我國普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)升級(jí)的影響分析

董云飛　李倩　張璞

內(nèi)容摘要：文章運(yùn)用我國2005-2016年31個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）的面板數(shù)據(jù)，選取三個(gè)維度、六個(gè)指標(biāo)變量構(gòu)造了符合我國金融發(fā)展特點(diǎn)的普惠金融指數(shù)IFI，并以我國2005-2016年農(nóng)村居民和城鎮(zhèn)居民的家庭收支調(diào)查數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，運(yùn)用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型實(shí)證分析普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)的影響。結(jié)果表明：普惠金融的發(fā)展不僅可以增加我國農(nóng)村居民的服務(wù)性消費(fèi)支出，還可以顯著提高其服務(wù)性消費(fèi)支出在消費(fèi)總量中的占比，從而促進(jìn)了我國農(nóng)村居民的消費(fèi)升級(jí)。

關(guān)鍵詞：普惠金融? ?農(nóng)村消費(fèi)? ?消費(fèi)升級(jí)

引言

黨的“十九大”報(bào)告指出，我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。在這一經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，拉動(dòng)內(nèi)需成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提高人民生活質(zhì)量的重要目標(biāo)。消費(fèi)升級(jí)對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需、創(chuàng)造增長新動(dòng)能具有重要驅(qū)動(dòng)力。農(nóng)村居民作為我國最大的消費(fèi)群體，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、實(shí)現(xiàn)消費(fèi)升級(jí)的重要力量。因此，關(guān)于農(nóng)村消費(fèi)市場的研究成為當(dāng)前農(nóng)村經(jīng)濟(jì)學(xué)與消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)的前沿課題。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，其對(duì)拉動(dòng)消費(fèi)具有不容忽視的作用，大量國內(nèi)外研究表明，金融發(fā)展有助于緩解資金流動(dòng)性約束、增加居民收入、刺激居民消費(fèi)。普惠金融作為金融領(lǐng)域的重要發(fā)展方向，農(nóng)村居民是其重點(diǎn)服務(wù)對(duì)象之一。那么，普惠金融的發(fā)展會(huì)對(duì)我國農(nóng)村居民的消費(fèi)產(chǎn)生什么樣的影響？其是否會(huì)對(duì)我國農(nóng)村居民消費(fèi)量和消費(fèi)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，進(jìn)而促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)？以往對(duì)該領(lǐng)域的研究并不多見，而且在少數(shù)研究普惠金融與居民消費(fèi)的文章中，也鮮有提及普惠金融對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響。對(duì)此，本文立足于我國農(nóng)村現(xiàn)實(shí)，深入探討了普惠金融的發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)升級(jí)的影響作用。

文獻(xiàn)綜述

自上世紀(jì)七十年代開始，金融與消費(fèi)之間的關(guān)系引起了諸多國內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注。起初，學(xué)者們的研究多集中于金融發(fā)展與全體居民消費(fèi)之間的關(guān)系。Maria & Geoffrey（2001）對(duì)英國居民的消費(fèi)狀況進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)金融市場化有助于緩解信貸約束、促進(jìn)居民消費(fèi)增長;萬廣華等（2001）的研究發(fā)現(xiàn)，流動(dòng)性約束是制約我國居民消費(fèi)的重要原因;Deaton & Mankwi（2005）的研究表明，當(dāng)存在流動(dòng)性約束時(shí)，大多數(shù)消費(fèi)者會(huì)減少消費(fèi)和增加儲(chǔ)蓄以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn);Levchenko（2005）的研究表明，金融發(fā)展有助于分散市場風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而起到平滑消費(fèi)的作用;葉耀明和王勝（2007）運(yùn)用我國面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果表明金融深化可以降低流動(dòng)性約束，釋放消費(fèi)需求。隨著研究的深入，學(xué)者開始對(duì)金融發(fā)展與不同收入群體消費(fèi)情況之間的影響進(jìn)行分析。尤其是金融發(fā)展與農(nóng)村居民消費(fèi)情況的關(guān)系研究開始引起廣泛重視。Bousmah & Onori（2016）認(rèn)為，金融市場的開放對(duì)不同收入群體的消費(fèi)影響存在差異，對(duì)人均收入水平較低的群體影響較大;文啟湘和劉衛(wèi)鋒（2005）認(rèn)為，金融支持有助于促進(jìn)農(nóng)村居民收入增加，緩解其流動(dòng)性約束，擴(kuò)大消費(fèi)需求;郭英和曾孟夏（2011）的研究表明，農(nóng)村金融發(fā)展有助于改善農(nóng)村市場消費(fèi)環(huán)境，促進(jìn)農(nóng)民收入增長，提高農(nóng)民的邊際消費(fèi)趨向;梁莉（2011）通過對(duì)2500戶農(nóng)戶的調(diào)研數(shù)據(jù)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)少、服務(wù)層次低、信貸需求滿足率低等因素嚴(yán)重制約農(nóng)村消費(fèi)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

