交通投資集團財務風險分析及防范建議

胡軒

隨著我國經濟的不斷發(fā)展，自黨的十九大順利召開以來，明確了穩(wěn)健中性的貨幣政策以及宏觀審慎監(jiān)管政策。因此，隨著相關政策的出臺以及社會的不斷進步，交通投資集團企業(yè)迎來了新的發(fā)展時期，同時交通投資集團企業(yè)的財務風險管理也迎來了巨大的挑戰(zhàn)?；诖?，本文將交通投資集團企業(yè)的特征結合了最新的風險管理框架—COSO，分析了在新形勢下交通投資集團企業(yè)如何防范財務風險。

隨著社會的進步、經濟的不斷發(fā)展，以及供給側改革的不斷推進，社會各界提高了對大型企業(yè)的負債率與債務風險的關注。中央全面深化改革委員會成立后，在其召開的第二次會議中提出，要對國有企業(yè)的資產負債進行嚴格的約束;這樣既有利于貫徹黨的十九大精神，同時有利于國有企業(yè)防范債務風險。而交通投資行業(yè)作為我國重要的經濟組成部分，對我國的經濟發(fā)展和社會進步有著積極的促進作用。但是，交通投資行業(yè)具有投資回報周期長、資金的需求量大等特點;因此，交通投資行業(yè)在寬松的金融環(huán)境中，只重視規(guī)模的不斷擴大，而忽視了在發(fā)展過程中潛在財務風險的防范。所以，針對交通投資集團企業(yè)財務風險防范建立一個長效的預防機制是非常有必要的，以此來提升交通投資集團企業(yè)財務風險防范的能力，促進其健康發(fā)展。COSO在2017年9月發(fā)布了最新版的企業(yè)風險管理框架，最新版的風險管理框架對風險管理在企業(yè)運營過程中所扮演的角色進行了更為深入的探討。以此，本文通過應用COSO最新的企業(yè)風險管理框架進行了解讀，探討了交通投資集團企業(yè)如何在新形勢下進行財務風險的防范。

一、交通投資集團企業(yè)提升財務風險防范的原因

（一）交通行業(yè)所面臨的債務風險越來越大

我國道路運輸業(yè)的固定資產投資額從2012年開始不斷地上漲，2013年開始逐漸放緩了道路運輸業(yè)的固定投資。而隨著交通行業(yè)的投資不斷擴張，銀行不斷增加了對交通行業(yè)的信貸支持。在2012年到2017年這五年間，四大行對交通運輸業(yè)的貸款比例不斷提升。但是，隨著交通行業(yè)不斷擴張的信貸規(guī)模，交通行業(yè)所面臨的債務風險也隨之而增加，存在許多不良的貸款情況。這在一定程度上增加了交通投資集團企業(yè)的財務風險，并降低了其財務風險管理的有效性。

（二）企業(yè)風險管理的框架

企業(yè)所面臨的風險隨著時代的變遷以及社會、經濟的變革而變得越來越復雜，并在企業(yè)的發(fā)展過程中產生了許多新的風險。COSO在歷經三年的時間，不斷對企業(yè)風險管理的框架進行了修訂，而最新版的企業(yè)風險管理框架于2017年正式發(fā)布。新版本的企業(yè)風險管理框架對企業(yè)戰(zhàn)略制定以及績效提升過程中所產生的風險進行了強調，企業(yè)風險管理的有效性可以提高企業(yè)管理層在風險與機遇之間的權衡做出最準確、最科學合理的決策，并在一定程度上可以有效提升企業(yè)的創(chuàng)造力和活力。最新版的企業(yè)風險管理框架由五個要素、二十項具體原則所構成，其中五個要素是：治理和文化、戰(zhàn)略和目標設定、績效、審閱和修訂以及信息、溝通和報告。COSO倡導要在企業(yè)戰(zhàn)略和績效中融入這五個要素和二十項具體原則，這樣有利于企業(yè)在運營過程中把風險管理科學有效的融入企業(yè)管理與業(yè)務中。

二、交通投資集團企業(yè)的特點與財務風險

（一）交通投資集團企業(yè)的運營特點

目前，我國大多數(shù)的交通投資集團企業(yè)都是按照縱向一體化的經營戰(zhàn)略發(fā)展。多數(shù)交通投資集團企業(yè)的業(yè)務范圍較廣，涉及交通運輸行業(yè)的各個領域，并且所涉及的領域大多都是一些密集型的行業(yè)。所以，交通投資集團企業(yè)具有資產規(guī)模大、資源分布較廣、經營風險較小等特點。此外，交通投資集團企業(yè)的資金來源范圍較多，具體包括政府投資、銀行貸款以及債券融資等方式。因為，交通投資集團企業(yè)的業(yè)務風險較低，并有政府的隱形擔保，所以交通投資集團企業(yè)有較高的信用評級。但是，交通投資運輸企業(yè)在既定的總體風險水平下，因為較低的經營風險，使得其具有較高偏好水平的財務風險。

