智能控制器行業(yè)景氣度持續(xù)提升

馮彬

《紅周刊》：全球金融市場動蕩，雖然總體來看A股還是明顯強于周邊市場，但也難獨善其身，恐慌情緒蔓延的背景之下，有哪些行業(yè)是值得關注的呢？

邱諍：有一些行業(yè)近幾年處于持續(xù)增長狀態(tài)，只是不符合此前的市場熱點，所以并未引起明顯的關注，如智能控制器行業(yè)就是其一。智能控制器是指獨立完成某一類特定感知、計算與控制任務的嵌入式計算機單元，是集成了感知、信號處理、控制、通訊、電力電子和電磁兼容等技術的知識和技術密集型產品，是家用電器、工具類、智能設備、商用設備、工業(yè)設備等整機產品和系統(tǒng)的核心部件，在其中扮演著“大腦”與“中樞神經”的角色。

智能控制器的核心功能是提高設備的效率、精度和智能化，隨著各種設備日益朝數(shù)字化、功能集成和智能化方向發(fā)展，智能控制器的滲透性進一步增強，應用領域日趨廣泛，所涉及的上市公司近兩年收入及利潤大多呈現(xiàn)明顯增長的態(tài)勢。

以和而泰為例，公司的智能控制器產品應用領域廣泛，涵蓋家用電器、汽車、家用醫(yī)療與健康、智能建筑與家居等多個領域，其中家用電器智能控制器占公司營業(yè)收入比例較高，隨著技術進步和人們對生活品質要求的不斷提高，家電產品以及各種泛家電等家庭用品向智能化時代轉變，并且智能化步伐日趨加快，2017年至2019年和而泰的營業(yè)收入分別為19.79億元、26.71億元和36.48億元，凈利潤分別為1.78億元、2.22億元和3.03億元，增速明顯。

《紅周刊》：即將上市的貝仕達克也涉足智能控制器行業(yè)，但與和而泰主營家用電器智能控制器不同的是，貝仕達克主營電動工具控制器，其近些年的盈利情況如何呢？

邱諍：受益于下游行業(yè)需求的提升，貝仕達克近些年的業(yè)務發(fā)展也呈現(xiàn)出較高的成長性。2017年至2019年公司營業(yè)收入分別4.73億元、5.59億元和7.37億元，2017年至2019年的復合增長率達到24.86%;扣非后的凈利潤分別為6821.18萬元、9480.92萬元和13997.57萬元，復合增長率達到43.25%。

除和而泰、貝仕達克外，拓邦股份同樣以智能控制器為核心業(yè)務，其智能控制器廣泛應用于家用電器、電動工具、開關電源、個人護理、工業(yè)控制、醫(yī)療設備等諸多領域，2017年至2019年拓邦股份營業(yè)收入分別26.83億元、34.07億元和40.82億元，凈利潤分別為2.10億元、2.22億元和3.32億元，同樣呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢。

與和而泰、貝仕達克不同的是，雖然拓邦股份2019年凈利潤同比增長49.61%，但在扣除非經常性損益后，公司凈利潤同比下降4.70%。而公司扣非后凈利潤略有下滑的主要因素之一是公司的研發(fā)費用大幅增長，2019年1～9月拓邦股份的研發(fā)費用達到了1.61億元，與上年同期相比增長了5000余萬元。目前同行業(yè)上市公司之中，拓邦股份的研發(fā)費用較高，雖然公司業(yè)績出現(xiàn)了一定的下滑，但公司有較強的研發(fā)能力作為支持，未來業(yè)績仍有較大的提升空間。

《紅周刊》：除上述三家公司外，如朗科智能、和晶科技、麥格米特等公司也生產智能控制器產品，盈利情況如何？

邱諍：朗科智能的智能控制器主要應用于家用電器、電動工具、鋰電池保護、LED和HID照明電源等領域，2019年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入14.06億元，較上年同期增長17.01%;實現(xiàn)凈利潤9137.49萬元，較上年同期增長104.99%。和晶科技2018年因大額計提商譽減值準備等原因出現(xiàn)了虧損，2019年公司營業(yè)收入同比增長14.94%，凈利潤也實現(xiàn)了扭虧。麥格米特的智能控制器產品占公司營業(yè)收入的比例約為50%左右，2019年公司實現(xiàn)營業(yè)收入35.60億元，同比增長48.71%，凈利潤3.62億元，同比增長79.21%。

此外上市公司涉足智能控制器的還有鳳凰光學，2019年鳳凰光學4.15億元收購了?？悼萍贾悄芸刂破鳎诠厩叭径忍潛p2625.86萬元的情況下，憑借收購?？悼萍贾悄芸刂破?，鳳凰光學2019年實現(xiàn)了扭虧為盈?？傮w來看，智能控制器相關上市公司2019年整體收入和利潤均呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

智能控制器一般是以微處理控制器（MCU）芯片或數(shù)字信號處理器（DSP）芯片為核心，在其中置入定制設計的計算機軟件程序，并經過電子加工工藝實現(xiàn)終端產品的特定功能。在智能控制器產業(yè)收入整體呈現(xiàn)明顯增長的背景下，其上游MCU行業(yè)更加值得關注。