花樣理財(cái)慎淘金

周宇

P2P，速成速朽的樣本

終于，曾經(jīng)號(hào)稱國(guó)內(nèi)最大P2P平臺(tái)的陸金所，揮刀與P2P業(yè)務(wù)劃清了界限——7月19日，有消息稱陸金所將退出P2P業(yè)務(wù)（即點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)借款業(yè)務(wù)）。陸金所回應(yīng)：陸金服P2P業(yè)務(wù)正積極響應(yīng)和配合監(jiān)管“三降”要求，現(xiàn)有產(chǎn)品和客戶權(quán)益不受影響。

所謂“三降”，是指2018年底，監(jiān)管層對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)提出的降余額、降人數(shù)、降店面要求。由于P2P業(yè)務(wù)的主要盈利模式就是依靠規(guī)模，因此“三降”限令一出，真實(shí)的用意并不僅是規(guī)范行業(yè)，更是對(duì)行業(yè)內(nèi)諸多機(jī)構(gòu)下達(dá)“逐客令”。

回顧P2P業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)的十余年發(fā)展，“其興也勃焉，其亡也忽焉”。2007年，國(guó)內(nèi)第一家真正意義上的P2P互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上線，理念和國(guó)外一樣，都是要通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)將有借款需求和放貸需求的人匯聚在一起，將他們的需求信息通過(guò)網(wǎng)絡(luò)撮合，借款人和出借人并不見(jiàn)面，僅通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)達(dá)成協(xié)議完成借貸（點(diǎn)對(duì)點(diǎn)），而P2P平臺(tái)則只收取信息費(fèi)和服務(wù)費(fèi)。

其實(shí)，這在國(guó)外也算是小眾的金融模式，在國(guó)內(nèi)已經(jīng)被偷換了概念，變成了“平臺(tái)發(fā)布某個(gè)投資項(xiàng)目，給出預(yù)期收益率，吸引投資者把錢(qián)借給投資項(xiàng)目并獲得本息收益”。在這個(gè)微妙轉(zhuǎn)變中，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的借貸模式變成了某個(gè)項(xiàng)目向廣大投資人集資模式。

問(wèn)題不僅僅是“變相集資”那么簡(jiǎn)單，由于P2P平臺(tái)運(yùn)作的不透明，很多不規(guī)范的P2P平臺(tái)，干脆虛擬一個(gè)投資項(xiàng)目，許以高額回報(bào)，圈來(lái)投資人的錢(qián)之后，拿去放高利貸。比如虛擬一個(gè)市政建設(shè)項(xiàng)目，向投資人承諾年收益10%，最終從1000名投資人手中募集到1000萬(wàn)元資金，然后暗中借給房地產(chǎn)商做短期拆借，利息高達(dá)30%，產(chǎn)生的20%差額利息被P2P平臺(tái)吞下。

任何一個(gè)有金融常識(shí)的人，都會(huì)看出這絕不是一個(gè)可以持久的金融模式。到了2015年，P2P被吹捧為“21世紀(jì)最偉大的金融創(chuàng)新”“顛覆傳統(tǒng)銀行模式的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)舉”，不僅僅吸引了黃曉明、潘曉婷、張鐵林等一批娛樂(lè)明星為P2P代言，甚至吸引了郎咸平、許小年、宋鴻兵等一批知名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家、財(cái)經(jīng)人物為P2P站臺(tái)。一時(shí)間，P2P在國(guó)內(nèi)如眾星捧月，一片繁榮鼎盛，熱鬧喧囂，上至資產(chǎn)萬(wàn)億的富豪，下至引車(chē)販漿的普通市井，都熱衷于上網(wǎng)或使用手機(jī)查看最新的P2P網(wǎng)站，尋找收益率更高的投資項(xiàng)目。P2P平臺(tái)更如雨后春筍般涌出，最高峰時(shí)，國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)數(shù)量超過(guò)了4800家。

誰(shuí)知緊隨繁榮之后的，是一個(gè)極為突然的轉(zhuǎn)折，2018年6月開(kāi)始，大批P2P平臺(tái)出現(xiàn)法人跑路、借出資金無(wú)法如期到賬的情況，這種被稱為“爆雷”的現(xiàn)象迅速蔓延。在2018年7月，僅14天內(nèi)就有130多家P2P平臺(tái)爆雷，投資人血本無(wú)歸，四處報(bào)案，但仍止不住國(guó)內(nèi)數(shù)不清的P2P平臺(tái)像鞭炮一樣密集“炸響”。有的投資人為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，分散投資10多個(gè)P2P平臺(tái)，但10多個(gè)平臺(tái)在一個(gè)月內(nèi)全部出現(xiàn)兌付問(wèn)題，令人欲哭無(wú)淚。

直到2019年7月，國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)只剩下600多家在苦苦支撐，連當(dāng)初的零頭兒都不到。隨著陸金所剝離P2P業(yè)務(wù)，標(biāo)志著這場(chǎng)曾經(jīng)的“全民狂歡”正在以慘淡的方式收?qǐng)觥?/p>

對(duì)于國(guó)內(nèi)的金融發(fā)展史而言，P2P或許只是長(zhǎng)河中的一朵浪花，但對(duì)于很多投資人而言，卻是終生難忘的沉痛。一位曾深受P2P所害的投資人的感慨——P2P剛出現(xiàn)時(shí)，覺(jué)得用錢(qián)賺錢(qián)很容易，可如今才知道，這世界上最難的賺錢(qián)方式，就是用錢(qián)賺錢(qián)。那些看上去的容易，后面一定是巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

