商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務的發(fā)展趨勢分析

傅睿

摘 要：投行業(yè)務是除傳統(tǒng)銀行業(yè)務外，以證券、基金、債券等為主體在資本市場上運行的業(yè)務，對商業(yè)銀行發(fā)展具有重要意義，不僅能夠滿足更多高端客戶對于融資渠道多元化的選擇，還是商業(yè)銀行重要的盈利來源。隨著全球金融脫媒與利率市場化進程的不斷推進，商業(yè)銀行關注并開展投行業(yè)務已經(jīng)是大勢所趨。本文分析并指出了商業(yè)銀行開展投行業(yè)務的必要性，同時對如何開展投行業(yè)務給出了幾點建議。

關鍵詞：投行業(yè)務;商業(yè)銀行;發(fā)展趨勢;分析

1 發(fā)展投資銀行業(yè)務的重要性

1.1 促進融資渠道的多元化

目前我國的發(fā)展戰(zhàn)略還是以實體經(jīng)濟為主要，不斷推進實體產(chǎn)業(yè)升級，企業(yè)改革進程加快，相對應的融資需求也增多，對于融資渠道多樣化和融資模式多樣化的需求更加嚴格。傳統(tǒng)的融資方式不再適應整個市場，目前新興的融資方式有產(chǎn)業(yè)投資基金、股權融資、發(fā)行可轉債等，因為規(guī)模大、利率低、資金能夠靈活控制的優(yōu)點，受市場歡迎。因商業(yè)銀行的獨特社會地位，我國企業(yè)在進行融資選擇的時候會優(yōu)先考慮銀行，無形中增加了商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務的壓力。

1.2 促進商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉型

國家政策和資本市場的風向都表明我國處于實體經(jīng)濟的轉型期，商業(yè)銀行要想在競爭中保持地位，應當緊跟市場需求，順應市場變革，推進業(yè)務的戰(zhàn)略轉型。一直以來銀行利率的固定性，傳統(tǒng)業(yè)務模式的盈利點在于貸款規(guī)模大小，從市場發(fā)展來看，這種業(yè)務模式和盈利點終將被淘汰。隨著利率市場化不斷的推進，固定利率時代將被取代，傳統(tǒng)業(yè)務模式必須升級，商業(yè)銀行經(jīng)營戰(zhàn)略模式的改革迫在眉睫。

2 我國商業(yè)銀行開展投行業(yè)務的現(xiàn)狀

2.1 業(yè)務組織架構已經(jīng)形成

隨著市場經(jīng)濟的變革，我國商業(yè)銀行己經(jīng)意識到開展投行業(yè)務的重要性并采取實際行動，著手構建投資銀行業(yè)務組織架構，例如，中國銀行通過設立中銀國際控股有限公司實現(xiàn)自身對于投資銀行業(yè)務的開展。目前，該公司依托中行為堅實后盾，以發(fā)展成為布局全球的國際化投資公司為戰(zhàn)略目標，是中國銀行開展投行業(yè)務的重要途徑。又如，工商銀行是第一個在內部設立專門的投行業(yè)務主管部門的商業(yè)銀行，發(fā)展至今，已在幾十家國內分行設立了投行業(yè)務部門，增設了企業(yè)重組、融資投資顧問、上市顧問等分支業(yè)務，逐步形成了以工行為中心依托，分支業(yè)務為發(fā)展的，較為完備的業(yè)務組織架構，為投行業(yè)務的進一步發(fā)展打下堅定基礎。再如，建行在2003年第一次設立投資銀行部，目前已經(jīng)發(fā)展成為中建投、中信建投等投資公司和券商，旨在全力發(fā)展投資銀行業(yè)務。除四大行之外其他知名大中型商業(yè)銀行機構也紛紛開展投資銀行業(yè)務，全國范圍內的熱潮使得我國投行業(yè)務發(fā)展迅速并逐漸形成框架。

2.2 投資銀行業(yè)務類型豐富多樣

中國銀行所開展的投行業(yè)務面廣業(yè)務種類眾多，可為全球客戶提供上市融資、財務顧問、投資研究、結構產(chǎn)品、杠桿及結構融資等多種業(yè)務類型;工商銀行戰(zhàn)略有所不同，結合與理財咨詢有關的傳統(tǒng)業(yè)務來開展投行業(yè)務，打造出結構化融資、企業(yè)上市顧問等品牌業(yè)務，為多家企業(yè)完成了融資券的發(fā)行，并成功幫助多家企業(yè)完成戰(zhàn)略并購，在業(yè)界打造了良好的口碑;建設銀行的投行業(yè)務涉及面廣，涵蓋融資、債券、信托、股票財務顧問等眾多類型。我國的投行業(yè)務已經(jīng)形成以大型商業(yè)銀行為領頭，中小商業(yè)銀行模仿開展，業(yè)務類型多、涵蓋面廣的格局。

