淺析新經濟環(huán)境下資產證券化在汽車金融公司的運用

黃輝　寇磊　王婷婷

一、開拓入池資產地域范圍

開拓入池資產地域范圍是資產證券化的重中之重。我國經濟發(fā)展整體態(tài)勢呈現(xiàn)出區(qū)域性經濟發(fā)展不平衡的特點，即東南沿海地區(qū)的經濟發(fā)展水平較高，中西部地區(qū)經濟發(fā)展相對滯后，這就造成東南沿海地區(qū)居民的整體收入水平比較高，貸款償還能力較強，購買汽車的觀念也比較超前，進一步致使東南沿海地區(qū)的居民在購買汽車時，愿意采用貸款買車的方式。從汽車金融公司的角度分析，汽車公司更愿意在發(fā)行汽車抵押貸款時，將具體的款項與東南沿海地區(qū)的居民掛鉤。但從經濟發(fā)展特點的角度分析，不同地域的經濟發(fā)展呈現(xiàn)螺旋式上升、波浪式前進的趨勢，居民實際的經濟能力也有相應的起伏，這就非常有可能出現(xiàn)貸款人無法按時償還貸款的情況。為此，汽車金融公司在發(fā)放貸款時，應盡量將貸款發(fā)放的區(qū)域分散開，避免集中在相鄰的省份或者區(qū)域，進而開拓入池資產地域的整體范圍，提升貸款發(fā)放的合理性。同時，汽車公司也可針對中西部地區(qū)制定相應的貸款發(fā)放政策，將部分汽車貸款移動到中西部地區(qū)，從而擴大貸款服務的有效范圍，降低汽車貸款發(fā)放的集中程度，提高資產證券化的抗風險能力。

二、強化資產加權平均收益水平

強化資產加權平均收益水平也是促使資產證券化可在汽車金融公司中得到有效應用的方式方法。具體而言，一些汽車公司在依據不同地域的情況發(fā)放汽車貸款時，往往會全面考察區(qū)域的地理位置特點、居民購買汽車類型的特點、貸款實際期限要求以及汽車首付實際比例，從而依據此類信息制定不同的汽車購買優(yōu)惠政策，降低貸款購車的整體利率，甚至采用購車零利率的方法，提高居民購買汽車的心理需求。這種做法可在短期內刺激有汽車使用需求的居民，激發(fā)此部分居民的購買欲望，進而提高汽車公司的整體銷量。但從貸款利率的內在運行機制以及汽車貸款利率的市場效益角度分析，此種做法可能直接造成汽車抵押貸款的利率出現(xiàn)整體下降的情況，從而對汽車公司資產證券化過程產生不利影響。為此，汽車公司應依據公司放貸政策的實際要求，科學優(yōu)化貸款組合形式，進而強化資產加權平均收益水平。例如，對于一些銷量較好、口碑較好的車型，汽車公司可降低此部分車型的首付比例，而采用高貸款利率的形式;對于滯銷趨勢明顯的車型，汽車公司在發(fā)放汽車貸款時，可制定一定的零利率期限（例如半年、一年），當然，如果零利率對汽車公司整體利潤的影響太大，汽車公司也可應用低利率的形式。

三、提高風險管理工作的質量

風險管理工作的質量與汽車公司資產的整體質量之間具有正相關的關系。具體而言，汽車金融公司在應用資產證券化的方式方法時，受限于自身品牌的知名度和區(qū)域性購買力的不同，往往面臨較大的風險。為此，汽車金融公司應結合公司的實際情況優(yōu)化風險防范措施，提高風險管N212作的整體質量。此間，首先，汽車金融公司應依據國家出臺的與汽車資產證券化相關的各類法律法規(guī)，及時披露具體的經營信息，避免在汽車資產證券化的過程中出現(xiàn)暗箱操作的情況;其次，汽車金融公司應定期發(fā)布受托機構的檢測報告，對影響汽車金融公司投資人利益的重大事件及時進行發(fā)布，并采取有效的資產處理措施;再者，為了提高風險管理工作的質量，各交易方應明確法律上的權利與義務，并明確權利與義務職責之間的具體關系，并將此類關系落實在合同中，進而提高合同的完整性以及合法性，最終提高風險管理工作的嚴密性;另外，汽車金融公司應組織相關人員定期歸納總結公司金融產品的信息，并將歸納總結的結果及時傳遞給公司投資人，并對產品后續(xù)管理工作進行評級，從而針對風險管理工作中出現(xiàn)的具體問題提出針對性的意見和建議。

