貴州茅臺酒業(yè)營運能力分析研究

劉嘉森

[摘? ? 要] 企業(yè)在日常的經(jīng)營管理運作當中，如果營運能力體系建立的十分完善，就可以在一定時期內(nèi)確定和評估資金運轉(zhuǎn)狀況，反饋企業(yè)的風險防控能力、盈利能力、實際經(jīng)營管理能力、成本控制力等，為決策者提供財務分析數(shù)據(jù)，做出更加科學合理嚴謹?shù)臎Q策，及時改變業(yè)務發(fā)展方向，以實現(xiàn)經(jīng)濟效益最大化的目標。本文將詳細說明公司運營能力分析系統(tǒng)的內(nèi)涵、作用和內(nèi)容。同時將以貴州茅臺酒業(yè)集團歷年的財務報表數(shù)據(jù)指標為例，提出決策來解決目前我國企業(yè)營運能力分析體系建設中存在的問題，促進企業(yè)更好的發(fā)展。

[關(guān)鍵詞] 企業(yè)營運能力;分析;對策

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 05. 011

[中圖分類號] F275? ? [文獻標識碼]? A? ? ? [文章編號]? 1673 - 0194（2020）05- 0026- 02

1? ? ? 貴州茅臺酒業(yè)股份有限公司概況

貴州茅臺酒股份有限公司是國內(nèi)白酒行業(yè)的老大哥，領(lǐng)航人。主要產(chǎn)品茅臺酒被評為“世界三大名酒之一”，是我國醬香型白酒的第一創(chuàng)造者，是釀造者以神奇的智慧，提高粱之精，取小麥之魂，采天地之靈氣，捕捉特殊環(huán)境里不可替代的微生物發(fā)酵、糅合、升華而聳起的酒文化豐碑。茅臺酒源遠流長，據(jù)史載，早在公元前135年，古蜀地茅臺鎮(zhèn)就釀出了使?jié)h武帝“甘美之”的枸醬酒。茅臺酒聞名于世，并享有“國酒”的美稱。

2? ? ? 貴州茅臺酒業(yè)營運能力分析

2.1? ?貴州茅臺酒業(yè)公司總資產(chǎn)營運能力分析

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，反映的是公司運營能力分析情況，也反映了總資產(chǎn)的利用效果如何?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明資產(chǎn)流動得越快，資產(chǎn)的運轉(zhuǎn)與營收能力也越強。

根據(jù)表1可以清晰看出茅臺公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2016年之前一直呈現(xiàn)逐年降低的趨勢，這說明茅臺公司在資產(chǎn)利用上的效率在降低，一直采取了較為穩(wěn)健的發(fā)展模式，茅臺公司在總資產(chǎn)利用效果上存在一定的問題。而2016年之后總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)了上升的趨勢，結(jié)合銷售額不斷上升的事實，說明自2016之后茅臺公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)過快，應當加強對總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及利用的管理。貴州茅臺公司，有著十分合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，流動資產(chǎn)占到總資產(chǎn)本金的80%左右，因此資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不是使貴州茅臺酒業(yè)公司總資產(chǎn)轉(zhuǎn)周率下降的主要因素，導致資產(chǎn)運用效果下降的主要因素是流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)周率。

2.2? ?貴州茅臺酒業(yè)公司流動資產(chǎn)營運能力分析

流動資產(chǎn)運營能力，主要是對流動資產(chǎn)的使用效率的分析，周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)期在衡量企業(yè)流動資產(chǎn)能力上都是一樣的。企業(yè)經(jīng)營，即從生產(chǎn)到銷售到成為利潤是一個轉(zhuǎn)換的過程，但流動資產(chǎn)不同于固定本金，企業(yè)的創(chuàng)造利潤能力主要取決于流動資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換效果如何，因此，流動資產(chǎn)分析是運營能力分析中一個十分關(guān)鍵的分析。

圖1直觀表明，2016年以及之前茅臺公司流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換速度在逐年下滑，說明了茅臺公司非固定資產(chǎn)的使用效果并不好，流動本金的轉(zhuǎn)換率較低，這也導致茅臺公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降，會影響公司最終利潤。但是2017年以后流動性的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率有了上升的趨勢，說明公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況有了改觀。結(jié)合前面數(shù)據(jù)我們不難看出，茅臺公司存貨一直是增加的，因此很有可能是存貨周轉(zhuǎn)率的下降導致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降。

3? ? ? 貴州茅臺酒業(yè)公司營運能力存在問題及對策建議

3.1? ?茅臺營運能力分析仍存在問題

相對而言，貴州茅臺營運能力分析體系比較健全。2017年度對于茅臺營運能力的提升是意義非常大的一年，本年度各項指標都得到了提升，這得益于茅臺本年度銷量增加，換一個角度來說，銷量增加也是得益于茅臺公司在本年度提升了對營運能力的重視，茅臺公司無論是資產(chǎn)利用效率還是經(jīng)營管理質(zhì)量都有了很大提示，這是一個相輔相成的結(jié)果。

