發(fā)展中國家財經(jīng)體制改革淺析

熊沛然

（江西經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院，江西 南昌 330088）

財經(jīng)體制改革是發(fā)展中國家最重要的體制改革之一。經(jīng)濟(jì)學(xué)家傾向于認(rèn)為財經(jīng)體制改革具有促進(jìn)福利的效果[1][2]。那么，為什么發(fā)展中國家都不遵循相同的財經(jīng)體制改革方式？事實上，金融改革的規(guī)模和步伐因國而異。

20世紀(jì)80年代和90年代期間新自由主義經(jīng)濟(jì)改革激增的發(fā)展中國家，它們?nèi)匀环浅６鄻踊?。例如?0世紀(jì)70年代，一些拉丁美洲國家如阿根廷和烏拉圭等國家啟動了利率自由化等改革。另一方面，印度尼西亞等東亞國家僅在20世紀(jì)80年代才開始采取這些改革措施。在同一個南亞地區(qū)，孟加拉國已經(jīng)完全放開了外國直接投資，而印度對資本賬戶交易保留了許多限制。

一、銀行私有化

在許多發(fā)展中國家，國有銀行發(fā)揮著主導(dǎo)作用。由于國有銀行往往會受到很強(qiáng)的保護(hù)，從效率最大化的觀點來看，銀行的私有化是可取的。然而，盡管許多地方試圖將銀行私有化，事實上，與其他方面的改革相比，銀行的私有化往往會被推遲。政府往往猶豫是否將國有銀行私有化。很多情況下，由于政府可以直接控制國有銀行，政府可以收集必要的資金并按自己的目的分配。此外，國有銀行傾向于通過在發(fā)展中國家購買政府債券來為政府債務(wù)融資。因此，政府不希望失去這筆資源來償還債務(wù)。此外，政府可能會鑒于銀行在一個國家的經(jīng)濟(jì)體系中發(fā)揮的作用，不想向外國投資者或外國銀行出售銀行。

二、加強(qiáng)對銀行業(yè)的銀行監(jiān)管

加強(qiáng)對銀行業(yè)的銀行監(jiān)管是指對銀行部門加強(qiáng)監(jiān)管和審慎管理的政策。銀行和投資者之間的信息不對稱程度很高。即銀行擁有的信息量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于投資者的信息量。而銀行知道自己資產(chǎn)負(fù)債表的真實條件，投資者和存款人不會。因此，對銀行部門沒有充分的監(jiān)督可能導(dǎo)致銀行危機(jī)和貨幣危機(jī)，如亞洲1997年的金融危機(jī)的情況所示。防止此類危機(jī)的可能措施可能會阻礙銀行的風(fēng)險貸款行為，提高銀行資產(chǎn)負(fù)債表實際可用信息的透明度，并盡快解決銀行的問題。為了加強(qiáng)對銀行部門的監(jiān)管，各國可以采取各種措施，如增加資本充足率，監(jiān)控銀行資產(chǎn)負(fù)債表，加強(qiáng)銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過允許解散破產(chǎn)來解決銀行問題的權(quán)力。

但實際上，發(fā)展中國家很難加強(qiáng)對銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管。例如，雖然智利是一個少見的擁有相對獨立性中央銀行的發(fā)展中國家，根據(jù)國際金融機(jī)構(gòu)的評估，智利銀行監(jiān)管較弱。在發(fā)展中國家缺少足夠的制度和技術(shù)能力去估計銀行風(fēng)險可能是一般原因之一，但在加強(qiáng)有效銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管遇到困難時，政治原因應(yīng)予以考慮。在其他情況下，財政部可能不想放棄對銀行的影響，財政部和銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的沖突可能會阻止對銀行業(yè)的有效監(jiān)管。另外，與政府有密切聯(lián)系的公司可能會由銀行提供信貸，因此政府可能希望通過推遲銀行改革保護(hù)公司的利益。由于這些不同的條件，政府可能會對加強(qiáng)有效的銀行監(jiān)管猶豫不決。因此，發(fā)展中國家將在非常有限的情況下試圖加強(qiáng)對銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)督。

三、資本賬戶自由化

與發(fā)達(dá)國家的情況相反，在發(fā)展中國家的政策制定者即使在當(dāng)前的全球整合的金融市場情況下，也未必會選擇開放資本賬戶。然而，當(dāng)他們知道由于金融市場的全球化，資本是高度流動的事實時，特別是全球金融市場的主要資本來自發(fā)達(dá)國家，發(fā)展中國家的政策制定者將難以維持封閉資本賬戶或一旦開立就轉(zhuǎn)向關(guān)閉資本賬戶。

