城市投資公司融資問(wèn)題分析與研究

牛晨曦

摘 ?要：現(xiàn)代化建設(shè)要求相關(guān)的部門應(yīng)加大對(duì)城市的建設(shè)，主要是對(duì)城市道路等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，在面向現(xiàn)代化時(shí)代時(shí)，必須要注意加強(qiáng)在城市投資公司的融資問(wèn)題的探討和研究，這是加強(qiáng)現(xiàn)代化建設(shè)的關(guān)鍵。如何在新形勢(shì)下提高城市投資融資的效率，必須要解決在這個(gè)過(guò)程中出現(xiàn)的一些融資方面的問(wèn)題，因此本文將重點(diǎn)探討關(guān)于此類問(wèn)題的妥善解決辦法。

關(guān)鍵詞：城市投資;投資公司;融資問(wèn)題;研究

城市投資公司簡(jiǎn)稱城投，是全國(guó)各大城市政府投資融資平臺(tái)，此類城投公司大多是不具備盈利能力的，屬于國(guó)家事業(yè)單位或者國(guó)有獨(dú)資公司性質(zhì)，他們是通過(guò)政府補(bǔ)貼的方式實(shí)現(xiàn)盈利，屬于帶有政府性質(zhì)的特殊市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)體。相對(duì)國(guó)家的城市化進(jìn)程而言，城投公司還是個(gè)新生事物，以后要走的路還很長(zhǎng)，而其扮演的角色也將會(huì)更加重要。

一、城市投資公司融資問(wèn)題分析

（一）融資渠道減少

在城市投資公司融資當(dāng)中存在的主要問(wèn)題是融資渠道少，根據(jù)國(guó)家“87號(hào)文”中大力規(guī)定政府購(gòu)買服務(wù)在年度預(yù)算和中期財(cái)政規(guī)劃中要實(shí)行先預(yù)算，后購(gòu)買的政策，據(jù)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)服務(wù)資金范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力。在這樣強(qiáng)制性的規(guī)范下，使在融資過(guò)程中減少了相關(guān)的工作人員虛構(gòu)和造假政府購(gòu)買服務(wù)合同;而且還大量嚴(yán)格規(guī)定在借著政府購(gòu)買服務(wù)名義中，進(jìn)行大量的個(gè)人利益的輸送，在這樣中央財(cái)政對(duì)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格的把控下，將地方的融資渠道縮小到一定的范圍之內(nèi)，減少了一些不合規(guī)范的融資渠道。但真是由于這樣的規(guī)定使得城市投資公司的融資渠道大幅度的減少，長(zhǎng)期使融資困難程度增加。

（二）增加再融資風(fēng)險(xiǎn)

尤其是在“87號(hào)文”發(fā)布之后的“50號(hào)文”的發(fā)布，這兩個(gè)文件都是關(guān)于城市投資公司的融資問(wèn)題的相關(guān)條例，二者之間是相互補(bǔ)充的關(guān)系。主要是針對(duì)政府違規(guī)舉債行為的探討，在政府的違規(guī)舉債行為方面的多次三令五申的強(qiáng)調(diào)下，政府缺少融資的方式和融資渠道，在發(fā)行主體債券的時(shí)候其風(fēng)險(xiǎn)難度進(jìn)一步加大。再加上本身城投債的利率在不斷的提高和財(cái)政部的不斷加強(qiáng)問(wèn)責(zé)機(jī)制，使增加了市場(chǎng)對(duì)城投債發(fā)行主體進(jìn)行再融資的風(fēng)險(xiǎn)和難度。

（三）增加生存壓力

在多次出臺(tái)的政策下，不斷的新規(guī)新政策主要是對(duì)地方政府和城投債公司的明確劃分，其地方政府跟城市投資公司以前連為一體，也就是相互之間是不分開(kāi)的，轉(zhuǎn)為如今的地方政府不再承擔(dān)著城投公司的相關(guān)責(zé)任。也就是說(shuō)政府債務(wù)跟城市投資公司的債務(wù)是相互劃分的，這種規(guī)定實(shí)質(zhì)上是增加了城市相關(guān)公司的生存壓力，地方政府減少了對(duì)城市投資公司的保護(hù)作用，使相關(guān)的對(duì)外融資增加了一定的難度，不利于很快獲得信用融資。

