資本需求與資本供給的會(huì)計(jì)計(jì)量

●張改英

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都可以歸結(jié)為資本運(yùn)動(dòng)。居民和企業(yè)所使用的資源——土地、勞動(dòng)，都可以表示為資本，資本的價(jià)格都可以用利率表示收益。當(dāng)資本生產(chǎn)的一種產(chǎn)品的收益率很高時(shí)，該資本就有多生產(chǎn)這種產(chǎn)品的激勵(lì)，而消費(fèi)者則有減少使用這種產(chǎn)品的需求。因此，資本的會(huì)計(jì)計(jì)量為我們的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供了有效使用資源的信息。

一、資本的需求

經(jīng)濟(jì)學(xué)用資本需求來(lái)計(jì)量一定時(shí)間下家庭或企業(yè)選擇購(gòu)買(mǎi)的商品或服務(wù)的貨幣金額。人們需要在他們的預(yù)算約束內(nèi)和給定價(jià)格下，選擇購(gòu)買(mǎi)什么和購(gòu)買(mǎi)多少。資本需求的計(jì)量單位是以個(gè)人和企業(yè)債權(quán)、債務(wù)和資本權(quán)益來(lái)進(jìn)行分類(lèi)核算。

1. 資本需求曲線。現(xiàn)在我們考慮資本價(jià)格發(fā)生變化時(shí)的情況。當(dāng)利率為3%時(shí)，可能會(huì)貸款1 萬(wàn)元購(gòu)汽車(chē)。當(dāng)利率為1%時(shí)，可能會(huì)消費(fèi)3 萬(wàn)元。資本的利率越低，需求越大。

假設(shè)一個(gè)簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)由甲和乙兩個(gè)人組成。圖1 顯示的是，如何將這兩個(gè)人的需求曲線相加，從而可得到整個(gè)市場(chǎng)的需求曲線。我們通過(guò)把在每一價(jià)格下甲的需求和乙的需求加在一起而得到整個(gè)市場(chǎng)的需求曲線。因此，在圖1 中，在0.75%的毛利率下，甲需求8 萬(wàn)元，乙需求11 萬(wàn)元，因而整個(gè)市場(chǎng)對(duì)汽車(chē)的需求為20 萬(wàn)元，不管該經(jīng)濟(jì)中有多少人，這一原理都是適用的。資本需求曲線給出了在每一利率水平下對(duì)某種商品的總需求。

圖1 資本需求曲線的向?qū)?/p>

2.資本需求的變化。資本需求曲線是通過(guò)在每一利率下，將每個(gè)人消費(fèi)的金額相加而得到的。本圖中的曲線表示的是如果只有兩個(gè)消費(fèi)者時(shí)的資本需求曲線。如果存在許多消費(fèi)者，實(shí)際的資本需求要大得多。

資本需求曲線表示在每一利率水平下，該市場(chǎng)中的所有消費(fèi)者對(duì)某種商品的需求。資本需求曲線因以下兩個(gè)原因而向下傾斜：在較低的利率下，每個(gè)消費(fèi)者都能購(gòu)買(mǎi)得很多；而在很高的利率下，有些消費(fèi)者根本就不會(huì)購(gòu)買(mǎi)一一他們退出了這個(gè)市場(chǎng)。

正如利率上升時(shí)個(gè)人需求會(huì)下降一樣，當(dāng)利率上升時(shí)資本需求也會(huì)下降。隨著利率的不斷上升，越來(lái)越多的消費(fèi)者將退出市場(chǎng)。因此，資本需求曲線是從左到右向下傾斜的。每個(gè)人的需求曲線都是向下傾斜的；且隨著利率的上升，有些消費(fèi)者會(huì)決定減少購(gòu)買(mǎi)。

影響資本需求變動(dòng)和資本需求曲線移動(dòng)的因素很多，需求量的變動(dòng)和供給量的變動(dòng)是同一事物的兩個(gè)方面，當(dāng)我們將需求分析與供給分析結(jié)合起來(lái)時(shí)，這一區(qū)分對(duì)于理解資本需求和利率的決定因素是很重要的。資本需求會(huì)隨著利率的上升而下降，當(dāng)生產(chǎn)一種產(chǎn)品的資本利率上升時(shí)，會(huì)導(dǎo)致需求量下降。除利率以外的其他因素，例如收入水平、消費(fèi)者偏好、替代品或互補(bǔ)品的價(jià)格的變化都會(huì)使資本需求曲線發(fā)生移動(dòng)。

二、資本的供給

經(jīng)濟(jì)學(xué)用供給來(lái)說(shuō)明在某一時(shí)間，家庭或企業(yè)愿意出售的商品和服務(wù)的金額。資本供給的價(jià)格用利率表示，資本供給數(shù)量用貨幣金額表示，資本供給反映的是，當(dāng)資本價(jià)格變動(dòng)時(shí)，供給數(shù)額會(huì)如何變化。供給的計(jì)量單位首先是生產(chǎn)廠家，然后才是商品供給名稱(chēng)。

