建筑施工企業(yè)構(gòu)建資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制研究

王曉莉

[摘 要] 建筑施工企業(yè)由于投資規(guī)模大、資金回籠慢、各項(xiàng)成本日漸增長(zhǎng)等原因，其資產(chǎn)負(fù)債率一直處于較高水平。隨著企業(yè)不斷擴(kuò)大規(guī)模，其資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模亦同步增長(zhǎng)，導(dǎo)致企業(yè)長(zhǎng)期擔(dān)負(fù)著巨大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。建筑施工企業(yè)亟待加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債約束管理，通過加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債日常管理，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，完善外部約束與監(jiān)督，完善多渠道資本補(bǔ)充機(jī)制等可行性措施，調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，助推企業(yè)盡快走出債臺(tái)高筑的危急局面，使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率回歸合理水平。從而促進(jìn)建筑施工企業(yè)提升資產(chǎn)管理與使用效益，保障企業(yè)健康運(yùn)營(yíng)，長(zhǎng)足發(fā)展。

[關(guān)鍵詞] 建筑施工企業(yè);資產(chǎn)負(fù)債約束;影響;問題;對(duì)策

[中圖分類號(hào)] F426;F406.7[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A[文章編號(hào)] 1009-6043（2020）03-0158-02

一、引言

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和財(cái)政部數(shù)據(jù)，2017年建筑業(yè)“三巨頭”中國(guó)建筑、中國(guó)交建、中國(guó)鐵建的資產(chǎn)負(fù)債率分別為78%、75.8%、78.26%，遠(yuǎn)高于國(guó)有企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率（65.03%）。與此同時(shí)，市場(chǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈、各項(xiàng)成本持續(xù)增長(zhǎng)、企業(yè)不斷主動(dòng)或被動(dòng)擴(kuò)大規(guī)模以及企業(yè)本身資金周轉(zhuǎn)緩慢等因素仍在不斷推高建筑施工企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，使得建筑施工企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率不降反增，大大限制了整體“降杠桿”的進(jìn)度和力度。2018年9月13日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束的指導(dǎo)意見》，為國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理提供了“剛性約束”，要求國(guó)有企業(yè)加快建立完善資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，合理控制資產(chǎn)負(fù)債率水平。構(gòu)建資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制于建筑施工企業(yè)意義深遠(yuǎn)，但也為企業(yè)賦予重任和重壓。企業(yè)亟待梳理分析構(gòu)建資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制所面臨的主要困難，積極尋求突破口，以助力企業(yè)盡早構(gòu)建并完善資產(chǎn)負(fù)債約束的長(zhǎng)效機(jī)制。

二、實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債約束對(duì)建筑施工企業(yè)的影響

（一）有利于建筑施工企業(yè)及時(shí)防范、化解企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

高額債務(wù)使建筑施工企業(yè)不得不長(zhǎng)期“負(fù)重前行”，債務(wù)控制不當(dāng)，企業(yè)“負(fù)重”將超負(fù)荷，經(jīng)營(yíng)發(fā)展受阻，直至被“壓垮”?！蛾P(guān)于加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束的指導(dǎo)意見》（下稱《意見》）的頒布實(shí)施為企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理提供了“硬約束”，敦促企業(yè)高度重視、積極強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理。通過一系列實(shí)踐，企業(yè)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理有更深刻的見解，能夠?qū)⑵髽I(yè)資產(chǎn)負(fù)債率控制在合理水平，從而促進(jìn)企業(yè)有效防范、化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)健康運(yùn)營(yíng)。

（二）有利于企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，提升資產(chǎn)管理和使用效率

資產(chǎn)滲透于企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展管理的血液當(dāng)中，與企業(yè)所有環(huán)節(jié)息息相關(guān)、密不可分。加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債約束，就要求企業(yè)必須充分整合疏通企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的全過程，對(duì)每個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行逐步優(yōu)化改進(jìn)，從而形成完善的資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制。這一過程有利于企業(yè)及時(shí)發(fā)現(xiàn)內(nèi)部管理中的不足、弊端和漏洞，并予以強(qiáng)化，在實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債約束的同時(shí)促進(jìn)內(nèi)部管理強(qiáng)化和資產(chǎn)管理、使用效率提升。