在虛擬幣前應(yīng)該猶豫一下

6月4日凌晨，加密虛擬貨幣波場(chǎng)創(chuàng)始人孫宇晨發(fā)微博宣布以4567888美元（折合人民幣約3100萬(wàn)元），成功拍下沃倫·巴菲特20周年慈善午宴。這消息直接刺激了國(guó)際加密虛擬貨幣交易市場(chǎng)。

6月19日，世界上最著名的社交工具臉書(shū)（facebook），宣布推出加密貨幣項(xiàng)目Libra，該消息更是一石激起千層浪。加密虛擬貨幣的原始幣種比特幣聞風(fēng)狂漲。僅3天后，一枚比特幣的價(jià)格就重新突破了一萬(wàn)美元大關(guān)。

比特幣的創(chuàng)始人至今是謎，只知道是一位化名“中本聰”的人，在一個(gè)研究密碼學(xué)的論壇上發(fā)布論文，論證一種“純粹依靠計(jì)算機(jī)運(yùn)算，產(chǎn)生出的依靠區(qū)塊鏈驗(yàn)證的數(shù)字貨幣”，它的特性是不可復(fù)制，數(shù)量固定，而不像各國(guó)央行發(fā)行的貨幣可以隨意增加。

在2009年誕生時(shí)，一枚比特幣只值0.0025美元，到2018年，一枚比特幣價(jià)格超過(guò)2萬(wàn)美元。只不過(guò)，同樣在2018年，比特幣出現(xiàn)雪崩式的下跌，最低跌到3000多美元，讓很多炒比特幣的人虧得一塌糊涂。踐證明，這只是一次深幅回調(diào)，因?yàn)閮H僅半年之后，它又重新回到一萬(wàn)美元大關(guān)。

那么，臉書(shū)的創(chuàng)始人兼CEO——扎克伯格，這個(gè)曾經(jīng)最年輕的世界首富，為什么會(huì)孤注一擲投資加密貨幣？難道在他眼中，加密貨幣將是未來(lái)金融市場(chǎng)的主導(dǎo)者？對(duì)于我國(guó)的投資者而言，是否值得投資加密貨幣，尤其是對(duì)一些國(guó)內(nèi)推出的加密虛擬貨幣。

我們不得不分兩個(gè)層面去說(shuō)明真相。一個(gè)層面是全球視角：現(xiàn)在的金融市場(chǎng)、乃至整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)體系，其實(shí)都是建立在英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯的理論框架下。凱恩斯被人稱為“宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”，在他的理論體系中，增加貨幣的供給可以有效刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，尤其是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的情況下，充足的流動(dòng)性可以防止經(jīng)濟(jì)陷入停滯和倒退。這一點(diǎn)被各國(guó)央行都奉若真理，自2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，全球各國(guó)央行都在拼命印鈔票，增加市場(chǎng)的資金量以恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，以至于從2008年到2018年，全球貨幣總量增加了一倍還多。

錢(qián)多了，隨之而來(lái)的就是物價(jià)上漲，也就是老百姓常說(shuō)的“錢(qián)毛了”，關(guān)鍵是到如今，世界各國(guó)央行仍沒(méi)有收手的意思，美國(guó)央行美聯(lián)儲(chǔ)從2008年到2016年始終寬松投放貨幣，從2016年12月開(kāi)始重新上調(diào)利率，收緊貨幣總量，結(jié)果僅兩年多時(shí)間就流露出放棄之意，現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)紛紛預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)要重新進(jìn)入降息通道，重新寬松。

反觀加密虛擬貨幣的一個(gè)重要特點(diǎn)，就是總量有限，不能無(wú)限制發(fā)行。這一點(diǎn)正是針對(duì)世界范圍內(nèi)無(wú)休止印鈔的“死循環(huán)”，因此，加密貨幣自身存在的價(jià)值不容置疑。扎克伯格的選擇并沒(méi)有錯(cuò)。作為新生事物，以比特幣為首的加密貨幣，在短短幾年內(nèi)出現(xiàn)巨幅震蕩，這其實(shí)是任何商品剛剛出現(xiàn)時(shí)都會(huì)面臨的狀況。

另一個(gè)層面則是國(guó)內(nèi)視角——很多國(guó)際上已經(jīng)較成熟的金融模式，到了國(guó)內(nèi)卻因?yàn)榻鹑诃h(huán)境不完善、投資者不成熟而出現(xiàn)“變種”。比如P2P互聯(lián)網(wǎng)金融，在國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家較為成熟，但在國(guó)內(nèi)，一些不法分子利用投資者不了解，打著P2P平臺(tái)的幌子非法集資，最終在2018年出現(xiàn)大規(guī)模的P2P “爆雷”現(xiàn)象，讓很多投資人損失慘重。同樣，加密虛擬貨幣作為一個(gè)新生金融品種，在國(guó)內(nèi)的不規(guī)范運(yùn)行也存在很多隱患。早在2017年9月，我國(guó)就下發(fā)了《中國(guó)人民銀行、中央網(wǎng)信辦、工業(yè)和信息化部、工商總局、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》，對(duì)國(guó)內(nèi)大量跟風(fēng)出現(xiàn)的加密虛擬貨幣實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管。

即便如此，投資者打開(kāi)網(wǎng)頁(yè)，仍能看到很多加密虛擬貨幣、區(qū)塊鏈交易平臺(tái)的網(wǎng)站和信息，投資者在面對(duì)這些信息時(shí)，應(yīng)有充分的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。還是那句話，加密虛擬貨幣這項(xiàng)技術(shù)未來(lái)應(yīng)有廣闊前景，但在整個(gè)市場(chǎng)體系尚未完善，市場(chǎng)極不規(guī)范的背景下，參與加密虛擬幣的投資，需要慎之又慎。