融資租賃業(yè)風(fēng)險防范研究

趙廣蕃

(天津財經(jīng)大學(xué) 天津 300222)

一、引言

(一)研究背景。近年來，融資租賃作為一種在我國發(fā)展迅速的融資模式，融資租賃的相關(guān)制度日益完善，市場體系日益健全。隨著我國經(jīng)濟的迅速發(fā)展，融資租賃獲得了快速的發(fā)展，已經(jīng)成為我國市場經(jīng)濟中不可獲缺得的金融工具之一，對我國各種實體經(jīng)濟的發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。

根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2006年中國融資租賃交易規(guī)模僅為80億元，2017年達(dá)到了6700多億元，估計融資租賃行業(yè)未來五年增速將保持16%，到2020年可達(dá)9.8萬億元。

(二)研究意義。風(fēng)險控制能力的高低是衡量融資租賃公司是否有持續(xù)經(jīng)營能力的關(guān)鍵，而融資租賃的健康發(fā)展有利于解決我國企業(yè)尤其是中小企業(yè)融資難、資金不足的問題，提高我國經(jīng)濟發(fā)展的活力，帶動我國經(jīng)濟的進一步發(fā)展。因此本文立足于融資租賃風(fēng)險防范，研究融資租賃企業(yè)面臨的各種風(fēng)險并分析其產(chǎn)生原因和解決措施，為其防范風(fēng)險提供參考。

通過閱讀，我國相關(guān)的研究已經(jīng)有了初步進展，大量研究通過定向和定量相結(jié)合的方法，采取各種分析方法，比如主流的CAMELS模型、模糊分析法、財務(wù)分析法等對融資租賃整體風(fēng)險及單個風(fēng)險進行研究探索，還有研究將其他行業(yè)分析研究方法加入到融資租賃行業(yè)中去，提供了新的角度和新的探索方向并得出了不錯的結(jié)果。

二、融資租賃風(fēng)險的分類

(一)外部風(fēng)險。1.市場風(fēng)險。市場風(fēng)險主要包括利率風(fēng)險，匯率風(fēng)險，經(jīng)濟周期風(fēng)險和行業(yè)競爭風(fēng)險。2.信用風(fēng)險。信用風(fēng)險當(dāng)前我國融資租賃公司面臨的主要風(fēng)險，是指在融資租賃交易過程中，各個交易對手方不能承擔(dān)相應(yīng)的權(quán)利，即不能完全準(zhǔn)時定額履行業(yè)務(wù)的風(fēng)險，因此也被稱為違約風(fēng)險。3.政策法規(guī)風(fēng)險。該風(fēng)險主要包括法規(guī)風(fēng)險和稅務(wù)風(fēng)險兩個方面，國家政策和法律變化給融資租賃得經(jīng)營環(huán)境造成了風(fēng)險。4.租賃物風(fēng)險。租賃物風(fēng)險是指在租賃期間內(nèi)，由于技術(shù)進步和經(jīng)濟環(huán)境的改變，租賃物的價值可能會大幅度發(fā)生變化，對承租人的還款能力和還款意愿造成影響，而出租人在收回出租物后不能將其完整變現(xiàn)而造成損失。

(二)內(nèi)部風(fēng)險。1.流動性風(fēng)險。該風(fēng)險產(chǎn)生的主要因素是資金來源不穩(wěn)定，資產(chǎn)負(fù)債期限不匹配，或由于其他原因致使暫時不能匹配負(fù)債。2.運作風(fēng)險。也被稱為戰(zhàn)略風(fēng)險，是指在管理過程中，由于不合理的內(nèi)部控制、戰(zhàn)略定位、人力資源運用，導(dǎo)致公司無法正常經(jīng)營。3.操作風(fēng)險。致使操作風(fēng)險主要原因包括：內(nèi)部管理不夠嚴(yán)格、沒有建立健全風(fēng)險評估體系、在進行管理時沒有按照規(guī)范進行等。4.道德風(fēng)險。是指融資租賃的內(nèi)部人員通過泄露本公司重要信息，或者與外界勾結(jié)損害本公司權(quán)益的行為等由于人員道德而產(chǎn)生的風(fēng)險。

三、風(fēng)險分析與研究

(一)風(fēng)險識別與管理。管理風(fēng)險的首要條件就是要識別風(fēng)險，是指在風(fēng)險發(fā)生前將可能發(fā)生的風(fēng)險進行系統(tǒng)的分析整理，從而將風(fēng)險分為若干類型并在風(fēng)險即將發(fā)生或者可能發(fā)生前通過各種指標(biāo)判斷其屬于哪種風(fēng)險，尋找該風(fēng)險是由哪種因素所引發(fā)的。在這個基礎(chǔ)上制定風(fēng)險防范和解決措施，為風(fēng)險管理決策提供支持。