（三）助推企業(yè)優(yōu)化內(nèi)部決策管理，大幅提升運(yùn)營(yíng)水平

實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債約束，要求企業(yè)盡快建立并完善資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制，在助力企業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制和內(nèi)部管理的同時(shí)，能夠合理優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。而資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化需要企業(yè)從經(jīng)營(yíng)管理、投資、融資、資產(chǎn)配置利用等方面作出調(diào)整。這一過程將倒逼企業(yè)從企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃角度對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行合理規(guī)劃與管理，即助推企業(yè)優(yōu)化內(nèi)部決策管理，提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)水平。

三、建筑施工企業(yè)構(gòu)建資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制面臨的問題

（一）資產(chǎn)負(fù)債日常管理相對(duì)不足，致使企業(yè)債臺(tái)高筑，負(fù)債率居高不下

現(xiàn)階段建筑施工企業(yè)構(gòu)建資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制首要面臨的問題，是由于日常管理不到位致使企業(yè)大規(guī)模負(fù)債。作為資本密集型產(chǎn)業(yè)，建筑施工企業(yè)長(zhǎng)期秉持著“投資促規(guī)模、向規(guī)模要效益”的經(jīng)營(yíng)發(fā)展原則，逐漸形成了負(fù)債規(guī)模與資產(chǎn)規(guī)模同步較快增長(zhǎng)的發(fā)展模式。與此同時(shí)，建筑施工企業(yè)工程回款較慢，導(dǎo)致大規(guī)模的資金沉積在項(xiàng)目中無法有效循環(huán)和周轉(zhuǎn)，企業(yè)現(xiàn)金流短缺只能繼續(xù)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模，周而復(fù)始，致使企業(yè)債臺(tái)高筑，負(fù)債率居高不下。

（二）資產(chǎn)實(shí)際使用效益不足，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理問題突出

現(xiàn)階段一些建筑施工企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)規(guī)模與資產(chǎn)使用效益嚴(yán)重不對(duì)等，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)極其不合理。一方面，一些企業(yè)對(duì)自有資產(chǎn)缺少有效整合，浪費(fèi)、閑置、無效占用等現(xiàn)象長(zhǎng)期存在，且并未得到妥善解決，導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)使用效益始終難以提升。另一方面，企業(yè)基于發(fā)展需求仍不斷擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模，兩種極端發(fā)展使得企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)更加不合理。

（三）外部監(jiān)督機(jī)制尚不完善，企業(yè)構(gòu)建資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制后勁不足

《意見》中明確規(guī)定構(gòu)建完善的資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制需要“內(nèi)部約束與外部約束相結(jié)合”，即企業(yè)自身要努力完善內(nèi)部約束，相關(guān)機(jī)構(gòu)、部門也要盡快完善外部監(jiān)督。但現(xiàn)階段實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債約束的外部監(jiān)督機(jī)制尚不完善，除《意見》之外，尚未出現(xiàn)其他能夠全范圍執(zhí)行的政策或法規(guī)。各省雖陸續(xù)發(fā)布了一些指導(dǎo)性文件，但均具有地域性，不適合全面覆蓋執(zhí)行，且內(nèi)容相對(duì)籠統(tǒng)，缺少針對(duì)性，企業(yè)實(shí)際實(shí)施中依然面臨諸多問題與困難，使得企業(yè)缺少必要的監(jiān)督，構(gòu)建資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制后勁不足。

