解析我國(guó)貨幣流通速度長(zhǎng)期下降的經(jīng)濟(jì)和金融因素

【摘要】本文簡(jiǎn)要分析了貨幣流通速率持續(xù)性下降所帶來(lái)的相關(guān)影響，并且以經(jīng)濟(jì)與金融為視角，解析貨幣流通效率下滑成因。因素包含：貨幣比率上調(diào)、貨幣結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定、利率上漲等，以因素為切入點(diǎn)，致力于解析經(jīng)濟(jì)周期性變化規(guī)律，調(diào)整貨幣流通速率，促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】貨幣，經(jīng)濟(jì)，利率

貨幣流通速度V，受經(jīng)濟(jì)GDP與金融（貨幣M）雙因素影響，三者之間存在的關(guān)系為：V=GDP/M，GDP是“國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總和”的英文縮寫(xiě)，所代表的是一定周期內(nèi)（季度/年度）區(qū)域性經(jīng)濟(jì)總和，作為衡量國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的權(quán)威性指標(biāo)，貨幣是促進(jìn)買(mǎi)賣(mài)雙方交易的媒介，所屬經(jīng)濟(jì)學(xué)研究范疇。

一、成因分析

貨幣流通速度是計(jì)算比例數(shù)值，不具有固定性，受多元因素影響，影響因素具體包含：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指數(shù)（GDP）、金融發(fā)展層次F、市場(chǎng)化貨幣需求度D、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化B、金融利率S、普遍群眾的個(gè)戶(hù)儲(chǔ)蓄利率S1、通貨膨脹比例K、p值價(jià)格變動(dòng)。將影響因素劃分為兩組，一組包含：GDP、D、B，作為宏觀(guān)性經(jīng)濟(jì)變化影響因素，二組為：F、S、S1、K、P，作為微觀(guān)性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)變化影響因素。一組影響因素是具有一定大數(shù)據(jù)量，作為宏觀(guān)性市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)影響因素，對(duì)貨幣流通速度具有較大影響力，引領(lǐng)著v值變化趨勢(shì)，二組影響因素，作為響應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的微觀(guān)因素，對(duì)貨幣流通速度具有一定程度的影響力，成為v值變化的干擾性因素，一組與二組因素之間，存在著一定相互關(guān)系：GDP決定著D的需求值，引領(lǐng)著F的發(fā)展趨勢(shì)，F(xiàn)發(fā)展趨勢(shì)牽動(dòng)著B(niǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，引起K、P的數(shù)值變化，K、P數(shù)值所引領(lǐng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，決定著S、S1的利率調(diào)整。

二、貨幣化

貨幣流通速度：V=GDP/M，此計(jì)算關(guān)系式具有長(zhǎng)期性代表意義，成為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的重點(diǎn)項(xiàng)目。貨幣流通速度關(guān)系式包含著兩個(gè)層次的信息內(nèi)容，其一，貨幣交換頻率，其二，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中貨幣比率問(wèn)題。貨幣作為經(jīng)濟(jì)交流的主要媒介，具有多元化表現(xiàn)形式，具體表現(xiàn)為：現(xiàn)金、電子票務(wù)等，經(jīng)濟(jì)貨幣化r，建立在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)多元化貨幣交易長(zhǎng)期性、持久性的衍生過(guò)程，經(jīng)濟(jì)貨幣化的計(jì)算方式為：r=M1/M2，M1代表的是國(guó)內(nèi)現(xiàn)存貨幣總量，M2指的是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)貨幣總值，即r=M/GDP。

數(shù)據(jù)采集，探索國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的貨幣化發(fā)展歷程，以1992的r值0.9作為起點(diǎn)，1993年r值為，1994年r值為1，1995年r值為1.04，1996年r值為1.11，1997年r值為1.15，1998年r值為1.2，1999年r值為1.3，2000年r值為1.36，2001年r值為1.4，2002年r值為1.43，2003年r值為1.45，2004年r值為1.6，2005年r值為1.59，2006年r值為1.61，2007年r值為1.59，2008年r值為1.6。

通過(guò)數(shù)據(jù)采集發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)貨幣化的上漲趨勢(shì)年度區(qū)間為[1992，2004]，從2004年開(kāi)始貨幣化比率r值維持為1.6值，反映著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)層次在逐年提升，貨幣市場(chǎng)需求量呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，當(dāng)貨幣供求比例達(dá)到平衡狀態(tài)時(shí)，貨幣需求量D、貨幣流通速度v，開(kāi)始逐年下滑，呈現(xiàn)長(zhǎng)期性下降趨勢(shì)。