普惠金融作為金融領(lǐng)域的重要發(fā)展方向，其發(fā)展對(duì)于我國加速實(shí)現(xiàn)金融領(lǐng)域的公平化、加快全面建成小康社會(huì)具有重要的理論及現(xiàn)實(shí)意義。然而，目前國內(nèi)外關(guān)于普惠金融的研究主要集中在對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和居民收入的影響，其缺少對(duì)于居民消費(fèi)情況的研究。Chattopadhyay（2011）通過數(shù)據(jù)分析得出若普惠金融體系不完善會(huì)導(dǎo)致GDP損失約百分之一;Kapoor（2013）指出，普惠金融的發(fā)展，極大地促進(jìn)了一個(gè)國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長;馬九杰和沈杰（2010）認(rèn)為普惠金融是傳統(tǒng)金融體系的完善和發(fā)展，發(fā)展普惠金融有助于增加農(nóng)戶收入、解決金融排斥、促進(jìn)農(nóng)村金融體制改革;王曜光和王東賓（2011）在其文章中指出發(fā)展普惠金融能有效彌補(bǔ)一些農(nóng)村地區(qū)存在的金融服務(wù)水平低的現(xiàn)象，能有效提高低收入人群收入、拉動(dòng)內(nèi)需、消除貧困，實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展;崔海燕（2017）研究了數(shù)字普惠金融與我國農(nóng)村居民消費(fèi)之間的關(guān)系。

總體上看，研究普惠金融對(duì)消費(fèi)影響的文獻(xiàn)較少，僅有的研究主要體現(xiàn)在普惠金融發(fā)展對(duì)居民消費(fèi)量的影響，其對(duì)于農(nóng)村居民消費(fèi)升級(jí)的研究較少。但是，消費(fèi)升級(jí)是評(píng)估居民生活幸福感、衡量居民生活質(zhì)量狀況的重要指標(biāo)，且消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)對(duì)于擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也具有重要作用。因此，鑒于消費(fèi)升級(jí)的重要性，本文從理論和實(shí)證兩方面研究了我國普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)升級(jí)的影響作用。

普惠金融發(fā)展影響消費(fèi)升級(jí)的理論機(jī)制

楊水根和王露（2018）認(rèn)為，居民消費(fèi)升級(jí)分為居民消費(fèi)量提升和消費(fèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化兩個(gè)方面，這一優(yōu)化是質(zhì)與量的結(jié)合。因此，本文借鑒上述分析方法，采用這兩個(gè)維度來衡量農(nóng)村居民消費(fèi)升級(jí)。服務(wù)性消費(fèi)量本文采用居民在醫(yī)療保健、家庭設(shè)備和服務(wù)、文教和娛樂用品及服務(wù)、其他商品及服務(wù)方面的消費(fèi)支出來衡量;消費(fèi)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化本文采用服務(wù)性消費(fèi)量在農(nóng)村居民消費(fèi)總量中的占比來衡量。

（一）普惠金融發(fā)展影響農(nóng)村居民消費(fèi)量的作用機(jī)制

普惠金融的發(fā)展可以直接和間接地影響農(nóng)村居民消費(fèi)量。直接影響機(jī)制主要強(qiáng)調(diào)降低流動(dòng)性約束來對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生影響。間接影響機(jī)制則主要強(qiáng)調(diào)通過提高居民收入、優(yōu)化居民消費(fèi)環(huán)境來對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生影響。

