信托業(yè)：多家爆雷，倒逼行業(yè)“回歸本源”

郭志強(qiáng)

2020年注定是載入信托業(yè)發(fā)展歷史的一年，信托行業(yè)正處于艱難的轉(zhuǎn)型變革過程中。

個(gè)別信托機(jī)構(gòu)爆雷，風(fēng)險(xiǎn)相繼暴露，嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)不斷加碼之下，信托公司轉(zhuǎn)型升級(jí)成為行業(yè)大趨勢(shì)。

對(duì)于萬(wàn)千信托從業(yè)者來說，史無前例的復(fù)雜形勢(shì)、超強(qiáng)監(jiān)管與轉(zhuǎn)型變革讓2020年更加刻骨銘心。

風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，七輪整頓

早在2019年年底召開的中國(guó)信托業(yè)年會(huì)上，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)副主席黃洪表態(tài)，“目前是信托第七次行業(yè)整頓。”

2020年，安信信托、四川信托、華信信托、新時(shí)代信托、新華信托等多家公司接連被采取重大監(jiān)管措施。在監(jiān)管從嚴(yán)、經(jīng)濟(jì)下行壓力疊加疫情影響之下，信托行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)加速暴露。

2020年，監(jiān)管部門依法接管新時(shí)代信托、新華信托、新時(shí)代證券等9家機(jī)構(gòu)，為化解風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)每家機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)情況，堅(jiān)持分類施策，采取不同化解方式。

1月，安信信托因大股東問題連續(xù)兩年虧損，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，開始與上海電氣集團(tuán)、上海農(nóng)商行和上海國(guó)盛集團(tuán)等討論重組計(jì)劃。

6月，數(shù)百位投資者和四川信托、四川地方金融局、四川銀保監(jiān)局圍繞兌付問題進(jìn)行了多輪協(xié)商溝通會(huì)。

7月，新時(shí)代信托與新華信托等明天系旗下兩家信托公司被接管，其中新時(shí)代信托是由于大股東明天集團(tuán)違規(guī)占款、資不抵債，新華信托則主要是由于內(nèi)部管理混亂、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。

11月下旬，因融資企業(yè)無法按期償還融資本息，華信信托27款信托計(jì)劃延期。

中部地區(qū)一信托資深人士接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪時(shí)表示：“受疫情和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化影響，實(shí)體企業(yè)盈利能力下降，由此引發(fā)的信托產(chǎn)品逾期和兌付問題會(huì)逐步暴露，信托行業(yè)分化會(huì)越來越嚴(yán)重?！?/p>

“隨著‘去通道‘去嵌套深入推進(jìn)，信托通道委托方的風(fēng)險(xiǎn)將顯性化?！?1月，央行發(fā)布的《2020年中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》顯示，信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露加快，存在外溢可能。截至2019年末，信托資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)率2.67%，較上年同期大幅上升 1.69個(gè)百分點(diǎn)。

以安信證券為例，4月，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)安信信托（600816.SH）違規(guī)重拳出擊：暫停安信信托自主管理類資金信托業(yè)務(wù)、限制向其股東上海國(guó)之杰投資發(fā)展有限公司配紅利，并處罰款1400萬(wàn)元，成為信托行業(yè)今年最大罰單。

《2020年中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》認(rèn)為，信托公司出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)， 一方面是由于經(jīng)營(yíng)風(fēng)格激進(jìn)，積聚大量風(fēng)險(xiǎn)，例如部分信托公司過度追求盈利目標(biāo)而忽視風(fēng)險(xiǎn)防控;違規(guī)開展或參與具有滾動(dòng)發(fā)行、集合運(yùn)作等特征的非標(biāo)資金池信托業(yè)務(wù)，導(dǎo)致期限錯(cuò)配，可能面臨兌付風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，部分信托公司治理不健全，股東違規(guī)現(xiàn)象明顯。例如，部分信托公司存在“一股獨(dú)大”現(xiàn)象，大股東濫用股東權(quán)利不當(dāng)干預(yù)公司經(jīng)營(yíng)，通過關(guān)聯(lián)交易向股東、實(shí)際控制人及關(guān)聯(lián)方進(jìn)行利益輸送等問題。

