新會計(jì)準(zhǔn)則下債務(wù)重組對企業(yè)盈余管理的影響

■/ 郭曉慧

一、新會計(jì)準(zhǔn)則下債務(wù)重組背景

改革開放后，市場競爭的激烈化使我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境日趨復(fù)雜。一些企業(yè)因內(nèi)部經(jīng)營及管理問題等，開始陷入資金鏈條斷裂等財(cái)務(wù)危機(jī)，一些財(cái)政困難企業(yè)開始對債務(wù)重組方法加以采用。不過該時期債務(wù)重組尚未被納入相應(yīng)會計(jì)規(guī)范體系中，為不引起混亂財(cái)政部開始成立專門小組針對規(guī)范管理問題研究制定債務(wù)重組準(zhǔn)則。1999年1月企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則對債務(wù)重組進(jìn)行規(guī)定和執(zhí)行，將公允價值引入其中，并明確指出可以將債務(wù)重組損益計(jì)入債務(wù)重組中。不過此后公允價值被很多瀕臨虧損或者ST 公司大肆運(yùn)用，通過債務(wù)重組來促進(jìn)利潤的增加，使其真實(shí)業(yè)績被掩蓋。盈余管理問題開始引起財(cái)政部的注意，2001年規(guī)定禁止將債務(wù)重組損益計(jì)入利潤中，全部計(jì)入資本公積，控制用債務(wù)重組虛增利潤的企業(yè)行為。2006年財(cái)政部再次對其進(jìn)行第二次變革，于2007年1月開始在上市公司中施行新會計(jì)準(zhǔn)則下的債務(wù)重組。

新會計(jì)準(zhǔn)則下債務(wù)重組，給稅收籌劃及盈余管理都帶來了較大影響。該準(zhǔn)則一改此前"一刀切"的簡單規(guī)定，規(guī)定債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難且債權(quán)人做出讓步作為債務(wù)重組的前提條件，利潤中允許對債務(wù)重組收益進(jìn)行直接計(jì)算，并對“公允價值”計(jì)量屬性重新引入，債務(wù)重組利得的會計(jì)處理由“資本公積”回歸到“營業(yè)外收入”。新會計(jì)準(zhǔn)則下債務(wù)重組準(zhǔn)則逐漸與國際會計(jì)準(zhǔn)則趨同，有助于提供高質(zhì)量的會計(jì)信息，但在我國目前公允價值的評估體制還不健全的情況下，公允價值的取得比較困難，多數(shù)情況下，公允價值的確認(rèn)有很大的人為性，會存在較大的盈余調(diào)節(jié)空間。在債務(wù)重組業(yè)務(wù)上的這些規(guī)定是否會導(dǎo)致此前問題的重演?另外，企業(yè)進(jìn)行債務(wù)重組，通常債權(quán)人放棄部分權(quán)利，必然會使自己遭受利益損失，同時債務(wù)人被免去部分義務(wù)則會獲得收益，這自然涉及稅收問題：債權(quán)人的損失能否在繳納企業(yè)所得稅時扣除，債務(wù)人獲得的收益是否需要繳納企業(yè)所得稅？這些問題都是人們普遍關(guān)心的。不過，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局下發(fā)的《關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》中，對企業(yè)重組的所得稅處理問題給出了實(shí)用性的解釋，為我國企業(yè)債務(wù)重組的會計(jì)處理和稅務(wù)處理提供了準(zhǔn)繩和依據(jù)，也體現(xiàn)了我國的會計(jì)準(zhǔn)則和稅務(wù)條例進(jìn)一步和國際會計(jì)準(zhǔn)則的趨同。

