林業(yè)上市公司經(jīng)營績效評價研究現(xiàn)狀與評述

□陳佳佳，蘇建蘭

（西南林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 云南 昆明 650224）

1 研究背景

全球變暖等氣候問題是當(dāng)今人類面臨的最大威脅之一，林業(yè)在應(yīng)對氣候問題中起著十分重要的作用。林業(yè)是一個多效益、多功能的綜合性產(chǎn)業(yè)，既保護人們的生存生活環(huán)境，又為國民經(jīng)濟供應(yīng)原材料和資源[1]。林業(yè)上市公司作為林業(yè)產(chǎn)業(yè)的排頭兵，其經(jīng)營績效對林業(yè)產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有直接影響[2]。森林資源是林業(yè)企業(yè)的經(jīng)營基礎(chǔ)，林業(yè)企業(yè)具有核心競爭力差、資金需求量大、經(jīng)營周期長、抗風(fēng)險能力弱等特點[3]。科學(xué)合理地評價林業(yè)企業(yè)，找到制約其經(jīng)營績效的關(guān)鍵因素，對于改善我國林業(yè)企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀和促進林業(yè)經(jīng)濟健康發(fā)展有著十分重要的理論參考和現(xiàn)實意義。

為了全面了解林業(yè)上市公司經(jīng)營績效評價研究進展，運用文獻分析法，以“經(jīng)營績效”為檢索關(guān)鍵詞查詢相關(guān)數(shù)據(jù)庫，對近30 年的文獻進行梳理并評述，嘗試對林業(yè)上市公司經(jīng)營績效進行深入研究，以期為突破目前林業(yè)上市公司經(jīng)營發(fā)展瓶頸和促進我國林業(yè)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供理論支撐和實踐指導(dǎo)。

2 上市公司經(jīng)營績效評價研究

現(xiàn)有研究主要從績效評價相關(guān)理論、經(jīng)營績效影響因素、經(jīng)營績效評價指標(biāo)、經(jīng)營績效評價方法以及評價方法優(yōu)缺點等方面展開。

2.1 經(jīng)營績效的界定與影響因素研究

2.1.1 經(jīng)營績效的界定研究

目前主要從3 個方面對經(jīng)營績效進行定義。①績效是結(jié)果，即在生產(chǎn)經(jīng)營過程中企業(yè)獲得的最終結(jié)果。Bernardin 和Beatty（1984）[4]將企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中得到的最終成果稱之為經(jīng)營績效。狹義的經(jīng)營績效可以理解為企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)；廣義的企業(yè)經(jīng)營績效即不僅考慮財務(wù)指標(biāo)，也考慮如產(chǎn)品質(zhì)量等其他非經(jīng)濟指標(biāo)。②績效是行為，是那些與目標(biāo)有關(guān)的行為。Campbell等（1993）[5]定義績效是可根據(jù)個人能力進行評估、與組織目標(biāo)有關(guān)的行為。③績效是行為和結(jié)果兩個方面。Brumbrach[6]定義企業(yè)經(jīng)營績效是一個蘊含多方面因素的綜合性概念，是指企業(yè)運營、盈利、償債以及成長能力等方面的成果。從結(jié)果角度詮釋經(jīng)營績效，認為其以企業(yè)目標(biāo)為導(dǎo)向，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所獲得的最終成果的總稱。

2.1.2 經(jīng)營績效的影響因素研究

從現(xiàn)有研究來看，企業(yè)經(jīng)營績效主要受到兩個要素的影響。①制度環(huán)境、供應(yīng)商、行業(yè)結(jié)構(gòu)、市場競爭程度和社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)等外部因素。②管理者特征、企業(yè)文化、信息處理能力、對外投資模式、資源配置集中度和股權(quán)性質(zhì)等內(nèi)部因素。

