國有企業(yè)集團下財務公司的“現(xiàn)金池”管理

李濱

（廣東南海控股投資有限公司，廣東 佛山 528000）

前言

現(xiàn)金池管理是指國有企業(yè)集團成立財務公司，集中子公司的閑散資金于“現(xiàn)金池”中，用于解決某些子公司的資金短缺問題，從而加強對集團整體資金的統(tǒng)籌兼顧，提高資金使用效率和企業(yè)競爭能力。國有企業(yè)集團的各個子公司在財務管理和資金使用方面大都呈現(xiàn)出“各自為政”的現(xiàn)象，隨著國有企業(yè)規(guī)模的擴大和資金投入的加大，缺乏統(tǒng)籌的資金使用造成了嚴重的資源浪費，一方面，有的子公司在進一步發(fā)展和開拓市場過程中缺少資金支持，集團總部無法在短期內(nèi)滿足各個子公司的所有資金需要，只能根據(jù)實際情況調(diào)撥一部分款項用于支援該子公司，因此，該子公司只能通過社會融資的方式向銀行等金融機構(gòu)貸款或者發(fā)行股票，這雖然解決了資金短缺的問題，但也在一定程度上增加企業(yè)發(fā)展的成本和風險，為該企業(yè)的成長增添了不必要的安全隱患；另一方面，行業(yè)的差異導致了發(fā)展速度與企業(yè)規(guī)模的差異，有的子公司處于我國高利潤的行業(yè)，發(fā)展較快，盈利能力和經(jīng)營能力出類拔萃，公司的財務部門存在較多的閑置資金和資源，市場有限導致這些閑置資源無法發(fā)揮出應有的價值，也在一定程度上造成資金浪費，如果成立財務公司，采用現(xiàn)金池的管理模式，將各個公司的閑置資金進行統(tǒng)一調(diào)度和分配，不僅為擁有閑散資金的企業(yè)帶來收益，也解決了出現(xiàn)資金瓶頸企業(yè)的融資成本過高問題，可以說是一舉兩得。

一、國有企業(yè)集團現(xiàn)金池管理的必要性

（一）子公司各自為政，集團資金流動困難，整體利用效率偏低

集團公司通常利用自身的資源優(yōu)勢將業(yè)務范圍拓展到多個不相關的領域和行業(yè)，下屬子公司雖然能夠得到集團總部的資金支持和人才支持，但是，各個子公司之間聯(lián)系程度不夠緊密，資金往來不夠頻繁，并且，集團公司缺少必要的資金交流平臺，無法滿足子公司之間資金的快速調(diào)動，即便存在合適的資金往來機會，也不能實現(xiàn)大規(guī)模的資金流通，導致整體利用效率偏低。同時，為了實現(xiàn)股東利益最大化的財務目標，集團可能在盈利水平較高的行業(yè)投資了多個下屬公司，這些子公司實際上存在競爭關系，市場競爭的激烈程度也在一定程度上阻礙了集團資金流通，導致各個子公司各自為政，進一步降低了資金的利用效率?；谏鲜黾瘓F公司在資金利用方面的實際狀況，國有企業(yè)集團亟須設立一定的資金管理制度，加強各子公司之間的資金流動頻率，提高資金利用的整體效率。

（二）外部融資成本高，降低利潤水平

不論是國有企業(yè)集團總部，還是下屬各子公司，要想擴大企業(yè)規(guī)模，提高市場競爭能力，資金支持是不可缺少的重要資源。沒有充足的資金保障，難以實現(xiàn)企業(yè)的進一步發(fā)展和經(jīng)營，由于各個子公司之間的“各自為政”以及集團總部的“集而不團”現(xiàn)象，導致下屬子公司在制定未來發(fā)展戰(zhàn)略過程中，將融資的方向轉(zhuǎn)向集團外部，這其實是一種內(nèi)部融資無法順利實現(xiàn)的次要選擇。外部融資可能也在一定程度上滿足了企業(yè)的資金需要，解決了資金難題，但是，從長期來看，外部融資成本較高，并且風險也比內(nèi)部融資大得多，一旦出現(xiàn)經(jīng)營不利或者市場不景氣的情況，利潤水平將會快速下降，對企業(yè)發(fā)展的影響是比較深遠的。在內(nèi)部資金流動較低的情況下，外部融資壓縮了企業(yè)的利潤空間，降低了利潤水平。