從稅務(wù)方面來看，新會計(jì)準(zhǔn)則下一些稅務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則和債務(wù)重組準(zhǔn)則都根據(jù)國際會計(jì)準(zhǔn)則有所調(diào)整.同以往有很大差異。比如《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第18號——所得稅》規(guī)定，只能采取資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法處理所得稅問題，而取消了應(yīng)付稅款法，納稅影響會計(jì)法中的遞延法和損益表負(fù)債法。由于應(yīng)付稅款法處理方法簡便，易于理解，在我國得到普遍應(yīng)用。債務(wù)重組業(yè)務(wù)中，不管是債權(quán)人亦或是債務(wù)人，都存在一定的納稅義務(wù)，尤其是《企業(yè)債務(wù)重組業(yè)務(wù)所得稅處理辦法》的出臺，增加了債務(wù)重組的稅負(fù)成本。同時，稅務(wù)和會計(jì)的處理已趨于一致，并且引入公允價值作為在非現(xiàn)金資產(chǎn)償債和債務(wù)轉(zhuǎn)資本償債的方式下的計(jì)量基礎(chǔ)，這縮小了重組業(yè)務(wù)中稅前會計(jì)利潤和應(yīng)納稅所得額之間的差異，減少了納稅調(diào)整的工作量，使得企業(yè)債務(wù)重組業(yè)務(wù)的稅務(wù)處理簡單化，便于企業(yè)操作。因此，當(dāng)前新會計(jì)準(zhǔn)則下債務(wù)重組對企業(yè)盈余管理的影響則成為人們最為關(guān)心的問題。

二、新會計(jì)準(zhǔn)則下債務(wù)重組對盈余管理影響研究設(shè)計(jì)

（一）理論分析與研究假設(shè)

從新會計(jì)準(zhǔn)則下債務(wù)重組背景可以看出，企業(yè)營業(yè)外收入中，最早的債務(wù)重組準(zhǔn)則是允許將債務(wù)重組收益計(jì)入其中的，而2001年的修訂中則不再將其計(jì)入損益。利潤表中不再對債務(wù)重組收益進(jìn)行計(jì)入，導(dǎo)致一些企業(yè)無法再在盈余管理中將債務(wù)重組當(dāng)成一種工具。立足這一背景，本文對假設(shè)1進(jìn)行提出:

H1：從2001年-2006年，上市公司盈余管理動機(jī)與債務(wù)重組概率無顯著相關(guān)性。

2006年我國再次修訂會計(jì)準(zhǔn)則，也再次對債務(wù)重組進(jìn)行修訂。規(guī)定企業(yè)債務(wù)抵償對非現(xiàn)金資產(chǎn)加以選擇時，在對債務(wù)重組利潤進(jìn)行明確外，同時需要做好確認(rèn)轉(zhuǎn)讓非現(xiàn)金資產(chǎn)損益的工作。這些規(guī)定是有利于企業(yè)通過債務(wù)重組實(shí)施盈余管理的。立足這一背景，本文對假設(shè)2加以提出:

H2：新會計(jì)準(zhǔn)則下債務(wù)重組實(shí)施后，上市公司盈余管理動機(jī)與債務(wù)重組概率之間關(guān)系為正相關(guān)。

（二）對模型進(jìn)行選擇和設(shè)計(jì)

根據(jù)研究性質(zhì)與數(shù)據(jù)，選擇Logit回歸模型，在已經(jīng)確定財(cái)務(wù)困境因素等前提下，對上市公司盈余管理與債務(wù)重組的關(guān)系進(jìn)行研究，構(gòu)建了如下模型：

（三）對變量進(jìn)行選擇

本次研究中被解釋變量中的因變量為Yt，Pt（Yt=1）為上市公司進(jìn)行債務(wù)重組概率，在t年發(fā)生債務(wù)重組與未發(fā)生債務(wù)重組時分別為1與0。解釋變量為EMtEMt，即盈余管理動機(jī)的指代?？刂谱兞縿t分別包括PRN、QUICU、LEV、CDCR、GW、TNRA、SIZE。各變量的定義參見表1。

（四）在樣本與數(shù)據(jù)來源上的選擇

新會計(jì)準(zhǔn)則下的債務(wù)重組修訂理由中，財(cái)政部給出的主要原因在于對上市公司通過債務(wù)重組實(shí)施盈余管理進(jìn)行防止。更確切地來說，債務(wù)人才應(yīng)該是會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施修訂時所需要著重防止的，債務(wù)人對債務(wù)重組進(jìn)行利用后所產(chǎn)生的結(jié)果往往并非受益，很多時候卻表現(xiàn)為產(chǎn)生損失的情況。面對利潤減少的情況，債權(quán)人通過多計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備也可以實(shí)現(xiàn)目的，沒有必要一定對債務(wù)重組加以采用。因此，本文研究所納入的對象均為具有債權(quán)人身份的上市公司，且債務(wù)重組后在收益上均顯示為正，對這些公司進(jìn)行考察，并分析其盈余管理動機(jī)。