四、提高基礎資產池中的資產質量

應用科學、合理、高效的方法提高基礎資產池中的資產質量，同時，優(yōu)化貸前審核與貸后管理工作的具體模式，是新經濟環(huán)境下，提高資產證券化應用效能的基本方法。具體而言，汽車金融公司在應用資產證券化的方法時，構建基礎資產池是公司抵押可用于資產證券化的產品、收獲資產抵押經濟效益最為關鍵的工作。資產池中的資產質量與貸款客戶的償還能力相關，如果貸款客戶在獲得相應的汽車貸款，從基礎資產池中拿走實際的貸款資金后，卻在后期的償還過程中無法做到按期償還，則會直接影響資產池中資金的整體質量，并提高汽車金融公司的投資風險，降低汽車金融公司的整體經濟效益。為了避免此種問題的出現(xiàn)，汽車金融公司應結合資產證券化的現(xiàn)實情況，對基礎資產池中的資金質量進行嚴格控制。首先，汽車金融公司在于貸款客戶進行交易時，應要求貸款客戶提供有效的資產來源以及個人穩(wěn)定收入的證明，并依據客戶提供證明的具體內容，對客戶信用程度進行評級，評價越高的貸款用戶的違約風險越低，相應的交易風險也就越低，這對提高基礎資金池的質量至關重要;其次，從優(yōu)化貸款前審核與貸款后管理模式的角度分析，汽車金融公司應對各交易環(huán)節(jié)進行點對點的把控，對重點管理環(huán)節(jié)進行重點關注。因此，在面對不同的貸款客戶時，汽車金融公司應對入池客戶進行嚴格的審核和挑選，在引導貸款客戶進入資金池之前，對客戶的收入情況、區(qū)域經濟發(fā)展情況以及職業(yè)穩(wěn)定性進行全面考察，進而篩選出信用度較高并且具有較好的償還能力的目標客戶，引導其進入基礎資金池，享受相關的貸款政策，從而提高基礎資金池中的資產質量。

五、強化產品設計人員專業(yè)能力，應用外部信用評級以及信用增級措施

明確汽車金融公司抵押貸款的具體特征，并針對此類特征設計汽車貸款資產證券化的產品，是強化產品設計人員專業(yè)能力的基礎措施。此間，產品設計人員應著重對產品的具體結構進行優(yōu)化，促使資產證券化產品可在貸款特征方面更符合汽車金融產品的一般特點，類如借款人所屬地相對分散、借款人職業(yè)不固定以及借款人還款期限存在較為明顯的差異性等。另外，汽車金融公司也可積極應用外部信用評級以及信用增級措施。在此方面，汽車金融公司可廣泛借鑒國外先進經驗，引導第三擔保機構以及與汽車資產證券化相關的專業(yè)擔保機構加入到貸款客戶的信用評級工作中，進而從外部放貸環(huán)境與內部放貸環(huán)境兩方面提升信用評級，在提高產品質量的同時，也可在一定程度上提升貸款客戶的信用質量。

六、結束語

總之，本文針對如何在新經濟環(huán)境下提升資產證券化在汽車金融公司中的應用效能提出了五方面的具體措施，主要內容為開拓入池資產地域范圍、強化資產加權平均收益水平、提高風險管理工作的質量、提高基礎資產池中的資產質量以及強化產品設計人員專業(yè)能力，應用外部信用評級以及信用增級措施。希望汽車金融公司可結合自身發(fā)展的現(xiàn)實狀況以及貸款產品設計的具體要求，合理選擇資產證券化的應用措施，并靈活變通，切實提高資產證券化的應用效能。