特朗普稅改對全球經(jīng)濟的影響述評及對中國經(jīng)濟的影響分析

沈倩 陳明藝 許學軍

摘 要：特朗普稅改計劃是美國近三十年以來規(guī)模最大的一次稅改方案，從計劃綱要的初步提出到最終落定的過程都備受全球各國的密切關(guān)注。特朗普稅改不僅影響美國經(jīng)濟，而且對世界經(jīng)濟尤其是我國經(jīng)濟產(chǎn)生了顯著影響。為此，系統(tǒng)全面地梳理此次稅改對全球經(jīng)濟影響的觀點，進而分析對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響趨勢，并提出相應(yīng)的策略。

關(guān)鍵詞：特朗普;稅制改革;中國經(jīng)濟

中圖分類號：F810.42 ? ? ? ? 文獻標志碼：A ? ? ?文章編號：1673-291X（2019）33-0009-02

引言

特朗普當選總統(tǒng)后，于2017年4月27日正式開啟稅改進程，2017年12月23日特朗普簽署稅改法案（以下簡稱“特朗普稅改”），歷時近8個月，特朗普稅改終于落地。此次稅改計劃減稅力度頗大，主要內(nèi)容有三個方面，一是對個人所得稅減稅，二是改革公司所得稅，三是調(diào)整海外收入征稅制度。

一、特朗普稅改對全球經(jīng)濟的影響述評

特朗普稅改法案的出臺引起了許多國內(nèi)外學者的諸多關(guān)注，目前國內(nèi)外學者主要研究了特朗普稅改對全球、美國及中國這三個方面的經(jīng)濟影響。主流觀點認為，其稅改實質(zhì)是由全球資本流動方向而引起的新一輪減稅浪潮，最終實現(xiàn)目的是再造美國實體經(jīng)濟。

（一）特朗普稅改對全球經(jīng)濟的影響研究

1.是否引起全球稅收競爭。林采宜（2018）比較了世界各國的總稅率，發(fā)現(xiàn)美國稅收負擔已經(jīng)低于主要發(fā)達國家的平均水平，并預(yù)計此次特朗普稅改會刺激世界各國出臺減稅政策，進而挑起全球范圍的稅收競爭。楊默如等（2018）認為，短期內(nèi)各國不會跟隨美國減稅，但為競爭全球資本，中長期內(nèi)全球會在美國帶動下掀起減稅浪潮。王炳楠等（2018）分析世界主要發(fā)達經(jīng)濟體、歐盟各國、主要新興國家的杠桿率，研究認為，在高杠桿率的背景下，各國減稅空間有限，此次特朗普稅改并不會引起全球范圍內(nèi)的稅收競爭。

2.對全球經(jīng)濟產(chǎn)生消極影響。景婉博（2017）認為，在全球資本“大輪動”形勢下，特朗普稅改給世界金融市場的發(fā)展帶來許多不確定性，阻礙全球經(jīng)濟增長。黃立新（2018）分析此次特朗普稅改在國際稅收方面的效應(yīng)，認為此次特朗普稅改具有強烈的保護主義色彩，全球經(jīng)濟不具備穩(wěn)健增長的基礎(chǔ)。張明等（2017）認為，在世界經(jīng)濟沒有強而有力的復(fù)蘇趨勢下，此次特朗普稅改使全球開放、合作、共享理念面臨威脅，全球經(jīng)濟缺乏增長新動能，可能會面臨系統(tǒng)性危機。

（二）特朗普稅改對美國經(jīng)濟的影響研究

1.對美國經(jīng)濟的短期和長期影響分析。陳豐（2018）預(yù)計此次特朗普稅改會因為減少稅收收入而縮小財政政策的操作空間，從而影響財政政策刺激經(jīng)濟增長的可行性，在短期內(nèi)很難刺激美國經(jīng)濟增長。梅冠群（2018）認為，特朗普稅改在短期內(nèi)會強烈地刺激美國經(jīng)濟增長，但在長期內(nèi)對美國經(jīng)濟增長幾乎沒有影響。然而，Barro&Furman（2018）運用宏觀經(jīng)濟均衡增長模型、重疊世代模型和動態(tài)隨機一般均衡模型，測算此次特朗普稅改對美國經(jīng)濟增長長期的影響。結(jié)論表明，未來十年內(nèi)，美國經(jīng)濟增長率平均每年提高0.1～0.2個百分點。