1.資本供給的曲線。圖2 顯示的是，在每一利率水平下，一家汽車(chē)公司愿意出售或向市場(chǎng)提供的產(chǎn)品數(shù)量。如果產(chǎn)品的收益只有0.75%時(shí)，資本將會(huì)發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)和銷(xiāo)售是無(wú)利可圖的。當(dāng)收益為2%時(shí)，它愿意出售8.5 萬(wàn)的產(chǎn)品數(shù)量。在更高的價(jià)格下，例如，收益為5%時(shí)，資本愿意銷(xiāo)售更多，即10 萬(wàn)。

圖2 將這些點(diǎn)畫(huà)在圖上，連接這些點(diǎn)的曲線稱(chēng)為資本供給曲線。當(dāng)其他因素保持不變時(shí)，資本供給曲線給出了在每一利率水平下，該公司愿意供給的汽車(chē)數(shù)額。與資本需求曲線一樣，我們用縱軸表示利率，用橫軸表示供給量。因此，我們把曲線上的點(diǎn)A 看成當(dāng)利率為1.50%時(shí)，資本愿意提供7 萬(wàn)元。與資本需求曲線完全不同的是，典型的資本供給曲線是從左到右向上傾斜的，利率越高，資本供給得越多。這是因?yàn)檩^高的收益使資本獲得較高的利潤(rùn)，這帶給生產(chǎn)資本更多的激勵(lì)。

圖2 一家廠商的供給曲線

2.廠家的資本供給。一種商品的資本供給，指在給定利率水平下，該經(jīng)濟(jì)的各個(gè)資本愿意提供的商品總量。勞動(dòng)的資本供給，指在給定工資條件下，所有家庭愿意提供的勞動(dòng)總量。例如，圖3 告訴我們，當(dāng)利率為2%時(shí)，資本愿意提供的產(chǎn)品數(shù)量為8.5萬(wàn)元；當(dāng)利率為0.50%時(shí)，資本只愿意提供的產(chǎn)品數(shù)量為0 元。

圖3 某年度資本供給曲線

圖3 還顯示了相同的信息。圖中連接這些點(diǎn)的曲線就是資本供給曲線。資本供給曲線給出了在每一利率水平下，所有資本愿意提供的商品的供給。我們把資本供給曲線上的點(diǎn)A 看成是當(dāng)利率水平為5%時(shí)，該經(jīng)濟(jì)中的資本愿意出售10 萬(wàn)元的產(chǎn)品。隨著利率的上升，利潤(rùn)就會(huì)增加。

資本供給會(huì)隨著利率的上升而上升，當(dāng)一種資本的價(jià)格上升時(shí)，資本的供給數(shù)量也會(huì)增加。除價(jià)格以外的其他因素的變化。例如生產(chǎn)成本或技術(shù)水平的變化，將會(huì)使資本供給曲線發(fā)生移動(dòng)。資本供給曲線同樣來(lái)自于每一次商品交易產(chǎn)生的會(huì)計(jì)報(bào)表：

乙企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表（單位：萬(wàn)元）

當(dāng)這個(gè)單位的供給增加5 萬(wàn)元時(shí)，該單位的資產(chǎn)負(fù)債表變化如下：

乙企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表（單位：萬(wàn)元）

這筆業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)的資本供給曲線如下：

圖4

三、供求平衡

1. 將會(huì)計(jì)報(bào)表畫(huà)成資本供求圖表。資本需求在每個(gè)單位的資產(chǎn)負(fù)債表中表現(xiàn)為貨幣資金的存量：在流通的損益表中表現(xiàn)為稅金、工資、利潤(rùn)、利息等。每一次商品交易的發(fā)生都會(huì)使資本需求和資本供給同時(shí)增加，資本需求和資本供給是一次商品交易的兩個(gè)方面。一張資產(chǎn)負(fù)債表就是一個(gè)資本供求平衡點(diǎn)，借方數(shù)字表現(xiàn)為資本供給，貸方數(shù)字表現(xiàn)為資本需求。

例：甲企業(yè)售5 萬(wàn)元商品給乙單位的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

甲企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表（單位：萬(wàn)元）

當(dāng)我們要計(jì)量一個(gè)單位的資本供給和資本需求時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債可調(diào)整為資本供給方和資本需求方：

當(dāng)這個(gè)單位的需求發(fā)生交易時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債表同時(shí)變化，如單位銷(xiāo)售4 萬(wàn)元存貨時(shí)，需求增加5 萬(wàn)元的銷(xiāo)售收入和1 萬(wàn)元利潤(rùn)，利潤(rùn)率為20%。