普惠金融通過降低資金的流動(dòng)性約束，直接對(duì)居民儲(chǔ)蓄和消費(fèi)產(chǎn)生影響。普惠金融降低流動(dòng)性約束，促進(jìn)居民消費(fèi)量的增加主要有以下幾個(gè)途徑：第一，減少消費(fèi)信貸約束可以降低居民的儲(chǔ)蓄壓力，增強(qiáng)居民消費(fèi)信心，居民儲(chǔ)蓄率的降低可以提高居民的當(dāng)期消費(fèi)水平。普惠金融可通過發(fā)揮保險(xiǎn)的功能，減少居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄進(jìn)而增加消費(fèi);第二，減少消費(fèi)信貸約束可以釋放部分被壓抑的消費(fèi)需求，例如居民當(dāng)期的大額剛性需求可通過消費(fèi)信貸得到滿足，同時(shí)大額剛性消費(fèi)又帶動(dòng)了相關(guān)下游產(chǎn)品及互補(bǔ)品的消費(fèi);第三，消費(fèi)信貸的發(fā)展會(huì)優(yōu)化支付手段、交易方式，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，從而推動(dòng)消費(fèi)發(fā)展。手機(jī)銀行、支付寶等新興產(chǎn)品的推廣和使用，使小型融資信貸的途徑多樣化、普遍化。住房貸款、汽車貸款、醫(yī)療貸款等多樣化的貸款種類可以滿足居民的多樣化貸款需求，這都將對(duì)農(nóng)村消費(fèi)產(chǎn)生積極影響。

普惠金融還可以通過提高居民收入、優(yōu)化居民消費(fèi)環(huán)境間接對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生影響。收入是影響消費(fèi)最重要的因素，消費(fèi)不僅受居民當(dāng)期收入的影響，還會(huì)受到居民遠(yuǎn)期收入的影響。普惠金融提高農(nóng)村居民收入的途徑主要有以下幾個(gè)：第一，普惠金融的發(fā)展提高了金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平，從而帶動(dòng)農(nóng)民收入增加。金融基礎(chǔ)設(shè)施水平的提高可以幫助農(nóng)戶提高獲取信貸資金的便利性，從而更易于其組織生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，這使得農(nóng)戶參與農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和交易過程更高效便捷，也使得農(nóng)戶能更方便地投入生產(chǎn)質(zhì)量更高、規(guī)模更大、市場競爭力更強(qiáng)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中去，最終促進(jìn)了農(nóng)戶增產(chǎn)增收，而農(nóng)戶收入水平的提高則必然會(huì)帶來消費(fèi)量的增加;第二，普惠金融機(jī)構(gòu)體系日趨完善，金融產(chǎn)品創(chuàng)新帶來收入水平的提高。在普惠金融政策的支持下，農(nóng)村地區(qū)的金融組織機(jī)構(gòu)建設(shè)發(fā)生改變，從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)如農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、郵政儲(chǔ)蓄等向政策性金融機(jī)構(gòu)如農(nóng)村資金互助社、農(nóng)商銀行、村鎮(zhèn)銀行等新型農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。普惠金融機(jī)構(gòu)在政府政策的支持下，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，拓寬農(nóng)戶的融資渠道。例如推出創(chuàng)業(yè)無息貸款、農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押等融資貸款創(chuàng)新產(chǎn)品，并且由傳統(tǒng)貸款融資向現(xiàn)代支付、保險(xiǎn)擔(dān)保、服務(wù)民生等方向全面發(fā)展;第三，普惠金融的發(fā)展有助于推動(dòng)農(nóng)民就業(yè)結(jié)構(gòu)變化，從而提高農(nóng)民收入。研究表明，從事非農(nóng)業(yè)的農(nóng)村居民越多，農(nóng)民收入增加越快。劉易斯的二元經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論表明：在發(fā)展中國家，工業(yè)部門的生產(chǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于農(nóng)業(yè)部門，將一部分生產(chǎn)率較低的農(nóng)業(yè)部門轉(zhuǎn)移到工業(yè)部門時(shí)，整個(gè)社會(huì)的生產(chǎn)率將大幅提高。因此，當(dāng)農(nóng)民將農(nóng)業(yè)生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)時(shí)，整個(gè)農(nóng)村居民的生產(chǎn)力將得到提升，社會(huì)財(cái)富的增加必然導(dǎo)致農(nóng)民收入的積累。而普惠金融的發(fā)展將有力地推動(dòng)這一過程的發(fā)展，為農(nóng)村居民轉(zhuǎn)型發(fā)展提供資金支持;第四，普惠金融還可以通過改善消費(fèi)環(huán)境，間接影響居民消費(fèi)習(xí)慣、增加居民消費(fèi)支出。例如農(nóng)村金融支持農(nóng)村道路建設(shè)，將有利于其商品運(yùn)輸與售后服務(wù)的開展，這就釋放了農(nóng)村居民因運(yùn)輸成本而抑制潛在消費(fèi)需求。水利、電力、通信設(shè)施的建設(shè)也將帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品的消費(fèi)。