（三）集團公司資金管理不夠靈活，缺乏彈性，財務風險高

國有企業(yè)集團的資金在調(diào)撥給下屬子公司之后，就逐漸減弱了對子公司資金使用情況和財務狀況的監(jiān)督管理力度，這種做法雖然可以擴大子公司在資金利用方面的自由度，提高財務工作效率，但也會導致集團公司資金管理缺乏彈性。公司總部不能及時掌握各個子公司的資金運轉(zhuǎn)情況和投資情況，雖然集團擁有更加準確的市場信息和政策動態(tài)變化信息，但是，無法結(jié)合子公司的財務與資金狀況對各個下屬單位進行未來發(fā)展方向的指導，難以通過資金的統(tǒng)籌管理幫助他們降低財務風險，也就是說，公司資金的確數(shù)目眾多，但是不能在某個子公司出現(xiàn)資金風險時實現(xiàn)財務統(tǒng)一調(diào)度，造成擁有資金卻無法應對風險的尷尬局面。

二、現(xiàn)金池管理模式在國有企業(yè)集團中的重要作用

（一）有助于資金統(tǒng)籌安排，提高資金利用效率

國有企業(yè)集團可以通過建立資金“現(xiàn)金池”的方式加強對各個子公司資金的使用情況的了解，及時把握各公司對資金的缺乏程度或者富裕程度，從而將每個子公司的閑散資金統(tǒng)一回收到集團公司的固定賬戶，即“現(xiàn)金池”?，F(xiàn)金池模式不僅可以回收閑散資金，還可以對企業(yè)的資金進行統(tǒng)一調(diào)度，從而提高資金的利用效率，當出現(xiàn)子公司需要大量資金進行經(jīng)營時，“現(xiàn)金池”可以將統(tǒng)一回收的零星小額閑散資金湊在一起，用于支持某個子公司的規(guī)模擴張和業(yè)務拓展，如果各個子公司經(jīng)營處于成熟期，不需要進行大規(guī)模投資活動，國有企業(yè)集團還可以將“現(xiàn)金池”中的資金用于外部投資和理財，避免出現(xiàn)資金浪費的現(xiàn)象，進一步提高資金的整理利用效率。

（二）改善子公司的融資方式，降低經(jīng)營成本

融資方式一般分為內(nèi)部融資和外部融資兩種，相比于內(nèi)部融資，外部融資雖然也可以起到財務杠桿的作用，卻具有更高的風險，一旦企業(yè)經(jīng)營不利，出現(xiàn)財務危機，外部融資帶來的債主將會主動清算企業(yè)，有可能將經(jīng)營危機直接轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)破產(chǎn)，并且外部融資的成本較高。在沒有“現(xiàn)金池”之前，國有企業(yè)集團雖然很少出現(xiàn)財務危機，但是，各個子公司的分散經(jīng)營無法保證內(nèi)部融資的順利進行。通過“現(xiàn)金池”管理模式，國有企業(yè)集團可以充分發(fā)揮內(nèi)部融資的優(yōu)勢，將各子公司的資金進行統(tǒng)一調(diào)度，根據(jù)集團總體發(fā)展情況對資金進行統(tǒng)籌安排，不僅降低了資金需求方的融資成本，也為提供資金提供者帶來一定的額外收益，避免閑散資金的浪費。