根據(jù)損益表，資本需求曲線如圖5。

甲企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表（單位：萬(wàn)元）

甲企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表（單位：萬(wàn)元）

甲企業(yè)損益表（單位：萬(wàn)元）

圖5

一種商品的資本需求曲線就是，由無(wú)數(shù)次商品交易的個(gè)體交易曲線組成的總需求曲線。

在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，資本供給和資本需求共同決定市場(chǎng)利率。我們?cè)趫D6 中將上節(jié)示例中的資本供給曲線和資本需求曲線放在同一幅圖上來(lái)說(shuō)明資本供給和資本需求是如何決定資本價(jià)格的。消費(fèi)者在市場(chǎng)上實(shí)際支付的利率和資本得到的利率是由這兩條曲線的交點(diǎn)決定的。這一均衡點(diǎn)我們用點(diǎn)Eo 表示，相應(yīng)的利率(20%)和金額(5 萬(wàn)元)分別被稱(chēng)為資本的均衡價(jià)格和均衡數(shù)量。均衡描述的是這樣一種狀態(tài)：在這種狀態(tài)下，不存在變動(dòng)的動(dòng)力，即沒(méi)有人激勵(lì)改變這一結(jié)果——在現(xiàn)有的資本供給和資本需求條件下，沒(méi)有人愿意改變資本價(jià)格、消費(fèi)量或產(chǎn)量。

圖6 供給和需求的均衡

經(jīng)濟(jì)均衡也是以相同的方式達(dá)到的。在均衡價(jià)格下，消費(fèi)者正好可以得到他們?cè)谶@一價(jià)格下愿意購(gòu)買(mǎi)這種商品的數(shù)量，生產(chǎn)者也正好可以出售他們?cè)谶@一價(jià)格下愿意出售的數(shù)量。

在競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，實(shí)際價(jià)格傾向于均衡價(jià)格，即資本供給利率等于資本需求利率。當(dāng)市場(chǎng)處于調(diào)整過(guò)程時(shí)，它會(huì)在均衡附近小幅波動(dòng)。供求法則所強(qiáng)調(diào)的是，當(dāng)市場(chǎng)偏離均衡時(shí)，存在改變這種狀態(tài)的可預(yù)測(cè)性力量。

2.資本供求平衡與投資、消費(fèi)。資本需求曲線和資本供給曲線構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本供求模型。

由利率決定的供求平衡模型也決定了投資和消費(fèi)的比例。

市場(chǎng)在均衡水平上出清資本需求量與資本供給量相等時(shí)的利率是均衡利率。在均衡利率下，消費(fèi)者可以獲得想要購(gòu)買(mǎi)的數(shù)量，企業(yè)可以售出想要生產(chǎn)的數(shù)量。當(dāng)市場(chǎng)出清時(shí)，不會(huì)出現(xiàn)短缺或過(guò)剩。供求法則使得我們可以預(yù)測(cè)，當(dāng)資本需求曲線與資本供給曲線發(fā)生移動(dòng)時(shí)，利率和資本會(huì)如何變化。

3.利率的作用。利率是資本的價(jià)格，當(dāng)社會(huì)的一切資產(chǎn)都可以用資本表示，利率就是社會(huì)資產(chǎn)的價(jià)格。供給和需求是同一資本兩個(gè)方面的表示，供給和需求的價(jià)格都可以表示為利率，利率是一切資本的收益率。利率自由是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)存在的基礎(chǔ)，沒(méi)有利率自由化，就沒(méi)有市場(chǎng)的供給和需求。每一次商品交易，都可以看作是一次資本交易，收入一方獲得需求，成本一方形成供給，利潤(rùn)就是本次資本交易的利率。

利率自由化對(duì)于資本體系的發(fā)展非常關(guān)鍵，禁止利率進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)，必然會(huì)對(duì)資金流的供應(yīng)產(chǎn)生影響，從而導(dǎo)致體系始終受行政機(jī)制的影響，這是引起現(xiàn)在系統(tǒng)很多扭曲的根本原因。如利率對(duì)于徹底解決貸款人面臨的信貸和其他的風(fēng)險(xiǎn)不夠靈活，會(huì)使那些高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目獲得的資金低于社會(huì)理想融資水平。如果在通貨膨脹期間，不對(duì)名義利率進(jìn)行調(diào)節(jié)，會(huì)導(dǎo)致利率出現(xiàn)更大的波動(dòng)。限制利率的靈活性，會(huì)妨礙資本市場(chǎng)的發(fā)展，要保證這兩個(gè)市場(chǎng)的高效運(yùn)行，就要允許市場(chǎng)力量自由發(fā)揮作用，如果利率不能自由變化，市場(chǎng)就會(huì)被扭曲。尤其是要保證資本市場(chǎng)發(fā)揮更大的作用，就更需要有非常靈活的利率。

目前中國(guó)正在放開(kāi)貨幣市場(chǎng)利率，而且銀行在決定貸款利率方面，具有相對(duì)的靈活性，并要在未來(lái)放開(kāi)國(guó)內(nèi)主要利率，但仍對(duì)貨幣市場(chǎng)工具有所限制。接下來(lái)會(huì)放開(kāi)存款利率，此項(xiàng)計(jì)劃如果實(shí)施，將會(huì)非常有助于提高金融體系的效率和靈活性，以滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)中不斷變化的融資要求。利率自由化的規(guī)模和時(shí)間安排也使得政府有足夠的靈活性來(lái)適當(dāng)調(diào)整資本控制政策。