2.3 目前投行業(yè)務存在的問題

我國商業(yè)銀行大力開展投行業(yè)務且取得了一定的成績，但是面對國際市場環(huán)境的復雜變動以及國內市場日漸嚴格的要求，還存在不可避免的問題，主要有：

2.3.1 制度問題

由于我國法律更新需要全國人大及其常委會商討表決，存在一定的滯后性，目前我國相關法律規(guī)定存在限制商業(yè)銀行開展投行業(yè)的現(xiàn)象。例如《商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構和企業(yè)投資，但國家另有規(guī)定的除外”?！蹲C券法》第六條規(guī)定“證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，證券公司與銀行、信托、保險業(yè)務機構分別設立。國家另有規(guī)定的除外”。商業(yè)銀行的業(yè)務改革和開展需要在法律允許的范圍內進行，這些法律法規(guī)尚未作出更新，很大程度限制了商業(yè)銀行投行業(yè)務的開展。

2.3.2 人才問題

投行業(yè)務的進一步開展，需要更多高質量復合型人才參與進來，不僅要有專業(yè)金融知識，熟悉相關法律法規(guī)，還要求有理工科背景，掌握信科知識，能更好地建立模型處理數(shù)據(jù)。除了專業(yè)素養(yǎng)，還要求從業(yè)人員平衡個人與團隊的關系，要思維敏捷敢于創(chuàng)新，獨立負責地開展工作，同時也能總攬全局與團隊溝通配合團隊管理發(fā)展。目前我國投行人才緊缺，一方面是因為高校教育體系仍處于傳統(tǒng)模式未能適應需求，專注單一方面專業(yè)不能復合教學，同時商業(yè)銀行自身也沒有形成完善的投行人才培養(yǎng)體系。另一方面也跟商業(yè)銀行投行業(yè)務還沒有完全成熟有關系，我國商業(yè)銀行開展投行業(yè)務這二十年雖有一定成果，但是想要業(yè)務體系完全成熟，還有很長的路要走。堅固的人才支撐是開展新業(yè)務的必要條件，人才問題刻不容緩，商業(yè)銀行應該完善人才培養(yǎng)機制，加強人才建設的投入，打造自己的專業(yè)人才隊伍。

2.3.3 經(jīng)驗不足

當前我國商業(yè)銀行的投行業(yè)務仍然處于起步階段，不論是業(yè)務前期的推廣和目標客戶的選擇，還是業(yè)務進行中的實際操作流程，都存在著很大的完善空間。例如，保證傳統(tǒng)業(yè)務同時向投行業(yè)務轉接的問題，既要保證傳統(tǒng)業(yè)務的盈利，也要將不能適應的部分高效地轉接到投行業(yè)務部分，很多商業(yè)銀行不能制定行之有效的工作機制，在業(yè)務對接和轉換方面存在缺陷，我國商業(yè)銀行只能采取分業(yè)經(jīng)營的模式，分業(yè)經(jīng)營使得商業(yè)銀行不能取得規(guī)模效益，也降低了商業(yè)銀行風險抵御能力，商業(yè)銀行從證券市場上尋求新的業(yè)務突破，由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉變，是應對市場變革的必要選擇。

3 商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務的建議

與傳統(tǒng)業(yè)務相比，投行業(yè)務在組織管理、風險控制和激勵機制等方面存在本質區(qū)別。商業(yè)銀行應結合盈利需求和風險控制，進行有針對性的改革，來適應業(yè)務發(fā)展要求。