2.對美國吸引全球資本流入的分析。薛薇等（2019）認為，特朗普稅改大幅度增強了稅制對投資美國的吸引力，有利于美國“再工業(yè)化”。聶平香（2018）提出，高稅負仍是美國吸引跨境資本流入的薄弱點，此次特朗普稅改彌補美國營商環(huán)境的不足，預(yù)計在短期內(nèi)會吸引大量國際資本流入美國。李鴻階、張元釗（2018）認為，特朗普稅改減輕企業(yè)稅負，不僅促使海外資本回流，而且吸引外資駐美建廠、刺激全球資本流向美國。韓霖（2018）分析特朗普稅改中針對美國跨國公司離岸所得的措施，認為此稅改將削弱跨國公司利潤轉(zhuǎn)移的動力、吸引其留存的海外利潤回流美國。

3.對美元、美股、美債趨勢的分析。宋湘燕、彭思珩（2018）認為，在緊縮性貨幣政策輔助下，此次特朗普稅改在短期內(nèi)會支撐美元走強、提高債券收益率，但長期內(nèi)隨著美國利差優(yōu)勢削弱，美元或?qū)①H值。Wagner et al.（2018）研究公司所得稅稅率與股票市場估值的關(guān)系，認為在特朗普稅改法案落定期間，降低公司所得稅有利于提高股票市盈率，美股走勢持續(xù)上升。

（三）特朗普稅改對中國經(jīng)濟的影響研究

1.對中國稅制改革的分析。姜躍生（2017）支持中國應(yīng)該實施減稅措施，認為在人民幣匯率承壓、資本流出增多、實體經(jīng)濟不振背景下，中國需要通過減稅的方式以減少企業(yè)生產(chǎn)成本、穩(wěn)定企業(yè)信心。楊志勇（2017）則提出，各國稅制改革最終需要立足于本國國情，中國不必緊跟美國實施減稅，需要堅定減稅政策與稅制改革相互協(xié)調(diào)的做法。

2.對中國跨境資本流動的影響。付爭（2018）比較中國與全球主要經(jīng)濟體的利率水平，發(fā)現(xiàn)中國目前長短期利率高于主要發(fā)達國家利率，他認為，無論在短期內(nèi)還是長期內(nèi)，中國不會面臨資本流出的恐慌。聶平香（2018）認為，此次特朗普稅改在短期內(nèi)對我國利用外資產(chǎn)生負面影響，同時發(fā)現(xiàn)相較于服務(wù)業(yè)，其稅改會直接造成中國制造業(yè)的資本流出。唐建偉（2017）比較中美兩國吸引企業(yè)投資的各自優(yōu)勢，認為特朗普稅改會改善美國營商運行環(huán)境，導(dǎo)致出現(xiàn)中國資本大幅度流向美國的局面。

3.對人民幣匯率趨勢的分析。姜躍生（2017）認為，特朗普稅改加大了人民幣貶值的壓力，在短期內(nèi)穩(wěn)定人民幣匯率將面臨更大的挑戰(zhàn)，所以人民幣匯率或?qū)⒊掷m(xù)下降。王友鑫（2017）認為，特朗普稅改在短期內(nèi)會降低人民幣匯率，他預(yù)計長期內(nèi)美國將面臨財政赤字，美元走弱，人民幣匯率會維持在穩(wěn)定的水平。付爭（2018）分析在長期內(nèi)美國資產(chǎn)價格走勢，研究表明，在特朗普稅改影響下，美國國債收益率、美國股市、美元指數(shù)走勢會下行，提高人民幣匯率。

（四）文獻述評

國內(nèi)外學者對特朗普稅改主要爭議焦點在于企業(yè)所得稅、個人所得稅和海外利潤匯回稅這三個方面，基于這些內(nèi)容，研究此次稅改對全球經(jīng)濟、美國經(jīng)濟和中國經(jīng)濟產(chǎn)生的影響。目前的研究觀點主要有：

1.大部分學者認為，特朗普稅改阻礙了進一步推動經(jīng)濟全球化的進程，影響全球經(jīng)濟實現(xiàn)舊動能向新動能的成功轉(zhuǎn)變，對全球經(jīng)濟產(chǎn)生了消極影響。然而，此次稅改是否引起全球稅收競爭存在爭議。