根據(jù)上述分析得出推論一：普惠金融的發(fā)展會(huì)通過直接與間接的作用機(jī)制帶來基礎(chǔ)性消費(fèi)支出和服務(wù)性消費(fèi)支出量的增加。

（二）普惠金融發(fā)展影響農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的作用機(jī)制

當(dāng)居民可支配收入水平提高，其基礎(chǔ)性消費(fèi)需求得到滿足后，居民會(huì)追求更高層次的消費(fèi)需求，以實(shí)現(xiàn)效用最大化。這是因?yàn)?，一方面馬斯洛的需求層次理論指出人的需求是由低向高不斷發(fā)展的，這一趨勢符合了需求發(fā)展規(guī)律，在一定程度上反映了人類行為和其心理活動(dòng)的規(guī)律性。在馬斯洛的需求層次理論基礎(chǔ)上，本文將居民的消費(fèi)動(dòng)機(jī)分為由低到高的不同層級(jí)，當(dāng)居民低層次消費(fèi)需求得以滿足后，就會(huì)產(chǎn)生更高層次的消費(fèi)需求。本文借鑒朱榮華（2013）在《功能視角下金融發(fā)展對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的動(dòng)態(tài)影響》中的分類方法，將中國統(tǒng)計(jì)年鑒中居民人均消費(fèi)性支出的8類劃分為兩個(gè)層級(jí)，第一個(gè)層級(jí)包含食品、衣著、居住、交通和通訊的基礎(chǔ)性消費(fèi)支出，第二個(gè)層級(jí)包含醫(yī)療保健、家庭設(shè)備和服務(wù)、文教和娛樂用品及服務(wù)、其他商品及服務(wù)的服務(wù)性消費(fèi)支出。居民從以基礎(chǔ)性消費(fèi)為主的消費(fèi)結(jié)構(gòu)向以服務(wù)性消費(fèi)為主的消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)展就體現(xiàn)了其消費(fèi)的升級(jí)。另一方面，從效用論的角度看，隨著消費(fèi)者對(duì)基礎(chǔ)性消費(fèi)支出的邊際效應(yīng)遞減，每增加一單位服務(wù)性消費(fèi)支出帶來的效用會(huì)高于增加一單位基礎(chǔ)性消費(fèi)支出所帶來的效用。因此，從現(xiàn)實(shí)情況來看，消費(fèi)者為追求效用最大化，即使其收入水平有了較大幅度的提高，但是其基本生活開支，即花費(fèi)在基礎(chǔ)性消費(fèi)上面的支出也很難出現(xiàn)較大幅度的提升，其會(huì)將這一部分用于服務(wù)性消費(fèi)的支出。普惠金融的發(fā)展，降低了資金的流動(dòng)性約束，增加了居民收入，釋放了居民消費(fèi)需求。在居民追求更高水平消費(fèi)與效用最大化的前提下，普惠金融的發(fā)展為其提供了資金支持，從而使得農(nóng)村居民服務(wù)性消費(fèi)支出占比增多，最終帶來農(nóng)村居民的消費(fèi)升級(jí)。根據(jù)上述分析得出推論二：普惠金融的發(fā)展會(huì)使服務(wù)性消費(fèi)支出在總消費(fèi)支出中的占比增加，從而促進(jìn)居民消費(fèi)升級(jí)。普惠金融發(fā)展影響農(nóng)村居民消費(fèi)升級(jí)的作用機(jī)制框架圖如圖1所示。

計(jì)量模型構(gòu)建

（一）計(jì)量模型介紹

為實(shí)證分析普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)量及消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響，本文參照相對(duì)收入假說理論及崔海燕（2017）的方法設(shè)定如下動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型：

