格力電器有限責(zé)任公司的融資環(huán)境問題及對(duì)策研究

鮑宏元 張競文

（遼寧對(duì)外經(jīng)貿(mào)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院，遼寧 大連 116000）

一、緒論

（一）研究背景

企業(yè)融資，通常是說把企業(yè)當(dāng)作主體融通資金，使企業(yè)以及企業(yè)內(nèi)部各環(huán)節(jié)之間達(dá)到資金供求由不平衡到平衡。對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)而言，企業(yè)融資對(duì)于企業(yè)無疑是非常重要的，它能使企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)，獲得足夠的資金，從而有進(jìn)一步發(fā)展的動(dòng)力。融資是企業(yè)重要的外部資金來源，有直接和間接兩種方式，初創(chuàng)企業(yè)之時(shí)，融資是企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力之一，即使企業(yè)的實(shí)力比較雄厚，融資仍然有重要意義。2017年10月19日，美團(tuán)官方聲稱結(jié)束新一輪融資，融資額四十億美元，而且宣布會(huì)致力于人工智能，無人配送等新型技術(shù)研發(fā)，以推進(jìn)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)升級(jí)，這些都有力的證明融資的意義對(duì)企業(yè)有多么非凡。

（二）研究意義

本文以格力為主要案例研究家電企業(yè)的融資問題，既能夠豐富經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)理論，同時(shí)在融資對(duì)企業(yè)而言愈來愈重要的形勢下，研究企業(yè)融資的規(guī)律，分析企業(yè)融資的案例。綜合分析企業(yè)融資的經(jīng)驗(yàn)，有著重要的現(xiàn)實(shí)意義，這與企業(yè)的發(fā)展一脈相連。

二、企業(yè)融資環(huán)境相關(guān)概述

企業(yè)融資環(huán)境是作用于企業(yè)融資活動(dòng)的不同因素的總和，企業(yè)想要健康長久地發(fā)展，他的運(yùn)營方面必須和環(huán)境變化相契合，這是選擇如何進(jìn)行融資的基礎(chǔ)，它不但給企業(yè)的融資提供了機(jī)會(huì)，也對(duì)企業(yè)的融資有著抑制作用，企業(yè)的融資環(huán)境涉及宏觀環(huán)境，中觀行業(yè)競爭力環(huán)境和企業(yè)微購買無差別性產(chǎn)品、客戶處于的行業(yè)觀環(huán)境和客戶無轉(zhuǎn)換產(chǎn)品的成本這三個(gè)因素，它們互為影響，使得公司融資的整體利潤率低，客戶更便于進(jìn)行后項(xiàng)聯(lián)合。

企業(yè)融資要適應(yīng)環(huán)境。如：國家和地區(qū)的政治體系、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)、法律政策等。隨著改革開放的政策施行，國內(nèi)政局安定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，中國的產(chǎn)業(yè)方針、外匯措施和稅收法規(guī)等逐步全面，與國際慣例接軌，保障了外資順利流入中國。我國企業(yè)的融資區(qū)域日漸增益，融資數(shù)額上漲，方式種類多，這體現(xiàn)了中國龐大的市場潛力和成長空間，也使海內(nèi)外游資得到了用武之地。

三、格力電器的企業(yè)融資環(huán)境問題

（一）融資渠道較窄

從公司的直接融資方面看，直接融資渠道堵塞。由于目前中國資本市場的現(xiàn)狀，導(dǎo)致結(jié)構(gòu)存在重大缺陷，證券市場只有證交所一個(gè)層次，格力電器缺少適合融資需求的多層次資本市場體系；私人權(quán)益資本市場連接資本供給方和需求方的渠道尚未疏通，影響了格力電器通過多渠道尋找資本支持。

在較多票據(jù)融資市場，票據(jù)產(chǎn)品在為高科技企業(yè)服務(wù)方面有著較大明顯的優(yōu)勢。但是對(duì)于格力電器等較傳統(tǒng)的企業(yè)而言，就存在一定的劣勢。因此當(dāng)前的融資環(huán)境，格力認(rèn)為壓力有些大，也因?yàn)榧译娖髽I(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資公司合作的促進(jìn)機(jī)制還未建立健全，使得格力的融資渠道非常的狹隘。

