淺析中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展的影響因素

毛益斌

【摘要】中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是和經(jīng)濟(jì)金融化的調(diào)控緊密相關(guān)的。在這樣的背景之下，經(jīng)濟(jì)金融化也需要市場(chǎng)要素的推動(dòng)才能實(shí)現(xiàn)健康的發(fā)展。因此本篇文章立足于經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展的特征，結(jié)合我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特色，探索經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)乃至社會(huì)等多方面帶來(lái)的影響，最后總結(jié)出推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展的具體策略，以期望能夠促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融化的進(jìn)步和發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)金融化，改革發(fā)展，國(guó)有企業(yè)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

1 我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展的現(xiàn)狀

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融化體系相對(duì)于其他的資本主義國(guó)家來(lái)說(shuō)具有極大的特殊性。一般而言，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融化體系不同于私有制和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的經(jīng)濟(jì)金融架構(gòu)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融化在很大程度上受到基本經(jīng)濟(jì)制度，經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策和金融法規(guī)等影響。具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.1國(guó)有企業(yè)改革和發(fā)展產(chǎn)生了深刻的影響

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融化的演變過(guò)程中，國(guó)有企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了深遠(yuǎn)的影響。建國(guó)以來(lái)，國(guó)有企業(yè)的改革和發(fā)展是在政府的引導(dǎo)下進(jìn)行的。尤其是在金融危機(jī)之后，一些新型金融形式的出現(xiàn)，很多國(guó)有企業(yè)參與到融資活動(dòng)以及房地產(chǎn)投資過(guò)程中來(lái)。國(guó)有企業(yè)有大量的財(cái)政資源儲(chǔ)備，一些小型企業(yè)相比之下就不容易獲得政府方面的扶持和引導(dǎo)。

1.2經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩

現(xiàn)階段，我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策主要呈現(xiàn)出區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)模式，在這種模式下的經(jīng)濟(jì)金融化市場(chǎng)極容易出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題。在貨幣政策上，貨幣供給通常表現(xiàn)為給房地產(chǎn)行業(yè)、國(guó)有企業(yè)等范疇有更多充余的流動(dòng)性資金。導(dǎo)致很多部門(mén)的產(chǎn)能剩余。但是一些小型企業(yè)依舊沒(méi)有得到政府的財(cái)政扶持，在貨幣政策的施行之后給為資本環(huán)境帶來(lái)了大量的泡沫，加劇了現(xiàn)狀。

1.3金融監(jiān)管助力確立了嚴(yán)格的活動(dòng)原則

中國(guó)政府嚴(yán)格規(guī)范金融體系，建立金融機(jī)構(gòu)并且推出新的金融服務(wù)，這些都需要進(jìn)行嚴(yán)格的審核，在確保金融行業(yè)的秩序的基礎(chǔ)上，這種嚴(yán)格意義上的規(guī)范和限定也需要維持一段時(shí)間。自最近的全球金融危機(jī)以來(lái)，特別是放松了金融管控，進(jìn)一步促進(jìn)了利率自由化，地方政府以一系列的金融平臺(tái)為基準(zhǔn)，國(guó)有企業(yè)通過(guò)成立全新的金融機(jī)構(gòu)，銀行以及信托資金則通過(guò)影子銀行為自己的資金流服務(wù)，將充裕的資金分流到房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)以及其他一些發(fā)展不充分的地區(qū)，盡管有很多民間金融及借貸活動(dòng)產(chǎn)生，然而由于小型企業(yè)的融資障礙等問(wèn)題，依舊沒(méi)有得到妥善的處理。

1.4非金融企業(yè)的發(fā)展重心逐漸轉(zhuǎn)向金融投資

非金融企業(yè)作為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的重要構(gòu)成部分，該部分上市公司通過(guò)直接的金融板塊的投資方式，來(lái)參與到金融投資的范疇當(dāng)中，因?yàn)槠洮F(xiàn)金流較為充裕，逐漸成為了新形勢(shì)下的金融投資活動(dòng)的助力，在金融市場(chǎng)的投資交易過(guò)程中已經(jīng)可以為上市的公司創(chuàng)造出高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的收益。當(dāng)前的國(guó)內(nèi)企業(yè)已經(jīng)逐漸偏移了重心，朝著金融化處理的方向邁進(jìn)，在未來(lái)的非金融企業(yè)的發(fā)展下會(huì)呈現(xiàn)出更不一樣的發(fā)展趨勢(shì)。

2 經(jīng)濟(jì)金融化在我國(guó)造成的影響

經(jīng)濟(jì)金融化作為衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展水平的標(biāo)準(zhǔn)，可以反映出該國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度。經(jīng)濟(jì)金融化的涵蓋范圍較廣，并且有較強(qiáng)的影響深度。在一些金融投資的活動(dòng)中，需要考慮到金融發(fā)展是否有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。具體而言如下：