3.1 促進傳統(tǒng)業(yè)務和投行業(yè)務共同發(fā)展

商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務和投行業(yè)務是可共同發(fā)展的，投行業(yè)務拓寬了商業(yè)銀行業(yè)務渠道帶來豐厚利潤，同時對于傳統(tǒng)業(yè)務部分也有正向促進作用。對于一些項目，商業(yè)銀行可以獲取利息為目的來提供傳統(tǒng)業(yè)務服務，例如向資金需求方提供信貸服務，也可以獲取中間服務費為目的來提供投行業(yè)務服務，例如作為中介通過證券化模式代資金需求方籌集資金。業(yè)務模式的選擇，主要取決于市場環(huán)境和客戶的融資要求，商業(yè)銀行應平衡兩種業(yè)務關系，在市場利率固定的時候主推投行業(yè)務，在市場波動大風險大的情況下選擇信貸業(yè)務，保證傳統(tǒng)業(yè)務規(guī)模的同時發(fā)展投行業(yè)務，發(fā)展投行業(yè)務同時促進傳統(tǒng)業(yè)務壯大，實現(xiàn)兩種效益最優(yōu)化。

3.2 加速研究隊伍的建設

投行業(yè)務需要高質量的研究團隊來支撐， 優(yōu)秀的研究人員和先進的團隊可以優(yōu)化投行業(yè)務的發(fā)展，提升商業(yè)銀行的核心競爭力。商業(yè)銀行要設置專項基金用于人才培育，建立優(yōu)秀團隊，吸收引進高端復合人才，利用大數(shù)據(jù)時代的特點，挖掘并把握住業(yè)務機會， 加大對并購、直接融資等大型項目的支持。商業(yè)銀行未來的競爭方向集中在高端客戶群體方面，商業(yè)銀行要不斷地通過組織創(chuàng)新、業(yè)務創(chuàng)新開拓業(yè)務渠道，進入投資銀行領域，爭取新的發(fā)展方向和競爭優(yōu)勢，以高水平的研究團隊支持高端客戶群體的開發(fā)和維護作為最終目標。

3.3 整合商業(yè)銀行共有資源，實現(xiàn)行業(yè)共同發(fā)展

為促進我國資本市場整體發(fā)展，需要整合業(yè)務資源，運用證券、基金、信托等各方面資源，發(fā)揮全面綜合金融服務的優(yōu)勢。相比較其他金融機構，商業(yè)銀行的優(yōu)勢在于其廣闊的客戶群體，這也成為開展投行業(yè)務的良好基礎。通過共享客戶資源，建立客戶數(shù)據(jù)庫，綜合分析客戶業(yè)務行為，有針對性地提供投行業(yè)務宣傳。例如，商業(yè)銀行通過傳統(tǒng)業(yè)務積累了大量信貸客戶，這部分客戶因為企業(yè)轉型等各種原因不再需要信貸服務，但通過綜合分析這部分客戶仍然可能是投行業(yè)務服務的潛在需求群體，商業(yè)銀行可以有針對性地使原有信貸客戶向投資銀行客戶轉化，在保證盈利點的同時也減少了新客戶尋找的沉沒成本和風險再次評估的成本。

3.4 發(fā)揮投行業(yè)務在業(yè)務結構調整中的作用

業(yè)務結構的多樣化能保證銀行盈利點，提高抵御市場變動的能力，有利于商業(yè)銀行的可持續(xù)發(fā)展。目前商業(yè)銀行的投行業(yè)務已經(jīng)延伸出傳統(tǒng)框架，主要包括證券交易經(jīng)紀、私募發(fā)行、項目融資、基金管理、資產(chǎn)證券化等，還包括企業(yè)并購、企業(yè)重組等業(yè)務。市場的發(fā)展促進了投行業(yè)務的多樣化，目前我國商業(yè)銀行業(yè)務朝著多樣化方向發(fā)展，但是服務高端客戶群體的投行業(yè)務占比較低，有必要提升投行業(yè)務的服務量，注重服務群體，在擴大規(guī)模的同時增加專業(yè)性，進一步完善業(yè)務結構的調整。

3.5 加快國際化進程

隨著信息技術的發(fā)展和大數(shù)據(jù)的普及，全球經(jīng)濟一體化歷程不可避免，我國商業(yè)銀行為了在國際市場業(yè)務中占有地位，必須注重投行業(yè)務的國際化。國外商業(yè)銀行比我國領先多年，在業(yè)務發(fā)展中積累了豐富的經(jīng)驗，而我國商業(yè)銀行在投行業(yè)務領域屬于剛起步狀態(tài)，需要整合國外業(yè)務建立案例庫，結合我國經(jīng)濟實際情況學習積累經(jīng)驗，繼續(xù)完善各個實施步驟，提高整體業(yè)務水平。

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