被解釋變量Cnit為代表消費(fèi)的變量，C1it代表第i?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)） 在t年份的農(nóng)村居民人均基礎(chǔ)性消費(fèi)支出。C2it代表第i?。ㄊ?、自治區(qū)） 在t年份的農(nóng)村居民人均服務(wù)性消費(fèi)支出。C3it代表第i?。ㄊ?、自治區(qū)） 在t年份的農(nóng)村居民人均服務(wù)性消費(fèi)支出在總消費(fèi)支出中的比例。解釋變量IFIit，代表第i省（市、自治區(qū)） t年份的普惠金融指數(shù)。

除此之外，參照以往的研究，本文選擇Yit，Cnit -1和Znit -1為控制變量。其中，Yit代表第i?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)）在t年份的農(nóng)村居民人均實(shí)際純收入。無論是在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)典理論還是在國內(nèi)學(xué)者的實(shí)證研究中都表明收入水平是影響消費(fèi)的重要因素。James Stemble Duesenberry（1949）在《收入、儲(chǔ)蓄和消費(fèi)者行為理論》中提出相對(duì)收入假說理論，該理論指出人們的消費(fèi)支出受消費(fèi)的“棘輪效應(yīng)”和“示范效應(yīng)”的影響。本文采用Cnit -1來反映人們的消費(fèi)行為受過去消費(fèi)習(xí)慣影響的“棘輪效應(yīng)”。其中，C1it -1代表第i?。ㄊ?、自治區(qū)） t-1年的農(nóng)村居民人均實(shí)際基礎(chǔ)性消費(fèi)支出，C2it -1代表第i省（市、自治區(qū)） t-1年的農(nóng)村居民人均實(shí)際服務(wù)性消費(fèi)支出，C3it -1代表第i?。ㄊ?、自治區(qū)） t-1年的農(nóng)村居民人均實(shí)際服務(wù)性消費(fèi)支出在總消費(fèi)支出中的比例。用Znit -1來反映城鎮(zhèn)居民可能對(duì)農(nóng)村居民的消費(fèi)行為所產(chǎn)生的“示范效應(yīng)”。其中，Z1it -1代表第i?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)） t-1年的城鎮(zhèn)居民人均實(shí)際基礎(chǔ)性消費(fèi)支出，Z2it -1代表第i?。ㄊ?、自治區(qū)） t-1年的城鎮(zhèn)居民人均實(shí)際服務(wù)性消費(fèi)支出，Z3it -1代表第i?。ㄊ?、自治區(qū)） t-1年的城鎮(zhèn)居民人均實(shí)際服務(wù)性消費(fèi)支出在總消費(fèi)支出中的比例。為使數(shù)據(jù)平穩(wěn)，文中涉及的收入及消費(fèi)支出數(shù)據(jù)在估計(jì)時(shí)均進(jìn)行取對(duì)數(shù)處理。

由于本文的實(shí)證模型中包含被解釋變量的滯后項(xiàng)，因此可能存在內(nèi)生性問題。當(dāng)解釋變量具有內(nèi)生性時(shí)，面板數(shù)據(jù)模型常用的固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)模型都不能保證參數(shù)估計(jì)的有效性。為解決這一問題，本文采用Arellano & Bond （1991） 提出的廣義矩估計(jì)方法（GMM）。這一估計(jì)方法得到的是一個(gè)穩(wěn)健的估計(jì)量，廣義矩估計(jì)方法既允許隨機(jī)誤差項(xiàng)存在序列相關(guān)和異方差，又不要求擾動(dòng)項(xiàng)的準(zhǔn)確分布信息，因此所得的參數(shù)估計(jì)量更符合實(shí)際情況。

（二）普惠金融指數(shù)構(gòu)建

國內(nèi)外學(xué)者致力于普惠金融指標(biāo)體系的建立和數(shù)據(jù)搜集工作并取得顯著成效。本文在參考相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，考慮到我國實(shí)際情況，選取三個(gè)維度、六個(gè)指標(biāo)來對(duì)我國各省份的普惠金融指數(shù)進(jìn)行測算，并用變異系數(shù)法來確定指標(biāo)權(quán)重wi（wi∈（0，1））。然后，對(duì)指標(biāo)值進(jìn)行無量綱化處理，并用權(quán)重進(jìn)行折算。其中，i=1，2...6，Mi為維度i的高值，mi為維度i的低值，Ai為維度i的實(shí)際值。