2.1促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

在經(jīng)濟(jì)金融化趨勢(shì)愈演愈烈的大環(huán)境下，我國(guó)國(guó)內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到了前所未有的影響，對(duì)于處在不同發(fā)展階段、擁有不同產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的企業(yè)來(lái)講，其影響也是不盡相同的。盡管這一趨勢(shì)為大部分企業(yè)帶來(lái)了更好的發(fā)展機(jī)遇，但與此同時(shí)，也給企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展帶來(lái)了更大的挑戰(zhàn)，企業(yè)必須根據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)對(duì)自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行及時(shí)的調(diào)整與優(yōu)化，使其能夠更加滿足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。經(jīng)濟(jì)金融化的趨勢(shì)對(duì)于企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響大體可以從以下兩方面進(jìn)行闡述。首先，企業(yè)想要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中存活下來(lái)，必須不斷地謀求自身發(fā)展，而企業(yè)的每一步發(fā)展都需要相應(yīng)的資金支持，這對(duì)于核心競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱的企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是巨大的挑戰(zhàn)，這些企業(yè)在資本市場(chǎng)中爭(zhēng)取到足夠資金支持的難度更大，因而對(duì)于這些企業(yè)來(lái)講，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與調(diào)整勢(shì)在必行，經(jīng)濟(jì)金融化的趨勢(shì)為企業(yè)指明了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向，幫助企業(yè)把有限的資金投進(jìn)更符合市場(chǎng)需求的發(fā)展方向中。第二，對(duì)于自身實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)來(lái)講，在經(jīng)濟(jì)金融化的大環(huán)境下，企業(yè)的融資變得更為便捷，不僅體現(xiàn)在企業(yè)在融資的過(guò)程中有了更為多樣化的選擇，而且這類企業(yè)能夠獲得更充足的資金。由此可見(jiàn)，經(jīng)濟(jì)金融化的趨勢(shì)對(duì)于企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化大有助益。

2.2產(chǎn)生新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式

通過(guò)對(duì)金融杠桿率的計(jì)算與評(píng)價(jià)，可以分析出經(jīng)濟(jì)金融化對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的影響。當(dāng)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度不斷提升，相關(guān)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式與制度也趨于成熟與完善，傳統(tǒng)的以制造業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足我國(guó)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，因而相關(guān)行業(yè)對(duì)于資本的吸引力也在顯著下降，資本的大量流出嚴(yán)重影響了這些行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。由此不難推知，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融領(lǐng)域勢(shì)必會(huì)加強(qiáng)聯(lián)系，并且在日后的發(fā)展中，金融領(lǐng)域會(huì)擁有更多的話語(yǔ)權(quán)，長(zhǎng)此以往會(huì)形成以金融為核心的全新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式?；谶@一全新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，可以有效地調(diào)解以往經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的問(wèn)題與矛盾，有力地推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

3 經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展的優(yōu)化策略

3.1加強(qiáng)金融資本與實(shí)體產(chǎn)業(yè)的融合

當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不容樂(lè)觀，國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)在遭受打擊后復(fù)蘇乏力、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)，想要進(jìn)一步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融化的進(jìn)程，需要加強(qiáng)金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的融合、完善相關(guān)融合機(jī)制。首先，加強(qiáng)金融資本對(duì)于實(shí)體產(chǎn)業(yè)的支持。其一，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)方式進(jìn)行一定的調(diào)整，積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將資金投入實(shí)體產(chǎn)業(yè)，諸如采取新的融資方式、減免相關(guān)的服務(wù)費(fèi)、進(jìn)行一定的財(cái)政補(bǔ)貼等，最大限度地滿足實(shí)體產(chǎn)業(yè)在發(fā)展中的資金需求，減少其在融資過(guò)程中可能遇到的困難與障礙，使得更多的金融資本能夠流入實(shí)體產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)。其二，高度重視人才與技術(shù)研發(fā)，積極引導(dǎo)優(yōu)秀人才投身于生產(chǎn)部門(mén)、為生產(chǎn)部門(mén)提供更多的資金支持，使得相關(guān)實(shí)體產(chǎn)業(yè)有更為充足的人力與財(cái)力進(jìn)行基礎(chǔ)研究、突破關(guān)鍵技術(shù)，同時(shí)能夠?qū)⑾嚓P(guān)技術(shù)市場(chǎng)化，創(chuàng)造更多的市場(chǎng)價(jià)值，從而為企業(yè)創(chuàng)造更多的財(cái)富。其次，堅(jiān)持金融資本為實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)這一核心思想。其一，在經(jīng)濟(jì)金融化的環(huán)境背景下，對(duì)于核心產(chǎn)業(yè)、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，要積極鼓勵(lì)其涉足金融市場(chǎng)，加強(qiáng)與金融市場(chǎng)的合作，將金融業(yè)務(wù)納入企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃中。其二，在加強(qiáng)金融資本與實(shí)體產(chǎn)業(yè)的融合過(guò)程中，要注意加強(qiáng)對(duì)于金融資本的監(jiān)管，尤其是金融衍生品與金融杠桿，避免出現(xiàn)金融資本過(guò)度入侵的狀況?？傮w來(lái)講，在當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)與環(huán)境下，一方面要加強(qiáng)金融資本與實(shí)體產(chǎn)業(yè)之間的聯(lián)系，為其建立良好的溝通渠道，完善相關(guān)的融合機(jī)制，另一方面也要明確二者的地位與關(guān)系，防范金融活動(dòng)的過(guò)度膨脹，最大限度地確保實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