關(guān)于企業(yè)外部因素，例如制度環(huán)境的影響等，已成為熱點研究。Batjargal（2010）[7]以互聯(lián)網(wǎng)公司為研究樣本，研究東道國制度體系與企業(yè)經(jīng)營績效的關(guān)系。Lew 等（2013）[8]研究發(fā)現(xiàn)，國際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中建立的信任機制有助于提高企業(yè)的探索開發(fā)能力，進而顯著提高經(jīng)營績效。白默和李海英（2017）[9]著眼于制度安排的角度，研究了有效提升上市公司經(jīng)營績效的途徑。俞金紅和于明超（2019）[10]構(gòu)建了中介效應(yīng)模型，探索財政補貼、企業(yè)尋租以及經(jīng)營績效之間的關(guān)系。

針對企業(yè)內(nèi)部因素，有學(xué)者探討了管理者個人特征，例如管理者的政治背景與經(jīng)營績效的關(guān)系[11-12]。也有學(xué)者從股權(quán)關(guān)聯(lián)入手，分析了其對企業(yè)經(jīng)營績效的影響，例如胡思佳（2020）[13]用實證分析法得到了以董事長權(quán)力為主的公司高管權(quán)力、股權(quán)關(guān)聯(lián)與企業(yè)經(jīng)營績效之間的關(guān)系。

2.2 經(jīng)營績效評價指標(biāo)

國內(nèi)外學(xué)者對于經(jīng)營績效指標(biāo)的選取并不完全一致，但總體上分為兩個思路，即單一指標(biāo)的績效衡量和多重指標(biāo)的績效衡量。其中單一指標(biāo)主要來源于企業(yè)財務(wù)報表，例如主營業(yè)務(wù)利潤率、總資產(chǎn)凈利率、流動比率等[14]。針對防止主觀性偏差這一缺陷，多重績效衡量指標(biāo)從多個客觀角度評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，例如企業(yè)的發(fā)展能力、償債能力、盈利能力和營運能力，這4 個指標(biāo)綜合了多個財務(wù)指標(biāo)，用來衡量企業(yè)的經(jīng)營績效更為科學(xué)和客觀。

2.3 經(jīng)營績效評價方法研究

國外研究人員比國內(nèi)更早關(guān)注績效評價的研究。較早的時候，企業(yè)的績效評價主要為財務(wù)評價，后來衍生了新的績效評價方法，如經(jīng)濟增加值評價法。隨著經(jīng)濟水平增長，企業(yè)績效評價已成為結(jié)合非財務(wù)指標(biāo)和財務(wù)指標(biāo)的評價體系，例如平衡記分卡、關(guān)鍵績效指標(biāo)等，能夠更全面地展現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理與企業(yè)綜合能力。

美國運籌學(xué)家Charnes 等（1978）[15]提出一種基于決策單元（DMU）的非線性可編程模型，該模型可以計算在多投入多產(chǎn)出場景下的相對生產(chǎn)效率及DEA 數(shù)據(jù)包絡(luò)分析模型。Neely 等（1999）[16]在總結(jié)前人有關(guān)績效評價指標(biāo)成果的基礎(chǔ)上，分析了指標(biāo)特質(zhì)對指標(biāo)選取的影響。Juha-Pekka Kallunki 等（2011）[17]以芬蘭70 家上市公司為對象，對其績效進行了分析，并把企業(yè)資源規(guī)劃作為一個評價指標(biāo)進行分析。

目前，學(xué)者主要采用EVA 法、模糊層次評價法、成本核算法、灰色關(guān)聯(lián)法、熵值法、數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法和因子分析法來研究企業(yè)經(jīng)營績效。根據(jù)不同方法的特點揚長避短，把不同方法結(jié)合起來使用的研究方法，被很多學(xué)者采納。

2.4 上市公司經(jīng)營績效評價方法優(yōu)缺點研究

國內(nèi)研究人員針對不同經(jīng)營績效評價方法的優(yōu)缺點開展研究。朱慶華等（2006）[18]指出，在運用層次分析法過程中，各指標(biāo)的權(quán)重會因人而異，因而所得結(jié)果在很大程度上受主觀經(jīng)驗的影響。