（三）樣本數(shù)據(jù)說明

本文所需數(shù)據(jù)來源如下：各省份金融機(jī)構(gòu)數(shù)、各省份金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員數(shù)、各省份金融機(jī)構(gòu)存貸款余額數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行官網(wǎng)公布的《中國區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》和《中國金融年鑒》。各省份年末常住人口數(shù)、省份面積、地區(qū)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站數(shù)據(jù)庫。我國農(nóng)村居民和城鎮(zhèn)居民的家庭收支調(diào)查數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。為了剔除通貨膨脹因素的影響，文中所用數(shù)據(jù)均以居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI（2005年=100）指數(shù)進(jìn)行平減處理。

實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表1為主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)，特征如下：第一，各變量最小值與最大值之間的變化范圍大，如農(nóng)村居民人均服務(wù)性消費(fèi)支出占比的最小值為0.14，最大值為0.38 ;普惠金融指數(shù)的最小值為0.01，最大值為0.94;第二，普惠金融指數(shù)平均值較低，這在一定程度上可以說明我國普惠金融發(fā)展水平在2005-2016年整體較低;第三，我國農(nóng)村居民人均服務(wù)性消費(fèi)支出占總支出的比例均值為0.26，占比較小，其仍有較大的提升潛力。

（二）普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)量的影響

本文以我國2005-2016年的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過Stata11.0對(duì)模型進(jìn)行估計(jì)，GMM估計(jì)的兩步回歸結(jié)果如表2所示。據(jù)表2結(jié)果，Wald檢驗(yàn)的P值都為0，說明模型總體顯著，Sargan檢驗(yàn)顯示所選工具變量顯著有效，AR檢驗(yàn)顯示原模型的隨機(jī)干擾項(xiàng)不存在自相關(guān)性?；貧w一與回歸二分別為估計(jì)普惠金融發(fā)展對(duì)于農(nóng)村居民基礎(chǔ)性消費(fèi)支出和服務(wù)性消費(fèi)支出量的影響，從表2可以看出，回歸一中普惠金融指數(shù)的系數(shù)值未能通過顯著性檢驗(yàn)，表明普惠金融發(fā)展對(duì)我國農(nóng)村基礎(chǔ)性消費(fèi)量的影響不顯著。無顯著影響的原因可能是，近些年我國惠農(nóng)政策力度加大，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展快，我國農(nóng)村居民基本的衣食住行消費(fèi)需求已經(jīng)得到滿足，受金融發(fā)展的影響不顯著。回歸二中普惠金融指數(shù)的系數(shù)值顯著為正，說明普惠金融發(fā)展會(huì)顯著促進(jìn)我國農(nóng)村服務(wù)性消費(fèi)量的增長。這與前文的分析結(jié)論一致，可能是由于普惠金融的發(fā)展通過多條路徑改善了農(nóng)村居民消費(fèi)環(huán)境、降低了流動(dòng)性約束、提高了農(nóng)村居民收入，從而增加了農(nóng)村居民的服務(wù)性消費(fèi)支出。

同時(shí)，其他變量也體現(xiàn)出了對(duì)消費(fèi)量增長的影響。邊際消費(fèi)傾向均為正數(shù)，且均在1%的水平上顯著，說明收入增長會(huì)促進(jìn)基礎(chǔ)性消費(fèi)量和服務(wù)性消費(fèi)量的增長。滯后一期農(nóng)村居民消費(fèi)支出的系數(shù)值為正值，且在1%的水平上顯著，說明我國農(nóng)村居民基礎(chǔ)性消費(fèi)支出和服務(wù)性消費(fèi)支出存在明顯的“棘輪效應(yīng)”。滯后一期城鎮(zhèn)居民基礎(chǔ)性消費(fèi)支出和滯后一期城鎮(zhèn)居民服務(wù)性消費(fèi)支出的系數(shù)值為負(fù)，且在1%的水平上顯著，說明我國農(nóng)村居民基礎(chǔ)性消費(fèi)支出與服務(wù)性消費(fèi)支出都存在反向“示范效應(yīng)”，可能因?yàn)檗r(nóng)村居民對(duì)接受城市居民的消費(fèi)水平需要一定的時(shí)間。

