國元證券 掘金“投行+”

應(yīng)雄

券商30年，對于如今券商行業(yè)而言，這是最好的時代，也是最壞的時代。

自2015年股市出現(xiàn)異常波動之后，歷時四年的時間，至今才逐步恢復(fù)元氣。而股市多年的低迷，也使得整個券商行業(yè)深陷寒冬，傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)、自營、投行等業(yè)務(wù)均受到一定程度的影響。

2016年開始，監(jiān)管趨嚴、融資收緊成為了資本市場的主基調(diào)，在此過程中，券商原有的“跑馬圈地”模式的弊病逐一顯現(xiàn)，人員結(jié)構(gòu)的臃腫以及通道業(yè)務(wù)的收縮都使得券商的利潤被進一步壓縮。

國元證券利用投行業(yè)務(wù)優(yōu)勢，在“投行+ 投資” 模式上積極探索。

盡管整體券商行業(yè)步入寒冬，但對于小部分券商而言，同樣也是一種機遇，尤其是頭部券商，他們的盈利仍舊高達數(shù)十億元，而中小型券商通過調(diào)整業(yè)務(wù)、人員結(jié)構(gòu)以及內(nèi)控機制等多個維度來提升競爭力。

2019年，科創(chuàng)板的設(shè)立無疑給市場打了一針強心劑，也使得券商整體行業(yè)出現(xiàn)回暖的跡象。數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度，券商業(yè)績同比增長顯著，131家證券公司實現(xiàn)營業(yè)收入2611.95億元，同比增加37.96%，其中自營及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)貢獻主要業(yè)績，分別實現(xiàn)收入878.71億元、625.33億元，同比增加 66.97%、26.17%。

另外，全行業(yè)投行業(yè)務(wù)收入增幅明顯，同比增加32.71%達到 317.83億元， 收入占比 12.17%。得益于前三季度的資產(chǎn)減值損失同比降低 39%，全行業(yè)實現(xiàn)凈利潤 931.05億元，同比大幅增加 87.50%。

作為安徽省首家綜合性上市券商的國元證券（000728.SZ），2019年表現(xiàn)出了良好的業(yè)績增長。前三季度實現(xiàn)營收22.47億元，同比增長38.13% ;實現(xiàn)扣非凈利潤6.87億元，同比增長108.34%。

“窮則變，變則通，通則久。”國元證券在此期間也開啟了轉(zhuǎn)型之路。

“投行+ 投資”

國元證券董事長蔡詠表示，國元證券的轉(zhuǎn)型主要體現(xiàn)在兩個方面，一是向財富管理的轉(zhuǎn)型，二是打造“投行+”的業(yè)務(wù)模式，通過這兩塊業(yè)務(wù)的深度布局，以解決業(yè)務(wù)的同質(zhì)化問題。

近十年，受經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率長期下行的壓力影響，以瑞銀集團、摩根士丹利為首的國際投行都致力于發(fā)展客戶財富管理業(yè)務(wù)，財富管理業(yè)務(wù)展現(xiàn)出了連動性、高收益和穩(wěn)定性強的特點。

國元證券從完善客戶服務(wù)體驗，提供多樣化服務(wù)著手，涉足智能投顧領(lǐng)域。在客戶科學(xué)有效分類的基礎(chǔ)上，國元證券依托多元化、多樣化產(chǎn)品體系，建設(shè)優(yōu)質(zhì)投顧團隊，打造綜合金融服務(wù)和技術(shù)服務(wù)平臺，提高財富管理的能力和效率。

這也讓未來國元證券的財富管理業(yè)務(wù)能夠反向引流，為公司帶來更多的業(yè)務(wù)資源，不僅輔助經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，也將作為信用、投行、資管等其他業(yè)務(wù)發(fā)展的入口。

另一方面，國元證券利用投行業(yè)務(wù)優(yōu)勢，在“投行+ 投資”模式上積極探索，逐步形成了服務(wù)實體經(jīng)濟的新模式，為企業(yè)提供覆蓋全周期的多元化金融服務(wù)。

投行+”模式的核心是服務(wù)實體經(jīng)濟的創(chuàng)新，在幫助企業(yè)解決“融資”困難的同時，更好地幫助企業(yè)處理“用資”的難題。利用全業(yè)務(wù)牌照資格，結(jié)合旗下各類投資子公司，為實體企業(yè)VC/PE投資、投行股權(quán)債權(quán)融資、資本中介、區(qū)域市場等全方位服務(wù)，涵蓋企業(yè)全生命周期。近三年來，國元證券為各類企業(yè)融資3000多億元。