何宜強（2008）[19]在研究中小企業(yè)績效評價方法時，分析了六西格瑪方法、平衡記分卡方法和經(jīng)濟附加價值3 種方法的優(yōu)缺點，提出應(yīng)揚長避短并根據(jù)研究對象合理選擇評價方法。張凌和齊中英（2009）[20]指出，上市企業(yè)的績效評價方法雖然種類繁多，但是每一種方式都存在最佳使用范圍問題。例如投入產(chǎn)出指標(biāo)體系法不能夠全面反映企業(yè)的經(jīng)營成果，只能得出一個綜合效率值或僅評價經(jīng)營績效的某一方面；主成分分析法僅能從投入或產(chǎn)出角度進行評價，無法把兩者聯(lián)合起來分析，不能全面客觀地反映投入和產(chǎn)出之間的關(guān)聯(lián)；平衡記分卡法研究內(nèi)容較全面，但很難表述清楚各個指標(biāo)的重要程度以及各指標(biāo)內(nèi)在的具體關(guān)系，因此其主觀性較強。

3 林業(yè)上市公司經(jīng)營績效評價研究

3.1 林業(yè)上市公司范疇的相關(guān)研究

學(xué)者從多個角度對林業(yè)上市公司進行了相關(guān)研究，主要集中在財務(wù)風(fēng)險、競爭力、信息披露、社會責(zé)任履行和政府補貼的影響等方面。在財務(wù)風(fēng)險方面，陳茜和田治威（2019）[21]建立了財務(wù)風(fēng)險評價模型，并以2014 年33 家林業(yè)上市公司為對象，分析了財務(wù)風(fēng)險水平，進行了評價與排序。在競爭力方面，徐添懿（2018）[22]建立了林業(yè)上市公司競爭力評價系統(tǒng)，運用實證研究和規(guī)范研究相結(jié)合的方法，針對林業(yè)上市公司競爭力水平開展了研究與評價。在信息披露方面，張夢瑤和曾華鋒（2020）[23]以2016—2018 年我國A股林業(yè)上市公司的138 個報告數(shù)據(jù)，結(jié)合公司年報、社會責(zé)任報告等公開披露的信息，多角度分析林業(yè)上市公司環(huán)境會計信息披露現(xiàn)狀和問題。在企業(yè)社會責(zé)任方面，隋爽和張衛(wèi)民（2012）[24]針對企業(yè)社會責(zé)任實施狀況，提出了企業(yè)在該方面應(yīng)該重點關(guān)注的問題，并且有針對性地構(gòu)建了林業(yè)企業(yè)社會責(zé)任報告的大體架構(gòu)和范圍。關(guān)于政府補貼與技術(shù)效率之間的關(guān)聯(lián)性，王火根等（2020）[25]研究了政府補貼對林業(yè)上市公司技術(shù)效率的影響，研究表明提升政府補貼的管理水平和適當(dāng)增加公司規(guī)模能夠促使我國林業(yè)上市公司提升技術(shù)水平。

3.2 林業(yè)上市公司經(jīng)營績效評價相關(guān)理論研究

3.2.1 建立評價指標(biāo)的研究

國內(nèi)現(xiàn)有研究主要從財務(wù)角度、非財務(wù)指標(biāo)、財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的角度進行，其中以財務(wù)指標(biāo)來分析林業(yè)上市公司績效的居多。從財務(wù)指標(biāo)角度來看，蔡彥哲和潘家坪選取12 個財務(wù)指標(biāo)作為二級指標(biāo)，構(gòu)建出5 個一級指標(biāo)組成綜合的績效指標(biāo)評價結(jié)構(gòu)。從非財務(wù)指標(biāo)的角度來看，王建明和張克勇（2018）[26]立足于內(nèi)外部條件，全方面確定林業(yè)上市公司經(jīng)營績效評價指標(biāo)，其中對內(nèi)部經(jīng)營條件的評價形成經(jīng)營績效正熵的評價指標(biāo)，對外部環(huán)境評價形成經(jīng)營績效負熵的評價指標(biāo)。

國外學(xué)者主要從非財務(wù)指標(biāo)角度設(shè)計評價指標(biāo)，例如公司規(guī)模（Fama 和French）、董事會規(guī)模（Lipton和Lorsch）、多元化經(jīng)營（Lang）、經(jīng)理權(quán)力（Brickley）等對公司經(jīng)營績效的影響[27-30]。