（二）企業(yè)自身的信用體系不健全

目前，格力電器的信用體系還沒有建立。創(chuàng)設(shè)一套完整的的高科技企業(yè)信用機(jī)制，包括信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)、信用培養(yǎng)機(jī)構(gòu)以及高科技企業(yè)本身的規(guī)范等，有助于資本對(duì)于公司的傾向性支持。對(duì)于信用體系建設(shè)的相關(guān)問題，不僅僅存在于格力電器一個(gè)企業(yè)之中，而是在整個(gè)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，絕大多數(shù)企業(yè)需要解決的一個(gè)嚴(yán)峻問題。格力電器由于信用制度不健全，而導(dǎo)致銀行無法判斷企業(yè)的信用度，這在某種程度上導(dǎo)致了銀行或者投資界不敢投資，所以加大了融資難度。

（三）融資成本高

根據(jù)格力企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告，格力企業(yè)貸款融資費(fèi)用主要由利息支出、擔(dān)保費(fèi)支出及資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)支出構(gòu)成，平均融資成本 8.37%，其中，利息支出占總?cè)谫Y成本的比例為 86.6%。除去這些主要費(fèi)用，還有企業(yè)年報(bào)審計(jì)、 資信評(píng)級(jí)、貸款卡年檢、驗(yàn)資、辦理他項(xiàng)權(quán)證等“其 他費(fèi)用”，占總?cè)谫Y成本的 6.6%。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為了保障自身收益，對(duì)企業(yè)貸款往往上浮貸款利率，格力企業(yè)貸款利率一般都要比基準(zhǔn)利率上浮 10%～30%;擔(dān)保抵押的不足，也使格力企業(yè)貸款利率再高2～3 個(gè)百分點(diǎn)。此外，格力企業(yè)在接受銀行審查融資項(xiàng)目和辦理他項(xiàng)權(quán)證的過程中，還存在重復(fù)評(píng)估、重復(fù)收費(fèi)現(xiàn)象，這些都導(dǎo)致了格力企業(yè)融資成本高。

（四）政府對(duì)格力企業(yè)的融資缺乏支持

政府對(duì)格力企業(yè)的融資支持不給力，在向銀行貸款融資方面，困難系數(shù)仍舊比較高，與此同時(shí)政府并沒有對(duì)企業(yè)另眼相待，我國融資方面的具體規(guī)范還需要進(jìn)一步完善。目前情況環(huán)境下，有關(guān)企業(yè)信用擔(dān)保、融資等方面的實(shí)施細(xì)則及配套法規(guī)還未建立起來。

一是格力企業(yè)融資涉及的法律法規(guī)上，這是我國發(fā)展的一個(gè)滯后區(qū)，在這一方面，我國相應(yīng)的法律法規(guī)還不夠完善，不能有效地支撐企業(yè)融資中出現(xiàn)的各類問題，企業(yè)融資的部分方式也沒有合法化，這對(duì)于企業(yè)的融資問題解決具有一定的阻礙作用。格力企業(yè)在向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資時(shí)，需要解決的信用等問題，也需要由政府出面，形成一個(gè)系統(tǒng)的信用評(píng)價(jià)體系。

二是由于國內(nèi)的金融體系改革不夠深化，使得部分金融機(jī)構(gòu)對(duì)于格力企業(yè)這種屬于傳統(tǒng)制造業(yè)的企業(yè)有一定的偏見，因此有時(shí)格力企業(yè)無法從金融機(jī)構(gòu)得到正常渠道的放貸。這需要政府層面深化金融體制改革，使得企業(yè)的貸款難問題得以有效解決。

四、格力電器融資環(huán)境問題解決對(duì)策

（一）選擇適合自己的融資方式

合理的融資方式可以最優(yōu)實(shí)現(xiàn)融資結(jié)構(gòu)，然后確保企業(yè)提高融資效率，當(dāng)前格力電器正是其發(fā)展的生長關(guān)鍵期，它的外源和內(nèi)源融資的能力都比較好?？墒鞘找媪舸媛什▌?dòng)高，企業(yè)應(yīng)從自己發(fā)展情況出發(fā)，保障融資方式的勻速變化，然后進(jìn)一步加強(qiáng)盈利能力和提高經(jīng)營效率，再進(jìn)一步提升企業(yè)的融資效率，最終實(shí)現(xiàn)強(qiáng)化企業(yè)控制能力和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測。

