基建成為穩(wěn)投資關(guān)鍵力量

林火燦

近日，國家發(fā)展改革委批復(fù)武漢市城市軌道交通第四期建設(shè)規(guī)劃，規(guī)劃期為2019年至2024年，近期建設(shè)項(xiàng)目總投資達(dá)到1469.07億元。此外，2018年第四季度，國家發(fā)展改革委已經(jīng)陸續(xù)批復(fù)一系列基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，涉及城市軌道、鐵路、機(jī)場(chǎng)工程等領(lǐng)域。 記者梳理發(fā)現(xiàn)，這些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目總投資規(guī)模逾1.2萬億元。

專家表示，2019年投資補(bǔ)短板力度將進(jìn)一步加大，基礎(chǔ)設(shè)施投資在補(bǔ)短板和穩(wěn)增長(zhǎng)中將扮演更加重要的角色。不過，在地方土地財(cái)政收緊、融資受限，以及防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的壓力下，投資資金來源問題，將成為各地迫切需要解決的現(xiàn)實(shí)難題。

重大項(xiàng)目陸續(xù)落地

2018年前三季度，固定資產(chǎn)投資總體放緩，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)3.3%，增速比前8個(gè)月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，第三季度固定資產(chǎn)投資增速創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來最低值。

2018年基建大幅回落，主要受前期政策疊加效應(yīng)影響。交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智分析說，2018年以來，去杠桿見效、強(qiáng)監(jiān)管落地、地方債務(wù)管控加強(qiáng)、PPP項(xiàng)目全面清查、環(huán)保力度加大、財(cái)政赤字率調(diào)低，這些政策的疊加效應(yīng)影響了基建投資，出現(xiàn)斷崖式下降。

2018年10月31日，中共中央政治局召開會(huì)議，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)要做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作，有效應(yīng)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

進(jìn)入2018年第四季度，國家發(fā)展改革委陸續(xù)批復(fù)城市軌道、鐵路、機(jī)場(chǎng)工程等項(xiàng)目。10月8日，國家發(fā)展改革委批復(fù)新建上海經(jīng)蘇州至湖州鐵路項(xiàng)目，總投資達(dá)367.95億元;10月9日，批復(fù)新建重慶至黔江鐵路項(xiàng)目，總投資達(dá)到535億元。

此后，國家發(fā)展改革委又批復(fù)了長(zhǎng)春市城市軌道交通第三期、重慶市城市軌道交通第三期、上海市城市軌道交通第三期、廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)城際鐵路、西安至延安鐵路、武漢市城市軌道交通第四期、江蘇省沿江城市群城際鐵路，批復(fù)調(diào)整濟(jì)南市城市軌道交通第一期、杭州市城市軌道交通第三期等項(xiàng)目。同期，還批復(fù)了新建山東菏澤民用機(jī)場(chǎng)工程、烏魯木齊機(jī)場(chǎng)改擴(kuò)建工程。這些項(xiàng)目總投資規(guī)模超過萬億元。

“國家發(fā)展改革委密集批復(fù)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，是在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大情況下穩(wěn)投資的重要舉措，也是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中補(bǔ)短板的重要抓手，更是惠民生的重要行動(dòng)?！敝袊嗣翊髮W(xué)重陽金融研究院研究員劉英表示。

劉英分析說，當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變、變中有憂，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)要補(bǔ)齊基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)短板，加大城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度，這意味著2019年投資補(bǔ)短板力度將進(jìn)一步加大?？傮w來看，加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有利于發(fā)揮投資關(guān)鍵作用，以投資促消費(fèi)，釋放國內(nèi)市場(chǎng)潛力;提升基礎(chǔ)設(shè)施密度和網(wǎng)絡(luò)化程度，促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展;為帶動(dòng)就業(yè)和改善民生提供有力支撐。

補(bǔ)短板力度持續(xù)加大

2018年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，我國發(fā)展現(xiàn)階段投資需求潛力仍然巨大，要發(fā)揮投資關(guān)鍵作用，加大制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，加快5G商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度，補(bǔ)齊農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)短板，加強(qiáng)自然災(zāi)害防治能力建設(shè)。

國家發(fā)展改革委投資研究所研究員劉立峰表示，當(dāng)前我國發(fā)展不平衡不充分的一些突出問題尚未解決，一些大的城市群基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)建設(shè)不完善，特別是中西部地區(qū)和廣大農(nóng)村地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施短板依然突出，補(bǔ)短板的空間和潛力依然比較大。

交通銀行在發(fā)布的《2019年中國宏觀經(jīng)濟(jì)金融展望》中指出，2019年將加大基建投資力度，成為穩(wěn)投資的關(guān)鍵力量。劉學(xué)智分析說，目前鼓勵(lì)基建投資補(bǔ)短板的政策在持續(xù)發(fā)力，2019年各地基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度將進(jìn)一步加大，基建投資將重點(diǎn)聚焦脫貧攻堅(jiān)、鐵路、公路、水運(yùn)、機(jī)場(chǎng)、水利、能源、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)民生等重點(diǎn)領(lǐng)域短板。更重要的是，隨著積極的財(cái)政政策加力提效，基建項(xiàng)目執(zhí)行進(jìn)度將會(huì)明顯加快。