但是，本文認為茅臺公司營運能力在以下幾個方面仍然存在一些問題，還有比較大的進步空間。

（1）對于現(xiàn)金流量的反映不夠全面，在茅臺或者說整個白酒行業(yè)公司中，沒有任何一個指標是反映現(xiàn)金流量的。

（2）對于財務指標而言，我們進行營運能力分析時，只能是通過橫向以及縱向，即通過往年年度報表，以及本行業(yè)之間的運營能力對比來進行，沒有一個統(tǒng)一的指標標準值，使得財務指標計算結(jié)果在新的環(huán)境中沒有對比性，未來的營運能力不能在當期的財務指標中展示出來。這是財務指標衡量的缺陷造成的。

3.2? ?對策建議

3.2.1? ?“國酒”優(yōu)勢必須保持，增加中低端產(chǎn)品

品牌對于目前經(jīng)濟環(huán)境下企業(yè)的發(fā)展起著關(guān)鍵作用，貴州茅臺作為中國白酒行業(yè)的領(lǐng)頭羊，在經(jīng)歷了國家“禁酒令”等政策打擊后，近幾年來調(diào)整了自身定位，利用其品牌優(yōu)勢，渠道優(yōu)勢，抓住機遇，實現(xiàn)了企業(yè)的第二春，為整個白酒行業(yè)以后的全面復蘇及發(fā)展打下了良好的基礎(chǔ)。為此，應繼續(xù)保持自己的品牌優(yōu)勢，提升產(chǎn)品質(zhì)量，迎合國家政策，發(fā)展可持續(xù)健康產(chǎn)品，同時要進一步拓展市場，雖然國內(nèi)中低端白酒市場競爭異常激烈，醬香系列酒競爭力的不強，但畢竟不是人人都可以喝高端茅臺，相比而言，瀘州老窖在國內(nèi)高中低產(chǎn)品全都有知名品牌的白酒，這點也不妨借鑒。

3.2.2? ?推行新型營銷策略，推陳出新

貴州茅臺公司之所以能長久屹立于中國白酒行業(yè)之巔，十分重要的一點在于其能根據(jù)市場環(huán)境不斷調(diào)整其市場定位。從新中國建立至改革開放初期的“國宴第一酒”，再到20世紀90年代的“酒好不怕巷子深”樹立的廣告意識，最后到現(xiàn)在的“保健酒”“奧運就”“親民酒”等等多元化創(chuàng)新定位，使茅臺從始至終一直為中國的“國酒”?？梢娖錉I銷定位以及營銷策略的重要性。在新的市場環(huán)境下，茅臺可以利用互聯(lián)網(wǎng)+新的經(jīng)濟形態(tài)，畢竟網(wǎng)絡已經(jīng)成為大家生活中不可缺少的一個消費渠道，茅臺可以充分利用互聯(lián)網(wǎng)這個渠道，通過與京東、天貓等互聯(lián)網(wǎng)商城相合作，開拓新的銷售渠道。

3.2.3? ?加強營運能力分析，加快資金周轉(zhuǎn)速度

主營業(yè)務現(xiàn)金比率、資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率，是最能反映現(xiàn)金去哪兒了，現(xiàn)金狀況的重要指標，本文認為這兩個指標都應被納入經(jīng)營能力評價體系當中。

主營業(yè)務現(xiàn)金比率指標，能夠反映當期主營業(yè)務收入帶來的現(xiàn)金收益如何，以及產(chǎn)生現(xiàn)金的效率，具體公式如下：

主營業(yè)務現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/主營業(yè)務

收入經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率，該指標反映總資產(chǎn)中所含有的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額的比重，總資產(chǎn)流動性能夠通過它更好地體現(xiàn)出來，具體公式如下：

經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/總資產(chǎn) 對于企業(yè)而言，現(xiàn)金流的意義更加不容小視，擁有適當?shù)默F(xiàn)金，企業(yè)資產(chǎn)靈活性就會得到提高，現(xiàn)金充足會提升企業(yè)資產(chǎn)的流動性，在企業(yè)資產(chǎn)的利用效果上能夠最大程度地發(fā)揮作用。

3.2.4? ?增設決策者營運能力考核，提高決策人員營運能力

一個經(jīng)營決策者是否合格優(yōu)秀，絕大多數(shù)企業(yè)都是按照業(yè)績來評定的，而營運能力指標往往被忽視。這會導致企業(yè)決策者片面追求利潤，而忽視了營運能力的重要性。在今后的工作中，也要將營運能力分析指標納入公司管理人員考核評價體系，這樣才能提高企業(yè)運營能力。

主要參考文獻

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