3.2拓寬融資渠道

一直以來(lái)，我國(guó)企業(yè)在融資時(shí)，大多是向商業(yè)銀行申請(qǐng)進(jìn)行債務(wù)融資，通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)融資僅占很小的一部分，而這種融資模式很容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)產(chǎn)生高杠桿率。當(dāng)下實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展乏力，相關(guān)企業(yè)在金融融資時(shí)更是困難重重，這無(wú)疑導(dǎo)致更多的企業(yè)與資本流出實(shí)體產(chǎn)業(yè)。因而為了滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求，有必要拓寬企業(yè)的融資渠道，不僅僅是債務(wù)融資，而是要更進(jìn)一步地促進(jìn)股權(quán)融資、直接融資等融資方式的發(fā)展，不斷地完善和豐富資本市場(chǎng)。對(duì)于資本市場(chǎng)的完善與豐富，其根源在于中國(guó)企業(yè)的多樣化與多層次化，不同企業(yè)的融資條件與需求不盡相同，因而對(duì)資本市場(chǎng)提出了不同的要求。針對(duì)于此，一方面，要推動(dòng)場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外市場(chǎng)之間的聯(lián)系，不斷完善相關(guān)的市場(chǎng)板塊，最大限度地滿足企業(yè)融資需求，同時(shí)盡可能地降低融資成本，另一方面，政府要加強(qiáng)引導(dǎo)，促使基金、社保金等等都能參與進(jìn)股權(quán)投資的范疇內(nèi)。與此同時(shí)，需要格外注意的一點(diǎn)，在推動(dòng)股權(quán)融資發(fā)展的同時(shí)，要保證相關(guān)的制度建設(shè)，尤其是退市機(jī)制。盡管股權(quán)融資的方式可以幫助企業(yè)更為便捷得實(shí)現(xiàn)融資需求，但這種方式的實(shí)質(zhì)是通過(guò)散戶投資者加杠桿實(shí)現(xiàn)的，如若沒(méi)有相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)制和退市機(jī)制，很容易導(dǎo)致新的金融風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

3.3平衡調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)評(píng)估目標(biāo)

在具體的需求上，世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩也影響了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。在供給上，這體現(xiàn)了在劉易斯轉(zhuǎn)折點(diǎn)之后一些生產(chǎn)要素的價(jià)格上升之后讓一些隱性的增長(zhǎng)率放緩，我國(guó)政府減少了對(duì)與經(jīng)濟(jì)上升速度的要求，為經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)留足了充分的余地來(lái)進(jìn)行改革，實(shí)現(xiàn)效率和利益的均衡發(fā)展，認(rèn)真衡量各個(gè)參與主體的整體利益。

3.4優(yōu)化經(jīng)濟(jì)金融化監(jiān)督體系

監(jiān)督是經(jīng)濟(jì)金融化穩(wěn)定發(fā)展的最后一道制約性法門(mén)，因此，要與時(shí)俱進(jìn)，不斷優(yōu)化經(jīng)濟(jì)金融化的監(jiān)督體系。首先是減少對(duì)私營(yíng)部門(mén)進(jìn)入金融部門(mén)的限制，并降低進(jìn)入壁壘，這之中與金融活動(dòng)有關(guān)的許多社會(huì)資金不在系統(tǒng)之內(nèi)，需要以監(jiān)管程序指導(dǎo)其合規(guī)發(fā)展。第二是嚴(yán)格監(jiān)控影子銀行和個(gè)人理財(cái)活動(dòng)及創(chuàng)新。近年來(lái)，影子銀行和個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)模都很大。美國(guó)的次貸危機(jī)充分表明，利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)濟(jì)和金融流程中并存，必須嚴(yán)格審批金融監(jiān)管。第三是創(chuàng)新金融監(jiān)督體系，隨著近來(lái)對(duì)金融法規(guī)的放松和相應(yīng)改革的發(fā)展，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)早已成為常態(tài)，然而現(xiàn)有的監(jiān)管模式未能有效適應(yīng)金融發(fā)展實(shí)踐，因此，為了有效監(jiān)管新業(yè)務(wù)形式中的金融活動(dòng)，有必要尋找不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的共同監(jiān)管方式，從而保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融化市場(chǎng)的有序進(jìn)行和可持續(xù)發(fā)展。

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