二、城市投資公司融資渠道的建設(shè)和發(fā)展

（一）加速公司轉(zhuǎn)型

在面對(duì)以上出現(xiàn)的種種企業(yè)內(nèi)部發(fā)展出現(xiàn)的問(wèn)題時(shí)，最好的解決辦法就是要加速公司的轉(zhuǎn)型，改變之前的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略，主要從公司的體制機(jī)制和業(yè)務(wù)內(nèi)容進(jìn)行整改。在體制機(jī)制上首先要建立市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)管理體制，將自身的體制結(jié)構(gòu)快速跟市場(chǎng)對(duì)接，融合市場(chǎng)發(fā)展的需要，不斷的提高自身的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，更好的促進(jìn)城投公司的日后經(jīng)營(yíng)發(fā)展。其次改變之前過(guò)度依賴政府的現(xiàn)象，主要是依賴政府的信用做財(cái)政擔(dān)保，平臺(tái)借政府還，在“94號(hào)文”的發(fā)布中主要是減少地方政府的干預(yù)，因此在此之后，城投公司要加速產(chǎn)城融結(jié)合，并建立健全金融市場(chǎng)的約束，強(qiáng)化市場(chǎng)化的競(jìng)價(jià)機(jī)制。

（二）實(shí)行專項(xiàng)債券

在日后的經(jīng)營(yíng)發(fā)展當(dāng)中，要格外注意的是相關(guān)的城市投資公司要實(shí)現(xiàn)專項(xiàng)債券的適當(dāng)發(fā)行，上文所說(shuō)針對(duì)政府違規(guī)舉債行為進(jìn)行限制后，對(duì)于已經(jīng)發(fā)行的債券要進(jìn)行很好的保護(hù)，加大對(duì)專項(xiàng)債券的發(fā)行，并提高對(duì)專項(xiàng)債券的不同種類的有區(qū)域化、定量限量發(fā)行，不僅很好的改善了違規(guī)舉債的行為，也能開(kāi)發(fā)新的融資渠道。這種新的融資渠道能夠很好的解決企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中生存壓力大的問(wèn)題，幫助城投公司提高綜合融資能力，更好的盡快擺脫對(duì)地方政府的依賴，實(shí)現(xiàn)獨(dú)立自主經(jīng)營(yíng)。根據(jù)國(guó)家在融資方面的不同新規(guī)來(lái)看，城投公司要不斷的優(yōu)化創(chuàng)新融資方式，盡快的適應(yīng)新規(guī)定和新政策，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展。

（三）加強(qiáng)資本市場(chǎng)融資

主要的辦法還是要加強(qiáng)資本市場(chǎng)的融資，作為一種重要的金融資源平臺(tái)和載體，在進(jìn)入市場(chǎng)上發(fā)揮著舉足輕重的作用。加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)的融資能夠盡快實(shí)現(xiàn)企業(yè)公司的上市計(jì)劃，并在資本市場(chǎng)這個(gè)強(qiáng)大的平臺(tái)之下，依托良好的資源和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展城投公司的經(jīng)濟(jì)。并從資本市場(chǎng)入手，努力提高上市計(jì)劃的實(shí)效性和有效性，制定出符合城投公司的上市計(jì)劃，從而在市場(chǎng)發(fā)展的過(guò)程中，降低資金成本，實(shí)現(xiàn)資源的合理優(yōu)化配置。其實(shí)，最重要的一點(diǎn)還是要加大經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)型，因?yàn)樵谫Y本市場(chǎng)上進(jìn)行源源不斷的融資之后，就完全擁有了自給自足的能力，對(duì)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)型，能盡快的降低其生存壓力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力。

（四）積極開(kāi)發(fā)境外融資渠道

最后，這一點(diǎn)要格外的注意，既然國(guó)家對(duì)政府地方和城投公司做了強(qiáng)制性的融資渠道的規(guī)定，在融資渠道上就要積極開(kāi)發(fā)境外融資渠道。在境外融資方面要格外注意對(duì)其境外金融和非金融的積極大力溝通，希望能盡快在國(guó)家對(duì)境外發(fā)債放開(kāi)嚴(yán)格管制下，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)和境外機(jī)構(gòu)的再融資，從而拓寬融資渠道，降低融資成本，增強(qiáng)企業(yè)的生存實(shí)力和市場(chǎng)發(fā)展空間。境內(nèi)融資渠道本身就存在著很多的不足之處，主要是對(duì)應(yīng)的融資機(jī)制和融資市場(chǎng)不夠健全和規(guī)范，而將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)融資和境外相結(jié)合，這就需要建立一個(gè)完善的融資市場(chǎng)和融資環(huán)境，以此來(lái)對(duì)雙方有一個(gè)約束;在健全的融資環(huán)境下能盡快實(shí)現(xiàn)城投企業(yè)的融資。

結(jié)束語(yǔ)：

綜上所述，城投企業(yè)的融資問(wèn)題主要是解決融資渠道少、生存壓力大和再融資風(fēng)險(xiǎn)增加等相關(guān)的問(wèn)題，努力促進(jìn)城投企業(yè)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)，調(diào)整經(jīng)營(yíng)方向和融資結(jié)構(gòu)，開(kāi)展拓寬境外融資渠道的途徑，從而積極推進(jìn)城投企業(yè)在新環(huán)境和新政策下的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和體制的建立健全，減少對(duì)地方政府的依賴，積極構(gòu)建自我信用價(jià)值體系，實(shí)現(xiàn)城投企業(yè)的全新升級(jí)。

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