麗珠集團(tuán)：主力產(chǎn)品發(fā)力 扣非業(yè)績(jī)提速

本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于1060點(diǎn)，較上期上漲1.07%，同期上證指數(shù)上漲0.57%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.62%。成分股中，中國(guó)長(zhǎng)城、歐菲光和工商銀行等個(gè)股漲幅靠前。三全食品、川投能源、深圳機(jī)場(chǎng)漲幅靠后。

本期成分股重大事項(xiàng)及評(píng)論：

麗珠集團(tuán)（000513）：公司近期發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.9億元，同比增長(zhǎng)6.6%，歸母凈利潤(rùn)10.4億元，同比增長(zhǎng)10.4%，扣非后凈利潤(rùn)9.6億元，同比增長(zhǎng)20.3%，其中三季度單季營(yíng)收23.56億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)2.99億元，同比分別增長(zhǎng)3.5%和33.1%，整體而言，收入端增速有所下滑，但利潤(rùn)端超出預(yù)期。

分業(yè)務(wù)看，前三季度消化道產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.83億元，同比大增43.72%，其中拳頭產(chǎn)品艾普拉唑持續(xù)發(fā)力，前三季度收入暴增67.26%至7.54億元，全年大概率沖擊10億級(jí)別大單品。另外主力產(chǎn)品亮丙瑞林微球、維三聯(lián)系列、得樂(lè)系列都有不錯(cuò)表現(xiàn)，分別錄得24.67%、23.48%和35.24%，其中后兩者均突破2億元規(guī)模。

原料藥業(yè)務(wù)今年進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，由大宗原料藥向高端特色原料藥轉(zhuǎn)型，前三季度該業(yè)務(wù)收入17.73億元，同比增長(zhǎng)1.83%，但盈利能力提升，公司綜合毛利率提升也因此提升3.1個(gè)百分點(diǎn)。診斷試劑及設(shè)備產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入人民幣5.49億元，同比增長(zhǎng)12.94%，表現(xiàn)中規(guī)中矩。

表現(xiàn)最差的業(yè)務(wù)是中藥制劑，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入10.1億元，同比下降18.53%，其中參芪扶正注射液銷(xiāo)售收入6.70億元，同比下降18%，不過(guò)該品種的下降市場(chǎng)早有預(yù)期。另一個(gè)原主力產(chǎn)品鼠神經(jīng)生長(zhǎng)因子實(shí)現(xiàn)收入3.07億元，兩者合計(jì)收入占比已經(jīng)下降到13.4%，影響在逐漸弱化。

二級(jí)市場(chǎng)上，公司業(yè)績(jī)公布后大幅下跌，可能與收入端不及預(yù)期有關(guān)，但公司本身估值便宜，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)明年P(guān)E只有16倍，而且業(yè)務(wù)也在邊際改善，三季度高毅更是大幅加倉(cāng)七百多萬(wàn)股，同時(shí)高管也斥資增持，下跌或是不錯(cuò)的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

歐菲光（002456）：公司曾在四月底五月初業(yè)績(jī)暴雷之后停牌籌劃股權(quán)，擬引入國(guó)有背景戰(zhàn)略投資者，向其轉(zhuǎn)讓不低于公司總股本18%的股權(quán)，該事項(xiàng)有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。近日公司公告，擬向南昌國(guó)金轉(zhuǎn)讓43405.87萬(wàn)股（占公司總股本16%），轉(zhuǎn)讓價(jià)格8元/股，總價(jià)款高達(dá)34.7億元，完成后，南昌國(guó)金工業(yè)將成為公司的第一大股東。股權(quán)轉(zhuǎn)讓有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，一方面，南昌國(guó)金未來(lái)三年內(nèi)將與原大股東蔡榮軍、歐菲控股和裕高保持一致行動(dòng)，期內(nèi)雙方均不會(huì)出售所持股份，控制權(quán)穩(wěn)定。另一方面，可緩解歐菲目前流動(dòng)性偏緊的局面。

公司三季報(bào)業(yè)績(jī)略低于市場(chǎng)預(yù)期，股價(jià)也有20%左右的回落幅度，不過(guò)從其他手機(jī)零部件企業(yè)看，5G帶來(lái)的手機(jī)更新潮正逐步顯現(xiàn)，歐菲相比藍(lán)思、立訊和信維，漲幅明顯偏低，回調(diào)后建議介入，持股到明年一季報(bào)后再做打算。

三全食品（002216）：公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42億元，同比微增0.4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.2億元，同比增長(zhǎng)30.3%，扣非后凈利潤(rùn)0.87億元，同比增長(zhǎng)17.4%，其中三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)4.8%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)280%，單季凈利潤(rùn)率同比提升1.7%至2.4%，創(chuàng)2009年以來(lái)單季新高，可以說(shuō)三季度運(yùn)營(yíng)顯著回暖。

可惜的是，受二月份豬瘟事件以及豬肉漲價(jià)影響，公司原材料價(jià)格暴漲導(dǎo)致毛利率持續(xù)承壓，三季度毛利率同比下降1.2%至31.3%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降278%，凈流出了1.8個(gè)億，公司稱(chēng)主要是增加原材料戰(zhàn)略儲(chǔ)備。

展望未來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)上有積極變化：其一，銷(xiāo)售費(fèi)用率拐頭向下，三季度同比下降1.4%至26.2%，公司銷(xiāo)售費(fèi)用規(guī)模接近海天味業(yè)，在目前市場(chǎng)份額穩(wěn)定的背景下，未來(lái)費(fèi)用率投放策略將從份額優(yōu)先向利潤(rùn)優(yōu)先轉(zhuǎn)變，對(duì)業(yè)績(jī)有明顯增厚效應(yīng);其二，預(yù)收賬款同比增長(zhǎng)88%至4.87億元，全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)有保障;其三，餐飲市場(chǎng)業(yè)務(wù)增速明顯，公司餐飲市場(chǎng)業(yè)務(wù)前三季同比增長(zhǎng)42%至3.65億元，凈利潤(rùn)0.24億元，同比增長(zhǎng)130%，表現(xiàn)十分出色。餐飲市場(chǎng)規(guī)模近萬(wàn)億，三全憑借品牌和產(chǎn)品力有望分一杯羹，拓寬成長(zhǎng)空間。

深圳機(jī)場(chǎng)（000089）：公司前三季度實(shí)現(xiàn)收入28.1億元，同比增長(zhǎng)5.5%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.8億元，同比下降16.68%。業(yè)績(jī)下降的主因是受人工成本增加、機(jī)場(chǎng)室外立足廣告拆除以及室內(nèi)廣告空置率上升的影響。但從前三季度的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)看，深圳機(jī)場(chǎng)表現(xiàn)還是很優(yōu)異的，前三季度實(shí)現(xiàn)航班起降27.5萬(wàn)架次，同比增長(zhǎng)3.7%，實(shí)現(xiàn)旅客吞吐量3934萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)7.5%，其中三季度受香港機(jī)場(chǎng)事件影響，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別同比增長(zhǎng)5.5%和10.1%，明顯好于上半年。按照目前的發(fā)展趨勢(shì)，全年有望突破5000萬(wàn)人次，躋身世界樞紐機(jī)場(chǎng)水平。

股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)