（二）交通投資集團企業(yè)的財務風險

交通投資集團在運營過程中存在較低的經營風險，在暢通的融資渠道中，交通投資集團企業(yè)有較大的債務規(guī)模，并且可以采用借新還舊的方式償還債務?？墒?，隨著金融環(huán)境的變化，對債務的監(jiān)管力度不斷提升。在融資渠道受到阻塞的情況下，會增加企業(yè)內部資金周轉的壓力。而發(fā)生的一些意外且較為重大的事件，如無法按時發(fā)行債券，都會容易使得企業(yè)出現(xiàn)債務違約的情況。在寬松的金融環(huán)境中，交通投資集團企業(yè)在運營過程中所長期積累下的財務風險會隨著金融環(huán)境的趨緊變化而被一步一步的顯露出來。

三、交通投資集團防范財務風險的措施

交通投資集團對財務風險進行防范時，可以依據最新版的COSO企業(yè)風險管理框架，從治理和文化、戰(zhàn)略和目標設定、績效、審閱和修訂以及信息、溝通和報告這五個最新版企業(yè)風險管理框架的五要素出發(fā)，尋找最有效的財務風險防范措施。而戰(zhàn)略和目標設定、與信息、溝通和報告是其中所要考慮的關鍵性和主要的要素。

（一）從戰(zhàn)略和目標設定出發(fā)對增量進行控制、對存量進行優(yōu)化

交通投資集團在財務風險防范的過程中，從戰(zhàn)略和目標設定層面出發(fā)。對戰(zhàn)略的可行性、科學性、合理性以及戰(zhàn)略的結果進行深入的分析和考慮。交通投資集團的管理層和決策者要對戰(zhàn)略與自身風險偏好的一致性進行深入的分析和考慮，并分析所制定的戰(zhàn)略對企業(yè)實現(xiàn)經營目標有無積極的促進作用，以此來提高配置資源的合理性和科學性。此外，交通投資集團企業(yè)在嚴監(jiān)管、緊信貸的大金融環(huán)境下，制定企業(yè)的戰(zhàn)略目標時，要對新增項目的投資節(jié)奏進行嚴格的把控，以降低企業(yè)負債率;同時，要采用多元化的融資方式，以此來改善自身內部的資本結構。這樣在一定程度上可以有效降低企業(yè)的資產負債率，對存量進行了不斷地優(yōu)化。

（二）在信息、溝通和報告方面要建立健全一套財務風險防控系統(tǒng)

主體之間分享信息的主要方式之一便是溝通，而作為企業(yè)的管理層和決策者要對內外部的信息進行采集和收集，并將所收集到的有效信息為財務風險的管理工作提供支撐。風險防控系統(tǒng)可以對集團企業(yè)內部資本存量以及財務資源的運轉情況進行實時的檢測和監(jiān)督，借助信息與大數(shù)據的優(yōu)勢可以準確的捕獲企業(yè)運營過程中所產生的財務風險點，并能對財務風險的偏好進行科學、有效、準確的判斷，這樣有利于提高風險應對決策的準確性、有效性和合理性。此外，健全的財務風險防控系統(tǒng)可以借助集團企業(yè)資金管理的優(yōu)勢，對一些潛在的、流動性的風險進行有效的防范和預防。財務風險防控系統(tǒng)可以全面的、實施的監(jiān)控現(xiàn)金流，為資金計劃的制定提供了保障，并在一定程度上提高了資金的有效利用率。

（三）交通投資集團企業(yè)建設財務風險防控系統(tǒng)

交通投資集團企業(yè)在建設財務風險防控系統(tǒng)時，要首先建立三個子系統(tǒng)，這三個子系統(tǒng)具體包括現(xiàn)金流量預測系統(tǒng)、債務風險防控系統(tǒng)和組織管理循環(huán)系統(tǒng)。這三個子系統(tǒng)在財務風險防控系統(tǒng)中扮演著不同的角色，現(xiàn)金流量預測系統(tǒng)主要負責企業(yè)在運營過程中各財務、業(yè)務數(shù)據的收集，并對所收集的信息數(shù)據進行整合和分析;債務風險防控系統(tǒng)的主要作用是債務風險預警，并對債務風險進行及時的識別和分析，以提出及時、有效的風險應對舉措;組織管理循環(huán)系統(tǒng)是現(xiàn)金流量預測系統(tǒng)和債務風險防控系統(tǒng)的支撐，主要負責財務風險防控系統(tǒng)各項工作的組織和監(jiān)督管理。另外，交通投資集團企業(yè)在建設財務風險防控系統(tǒng)時，要重視預測模型的設計工作，并做好基礎數(shù)據收集與整理的工作，要提高企業(yè)內部各個業(yè)務模塊之間的配合度，以為建設有效的財務風險防控系統(tǒng)打下堅實的基礎。（作者單位：南京市交通建設投資控股（集團）有限責任公司）