許 露 露
(安徽財經(jīng)大學 統(tǒng)計與應用數(shù)學學院,安徽 蚌埠 233000)
實體經(jīng)濟的發(fā)展越來越依托金融業(yè)的發(fā)展和帶動,而金融集聚更是成為經(jīng)濟發(fā)展的重要驅(qū)動力。因此,研究金融集聚對經(jīng)濟增長的作用機制以及傳導機制具有一定的實際意義。
目前,學者們對金融集聚和經(jīng)濟增長的關(guān)系進行了較多的研究,且以區(qū)域性分析為主。CHANG ShuChen[1](2015)對金融集聚與經(jīng)濟增長之間相互作用關(guān)系的研究表明,金融集聚可以降低能源消費量,進而推動經(jīng)濟增長。劉軍[2]等(2007)研究發(fā)現(xiàn),金融集聚促進經(jīng)濟發(fā)展的機制主要是通過擴散效應、外部性等方式實現(xiàn)。何宜慶[3]等(2015)通過對長江經(jīng)濟帶面板數(shù)據(jù)的研究,得出金融集聚可以協(xié)調(diào)促進經(jīng)濟增長。張芳[4]等(2018)通過分析發(fā)現(xiàn),金融集聚對于綠色經(jīng)濟的發(fā)展呈現(xiàn)出極其顯著的正向推動作用,且隨著時間的變化,作用越來越大。初春[5]等(2018)研究發(fā)現(xiàn),空間依賴性不均勻地存在于金融集聚和地區(qū)經(jīng)濟增長之間,金融集聚能推動經(jīng)濟的發(fā)展,但由于地理因素的不同,金融集聚會對省域經(jīng)濟產(chǎn)生負的空間溢出效應。史嶸[6]等(2019)分別從全國和區(qū)域兩個層面,利用空間計量模型研究發(fā)現(xiàn),就全國而言,金融集聚對經(jīng)濟增長有顯著促進作用,且作用的大小根據(jù)區(qū)域的不同而有所差別。
創(chuàng)新引領發(fā)展。從某種程度上說,科技創(chuàng)新是促進經(jīng)濟發(fā)展的基本路徑。
在科技創(chuàng)新與經(jīng)濟增長關(guān)系的研究方面,學者們主要以實證分析為主。尚勇敏[7]等(2017)對創(chuàng)新在我國區(qū)域經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中的作用及傳導機制進行了分析,結(jié)果顯示,創(chuàng)新驅(qū)動已經(jīng)成為區(qū)域經(jīng)濟模式的新發(fā)展方向。但是,創(chuàng)新在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中起到的作用大小具有不確定性的特點取決于諸多因素。尹向飛[8]等(2017)基于Network DEA-Malmquist 指數(shù)法,通過建立關(guān)聯(lián)指標發(fā)現(xiàn),不同階段科技創(chuàng)新對不同地區(qū)的經(jīng)濟增長的支持作用不同,且呈現(xiàn)出明顯的省域集聚現(xiàn)象。劉兵[9]等(2018)通過利用綜合層次分析等方法對京津冀三個地區(qū)之間的相關(guān)性以及關(guān)聯(lián)度進行測算分析發(fā)現(xiàn),該區(qū)域科技創(chuàng)新人才與經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)正相關(guān)的特點,但作用隨著時間推移有所減弱。李毓[10]等(2018)基于省域視角研究發(fā)現(xiàn),區(qū)域信貸以及科技創(chuàng)新均能對經(jīng)濟起到推動作用,但是二者的相互作用卻會對省域經(jīng)濟的增長產(chǎn)生一定程度的抑制效應。劉林[11]等(2019)通過構(gòu)建空間面板模型,研究發(fā)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟增長與科技創(chuàng)新水平成正比。
由此可見,金融集聚和科技創(chuàng)新促進經(jīng)濟增長已成為學界共識,但鮮有人將這三個因素綜合起來分析。金融集聚和科技創(chuàng)新促進經(jīng)濟發(fā)展的作用究竟有多大?金融集聚促進經(jīng)濟發(fā)展的機制以及路徑是怎樣的?這些問題都有待深入解決。因此,本研究嘗試將金融集聚、科技創(chuàng)新和經(jīng)濟增長三者聯(lián)系起來,通過建立多元線性回歸模型考察金融集聚對經(jīng)濟增長的直接效應,通過中介效應模型得出科技創(chuàng)新對經(jīng)濟增長的中介效應,試圖找出金融集聚促進經(jīng)濟增長的基本路徑。并針對得出的結(jié)論,對如何進一步促進我國經(jīng)濟增長提出建議。金融集聚、科技創(chuàng)新和經(jīng)濟增長的關(guān)系如圖1所示。
