2020年的熱點與風(fēng)口在哪里？

聶方紅

歲末年初，資本市場從來不缺消息與題材。2019年中國人均GDP將沖上1萬美元臺階，正式邁入中高收入國家行列;新《證券法》出臺，股票發(fā)行注冊制真正有了法律依據(jù);央媽又降準(zhǔn)了。由此，2020年A股市場的開門行情有了答案，3000點或許成為行情的新起點。那么對于2020年，行情的熱點與風(fēng)口會出現(xiàn)在哪里？

首先，靠指數(shù)暴漲來帶動所有個股走牛概率不大。無論從經(jīng)濟宏觀面、市場資金面、大盤技術(shù)面還是從投資者結(jié)構(gòu)偏好傾向來看，靠指數(shù)暴漲來帶動所有個股走牛概率不大：一方面，新股發(fā)行注冊制的推行，可以隨時擴大新股供給來平抑指數(shù)暴漲，拉起大盤需要的資金也更多，加上個股退出機制的健全，有問題的股票退出市場不會因為指數(shù)上漲而延緩，從這個意義上看，很多時候很多個股已與大盤指數(shù)沒有那么密切相關(guān)了，而是該漲的漲、該跌的跌。另一方面，成熟資本市場的特點是大盤走勢慢牛、指數(shù)波幅空間減少、個股兩極分化，就是牛市也是少數(shù)權(quán)重股、核心資產(chǎn)股票、新興產(chǎn)業(yè)龍頭股、績優(yōu)股的牛市。因此，對于2020年行情，我們應(yīng)該始終把個股選擇擺在投資的首要位置。

其次，消費白馬股價繼續(xù)高高在上。經(jīng)過長期的市場洗禮，很多老股民發(fā)現(xiàn)，資本市場最具投資價值的不是那些炙手可熱的新概念、新科技，反而是與我們?nèi)粘Ｉ钕⑾⑾嚓P(guān)的大消費股票。有分析發(fā)現(xiàn)，2019年漲幅最大的板塊是食品飲料、北上資金最青睞的品種是大消費。這些年高價股走馬燈似地變換，唯有貴州茅臺、五糧液、片仔癀、海天味業(yè)、云南白藥、中國國旅、格力電器等消費白馬長期屹立不倒。我們是人口大國、消費大國，隨著人民收入水平的提高，消費升級也是必然，消費類上市公司給予較高的估值定價也順理成章。對于老牌消費品上市公司，除非產(chǎn)品與治理出現(xiàn)大的問題，一般估值都很難大幅下調(diào)。普通投資者要投資消費類公司，最好從新上市的標(biāo)的中去尋找挖掘，一旦發(fā)現(xiàn)上市定位有低估的就要大膽買入，長期持有。同時也要關(guān)注人們消費習(xí)慣的變化，提前找到受益最大的個股買入等待。

第三，科技股最受關(guān)注。誰也沒有想到，科技股是2019年股市的最大驚喜，電子、計算機板塊漲幅居前，百元股擴容科技股最多，年度牛股科技股當(dāng)家，以致于誰都不會懷疑2020年的科技股還會繼續(xù)高歌猛進。問題在于，以半導(dǎo)體芯片、5G、系統(tǒng)軟件和網(wǎng)絡(luò)安全為代表的科技股在數(shù)百倍、上千倍、甚至幾千倍的市盈率下，投資者還有底氣繼續(xù)為他人抬轎嗎？特別是，在科技股瘋狂的同時，很多燒錢的互聯(lián)網(wǎng)+、共享、無人概念獨角獸不斷“陣亡”、一大批創(chuàng)業(yè)明星紛紛倒下，漲幅高的公司減持潮涌。顯然，對跟風(fēng)的大多數(shù)投資者來說，科技股基本上是看不懂、判不準(zhǔn)、變化快的標(biāo)的。所以，參與科技股只能跟著趨勢走、不追高。具體還是要去尋找有市場支撐、有實體體現(xiàn)、有業(yè)績保障的公司，比如跟著國家集成電路大基金二期投資走、跟著5G商用拓展走、跟著北斗應(yīng)用走、跟著華為市場走等等。

第四，醫(yī)藥股會有春天。2019年醫(yī)藥股受帶量采購降價等因素影響，總體表現(xiàn)不溫不火，很多仿制藥企業(yè)還遇到了前所未有的挑戰(zhàn)，走勢弱于大盤。其實，醫(yī)藥股與大消費一樣屬于剛需產(chǎn)業(yè)，受宏觀經(jīng)濟影響比較少，長期來看是能夠穿越牛熊、值得長期投資的板塊。在科技與食品飲料股票高不可攀的情況下，也許醫(yī)藥股會在2020年有好的表現(xiàn)，甚至可能會產(chǎn)生大牛股。首選有獨門絕技、獨家品種的公司，其次選原研能力強的大公司，第三選生物醫(yī)藥板塊，這是新醫(yī)藥發(fā)展方向。

第五，周期股有脈沖行情。周期股與政策和投資相關(guān)，這幾年調(diào)整，跌幅最大的是傳統(tǒng)周期性行業(yè)的普通企業(yè)股票。2020年，這一板塊可能會隨經(jīng)濟刺激政策起舞，強調(diào)擴大投資聲音大一點，這個板塊就可能吸引眼球一點。但從長遠來看，高質(zhì)量發(fā)展要求不可能再回到過去那種完全靠投資拉動經(jīng)濟發(fā)展的時代，這也與供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革相悖。對這個板塊的投資要向龍頭集中。同時，對于高科技、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求大的稀有金屬、貴金屬如黃金、鋰、鈷等相關(guān)公司也存在表現(xiàn)機會。

第六，科創(chuàng)板或有驚喜。創(chuàng)新已經(jīng)成為國家貫徹新發(fā)展理念、推進高質(zhì)量發(fā)展的第一動力，更是補短板保安全的重點。2019年科創(chuàng)板在萬眾矚目中平穩(wěn)落地，但因為其發(fā)行市盈率高、上市股價定位高而抑制了炒作。2020年，隨著價值回歸股價企穩(wěn)，已經(jīng)上市的科創(chuàng)板企業(yè)會根據(jù)質(zhì)地估值重新排隊，一旦有科創(chuàng)板50指數(shù)發(fā)布、標(biāo)的入摩等利好配合，不排除年內(nèi)科創(chuàng)板產(chǎn)生一波大的行情。投資者一定要從年初開始準(zhǔn)備，仔細甄別，積極挖掘那些在國內(nèi)外有影響的細分行業(yè)龍頭進行跟蹤，隨時根據(jù)市況變化進行投資抉擇。