（二）進(jìn)一步拓寬融資渠道

格力電器應(yīng)當(dāng)把間接融資與直接融資相結(jié)合，進(jìn)一步提高直接融資比例，逐步形成直接融資與間接融資功能互補(bǔ)、結(jié)構(gòu)合理的融資結(jié)構(gòu)。企業(yè)需要針對(duì)自身不同發(fā)展階段的特點(diǎn)，量身打造綜合性融資方案。

正規(guī)金融與民間金融相結(jié)合。應(yīng)積極促進(jìn)天使投資發(fā)展，目前有三類投資人存在：一是中國的天使投資行業(yè)經(jīng)理或代表外國企業(yè)，二是外國人和海外華僑，三是我國內(nèi)地成功的商人?，F(xiàn)在，在中國很多天使投資人都是前面兩類，后者將成為主力，天使投資的獨(dú)特優(yōu)勢，使得在家電科技企業(yè)多樣的融資方式中，一馬當(dāng)先地變?yōu)榉浅Ｆ鹾献陨淼娜谫Y方式。這讓它被美國的大部分高新技術(shù)企業(yè)和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先的歐洲國家采用，目前，有很多中國的天使投資基金很低調(diào)，天使投資雖起步晚，發(fā)展前景可期，應(yīng)建立機(jī)制，加強(qiáng)與家電企業(yè)以及地方政府投資公司的相關(guān)合作，提高結(jié)合民營企業(yè)和外國企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資本的能力，通過建立行業(yè)協(xié)會(huì)或中介機(jī)構(gòu)，加大風(fēng)險(xiǎn)投資的數(shù)量。在海外，許多國家創(chuàng)設(shè)了多種形式的資本，例如創(chuàng)新型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)，如代理和顧問機(jī)構(gòu)投資者等，幫助企業(yè)與創(chuàng)新投資公司合作，并建議投資者選擇項(xiàng)目。

（三）建立和健全信用評(píng)價(jià)體系和信用擔(dān)保機(jī)制

政府的管理制度和政策需要更新優(yōu)化，也要在風(fēng)險(xiǎn)資金補(bǔ)償?shù)臋C(jī)制上做文章，信用擔(dān)保，金融機(jī)構(gòu)和資本市場要學(xué)會(huì)合作，比如建立深層合作，構(gòu)建戰(zhàn)略聯(lián)盟。公司的金融服務(wù)要全程都進(jìn)行監(jiān)視監(jiān)察，還可以制定透明化評(píng)級(jí)制度和體系，包括信用化擔(dān)保機(jī)構(gòu)，退出機(jī)制也要重視，采納公司的社會(huì)整體信用數(shù)據(jù)庫的方式。這樣做可以使企業(yè)的社會(huì)信用評(píng)價(jià)體系受到社會(huì)各界監(jiān)督，而對(duì)于高科技企業(yè)的信用機(jī)制設(shè)計(jì)方面很多，其中包括信用評(píng)價(jià)，培養(yǎng)機(jī)構(gòu)和本身企業(yè)的規(guī)范，建立和完善信貸擔(dān)保機(jī)制等。為了針對(duì)高科企業(yè)保證人難尋和典質(zhì)物欠缺的難題，信用擔(dān)保制度很好的針對(duì)了這個(gè)問題。它需要承擔(dān)下百分之六十到七十的責(zé)任，剩下的讓銀行擔(dān)任，它的核心作用在于約束了公司貸款，所以信用擔(dān)保制度不可或缺。

（四）降低格力企業(yè)融資成本

一方面，格力企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)內(nèi)部控制，避免出現(xiàn)資金問題，也避免由于不恰當(dāng)?shù)墓芾矶苌亩嘤嗟娜谫Y成本。另一方面，格力企業(yè)應(yīng)積極利用相關(guān)法律維護(hù)自己的權(quán)益，避免因?yàn)橹貜?fù)評(píng)估而產(chǎn)生的額外費(fèi)用，也應(yīng)該根據(jù)融資環(huán)境積極選擇成本較少的融資策略。而銀行則應(yīng)該一視同仁地進(jìn)行企業(yè)貸款，不應(yīng)該過度地調(diào)高利率。