圖1 金融集聚、科技創(chuàng)新與經(jīng)濟增長的關(guān)系
本研究數(shù)據(jù)主要是在《中國統(tǒng)計年鑒》《中國科技統(tǒng)計年鑒》收集長江經(jīng)濟帶的11 個省市2006—2017年間相關(guān)指標的年度數(shù)據(jù),并使用Stata14.0 軟件進行數(shù)據(jù)處理。
1.2.1 被解釋變量
本研究以經(jīng)濟增長為被解釋變量。鑒于各國經(jīng)濟核算以國民生產(chǎn)總值(GDP)為主要參考指標,而人均GDP 在一定程度上反映了一國整體的經(jīng)濟發(fā)展水平,故以各省市的人均GDP 作為經(jīng)濟增長的衡量指標,并通過對數(shù)據(jù)取對數(shù),減少數(shù)據(jù)差異。
1.2.2 解釋變量
1)金融集聚。本研究選取“區(qū)位熵”作為衡量金融集聚的主要指標[4]。進行測算的公式如下:
其中,LQi表示金融業(yè)的區(qū)位熵值;i和j分別表示金融業(yè)和長江經(jīng)濟帶各省市;q ij表示長江經(jīng)濟帶j?。ㄊ校┑慕鹑跇I(yè)產(chǎn)出;qJ表示長江經(jīng)濟帶所有省市的GDP;qi表示全國金融業(yè)產(chǎn)出;q表示全國GDP。將LQi值與1 進行比較,當LQi值比1 大時,則認為金融集聚現(xiàn)象是存在的,并且該值越大,表明集聚程度就越高。
2)科技創(chuàng)新??萍紕?chuàng)新包括投入和產(chǎn)出兩個環(huán)節(jié),因此,選取各省市的R&D 人員全時當量和R&D內(nèi)部經(jīng)費支出作為創(chuàng)新投入的代表指標,以專利授權(quán)量為創(chuàng)新產(chǎn)出的代表指標,并通過主成分法生成科技創(chuàng)新綜合指標,進而以該綜合指標作為科技創(chuàng)新的衡量指標。
1.2.3 控制變量
1)城鎮(zhèn)化水平。本研究選取城鎮(zhèn)化水平作為控制變量。進行測算的公式如下:城鎮(zhèn)化水平=城鎮(zhèn)人口/戶籍人口。
2)外商直接投資。外商直接投資(FDI)會通過示范效應等對科技創(chuàng)新活動產(chǎn)生一定程度的影響[5],進而促進經(jīng)濟的發(fā)展。因此,我們選取FDI 作為控制變量。
進行計量分析前,先對面板數(shù)據(jù)進行單位根檢驗。表1給出了Stata14.0 軟件對變量進行LLC 檢驗的結(jié)果,根據(jù)P 值可知原本不平穩(wěn)的變量對數(shù)化處理后均變得平穩(wěn),從而確定可以進行回歸分析。
表1 單位根檢驗結(jié)果
基于以上分析,本研究選取多元線性回歸模型和對應的變量來考察金融集聚對經(jīng)濟增長的直接促進作用,并通過中介效應模型計算出金融集聚、科技創(chuàng)新促進經(jīng)濟增長的中介效應,以此識別出金融集聚促進經(jīng)濟增長的基本路徑。
1)直接效應模型。通過構(gòu)造多元線性回歸模型,計算金融集聚對經(jīng)濟增長的直接效應系數(shù)。模型形式如下:
上式中:下標i表示每個省份,共包括11 個省市;t表示對應的年度。lnGDPit代表i省(市)t年的經(jīng)濟增長,F(xiàn)Ait代表i省(市)t年的金融集聚度,lnUZit代表i省(市)t年的城鎮(zhèn)化水平,lnFDIit代表i省(市)t年的外商直接投資,α是常數(shù)項,β1、β2、β3表示待估計的參數(shù),ε是隨機誤差項。
2)中介效應模型。通過中介效應模型來考察當金融集聚與科技創(chuàng)新分別為中介變量時,金融集聚能否通過支持和誘導科技創(chuàng)新進而促進經(jīng)濟增長,科技創(chuàng)新能否通過加快金融集聚進而推動經(jīng)濟增長,從而識別出金融集聚推動經(jīng)濟增長的基本路徑。中介效應模型形式如下:
當科技創(chuàng)新為中介變量時,式(3)中Y表示經(jīng)濟增長,X表示金融集聚,Z為中介變量科技創(chuàng)新,F(xiàn)(X,Z)表示經(jīng)濟增長是金融集聚與科技創(chuàng)新的函數(shù),用來衡量金融集聚和科技創(chuàng)新對經(jīng)濟增長的作用。f(X)表示科技創(chuàng)新是金融集聚的函數(shù),用來反映金融集聚對中介變量的影響。對式(3)求導得:
式(4)右邊各項中, ?F/?X表示金融集聚對經(jīng)濟增長的直接效應,即為模型(2); ?F/?f表示科技創(chuàng)新對經(jīng)濟增長的直接效應,模型所設定的具體形式如式(5)所示;df/dX表示金融集聚對科技創(chuàng)新的驅(qū)動作用,模型形式如式(6)所示;( ?F/ ?f)(df/dX)表示金融集聚驅(qū)動科技創(chuàng)新進而推動經(jīng)濟增長的中介效應,當中介效應值為正數(shù)時,則說明存在中介路徑。
其中,lnTI表示科技創(chuàng)新,其他變量含義同上。
當金融集聚為中介變量時,式(3)中Y表示經(jīng)濟增長,X表示科技創(chuàng)新,Z為中介變量金融集聚,式(4)右邊各項中: ?F/?X表示科技創(chuàng)新對經(jīng)濟增長的直接效應,即模型(5); ?F/?f表示金融集聚對經(jīng)濟增長的直接效應,即模型(2);df/dX表示科技創(chuàng)新對金融集聚的驅(qū)動作用,模型設定的具體形式如式(7)所示,所有變量含義均同上;( ?F/ ?f)(df/dX)表示驅(qū)動科技創(chuàng)新促進金融集聚進而促進經(jīng)濟增長的中介效應,當中介效應值為正數(shù)時,則說明存在中介路徑。
利用stata14.0 對2006-2017年長江經(jīng)濟帶各省市的面板數(shù)據(jù)進行計量分析,回歸前,先對模型進行序列相關(guān)和異方差性檢驗。由檢驗結(jié)果知,此時Hausman 檢驗失效,因此選擇修正的Hausman 統(tǒng)計量進行模型檢驗,結(jié)果顯示,所有模型均選擇固定效應模型進行分析。
回歸結(jié)果見表2,由表2可以看出,模型(2)中的解釋變量以及兩個主要控制變量均通過了檢驗,這表明金融集聚對于促進經(jīng)濟增長具有直接的促進效應。金融集聚在1%的顯著性水平下通過了檢驗,表明金融集聚對經(jīng)濟增長具有顯著的促進作用,且金融集聚度每增加1,將推動經(jīng)濟水平提升27.71%;此外,城鎮(zhèn)化水平和外商直接投資也對經(jīng)濟增長起到顯著的促進作用。其中,城鎮(zhèn)化水平起到的作用更大,城鎮(zhèn)化水平每提高1%,將帶來經(jīng)濟水平3.380 7%的提升,這主要是因為金融集聚通過投融資等活動推動了城鎮(zhèn)化發(fā)展[4],進而促進了經(jīng)濟發(fā)展。
表2 金融集聚對經(jīng)濟增長的直接效應
基于中介效應模型,進一步對影響經(jīng)濟增長的傳導機制及其產(chǎn)生的間接效應進行分析,結(jié)果見表3。
由回歸結(jié)果可知,模型(5)的所有變量均通過了顯著性檢驗,其中,科技創(chuàng)新對經(jīng)濟增長具有顯著的促進效應,且當科技創(chuàng)新水平每提升1%時,將帶來經(jīng)濟發(fā)展水平0.434 8%的提升,科技創(chuàng)新顯著推動了經(jīng)濟發(fā)展。城鎮(zhèn)化水平對經(jīng)濟的促進效應相對于外商直接投資大得多,彈性達到1.369 6。模型(6)中的解釋變量和作為控制變量的城鎮(zhèn)化水平均通過了顯著性檢驗,且在5%的顯著性水平下,金融集聚度若提高1,將促使科技創(chuàng)新水平提升37.77%,這表明金融集聚能夠推動科技創(chuàng)新。城鎮(zhèn)化水平對科技創(chuàng)新具有顯著的正向效應,且彈性達到4.797 2。模型(7)中的主要解釋變量在5%的顯著性水平下通過了檢驗,這表明科技創(chuàng)新對金融集聚具有顯著的促進作用,且科技創(chuàng)新水平每提升1%,將帶來金融集聚度0.104 5%的提升。控制變量均未通過檢驗,說明城鎮(zhèn)化水平和外商直接投資對金融集聚的影響并不顯著。在此基礎上,通過對模型(3)和模型(4)進一步進行計算得到:金融集聚通過驅(qū)動科技創(chuàng)新促進經(jīng)濟增長的中介效應為 0.164 2,科技創(chuàng)新通過加快金融集聚促進經(jīng)濟增長的中介效應為0.029 0,兩個效應值均大于0,說明兩條路徑確實均存在。
表3 金融集聚、科技創(chuàng)新對經(jīng)濟增長的中介效應