回歸本源，做“真信托”

中國(guó)信托公司何去何從一直是困擾中國(guó)信托行業(yè)從業(yè)者的一個(gè)核心問題。

2018年4月，資管新規(guī)出臺(tái)后，信托業(yè)自此開始轉(zhuǎn)型，壓降通道業(yè)務(wù)和多層嵌套規(guī)模，行業(yè)規(guī)模有所回落。央行披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，信托公司資管產(chǎn)品余額18.6萬(wàn)億元，同比下降1.5萬(wàn)億元，降幅7.5%;同業(yè)通道類業(yè)務(wù)同比下降29.3%。

《2020年中國(guó)信托行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型》報(bào)告提出，中國(guó)信托公司依據(jù)自身資源稟賦，可以從財(cái)富管理、專業(yè)資管和私募投行三個(gè)方向探索未來的轉(zhuǎn)型方向。

中信信托常務(wù)副總經(jīng)理王道遠(yuǎn)認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展及相關(guān)政策的變化，回歸本源，提升主動(dòng)管理能力是中信信托的必由之路。

在重慶信托副總裁葉凌風(fēng)看來，資管新規(guī)對(duì)信托公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)雖有沖擊，但“機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存”。

對(duì)于未來信托公司應(yīng)如何做，云南信托總裁舒廣舉例說，在財(cái)富管理的重要板塊——家族信托方面，信托公司可探索基于大數(shù)據(jù)的智能客服，應(yīng)用到客戶分層、客戶全面畫像、客戶需求洞察等方面，加以一鍵自動(dòng)化資產(chǎn)配置、估值服務(wù)，真正以客戶需求為導(dǎo)向，提升精細(xì)化服務(wù)水平。

12月8日，在2020年中國(guó)信托業(yè)年會(huì)上，銀保監(jiān)會(huì)副主席黃洪表示，當(dāng)前信托公司處于轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，關(guān)鍵要圍繞受托人的中心地位建設(shè)良好的受托人文化。

中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)信托監(jiān)管部主任賴秀福認(rèn)為，轉(zhuǎn)型是行業(yè)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的邏輯起點(diǎn)，是服務(wù)發(fā)展新格局的時(shí)代要求，是防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的必要之舉，是規(guī)范資產(chǎn)管理的必然要求，更是回歸受托人定位的內(nèi)在要求。

2020年，是信托行業(yè)進(jìn)入導(dǎo)向明確的監(jiān)管新周期的第三個(gè)年頭。

今年信托行業(yè)總體趨勢(shì)雖以嚴(yán)監(jiān)管為主，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過各項(xiàng)措施，疏堵結(jié)合、有扶有控地引導(dǎo)信托機(jī)構(gòu)回歸本源，引導(dǎo)信托合理定位，“服務(wù)實(shí)體”“回歸本源”“轉(zhuǎn)型創(chuàng)新”逐漸成為行業(yè)共識(shí)，主動(dòng)管理能力被視為核心競(jìng)爭(zhēng)力。

《2020年中國(guó)信托行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型》報(bào)告提出，未來信托公司的發(fā)展將結(jié)合信托制度的本源特性，以承擔(dān)其他金融機(jī)構(gòu)不具備或不完全具備的“真信托”功能，回歸“受人之托、代人理財(cái)”定位。

廈門國(guó)際信托總經(jīng)理胡榮煒認(rèn)為，當(dāng)我們認(rèn)真思考信托的本源，會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)可以做的事情非常多?！氨热绶?wù)信托，就是一個(gè)非常廣闊的空間?！?/p>

（本文刊發(fā)于《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》2020年第24期）