（四）融資困難，嚴(yán)格約束之下企業(yè)短期內(nèi)將面臨嚴(yán)重的資本短缺

建筑施工企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展本身需要大量的資本做支撐，隨時(shí)面臨資本不足的考驗(yàn)。而現(xiàn)階段迫于形勢(shì)，一些建筑施工企業(yè)不得已以帶資承包或承諾帶資承包作為競(jìng)爭(zhēng)手段承攬項(xiàng)目，企業(yè)資本需求急速增長(zhǎng)，導(dǎo)致企業(yè)高負(fù)債運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，近年來融資市場(chǎng)管理趨嚴(yán)，很多融資通道急速關(guān)閉，建筑施工企業(yè)融資渠道收窄，融資機(jī)構(gòu)對(duì)建筑施工企業(yè)的考核更為嚴(yán)苛、融資規(guī)模日漸縮小，企業(yè)面臨嚴(yán)重的融資困難，其資本短缺問題暴露無遺。

四、助力建筑施工企業(yè)加強(qiáng)構(gòu)建資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制的對(duì)策思考

（一）建立科學(xué)規(guī)范企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債監(jiān)測(cè)與預(yù)警體系，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債日常管理

建筑施工企業(yè)要通過建立財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)、加強(qiáng)預(yù)算管理等方式助力企業(yè)建立規(guī)范的資產(chǎn)負(fù)債監(jiān)測(cè)與預(yù)警體系，以強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)督，促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債的日常管理，為構(gòu)建完善的資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制奠定基礎(chǔ)。要加快完善內(nèi)部管理方面的信息化建設(shè)，提升內(nèi)部信息化水平，并依托信息技術(shù)及時(shí)搭建并完善財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)，通過財(cái)務(wù)信息化管理實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)時(shí)、全面、全過程監(jiān)測(cè)管控。要加強(qiáng)預(yù)算管理，充分做好企業(yè)整體預(yù)算和階段性預(yù)算，切實(shí)清晰企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、質(zhì)量、配置及流向，實(shí)時(shí)預(yù)防企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。以預(yù)算結(jié)果為依據(jù)和參考，對(duì)比資產(chǎn)實(shí)際使用與預(yù)算結(jié)果之間的差異，及時(shí)發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，做好防范預(yù)案，并向?qū)?yīng)環(huán)節(jié)發(fā)出預(yù)警信號(hào)，切實(shí)將債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)。通過財(cái)務(wù)與預(yù)算方面的共同努力，推動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債日常管理水平實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債得到有效約束與規(guī)范。

（二）加大低效閑置資產(chǎn)盤活，強(qiáng)化資產(chǎn)效益管理，助力企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

建筑施工企業(yè)要通過整合配置內(nèi)部資源、盤活無形資產(chǎn)、開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、加強(qiáng)債務(wù)清理等方式充分合理處置企業(yè)的低效閑置資產(chǎn)，提升資產(chǎn)管理和使用效益，助推企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債約束力度。要對(duì)內(nèi)部資源進(jìn)行整合重組，將相關(guān)資產(chǎn)充分并入主業(yè)板塊，以加強(qiáng)資產(chǎn)的集中管理，盡可能提升企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量;同時(shí)，通過租賃承包、合作利用、資源再配置、資產(chǎn)置換、出售等方式推動(dòng)閑置資產(chǎn)流動(dòng)，以優(yōu)化資源配置，提高資產(chǎn)使用效率。要對(duì)企業(yè)的土地使用權(quán)、探礦權(quán)、采礦權(quán)等無形資產(chǎn)進(jìn)行清查和盤活，有效實(shí)現(xiàn)其市場(chǎng)價(jià)值。要在掌握企業(yè)資產(chǎn)實(shí)際情況的前提下，依法合規(guī)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，在加速企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化利用的同時(shí)，助力企業(yè)適當(dāng)提高融資比重，緩釋資本壓力。要加快推動(dòng)企業(yè)債務(wù)清理，通過強(qiáng)化清欠力度，創(chuàng)新清欠措施，提升企業(yè)應(yīng)收賬款回收率，盡量減少或規(guī)避資產(chǎn)的無效占用，以優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu);還應(yīng)及時(shí)結(jié)算應(yīng)付賬款，避免債務(wù)累計(jì)，降低資產(chǎn)負(fù)債率。