劉英分析說，基建投資在固定資產(chǎn)投資中占比超過1/4，2013年以來基建投資增速一直高于固定資產(chǎn)投資增速。從“三駕馬車”來看，投資肩負(fù)著穩(wěn)增長(zhǎng)重任，基建投資又是政府逆周期調(diào)節(jié)的重要抓手。當(dāng)前，我國投資潛力仍然巨大，需要加大關(guān)鍵領(lǐng)域和項(xiàng)目的基建投資，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，釋放投資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力量。從供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革角度看，加大基建投資力度，有利于補(bǔ)齊短板，帶動(dòng)鄉(xiāng)村振興，釋放農(nóng)村發(fā)展?jié)摿?。同時(shí)，加大物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大制造業(yè)基礎(chǔ)改造和設(shè)備更新，有利于推動(dòng)制造業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，提升中長(zhǎng)期供給能力，為建設(shè)制造強(qiáng)國夯實(shí)基礎(chǔ)。

防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

國家發(fā)展改革委在項(xiàng)目批復(fù)中均明確提出，要切實(shí)防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

例如，在武漢市城市軌道交通第四期建設(shè)規(guī)劃批復(fù)中，國家發(fā)展改革委明確要求，建立持續(xù)穩(wěn)定的建設(shè)資金保障機(jī)制，項(xiàng)目籌資模式、資金來源不得隨意調(diào)整，嚴(yán)禁以債務(wù)性資金代替財(cái)政資金，嚴(yán)格落實(shí)融資資金償還來源，嚴(yán)禁通過融資平臺(tái)公司或以PPP等名義違規(guī)變相舉債。

“地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系到金融安全，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)乎整個(gè)地方的發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)防控。”劉英指出，地方政府投資的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目一般資金需求量大，同時(shí)部分地方政府存在債務(wù)高企、違規(guī)舉債等情況，因而重申重點(diǎn)防范由于基建投資增加地方支出帶來的地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)十分必要。

劉學(xué)智表示，2019年將繼續(xù)堅(jiān)定不移打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，金融風(fēng)險(xiǎn)仍是重中之重。穩(wěn)妥處理地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，做到堅(jiān)定、可控、有序、適度。鑒于目前地方政府隱性債務(wù)隱患不小，結(jié)構(gòu)性去杠桿是2019年去杠桿工作的主要思路，重點(diǎn)是處理好地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，預(yù)計(jì)2019年對(duì)地方政府債務(wù)會(huì)加大監(jiān)管和整治力度，但也同時(shí)強(qiáng)調(diào)“可控、有序、適度”，要確保財(cái)政政策穩(wěn)增長(zhǎng)力度不減。

值得注意的是，在地方土地財(cái)政收緊、融資受限，以及防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的壓力下，發(fā)揮投資關(guān)鍵作用的資金從哪里來，也是各地迫切需要解決的現(xiàn)實(shí)難題。

“受制于地方債務(wù)降杠桿影響，財(cái)政政策的實(shí)施效果可能受到一定制約?！眲W(xué)智建議，2019年應(yīng)切實(shí)落實(shí)積極的財(cái)政政策，著力提振市場(chǎng)信心，更好地發(fā)揮積極財(cái)政政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。適度擴(kuò)大財(cái)政支出規(guī)模，擴(kuò)大財(cái)政支出使用資金。優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，盤活財(cái)政存量資金。

劉英建議，要多措并舉，多渠道解決資金來源問題。一是通過間接融資，發(fā)揮信貸支持基建的作用，商業(yè)銀行要加大對(duì)合法合規(guī)在建項(xiàng)目和補(bǔ)短板項(xiàng)目的信貸力度;二是加強(qiáng)直接融資，通過股票、債券等資本市場(chǎng)融資來支持基建;三是加強(qiáng)財(cái)政資金支持，增大地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模，優(yōu)化發(fā)行流程，保障關(guān)鍵項(xiàng)目建設(shè);四是在合法合規(guī)經(jīng)營前提下推進(jìn)PPP模式，增加合法合規(guī)PPP項(xiàng)目，撬動(dòng)社會(huì)資本進(jìn)入補(bǔ)短板的重大項(xiàng)目。

此外，要加大政策支持力度，鼓勵(lì)民營企業(yè)參與基建投資，拓展融資渠道;地方政府需深化項(xiàng)目成熟度、強(qiáng)化項(xiàng)目操作性、完善項(xiàng)目商業(yè)性利益，取消和減少阻礙民間投資進(jìn)入基建的附加條件。