也談上市公司商譽(yù)及其減值問題

陳慧莉

摘要：隨著商譽(yù)在我國資本市場的日益活躍，上市公司通過并購的方式在擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的同時(shí)，也產(chǎn)生了諸多商譽(yù)的問題。在理論界和實(shí)務(wù)界已經(jīng)有不少的專家和學(xué)者就商譽(yù)的內(nèi)涵、商譽(yù)的確認(rèn)和計(jì)量、商譽(yù)減值測試的方法等有關(guān)商譽(yù)的一系列問題做了研究或?qū)嵶C分析，提出了非常有建設(shè)性的意見，為商譽(yù)在企業(yè)并購過程中如何正確的對(duì)待和科學(xué)地反映提供了思路和方向。本文側(cè)重于對(duì)商譽(yù)的全面理解和比較，并期望從內(nèi)部控制或風(fēng)險(xiǎn)管理的角度能探討一些解決方法。

關(guān)鍵詞：商譽(yù)的概念;商譽(yù)確認(rèn)及計(jì)量;商譽(yù)減值

根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年末A股上市公司商譽(yù)總額為1.3萬億元，與2017年幾乎相同。但2018年871家上市公司共計(jì)提商譽(yù)減值金額高達(dá)1658.6億元，占當(dāng)年總商譽(yù)金額的12.7%，是A股商譽(yù)減值史上最高的年份。而2017年和2016年，商譽(yù)減值規(guī)模占當(dāng)年總商譽(yù)金額僅分別為2.8%和1.1%，是2017年的4.5倍、2016年的11.5倍。大額計(jì)提后雖然企業(yè)是輕松了，但對(duì)投資者而言無疑將付出巨大的投資代價(jià)，很多上市公司因?yàn)榫揞~計(jì)提商譽(yù)減值造成股價(jià)持續(xù)下跌，甚至跌停，市值不斷大幅縮水。本文是從各國商譽(yù)的定義、商譽(yù)的確認(rèn)和計(jì)量進(jìn)行比較，商譽(yù)在企業(yè)并購過程中的利弊進(jìn)行探討，以期望從內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理的角度尋找解決商譽(yù)減值問題，并能正確、理性、客觀地確認(rèn)和計(jì)量商譽(yù)，發(fā)揮商譽(yù)在企業(yè)并購中的作用。

一、商譽(yù)及其減值規(guī)定的解釋

我國對(duì)商譽(yù)的規(guī)定在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則20號(hào)一企業(yè)合并》明確為：“買方對(duì)合并成本大于合并中取得的被購買方可辨認(rèn)資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為商譽(yù)?！薄镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則8號(hào)一資產(chǎn)減值》規(guī)定：“企業(yè)合并形成的商譽(yù)，至少應(yīng)當(dāng)于每年度終了進(jìn)行減值測試，而無論是否存在減值跡象。按照賬面價(jià)值與可回收金額孰低的原則計(jì)量?！睆钠髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)商譽(yù)及其減值的規(guī)定中可以理解的主要有以下幾點(diǎn)：

1.商譽(yù)是產(chǎn)生于非同一控制下的企業(yè)合并，同一控制下企業(yè)合并并不產(chǎn)生商譽(yù);

2.商譽(yù)具有不可辨認(rèn)性和依附性，依附于企業(yè)實(shí)體，無法獨(dú)立存在;

3.商譽(yù)具有不確定性，依賴于權(quán)利人以外的社會(huì)公眾的判斷和評(píng)價(jià)，價(jià)值會(huì)發(fā)生較大變化。從商譽(yù)的這幾個(gè)特點(diǎn)就可以看出，商譽(yù)的確認(rèn)并不是單獨(dú)完成的，要依賴于實(shí)體企業(yè);而實(shí)體企業(yè)在經(jīng)營過程中是處于整個(gè)市場中的一個(gè)個(gè)體，必然會(huì)受到市場的影響而波動(dòng);因而對(duì)商譽(yù)的確認(rèn)本身就是一個(gè)相對(duì)較難的問題。對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測試，從謹(jǐn)慎性原則的角度，也是充分考慮了這個(gè)因素，使得商譽(yù)的確認(rèn)更能充分體現(xiàn)企業(yè)的實(shí)際價(jià)值，較為客觀的對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)。對(duì)于商譽(yù)及其減值的處理可謂有據(jù)可依，然而在執(zhí)行準(zhǔn)則的過程中，依然出現(xiàn)了問題。以18年上市公司發(fā)布的年報(bào)中，存在的商譽(yù)及其減值問題的情況與以往年份相比大幅升高的現(xiàn)象，可以看出商譽(yù)及其減值的處理必須引起足夠的重視和關(guān)注，以幫助投資者真正了解實(shí)際的情況，為投資者決策提供價(jià)值參考，增強(qiáng)對(duì)資本市場的信任度和投資愿望。