三、貨幣結(jié)構(gòu)波動(dòng)

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)B指的是國(guó)家市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中占據(jù)一定比例的大型產(chǎn)業(yè)，具體表現(xiàn)為：農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)、工業(yè)、建筑業(yè)等。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)B對(duì)貨幣流通速度具有一定影響力，依據(jù)產(chǎn)業(yè)部門(mén)的多元化結(jié)構(gòu)部分形式，所產(chǎn)生的影響力具有多重性。當(dāng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)c經(jīng)營(yíng)性運(yùn)作期間，需求短期性大量資金用于周轉(zhuǎn)，c單位產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)所采取的增加資金比值，計(jì)算所得的貨幣存量cm，存在的關(guān)系式為：cm>am，cm>bm，其貨幣存量比主營(yíng)業(yè)務(wù)a、b所持有的貨幣存量多出一部分。假設(shè)vc=va=vb，即三個(gè)產(chǎn)業(yè)的貨幣流通速度一致，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的些微調(diào)整，即會(huì)影響三個(gè)產(chǎn)業(yè)的v值大小，假設(shè)三個(gè)產(chǎn)業(yè)代表的是整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，即某一產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的貨幣存量增加，會(huì)影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的v值大小。

通過(guò)探索貨幣存量與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相互關(guān)系，由此發(fā)現(xiàn)國(guó)際性貨幣流通速度v的長(zhǎng)期性下降，皆是基于本國(guó)國(guó)土境內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的內(nèi)部調(diào)整與貨物存量增加。因此，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)波動(dòng)，成為貨幣流通速度v下降的經(jīng)濟(jì)性因素。國(guó)內(nèi)貨幣流通速度v、與農(nóng)業(yè)GDP比值，自1978年呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，其中農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在相似性波動(dòng)現(xiàn)象。由此可以確定，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)波動(dòng)，作為貨幣流通速度v長(zhǎng)期下降的重要因素之一。

四、利率調(diào)整

利率是規(guī)范性周期內(nèi)利息數(shù)值與借貸資金總數(shù)之間的比值，即利率S=利息/本金。利率作為持有貨幣的預(yù)期收益，并不能成為資產(chǎn)性成本。因此，利率比值S大小，關(guān)乎著貨幣需求量D，間接成為貨幣流通速度v的影響因素。利率S與貨幣流通速度v之間存在的相互關(guān)系為：S↑、D↓、v↑，即利率S上漲，引發(fā)貨幣需求量D降低，貨幣流通速度v逐漸上升。通過(guò)利率S、需求量D、貨幣流通速度v三者之間存在的相互關(guān)系可知，利率S與貨幣流通速度v存在正比關(guān)系。因此，央行逐漸下調(diào)利率比值，引起貨幣流通速度v的長(zhǎng)期性下降現(xiàn)象，金融業(yè)利率比值，成為貨幣流通速度v下降的關(guān)鍵性影響因素之一。

數(shù)據(jù)采集銀行歷年利率比值，采集年份為1996、1997、1998、1999、2007、2014、2015、2016、2019，單位為年，年期存款利率為：9.18%、5.67%、5.22%、2.5%、2.79%、3.25%、2.75%、2.5%、1.5%、1.5%。通過(guò)數(shù)據(jù)采集可知：央行存款利率從1996年的9.18%下降至2019年的1.5%，基于利率S與貨幣流通速度v之間的正比關(guān)系，利率S對(duì)貨幣流通速度v長(zhǎng)期下降狀態(tài)具有一定支撐作用。

五、結(jié)論

綜上所述，貨幣流通速度v是反映國(guó)內(nèi)交易頻率的關(guān)鍵性指標(biāo)，其比值的影響因素眾多，具有關(guān)鍵性影響因素的有：貨幣比率問(wèn)題、央行利率下調(diào)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)波動(dòng)。應(yīng)采取針對(duì)性措施，科學(xué)配置金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于有序發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

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作者簡(jiǎn)介：

劉從從（1995-），男，漢族，安徽亳州人，安徽新華學(xué)院，研究方向：經(jīng)濟(jì)與金融。