（三）增強國有企業(yè)集團資金管理的彈性，降低財務風險

“現(xiàn)金池”管理模式實現(xiàn)了國有企業(yè)集團資金的統(tǒng)一調(diào)度，這有利于增強國有企業(yè)集團以及下屬子公司的資金彈性，降低財務風險。首先，子公司或者集團總部的資金充裕時，可以將資金存入“現(xiàn)金池”，獲取額外盈利，也充分發(fā)揮了閑散資金的價值，其次，對于出現(xiàn)財政危機或者急需資金的企業(yè)來說，“現(xiàn)金池”的資金可以用于支援這些企業(yè)度過危機，形成“一方有難八方支援”的積極局面，從而極大地緩解了各子公司資金短缺問題，也創(chuàng)新了子公司的資金管理模式。

三、國有企業(yè)集團采用“現(xiàn)金池”管理模式的注意事項

（一）謹慎選擇合作銀行，制定合理的現(xiàn)金池架構(gòu)

“現(xiàn)金池”管理模式的實施需要通過銀行等金融機構(gòu)進行，“現(xiàn)金池”的實質(zhì)就是一個銀行賬戶，各個子公司和集團總部將資金統(tǒng)一存入該賬戶，進行統(tǒng)籌調(diào)度。每個銀行的服務內(nèi)容和項目存在差異，銀行利率和資金收益也不同，因此，國有企業(yè)集團在選取銀行開戶時，需要充分了解各個銀行的服務水平和服務特色，盡量選取資金雄厚的銀行作為備選對象，因為規(guī)模較大銀行的分點較多、服務到位，各個子公司也可以在距離較近的分點進行業(yè)務辦理，方便辦公。其次，國有企業(yè)集團，尤其是大型國有企業(yè)集團，具有比較復雜的組織框架和管理模式，因此，在制定“現(xiàn)金池”架構(gòu)時，需要考慮集團和各個子公司的管理模式，選擇符合自身組織特點的現(xiàn)金池管理架構(gòu)，必要時，可以要求銀行根據(jù)企業(yè)實際經(jīng)營情況量身定制“現(xiàn)金池”架構(gòu)。

（二）提高企業(yè)信息技術水平，加強對網(wǎng)絡安全的管理力度

國有企業(yè)集團建立“現(xiàn)金池”，并進行資金統(tǒng)籌，這一系列的工作基本都是通過網(wǎng)絡進行的，提高企業(yè)信息技術水平不僅是工作便捷的需要，更是時代發(fā)展的要求，如果當前的子公司不能流暢的使用銀行的網(wǎng)絡技術，那么“現(xiàn)金池”管理模式就無法順利地實現(xiàn)，在進行“現(xiàn)金池”管理之前，必須具備高水平的網(wǎng)絡信息技術；同時，銀行的網(wǎng)絡平臺是國有企業(yè)集團“現(xiàn)金池”管理的基礎，網(wǎng)絡系統(tǒng)的安全性對于涉及重大資金往來的“現(xiàn)金池”具有重大影響，因此，國有企業(yè)集團需要全面衡量和考察銀行的網(wǎng)絡安全系數(shù)，保證所選的合作銀行具有良好的網(wǎng)絡安全保障，為“現(xiàn)金池”管理提供安全的環(huán)境。

（三）簡化“現(xiàn)金池”管理流程，降低管理成本

“現(xiàn)金池”管理必然會涉及各個子公司之間以及子公司與集團之間的資金往來，這些資金往來大都通過銀行機構(gòu)進行，因此，為了提高工作的便捷性，盡量簡化資金往來的各種手續(xù)，對于重要的環(huán)節(jié)，則需要降低或者免去手續(xù)費用，為企業(yè)經(jīng)營節(jié)約成本，充分發(fā)揮“現(xiàn)金池”的價值。國有企業(yè)集團與銀行建立“現(xiàn)金池”業(yè)務時，需要根據(jù)業(yè)務的實際情況簡化業(yè)務流程，降低手續(xù)費等辦理費用，真正實現(xiàn)提高資金利用效率的效果。

四、結(jié)語

建立“現(xiàn)金池”管理模式是解決國有企業(yè)集團財務問題、提高資金利用效率的基礎。本文在闡述“現(xiàn)金池”管理模式作用的基礎上，提出了“現(xiàn)金池”管理的注意事項，希望有助于改善國有企業(yè)集團的資金利用現(xiàn)狀。