二、商譽(yù)的確認(rèn)和計(jì)量及其減值測試的方法

（一）商譽(yù)的內(nèi)涵：各國對(duì)商譽(yù)的理解有所不同，現(xiàn)將其做一比較，以便全面的理解商譽(yù)。

理論上把商譽(yù)分為自創(chuàng)商譽(yù)和外購商譽(yù)。自創(chuàng)商譽(yù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中創(chuàng)立和積累的、能給企業(yè)帶來超額利潤的資源。商譽(yù)的實(shí)質(zhì)是企業(yè)獲取超額利潤的能力，這種能力的形成依賴于多種因素，如擁有較高的品牌認(rèn)可度，先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和管理水平，穩(wěn)定的客戶資源，優(yōu)越的地理位置等等。這種能力在被買賣之前稱之為自創(chuàng)商譽(yù)，被買賣后確認(rèn)為商譽(yù)。自創(chuàng)商譽(yù)中的支出-般作為費(fèi)用處理。外購商譽(yù)是指由于企業(yè)合并采用購買法進(jìn)行核算而形成的商譽(yù);是收購企業(yè)的購買成本與被收購企業(yè)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額，包括正差額和負(fù)差額。負(fù)差額通常又稱負(fù)商譽(yù)。從商譽(yù)的特點(diǎn)和實(shí)質(zhì)就可以看出，商譽(yù)的確認(rèn)不僅是復(fù)雜和難以確認(rèn)的問題，即使確認(rèn)了，也會(huì)隨著企業(yè)在經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化中出現(xiàn)一些預(yù)想不到的現(xiàn)象引起商譽(yù)實(shí)質(zhì)的變化，影響商譽(yù)確認(rèn)的準(zhǔn)確性。因而，商譽(yù)的計(jì)量凸顯重要。

（二）商譽(yù)的計(jì)量：商譽(yù)的計(jì)量分為初始計(jì)量和后續(xù)計(jì)量，各國對(duì)商譽(yù)的計(jì)量也有所不同，現(xiàn)比較如下：

各國對(duì)商譽(yù)的計(jì)量雖然有所差別，基于對(duì)商譽(yù)的認(rèn)識(shí)和理解就是不同的，因而在初始計(jì)量和后續(xù)計(jì)量的處理上存在差異。各國情況和準(zhǔn)則的規(guī)定不同，但若適合各國的實(shí)際情況，能夠準(zhǔn)確的反映商譽(yù)，達(dá)到正確處理商譽(yù)問題就是恰當(dāng)?shù)摹?/p>

（三）商譽(yù)的減值測試：主要對(duì)中國和美國商譽(yù)的減值測試進(jìn)行比較商譽(yù)減值測試的方法和測試時(shí)間從表中可以看出兩國的區(qū)別，方法不同是各國根據(jù)實(shí)際情況所作出的準(zhǔn)則或規(guī)范，是有其合理性的。而落實(shí)到執(zhí)行的過程中，可能就會(huì)因?yàn)橹饔^因素會(huì)產(chǎn)生一些放大效用或只考慮企業(yè)自身利益問題，對(duì)商譽(yù)的減值測試并未按準(zhǔn)則的要求來進(jìn)行合理規(guī)范的測試或評(píng)估，而是考慮商譽(yù)的減值是否對(duì)企業(yè)有利來作出處理，再加上我國資本市場存在信息不對(duì)稱或信息披露的時(shí)效問題，使報(bào)表信息使用者或投資人獲得的信息已經(jīng)嚴(yán)重滯后，失去了會(huì)計(jì)信息的有用性。再者，監(jiān)督或管理的不到位，也使商譽(yù)的減值計(jì)提成為企業(yè)盈虧的一個(gè)利器。