2005年—2011年間某市所有A 股上市公司均被列入本次研究中可供選擇的總樣本中，不過在篩選中將金融業(yè)公司與雖為債務(wù)人并且進(jìn)行了債務(wù)重組，但損益信息與債務(wù)重組完全無關(guān)的公司排除在外。排除金融公司，主要考慮其與其他上市公司不管在會計(jì)準(zhǔn)則上還是在信息披露要求上都存在較大差異，為了使結(jié)果更加大眾化，所以將金融公司剔除之外。債務(wù)重組公司與非債務(wù)重組公司，是總樣本中兩大組成部分。不僅發(fā)生債務(wù)重組，同時得益于此獲得凈收益的上市公司即為債務(wù)重組公司，非債務(wù)重組公司即為總樣本中扣除債務(wù)重組公司的后的其余公司。另外，本文還對2001年-2005年某市A 股上市公司中的債務(wù)重組公司進(jìn)行了樣本采取，對新會計(jì)準(zhǔn)則下債務(wù)重組實(shí)施前用資本公積彌補(bǔ)虧損的某市企業(yè)個數(shù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，并對其進(jìn)行簡單地分析，將其分析結(jié)果作為對照組，與某市2006年后新會計(jì)準(zhǔn)則下利用債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理的動機(jī)情況進(jìn)行比較，這一比較不僅有利于認(rèn)清新會計(jì)準(zhǔn)則下債務(wù)重組對企業(yè)盈余管理的影響，而且可使修訂后的新會計(jì)準(zhǔn)則有效性得到驗(yàn)證。樣本選擇詳細(xì)數(shù)據(jù)見表2。

從表2中的樣本分布情況可以看出，新會計(jì)準(zhǔn)則中債務(wù)重組修訂前，債務(wù)重組公司的樣本量相對來說并不高，甚至可以說很低，2005年為28家，2006年為23家。而當(dāng)對新會計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行實(shí)施后，2007年債務(wù)重組公司的樣本就已經(jīng)達(dá)到57家，是2006年的2.49倍左右。這種增加趨勢在債務(wù)重組公司樣本量占總樣本比例方面也有明顯地體現(xiàn)，總樣本中債務(wù)重組公司所占比例2005、2006年為7.3%、5.9%，2007年以后便迅速提升到10%以上，且相對比較穩(wěn)定。

三、對債務(wù)重組與企業(yè)盈余管理關(guān)系的實(shí)證結(jié)果與分析

（一）對配對樣本進(jìn)行T檢驗(yàn)分析結(jié)果

無論修訂前后，債務(wù)重組公司在財(cái)務(wù)狀況上都明顯比非債務(wù)重組公司弱。為了對外部環(huán)境和行業(yè)因素的影響進(jìn)行控制，通過配對T 檢驗(yàn)，對2005年-2011年債務(wù)重組公司及其控制樣本進(jìn)行檢驗(yàn)，從而對顯著性差異是否存在于債務(wù)重組公司與控制樣本公司各變量的均值間進(jìn)行分析。本次研究對控制樣本的選取，是基于事先確定其債務(wù)重組公司的年末資產(chǎn)總額基礎(chǔ)上，并選取與其行業(yè)性質(zhì)相同的非債務(wù)重組公司，再對與其年末資產(chǎn)規(guī)模最為接近公司進(jìn)行選取，將其作為控制樣本公司。檢驗(yàn)結(jié)果見表3。

從表3的檢驗(yàn)結(jié)果可知，實(shí)施新會計(jì)準(zhǔn)則前，債務(wù)重組公司與控制樣本公司盈余管理動機(jī)均值無明顯差異，但兩者資產(chǎn)負(fù)債率和速動比率均值有明顯差異。實(shí)施新會計(jì)準(zhǔn)則后，兩類公司在盈余管理動機(jī)的均值差異明顯，速動比率、總資產(chǎn)凈利率均值也有明顯差異。該結(jié)果顯示，在債務(wù)重組公司中，存在較大的可能性對債務(wù)重組加以利用實(shí)施盈余管理。