如果可能的話，當(dāng)發(fā)展中國家有希望阻止任何形式的資本外流，發(fā)展中國家是愿意開放資本賬戶以便可以賺取外國資金和國內(nèi)資本。但是，實際上，沒有維持開放的資本賬戶，投資者與外國資本將猶豫進(jìn)入發(fā)展中國家。此外，如果資本賬戶可能會被關(guān)閉，貨幣兌換可能會受到限制，通過貿(mào)易項目的資本流出可能會增加。

四、利率市場化

利率自由化，是指允許銀行采取設(shè)定存款利率和貸款利率不受中央銀行干預(yù)的政策措施。在很多發(fā)展中國家，在改革之前，中央銀行出于貨幣政策目的直接確定存款利率和貸款利率，銀行根本不被允許設(shè)定存款利率和貸款利率。央行通過設(shè)定銀行利率的最低值或最高值對存款利率和貸款利率施加限制，或者僅允許一定范圍的銀行利率。在這些情況下，銀行部門不會面臨任何競爭，銀行會嘗試提供更高的存款利率和更低的貸款利率以吸引存款人和借款人。事實上，在被限制的金融系統(tǒng)下，對名義利率的限制，實際存款利率往往是負(fù)的，貸款利率往往很高，這會阻礙儲蓄并扭曲一個國家有效的信貸分配[3]。因此，銀行無法在將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資方面發(fā)揮有效作用。

利率自由化是實現(xiàn)金融深化的重要政策工具。通過放開存款和貸款利率，銀行將變得更具競爭力，因此，儲蓄增加，投資項目可以變得更具競爭力，從而允許銀行在將財務(wù)儲蓄引入投資方面發(fā)揮更有效的作用。

如果中央銀行家使用直接措施如直接設(shè)定銀行利率，貨幣基礎(chǔ)更容易觀察和控制。因此，政策制定者在發(fā)展中各國

可能更愿意采取這些直接手段來控制貨幣基礎(chǔ)。但是，要采取通過市場運作和貼現(xiàn)率設(shè)定貨幣政策的更多間接手段，是在金融深化條件下更受期待的，這些手段能加強(qiáng)銀行從儲蓄到投資的渠道功能。

五、取消信貸控制

取消信貸控制，可以消除政府對銀行的信貸分配的控制，包括給予特定部門優(yōu)惠條件，或取消某些部門的補(bǔ)貼利率，以及消除對銀行流動性管理的過度控制。

在有限制的金融體系下的國家，央行往往會有高的儲備金要求（即銀行必須保有不借出的存款與總存款的百分比）。此外，央行傾向于確定銀行的信貸分配（即對某些部門的信貸分配設(shè)定強(qiáng)制性要求或中央銀行要求的銀行為某些部門設(shè)定補(bǔ)貼利率）。在這種政府控制的情況下，金融市場仍然薄弱，信貸分配效率低下，以銀行為主導(dǎo)的金融體系成為金融市場多元化的障礙，阻礙其他機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展。因此，通過消除對銀行的信貸分配和銀行的流動性管理的控制，來促進(jìn)金融市場的多樣化非常重要。

然而，與此同時，政策制定者傾向于對銀行業(yè)務(wù)實施信貸控制作為與特定部門建立聯(lián)系以換取支持的手段。通過為這些部門提供特殊信貸分配和更好的利率，政府能夠為特定群體或部門創(chuàng)造更好的信貸條件，無論銀行是公有或私有的。

六、消除銀行的準(zhǔn)入門檻

第六個方面，即消除銀行進(jìn)入壁壘，是指加強(qiáng)銀行間競爭的政策改革；即降低新的國內(nèi)和國外銀行進(jìn)入國內(nèi)市場的準(zhǔn)入門檻等政策，解除對銀行設(shè)立分支行的限制，并允許銀行可以參與的更廣泛的活動。銀行之間缺乏競爭或與其他金融和非金融機(jī)構(gòu)如安全公司合作，導(dǎo)致低效銀行占主導(dǎo)地位。因此，鼓勵各種與銀行業(yè)競爭有關(guān)的政策措施是理想的。然而，發(fā)展中國家政府可能會猶豫是否支持這種政策措施，即消除外國銀行的準(zhǔn)入門檻，可能會失去對銀行的控制。另一方面，降低國內(nèi)銀行的準(zhǔn)入門檻和提升分支機(jī)構(gòu)限制可為個人或團(tuán)體提供商機(jī)。