3.2.2 評價方法研究

經(jīng)營績效評價方法種類豐富。有學(xué)者采用熵權(quán)法和多元線性回歸法相結(jié)合的研究方法。例如劉燕娜和林偉明（2010）[31]收集了12 家林業(yè)類上市公司的數(shù)據(jù)，選取林業(yè)類上市公司經(jīng)營績效的評價指標(biāo)和影響因素指標(biāo)為研究對象，通過多元線性回歸法與熵權(quán)法相結(jié)合的方法，進行經(jīng)營績效影響因素實證研究。熵權(quán)法通常用于有確定權(quán)重需要的研究中，其適用條件較窄。為避免熵權(quán)法的這一缺陷，有學(xué)者采用因子分析法，用少量因子去映現(xiàn)較多變量的信息。例如林榅荷（2015）[32]利用因子分析法研究14 家我國林業(yè)上市公司經(jīng)營績效，分析我國林業(yè)上市公司經(jīng)營績效的規(guī)模效率問題。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和研究的深入，有學(xué)者認為因子分析法難以提出針對性意見，于是采用DEA和Malmquist 生產(chǎn)率指數(shù)法。彭佑元等（2017）使用DEA和Malmquist 方法，分析了2013—2015 年13 家林業(yè)上市公司經(jīng)營績效及其影響因素。傳統(tǒng)的DEA 模型難以分析企業(yè)實際動態(tài)變化，因此有學(xué)者主張采用超效率DEA 模型。劉冰旎和李登明（2019）[33]運用DEA兩階段模型法及Tobit 模型，研究我國林業(yè)上市公司2010—2017 年經(jīng)營績效與4 個影響因素的作用機制。隨著林業(yè)經(jīng)濟不斷發(fā)展，學(xué)者對林業(yè)上市公司經(jīng)營績效內(nèi)在機理的研究不斷深入。

4 研究評述與展望

通過梳理與總結(jié)國內(nèi)外文獻的研究內(nèi)容發(fā)現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營績效是未來重要的研究方向之一。對于林業(yè)行業(yè)來說，由于林業(yè)上市企業(yè)相對較少，數(shù)據(jù)收集較為困難，目前有關(guān)林業(yè)企業(yè)經(jīng)營績效的研究還較少。國外主要關(guān)注林業(yè)生態(tài)方面，關(guān)于經(jīng)營績效的研究還較少，而國內(nèi)學(xué)者對林業(yè)企業(yè)經(jīng)營績效的研究相對較多。林業(yè)是生態(tài)文明建設(shè)的重要方面，多數(shù)涉林上市公司近兩年來經(jīng)營效果不理想，凈利潤水平不高，甚至出現(xiàn)虧損[34]。因此，運用科學(xué)的方法與思維研究林業(yè)上市公司經(jīng)營績效非常必要。在對經(jīng)營績效進行評價的同時，也要提出解決問題的措施，豐富林業(yè)科學(xué)理論，促進林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展[35]。

現(xiàn)有針對經(jīng)營績效的研究大多停留在績效評價理論方面，針對績效較低企業(yè)提出優(yōu)化方案的研究非常少。應(yīng)重點關(guān)注經(jīng)營績效不理想的企業(yè)，并根據(jù)實際情況給出合理建議。

林業(yè)上市公司經(jīng)營績效評價研究尚未形成系統(tǒng)的理論，應(yīng)深入研究其內(nèi)在機理，可以從以下3 個方面進行。①運用科學(xué)的數(shù)量模型對林業(yè)上市公司進行績效評價。②研究林業(yè)上市公司經(jīng)營績效的影響因素，找出對林業(yè)上市公司經(jīng)營績效的強影響因素，分析其作用機制。③把林業(yè)上市公司經(jīng)營績效評價和影響因素的研究結(jié)合起來，用模型推導(dǎo)得出有關(guān)結(jié)論的同時，關(guān)注林業(yè)上市公司面臨的實際問題，為相關(guān)決策者制定決策提供科學(xué)合理的依據(jù)。只有這樣，才能從根本上扭轉(zhuǎn)林業(yè)企業(yè)經(jīng)營效率不佳的局面，推動我國林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在經(jīng)濟新常態(tài)下進一步推動我國生態(tài)文明建設(shè)。