（二）Logit模型回歸分析

通過對各年度的回歸結(jié)果（表4）可以看出，新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施前，雖然在盈余管理動機(jī)與公司債務(wù)重組概率之間上市公司也呈現(xiàn)出一定的正相關(guān)性，卻并不明顯。但在各種影響財(cái)務(wù)困境的變量中，在公司債務(wù)重組的概率上當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率在1%的水平時，兩者呈現(xiàn)出明顯的正相關(guān)。該結(jié)果表明，上市公司雖然會選擇債務(wù)重組，但該行為多發(fā)生于其償債能力惡化前提下，該動機(jī)與盈余管理并無太大關(guān)聯(lián)，驗(yàn)證了H1的假設(shè)。

表1 各個變量具體定義

表2 樣本選擇分布具體情況

新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，在2007、2010、2011年上市公司盈余管理動機(jī)與公司債務(wù)重組概率在1%的水平上都呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系，但反映公司財(cái)務(wù)狀況的各種指標(biāo)與公司債務(wù)重組概率之間關(guān)系卻并不明顯。這一結(jié)果表明，作為債務(wù)人的上市公司更大的可能是為了盈余管理才進(jìn)行獲得收益的債務(wù)重組，驗(yàn)證了H2的假設(shè)。立足整體來看，上市公司進(jìn)行有收益的債務(wù)重組這一行為時，在新準(zhǔn)則環(huán)境下比舊準(zhǔn)則環(huán)境下具有更強(qiáng)的盈余管理動機(jī)。

四、研究結(jié)論與相關(guān)建議

（一）研究結(jié)論

通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，雖然債務(wù)重組情況在新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施前就已經(jīng)發(fā)生于這些上市公司中，但其概率與盈余管理的動機(jī)之間并未呈現(xiàn)出明顯的相關(guān)性。2007年后，企業(yè)盈余管理動機(jī)隨發(fā)生債務(wù)重組概率的提高而增大，兩者之間正相關(guān)關(guān)系十分明顯。

這一結(jié)果表明，在會計(jì)準(zhǔn)則的制定上，我國企業(yè)會根據(jù)債務(wù)重組準(zhǔn)則的變化，不斷調(diào)整行動，間接參與準(zhǔn)則的制定。企業(yè)進(jìn)行債務(wù)重組的現(xiàn)象在新準(zhǔn)則實(shí)施后開始逐漸頻繁起來，隱藏在背后的動機(jī)也凸顯出來，財(cái)政部和證監(jiān)會等相關(guān)部門從企業(yè)行動所反饋的結(jié)果，可對相關(guān)的政策法律進(jìn)一步改進(jìn)，改革和完善監(jiān)管部門的相關(guān)制度法規(guī)，同時應(yīng)進(jìn)一步完善或加強(qiáng)對準(zhǔn)則實(shí)施情況的監(jiān)督，特別是加強(qiáng)對面臨虧損壓力公司的監(jiān)管。

（二）相關(guān)建議

通過盈余管理操縱利潤的現(xiàn)象，對會計(jì)信息可靠性產(chǎn)生了明顯影響，也會影響到會計(jì)信息質(zhì)量。為控制企業(yè)債務(wù)重組盈余空間，對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行真實(shí)的披露，首先可對公司退市指標(biāo)加以修改。企業(yè)對利潤的操縱，主要是利用"營業(yè)外收入"來進(jìn)行。證監(jiān)會應(yīng)對"債務(wù)重組損益"深入分析，對暫停或終止上市的限制條件進(jìn)行設(shè)置，如在"最近3年連續(xù)虧損"這一指標(biāo)上，即可對其進(jìn)行修改，將其設(shè)置為"扣除非經(jīng)常損益后最近3年連續(xù)虧損"，通過該種舉措即可大大增強(qiáng)從源頭上杜絕盈余操縱的可能性。

