)工種而言，在家辦公的確能夠顯著提升員工滿(mǎn)意度、減少上下班時(shí)間，而且工作效率沒(méi)有下降。回過(guò)頭看，這個(gè)結(jié)論目前依然成立。

因?yàn)閿y程的許多部門(mén)在這次疫情期間都在家辦公，所以可觀察的就不只是呼叫中心的客服，也包括中高級(jí)的管理人員、研發(fā)人員，以及有對(duì)外交流、談判需求的一些崗位。能夠初步觀察到一些崗位間的差異，他們對(duì)于在家辦公時(shí)所需要的支持資源也都不同。我覺(jué)得之后還有很多值得研究、總結(jié)的地方。