（三）普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響

為進(jìn)一步探究普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響，通過對(duì)表3中的回歸三和回歸四分析可以看出，Wald檢驗(yàn)、Sargan檢驗(yàn)、AR檢驗(yàn)均顯著有效，且一步估計(jì)和兩步估計(jì)的結(jié)果差別不大。具體來看，普惠金融指數(shù)前的指數(shù)均為正，且能通過顯著性檢驗(yàn)，表明普惠金融發(fā)展有助于提高農(nóng)村居民服務(wù)性消費(fèi)支出比例，從而促進(jìn)了我國農(nóng)村居民的消費(fèi)升級(jí)。這與前文分析一致，這可能是由于普惠金融的發(fā)展減少了資金的流動(dòng)性約束，從而釋放了居民需求。從實(shí)際出發(fā)，基于追求更高需求和效用最大化的原理，當(dāng)居民有服務(wù)性消費(fèi)需求，且金融的支持能幫助其滿足這類需求時(shí)，其服務(wù)性消費(fèi)潛力就較好得到釋放，從而使得農(nóng)村居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

同時(shí)，其他變量也體現(xiàn)出對(duì)消費(fèi)升級(jí)的影響。收入水平越高，農(nóng)村居民服務(wù)性消費(fèi)支出在總的消費(fèi)支出中占比越高，越有利于消費(fèi)升級(jí)，這與現(xiàn)實(shí)情況相符。一般來說，當(dāng)收入水平提高時(shí)，消費(fèi)者普遍會(huì)增加自己的消費(fèi)支出。如前文分析，由于要追求效用最大化和滿足高層次的需求，消費(fèi)者會(huì)更加偏好于追求服務(wù)性產(chǎn)品，這與楊水根和王露（2018）得出的收入水平與消費(fèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化正向相關(guān)的結(jié)論一致。即農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化存在顯著的“棘輪效應(yīng)”，但不存在顯著的“示范效應(yīng)”。

結(jié)論及政策啟示

本文研究得出普惠金融的發(fā)展對(duì)我國農(nóng)村居民基本的生活用品消費(fèi)支出無顯著影響，但能顯著促進(jìn)居民高級(jí)服務(wù)性消費(fèi)量的增加。此外，更重要的是，普惠金融的發(fā)展顯著提高了我國農(nóng)村居民服務(wù)性消費(fèi)支出的比例，從而有力的促進(jìn)了我國農(nóng)村居民消費(fèi)升級(jí)。目前，普惠金融在拓寬資金渠道、擴(kuò)大資金儲(chǔ)備方面仍面臨挑戰(zhàn)，對(duì)此應(yīng)適度降低市場準(zhǔn)入門檻，讓私人資本和民間資本進(jìn)入貧困地區(qū)的普惠金融體系，發(fā)揮新型金融機(jī)構(gòu)活力。還應(yīng)鼓勵(lì)政府與各金融主體加大對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”和精準(zhǔn)扶貧的傾斜力度，引導(dǎo)各方力量，拓寬多元化融資渠道，不斷完善金融服務(wù)短板。

基于上述研究，本文提出以下建議：第一，建立合理有效的管理體系和協(xié)調(diào)機(jī)制，大力發(fā)展各地區(qū)的普惠金融，使普惠金融為居民生產(chǎn)、發(fā)展發(fā)揮更大的作用;第二，要根據(jù)不同地區(qū)的發(fā)展?fàn)顩r以及自身特征，實(shí)行差異化的普惠金融發(fā)展政策安排。因地制宜發(fā)展農(nóng)業(yè)的同時(shí)，輔助以相對(duì)應(yīng)的普惠金融政策，以最大限度的發(fā)揮普惠金融的作用;第三，要強(qiáng)化農(nóng)村地區(qū)居民的金融觀念，加強(qiáng)普惠金融服務(wù)提供者的培訓(xùn)，使農(nóng)村居民對(duì)于融資、信貸形成正確認(rèn)識(shí);第四，加強(qiáng)普惠金融的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并擴(kuò)大其在信息化建設(shè)方面的投資，發(fā)展更有效、更便捷的數(shù)字普惠金融;第五，創(chuàng)新金融模式，完善金融支持政策，助力解決中小微企業(yè)和農(nóng)民企業(yè)家融資難的問題，通過提高農(nóng)村居民收入，進(jìn)而提高農(nóng)村居民的消費(fèi)水平。

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