表4 Logit模型回歸分析結(jié)果

其次，不斷完善債務(wù)重組準(zhǔn)則，發(fā)揮會計(jì)準(zhǔn)則的前瞻性，嚴(yán)格限制可能導(dǎo)致會計(jì)信息模糊和失真的處理方法，對準(zhǔn)則中具有不確定性的規(guī)定進(jìn)行規(guī)范，也是當(dāng)前迫切要求。在規(guī)定中，要明確界定關(guān)聯(lián)關(guān)系和財(cái)務(wù)困難的范圍和條件，細(xì)化財(cái)務(wù)困難的判斷標(biāo)準(zhǔn)。不能簡單的以資產(chǎn)負(fù)債率或流動比率為標(biāo)準(zhǔn)，要結(jié)合市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境、企業(yè)素質(zhì)、企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況以及債務(wù)擔(dān)保等情況具體分析。必須保證債務(wù)人已經(jīng)發(fā)生財(cái)務(wù)困難，才能對債務(wù)重組進(jìn)行實(shí)施，避免濫用債務(wù)重組進(jìn)行的盈余管理。。另一方面，債務(wù)重組收益作為一種非經(jīng)常性損益，在利潤波動幅度較大時可能為對投資者的判斷產(chǎn)生影響，為避免這一情況可分期對債務(wù)重組收益進(jìn)行確認(rèn)，促進(jìn)偶然因素對當(dāng)期利潤影響的降低。還應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范債務(wù)重組信息披露，在財(cái)務(wù)報告中不僅要披露債務(wù)重組行為產(chǎn)生的非經(jīng)常性損益總額，還要披露債務(wù)重組收益對當(dāng)期凈利潤的影響程度，以及重組收益形成的每股現(xiàn)金流量和凈資產(chǎn)收益等重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。

再次，為了促進(jìn)債務(wù)重組準(zhǔn)則實(shí)施的有效性，可推動中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展。公允價值相比歷史成本理論上更能反映出資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)價值，提供更相關(guān)的信息。但是，公允價值的確定需要活躍的市場，成熟的確定資產(chǎn)現(xiàn)值的技術(shù)以及完善的評估中介機(jī)構(gòu)。相對先進(jìn)資金交易市場來說，非現(xiàn)金市場往往較為沉悶，較難確定公允價值。即便上市公司十分重視公允價值的確定，在這一過程中聘請專業(yè)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行，但現(xiàn)實(shí)執(zhí)行中仍然無法確保公正，公允價值的確定也存在操縱的空間。所以說如果想要使公允價值的確定更加規(guī)范、合理，一方面，政府應(yīng)及時出臺相關(guān)政策法規(guī)，讓評估單位有法可依，依法辦事；另一方面，有必要推動中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展，發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的獨(dú)立作用，加強(qiáng)對上市公司盈利質(zhì)量的審計(jì)，或者形成行業(yè)自律組織，規(guī)范中介機(jī)構(gòu)行為，協(xié)調(diào)一致共同推進(jìn)公允價值評估市場的健康發(fā)展。

此外，基于新會計(jì)準(zhǔn)則下債務(wù)重組對企業(yè)納稅的影響，不同的債務(wù)重組方式對企業(yè)納稅的影響是不同的，企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)重組時，應(yīng)詳細(xì)計(jì)算每種重組方式對企業(yè)稅負(fù)的影響，以便找出一個最優(yōu)的債務(wù)重組方案。

通過對新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施前后企業(yè)盈余管理動機(jī)的實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈余管理的動機(jī)隨債務(wù)重組概率升高而加大。雖然新會計(jì)準(zhǔn)則擴(kuò)大了企業(yè)進(jìn)行盈余管理的空間，但是實(shí)質(zhì)上體現(xiàn)了與國際會計(jì)準(zhǔn)則趨同和適應(yīng)中國具體現(xiàn)狀的結(jié)合，這是一種重要的思想進(jìn)步。為了化解證券市場風(fēng)險，保護(hù)投資者利益，面對新會計(jì)準(zhǔn)則下債務(wù)重組對企業(yè)盈余管理的影響，如何進(jìn)一步規(guī)范上市公司債務(wù)重組行為，不斷完善會計(jì)準(zhǔn)則，如何在法規(guī)和披露上雙管齊下，合理疏導(dǎo)從而將盈余管理的負(fù)面影響降至最低，如何加強(qiáng)法律對相關(guān)問題的重視和約束力，這些問題仍然任重道遠(yuǎn)，是學(xué)術(shù)界當(dāng)前課題研究的重點(diǎn)。