根據(jù)回歸結(jié)果分析,得出圖2。由圖2可以看出,金融集聚是科技創(chuàng)新和經(jīng)濟增長的直接驅(qū)動力,科技創(chuàng)新是金融集聚促進經(jīng)濟增長的基本路徑。路徑之一為金融集聚通過支持和誘導科技創(chuàng)新促進經(jīng)濟增長;另一條路徑即科技創(chuàng)新通過加快金融集聚的形成進而反過來誘導科技創(chuàng)新深化并帶動經(jīng)濟增長。
圖2 金融集聚、科技創(chuàng)新促進經(jīng)濟增長的路徑
本研究得出的主要結(jié)論如下:1)作為重要的驅(qū)動力,金融集聚能夠直接推動經(jīng)濟水平的提高,且金融集聚度每增加1,將推動經(jīng)濟水平提升27.71%;2)金融集聚不僅能直接驅(qū)動經(jīng)濟增長,還能通過推動科技創(chuàng)新間接地驅(qū)動經(jīng)濟增長,且金融集聚通過驅(qū)動科技創(chuàng)新促進地區(qū)經(jīng)濟增長的中介效應為0.164 2。 3)科技創(chuàng)新是金融集聚促進經(jīng)濟增長的基本路徑,金融集聚通過推動科技創(chuàng)新促進經(jīng)濟增長的中介效應系數(shù)顯著大于0?;谥薪樾P?,識別出金融集聚促進經(jīng)濟增長的兩條間接路徑:金融集聚→科技創(chuàng)新→經(jīng)濟增長;金融集聚→科技創(chuàng)新→金融集聚→經(jīng)濟增長。
通過對以上結(jié)論的分析,本研究提出以下幾點建議:1)進一步加強長江經(jīng)濟帶的金融集聚程度。一方面,雖然長江經(jīng)濟帶金融集聚程度整體上是較高的,但從單個地區(qū)看,金融集聚程度分布不均勻,差別較大,且近幾年呈現(xiàn)波動的特征;另一方面,實證表明,當存在金融集聚時,其能夠在經(jīng)濟增長過程中起到直接的驅(qū)動作用,從而大大地提升地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平。因此,可以以金融集聚度較高的上海市、浙江省和重慶市等三大區(qū)域為輻射中心,通過資金、人才等的支持進而加強對周邊省市金融業(yè)的輻射作用,從而加快各省市金融集聚水平的整體提高。而金融集聚程度相對較低的其他省市,其政府也應該通過大力支持金融業(yè)發(fā)展、出臺人才優(yōu)惠政策以及加快互聯(lián)網(wǎng)金融和普惠金融的發(fā)展等措施,進一步促進地區(qū)金融行業(yè)的發(fā)展;此外可以通過招商引資等舉措加快和誘導地區(qū)的金融產(chǎn)業(yè)集聚,進而為地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展提供支持與動力。2)提高科技創(chuàng)新水平??萍紕?chuàng)新越來越成為國家的核心競爭力,尤其在當今追求經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的形勢下,以創(chuàng)新促發(fā)展勢在必行。因此,長江經(jīng)濟帶各省市應通過加大R&D 經(jīng)費投入以及加大人才培養(yǎng)力度,通過建立創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)孵化中心和深化“產(chǎn)學研”融合等多種措施加快地區(qū)科技成果轉(zhuǎn)化,提高地區(qū)科技創(chuàng)新水平,進而促進地區(qū)經(jīng)濟增長。3)強化金融集聚和科技創(chuàng)新的相互作用。實證表明,科技創(chuàng)新是金融集聚促進經(jīng)濟增長的基本路徑。因此,一方面,各省市要通過提高金融集聚水平為科技創(chuàng)新活動提供金融支持,促進科技進步;另一方面,科技創(chuàng)新成果通過產(chǎn)業(yè)化,服務地區(qū)經(jīng)濟建設,推動地區(qū)金融及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,加快和誘導地區(qū)金融集聚的形成,進而通過兩者的相互作用,提高地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平。4)進一步加快城鎮(zhèn)化進程。實證結(jié)果顯示,城鎮(zhèn)化在科技創(chuàng)新以及經(jīng)濟增長過程中,都起到了顯著的促進作用,因此,各省市要通過土地集約化利用和環(huán)境規(guī)制的實施,優(yōu)化資源配置,提高城鎮(zhèn)化水平,進而促進地區(qū)經(jīng)濟,尤其是綠色經(jīng)濟的進一步發(fā)展。