三、上市公司商譽(yù)及其減值測試存在的新問題

（一）對(duì)商譽(yù)的理解不夠全面

商譽(yù)是企業(yè)在并購過程中不可回避的問題，也可能是企業(yè)并購過程中重要的砝碼。正是基于商譽(yù)的復(fù)雜和難以預(yù)計(jì)的性質(zhì)，使得企業(yè)在并購過程中能合理的運(yùn)用商譽(yù)來增加并購實(shí)現(xiàn)的可能性。同時(shí)，商譽(yù)在并購過程中會(huì)因被并購企業(yè)的良好發(fā)展前景以及預(yù)期而與并購企業(yè)自身的情況形成協(xié)同效用，甚至有可能放大了這個(gè)作用;使得商譽(yù)的估值居高不下。而我國隨著經(jīng)濟(jì)國際化特別是高科技企業(yè)盼陜速發(fā)展和迅速短期占領(lǐng)市場，這類企業(yè)成為市場炙手可熱的香餑餑，如游戲類的企業(yè)和娛樂公司這類“輕資產(chǎn)”的公司，對(duì)于商譽(yù)的確認(rèn)，有時(shí)成為一種押寶式的并購，成功達(dá)到預(yù)期目標(biāo)皆大歡喜，如果出現(xiàn)預(yù)估失誤或未達(dá)到理想業(yè)績，可通過計(jì)提減值來彌補(bǔ)。并沒有真正去思考企業(yè)并購怎樣可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的協(xié)同作用的大商譽(yù)，單單看到商譽(yù)可能帶來的超額盈利水平。所以，商譽(yù)的初始確認(rèn)和計(jì)量是關(guān)鍵。

（二）商譽(yù)測試的處理方法和過程不夠透明

商譽(yù)的處理方法有：永久保留法、直接沖銷法、系統(tǒng)攤銷法和減值測試法。減值測試法是目前主流的處理方法，這種方法側(cè)重于對(duì)未來的考慮，可以體現(xiàn)出商譽(yù)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，有助于信息使用者評(píng)估企業(yè)的盈利能力及未來現(xiàn)金流量。同時(shí)，可以準(zhǔn)確地反映商譽(yù)的內(nèi)在價(jià)值。但每年商譽(yù)的減損價(jià)值變化很大且無規(guī)則可循，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)產(chǎn)生較大的影響。因而，企業(yè)的商譽(yù)評(píng)估值就可能存在主觀因素，當(dāng)這類風(fēng)險(xiǎn)加劇;企業(yè)不按規(guī)定時(shí)間測試及計(jì)提減值準(zhǔn)備時(shí)，商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)爆發(fā)，而這類風(fēng)險(xiǎn)是不可逆轉(zhuǎn)的。因此，商譽(yù)的減值測試方法及測試時(shí)間是核心。

（三）商譽(yù)的信息披露不主動(dòng)

我國對(duì)商譽(yù)的信息披露基本不是自愿的，要求披露才披露。當(dāng)商譽(yù)計(jì)提較大減值準(zhǔn)備進(jìn)行信息披露時(shí)，對(duì)信息使用者或投資人及債權(quán)人來說，已經(jīng)是事后信息了，基本上只能是被動(dòng)接受。而這種形式的信息披露也就具有通知的意味，整個(gè)商譽(yù)減值測試的原因，測試的時(shí)間和測試的方法以及計(jì)提減值準(zhǔn)備的金額也就成了一種程序而已，儼然失去了它該有的意義和作用。披露的不主動(dòng)更增加了投資者對(duì)商譽(yù)估值和減值金額的猜測，非專業(yè)人員即使看了測試的方法和金額，也可能因?yàn)樘珜I(yè)而晦澀難懂。而提高上市公司自愿披露重要信息，應(yīng)成為一種積極的趨勢(shì)。如當(dāng)公司披露與企業(yè)發(fā)展相關(guān)的重要信息時(shí)，就可以考慮是否會(huì)發(fā)生減值跡象進(jìn)而進(jìn)行減值測試，不一定要等到年末再進(jìn)行，才更貼合實(shí)際。因而，商譽(yù)減值測試的披露是保障。