國元證券“投行+”的內(nèi)涵，一是投行引領(lǐng)，通過充分發(fā)揮現(xiàn)代投行功能優(yōu)勢，助力企業(yè)通過資本市場進行股權(quán)融資。近三年，國元證券保薦皖天然氣、黃山膠囊、新宏澤等10家企業(yè)完成IPO;助力83家企業(yè)掛牌新三板;幫助16家企業(yè)完成再融資;為各類企業(yè)共發(fā)行36筆企業(yè)債。

二是投資跟進，在充分發(fā)揮投行優(yōu)勢的同時，國元證券真金白銀支持企業(yè)發(fā)展，通過股權(quán)投資為不同發(fā)展階段的企業(yè)提供資金支持，包括VC、PE以內(nèi)，逐步從“投行”向“投資”邁進。

金融科技成為了資本市場的“當(dāng)紅小生”，國元證券正在積極布局。

蔡詠指出，2019下半年，安徽交通建設(shè)股份公司成功登陸主板上市，而國元證券在其中就扮演了投行和投資的雙重角色。早在2016年，國元證券旗下的安元基金、股權(quán)直投公司就已入股，成為了這家企業(yè)的戰(zhàn)略投資者，隨后，安徽交建又選擇了國元證券作為上市保薦機構(gòu)。

截至2019年11月末，國元證券旗下安元基金、股權(quán)直投公司、中電科產(chǎn)業(yè)基金等機構(gòu)通過“股權(quán)投資”、“股權(quán)+ 債權(quán)”、“銀基投貸聯(lián)動”等組合投資方式，為各類企業(yè)提供一體化股權(quán)融資，已累計為135家企業(yè)實施股權(quán)投資59億元。

發(fā)力金融科技

近年來，金融科技成為了資本市場的“當(dāng)紅小生”，國元證券正在積極布局。蔡詠表示，證券經(jīng)營機構(gòu)和金融科技企業(yè)優(yōu)勢互補、深度融合，必將大大加速金融證券體系和業(yè)務(wù)模式的變革，進一步提升客戶服務(wù)的效率和質(zhì)量。

近年來，國元證券持續(xù)借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融平臺的搭建，憑借多年積累的信息技術(shù)領(lǐng)域優(yōu)勢發(fā)揮金融科技的力量，發(fā)掘更多的潛在客戶需求，以全維度的投融資產(chǎn)品和服務(wù)為客戶提供量身定制的IT解決方案，打造集數(shù)據(jù)、配置、渠道、產(chǎn)品、服務(wù)于一體的更加智能化的證券金融服務(wù)生態(tài)圈。

國元證券通過加大對金融科技的投入，不斷縮小與頭部券商的差距，包括國元點金APP和對云計算、大數(shù)據(jù)、AI技術(shù)的運用;證券金融科技平臺的搭建;與金融科技領(lǐng)軍企業(yè)及高等院校在數(shù)字化驅(qū)動方面進行深入合作等。

此外，在經(jīng)濟下行周期、去杠桿和中美貿(mào)易摩擦等因素的背景之下，證券公司出現(xiàn)了股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險、債券違約風(fēng)險。蔡詠指出，國元證券自成立起，就提出“風(fēng)險控制是國元證券的生命線”，在制度建設(shè)、管理架構(gòu)、系統(tǒng)建設(shè)、風(fēng)險全流程管理、報告機制、應(yīng)急處置等方面建立健全風(fēng)險管控體系。

近幾年，針對重大風(fēng)險的防范化解，國元證券又建立了十余項重要的風(fēng)險防控機制，包括創(chuàng)建四層風(fēng)險管理架構(gòu)、加強風(fēng)控制度建設(shè)、完善各項業(yè)務(wù)風(fēng)控指標(biāo)、加強風(fēng)控信息技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)、加強投資領(lǐng)域風(fēng)險全流程管理、設(shè)立預(yù)警信息溝通與報告機制、設(shè)立風(fēng)險應(yīng)急機制、完善壓力測試機制。

正是也為此，國元證券多年來從未發(fā)生重大經(jīng)營風(fēng)險。