(二)融資租賃風(fēng)險分析方法。風(fēng)險分析分為定性和定量兩種分析方法，包括菲爾德法，CAMELS評級體系，KMV模型，層次分析模型，模糊綜合結(jié)論評價模型等，以及特殊的決策樹、凈現(xiàn)值統(tǒng)計、項目評審技術(shù)(PERT)和PERT仿真等。

(三)案例。我們以HB公司作為案例對融資租賃公司的風(fēng)險管理機制進行風(fēng)險防范分析。1.資本充足性評價。所有者權(quán)益/非流動資產(chǎn)，2016、2017、2018、2019年的非流動資產(chǎn)和所有者權(quán)益的比率分別為：21.94%、14.11%、23.8%、22.78%。由以上可知，所有者權(quán)益和非流動資產(chǎn)的比率除2017年以外一直保持在20%以上，比率比較穩(wěn)定，有一定抵御風(fēng)險的能力。2.資產(chǎn)質(zhì)量。不良資產(chǎn)占租賃資產(chǎn)的比例：租賃資產(chǎn)余額和不良資產(chǎn)余額比率2016、2017、2018分別為：10.5%、0.35%、1.49%，行業(yè)平均分別為：1.45%、1.52%、2.1%，與行業(yè)平均值進行比較，HB融資租賃公司應(yīng)收融資租賃款貸款不良率處于較低水平，企業(yè)質(zhì)量較好。3.管理水平。短期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，我們把短期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率當(dāng)做管理水平的一個指標(biāo)，短期應(yīng)收賬款是利用當(dāng)年期初和期末的平均數(shù)計算得出，HB融資租賃公司的周轉(zhuǎn)率在19之間，社會平均值為7.8，優(yōu)秀值為24.3，說明該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于良好狀態(tài)。4.盈利能力。資產(chǎn)資本收益率本，2016、2017、2018年的資產(chǎn)收益率分別為：4.1、3.05、3.42，資本收益率分別為：4.84%、8.91%、7.53%。中國融資租賃行業(yè)凈資產(chǎn)收益率在30.24%以上為優(yōu)秀，以下到18.87%之間為良好，到7.8%之間為一般，其資產(chǎn)收益率處于比較平穩(wěn)的階段。5.流動性。流動比率，通常認(rèn)為流動比率在1.5到2之間比較好，但是考慮到融資租賃行業(yè)的特殊性，要求可以有所降低，但最低限度也因該高于1，我們看到其對于流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的管理和匹配是不合格的，當(dāng)發(fā)生突發(fā)性經(jīng)濟事件時很可能會導(dǎo)致資金流動性不足，給企業(yè)造成巨大的損失。6.匯率變動。HB公司在金融衍生品市場上進行了利率互換交易并購買了利率上限期權(quán)來防止利率風(fēng)險，但沒有購買相應(yīng)的防范匯率風(fēng)險的衍生工具。HB公司以套期保值為目的進行衍生品交易，在操作相關(guān)衍生品業(yè)務(wù)時選擇結(jié)構(gòu)簡單、流動性強、風(fēng)險可控的金融衍生工具開展套期保值業(yè)務(wù)。

四、結(jié)語

(一)保持足夠的流動性。任何企業(yè)都必須重視資金流動性，要做到以下三個方面：首先要提高企業(yè)的信用評級，只有擁有良好的信用體系才能保證正常發(fā)展。第二要加強資產(chǎn)和負(fù)債的管理能力，保證資產(chǎn)和負(fù)債在期限、規(guī)模和利率維持在一個合理的區(qū)間。第三是要注重分析和預(yù)測未來各項資產(chǎn)流動性和可能需要的最高資金量，建立合理有效的評估指標(biāo)體系和完善的緊急處理機制。

(二)注重市場風(fēng)險管理。在進行管理利率風(fēng)險時，融資租賃公司可以收取按照浮動利率進行的租金計算，以此來降低利率變動帶利率風(fēng)險，進行國際融資租賃業(yè)務(wù)的企業(yè)應(yīng)該注重對匯率風(fēng)險的防護，可以通過匯率遠(yuǎn)期交易，買入?yún)R率期權(quán)等金融工具，采取匯率保值業(yè)務(wù)來對沖匯率風(fēng)險。

(三)風(fēng)險管理要符合公司實際狀況。不同類型的租賃公司其主營業(yè)務(wù)也存在較大的差異，自身的優(yōu)勢資源也各有不同，導(dǎo)致了公司的資金來源的組成、經(jīng)營戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)模式、盈利模式有所不同，這就導(dǎo)致了風(fēng)險防范與控制重點存在差異，針對面臨的主要風(fēng)險和自身特點應(yīng)對風(fēng)險。