四、上市公司商譽(yù)及其減值測試問題的建議

（一）建立相應(yīng)的準(zhǔn)則或應(yīng)用指南，細(xì)化和分解商譽(yù)各類問題的解決辦法

商譽(yù)在企業(yè)并購中的作用日益顯現(xiàn)，隨著我國近年企業(yè)并購的快速增長，商譽(yù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的出臺(tái)也對(duì)并購的發(fā)展起到了積極的推動(dòng)作用。會(huì)計(jì)理論界和實(shí)務(wù)界對(duì)商譽(yù)的研究和探討也一直在進(jìn)行中。但商譽(yù)的問題依然出現(xiàn)在我們的視野中，如有的企業(yè)在并購的過程中規(guī)避計(jì)提商譽(yù)，有的企業(yè)年末測試商譽(yù)已經(jīng)發(fā)生減值時(shí)卻未計(jì)提減值準(zhǔn)備以免影響公司的利潤;企業(yè)在并購過程中由于競爭激烈而支付過高的商譽(yù)帶來后期商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn);并購方管理層相信并購會(huì)有協(xié)同效應(yīng)而溢價(jià)支付暗示合并后的業(yè)績會(huì)有超額收益;因而，企業(yè)在并購過程中如果商譽(yù)溢價(jià)規(guī)模愈大可能后期商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)操作的空間也愈大。通過細(xì)化和分解商譽(yù)的各類問題，如不同行業(yè)商譽(yù)的產(chǎn)生來源，合并過程中會(huì)有怎樣的創(chuàng)新協(xié)同作用，合并后市場什么樣的變化會(huì)引起商譽(yù)的變化，商譽(yù)在什么時(shí)間進(jìn)行減值測試符合這類行業(yè)的特點(diǎn)等等建立相應(yīng)的跟進(jìn)策略或許可以更好地解決商譽(yù)的問題。

（二）從內(nèi)部控制的角度進(jìn)行控制

近年來資本市場的并購熱潮，使得上市公司在業(yè)績?cè)鲩L，規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，也積累了萬億的商譽(yù)。那么，從企業(yè)內(nèi)部控制的角度，是否可以預(yù)防并購過程中由于高溢價(jià)估值帶來的商譽(yù)后期減值風(fēng)險(xiǎn)呢？比如，可否建立相應(yīng)的企業(yè)并購環(huán)節(jié)的內(nèi)部控制，就并購過程中的商譽(yù)創(chuàng)建相應(yīng)的控制措施或者關(guān)鍵的控制點(diǎn)?；舅悸肥且圆①彮h(huán)節(jié)為依據(jù)，建立并購過程框架圖，結(jié)合行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)找出每一個(gè)環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)或壞事件，制定相應(yīng)的控制措施，并設(shè)置預(yù)警標(biāo)志提前進(jìn)行測試，在一定程度上盡可能避免一些風(fēng)險(xiǎn)。也可考慮內(nèi)部審計(jì)部門配合第三方對(duì)進(jìn)行并購過程商譽(yù)的處理情況進(jìn)行評(píng)估，使商譽(yù)的累積風(fēng)險(xiǎn)逐年消化，減少資產(chǎn)減值帶來對(duì)業(yè)績的沖擊。

（三）在風(fēng)險(xiǎn)管理的方面進(jìn)行監(jiān)督

將風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)應(yīng)用到商譽(yù)減值測試的嘗試，主要是基于全面風(fēng)險(xiǎn)管理的理念。特別是當(dāng)企業(yè)進(jìn)入并購環(huán)節(jié)，對(duì)商譽(yù)的處理就應(yīng)該作為并購的重要一環(huán)，對(duì)整個(gè)并購的過程有關(guān)商譽(yù)并購后的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測、控制做出充分的準(zhǔn)備，并考慮行業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)，企業(yè)是進(jìn)入發(fā)展期還是衰退期，所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政治環(huán)境如何，行業(yè)發(fā)展會(huì)有哪些的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，通過綜合評(píng)估，建立全過程的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)理念，正確的面對(duì)商譽(yù)的減值帶給企業(yè)的影響，尤其要防止全額計(jì)提商譽(yù)甚至有上市公司商譽(yù)規(guī)模超過公司凈資產(chǎn)的情況，給投資者帶來較大的投資損失，樹立資本市場的規(guī)范運(yùn)行。

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（作者單位：福建農(nóng)業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）