（三）及時(shí)完善外部約束與監(jiān)督，助力企業(yè)全面強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制構(gòu)建

國(guó)有資產(chǎn)管理部門等相關(guān)機(jī)構(gòu)要及時(shí)完善外部約束與監(jiān)督，保障、助推企業(yè)加快構(gòu)建資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制。要對(duì)建筑施工企業(yè)等負(fù)債率居高不下的企業(yè)予以分類和針對(duì)性監(jiān)督，要為企業(yè)降低資產(chǎn)負(fù)債率確定清晰的目標(biāo)和時(shí)限，并深入企業(yè)內(nèi)部實(shí)施監(jiān)督，確保企業(yè)按時(shí)完成既定目標(biāo)，有的放矢加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債約束。要對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率超出預(yù)警線的企業(yè)進(jìn)行境外投資規(guī)模限制，嚴(yán)格投資流程審核，強(qiáng)效控制該類企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模。要將企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率控制水平納入年度經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)考核范圍，助推企業(yè)積極主動(dòng)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債率控制。要建立貸款信息共享機(jī)制，加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債摸底清查，審慎評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，并加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債信息披露，幫助企業(yè)客觀分析梳理其資產(chǎn)負(fù)債情況。還要采取措施嚴(yán)格厘清政府債務(wù)與企業(yè)債務(wù)邊界，及時(shí)防范或杜絕企業(yè)向地方政府提供融資或配合地方政府變相舉債等違法違規(guī)行為，全面預(yù)防并降低企業(yè)的資產(chǎn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）加強(qiáng)內(nèi)部外部協(xié)同合作，充分完善多渠道資本補(bǔ)充機(jī)制

嚴(yán)約束、嚴(yán)監(jiān)管之下，建筑施工企業(yè)短期內(nèi)將面臨巨大的資本缺口，企業(yè)生存發(fā)展壓力“超負(fù)荷”?；诖?，企業(yè)自身和外部相關(guān)機(jī)構(gòu)必須通力合作，創(chuàng)新、開拓多種渠道，充分完善資本補(bǔ)充機(jī)制，為企業(yè)順利實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債嚴(yán)約束和實(shí)現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展保駕護(hù)航。企業(yè)要密切關(guān)注國(guó)有資本的“進(jìn)退”動(dòng)態(tài)，及時(shí)爭(zhēng)取、申請(qǐng)將產(chǎn)能過剩行業(yè)退出的國(guó)有資本作為該企業(yè)的資本補(bǔ)充。相關(guān)部門要積極支持國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司發(fā)展，促進(jìn)吸收更多社會(huì)資金轉(zhuǎn)化為資本，為企業(yè)提供更多的資本補(bǔ)充方式和渠道。要深入推進(jìn)混合所有制改革，而建筑施工企業(yè)應(yīng)充分抓住改革帶來的機(jī)遇，充分吸引各類資本投入，通過多渠道、多形式獲取資本補(bǔ)充，提升企業(yè)資本實(shí)力，助推企業(yè)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債控制。

五、結(jié)語

構(gòu)建資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制，加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)管理，既是形勢(shì)、政策賦予建筑施工企業(yè)的重要使命，也是建筑施工企業(yè)有效防范和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健長(zhǎng)足發(fā)展的必然選擇。日常管理失效、資產(chǎn)使用效益低下、整體監(jiān)督不力、企業(yè)資產(chǎn)總量不足等問題都是建筑施工企業(yè)構(gòu)建資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制道路上的“絆腳石”。企業(yè)應(yīng)該正視以上問題或困難，并思考措施積極應(yīng)對(duì)，盡快企掃平道路”，早日構(gòu)建完善的資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制的長(zhǎng)效機(jī)制。在助力企業(yè)降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，為完成整體“降杠桿”目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值貢獻(xiàn)力量。

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[責(zé)任編輯：史樸]