2.學者們分析特朗普稅改對美國經(jīng)濟的影響時，同時考慮到所產(chǎn)生的正負兩方面影響。正面影響有：刺激美國經(jīng)濟增長、吸引跨境資本流向美國、提高就業(yè)率、重振美國制造業(yè)等;負面影響有：繼續(xù)加重美國財政負擔、進一步擴大美國貧富差距。

3.特朗普稅改對中國經(jīng)濟的影響分為短期和長期影響。主流觀點認為，短期內(nèi)，對中國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生威脅，但長期來看，會削弱對中國經(jīng)濟產(chǎn)生的沖擊力度。

基于上述內(nèi)容，我們分析特朗普稅改對我國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生的影響，進而為我國應(yīng)對特朗普稅改以促進經(jīng)濟發(fā)展提出策略。

二、特朗普稅改對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響和應(yīng)對措施

美國是世界第一大經(jīng)濟體，此次稅改對世界經(jīng)濟尤其是我國經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生顯著的影響，我國將如何應(yīng)對值得進一步研究分析，這關(guān)系到中美兩國吸引外資、提高實體競爭力以及誰將能引領(lǐng)全球新舊動能轉(zhuǎn)換。

（一）特朗普稅改對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響

1.我國吸收外商投資規(guī)模不穩(wěn)定。由于此次特朗普稅改會吸引國際資本流向美國，全球其他經(jīng)濟體為應(yīng)對此問題，容易緊隨美聯(lián)儲采取緊縮性的貨幣政策，所以更加容易刺激在我國投資的企業(yè)回歸本土或者搬至其他地方，而撤離大量外資將會給我國企業(yè)乃至經(jīng)濟的發(fā)展造成嚴重的影響。但值得注意的是，稅收政策并不是吸引外商投資的唯一因素。所以從理論上來說，有理由認為此次特朗普稅改對我國利用外資會產(chǎn)生的負面影響是短期且可控。

2.我國營商運行環(huán)境將會提升。一般發(fā)達國家的稅收負擔會很重，但據(jù)世界銀行統(tǒng)計（如下表所示），從稅收角度出發(fā)，我國的總稅率相比如美國、英國、德國、法國、日本的總稅率要高，與其他容易吸引外資的發(fā)展中國家，如越南、泰國、韓國相比，總稅率相差甚遠，但我國一直不斷改善營商環(huán)境，2017年我國營商運行環(huán)境顯著提升。

（二）我國應(yīng)對特朗普稅改以促進經(jīng)濟發(fā)展的策略

1.加大政策支持力度，以鼓勵我國低端制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。應(yīng)對此次稅改的外溢效應(yīng)，我國需要加大政策力度以鼓勵我國低端制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，從而增強核心競爭力，實現(xiàn)向高端制造轉(zhuǎn)型發(fā)展。我國應(yīng)該加大政府補貼、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資來分擔企業(yè)投入研發(fā)成本，重點向“四新”企業(yè)、“獨角獸”企業(yè)領(lǐng)域加大政策力度。此外，還應(yīng)該增加研發(fā)支出的加計扣除、鼓勵企業(yè)增加研發(fā)投入抵稅等，有利于提高企業(yè)全要素生產(chǎn)率、實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新。

2.深化以減稅降費為目標的稅費改革。特朗普稅改計劃的實施加大了我國稅制改革壓力，我國減稅降費，尤其降低企業(yè)所得稅和改革個稅是必然趨勢。此外，房產(chǎn)稅立法、遺產(chǎn)稅政策出臺及地方稅體系構(gòu)建等財稅政策改革都亟待加強研究。改革完善增值稅政策還需持續(xù)進行，目前我國擬選將增值稅稅率從16%、10%、6%調(diào)整為12%、6%，但出于考慮減輕企業(yè)稅負的目的，簡化稅制改革工作，我國應(yīng)該將增值稅稅率調(diào)整為10%、6%兩檔，直接取消16%檔的做法更容易提早實施。

3.擴大對外開放程度以加強國際間交流與合作。為了緩解特朗普稅改計劃對我國經(jīng)濟發(fā)展施加的壓力，我國應(yīng)該以積極主動的姿態(tài)加強與其他國家的交流與合作，避免參與大規(guī)模的減稅競爭，繼續(xù)全面深化改革與開放，堅定地支持貿(mào)易自由化和經(jīng)濟全球化，主動向世界各國開放市場。繼續(xù)改善營商運行環(huán)境，以吸引外商直接投資，積極實施保護外商權(quán)益的政策。

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