制造企業(yè)增持金融資產(chǎn)的原因分析

任可 韓晴宇 孟德 謝琦軒 晏子暉

【摘 要】中國中車股份有限公司作為重資產(chǎn)制造型企業(yè)，金融資產(chǎn)在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中占比情況，對(duì)于自身發(fā)展具有重要意義。通過對(duì)公司2016至2018年年度財(cái)務(wù)報(bào)告的分析，發(fā)現(xiàn)近年來中國中車股份有限公司增持金融資產(chǎn)呈上升趨勢，基于公司流動(dòng)資金、營業(yè)利潤、投資回報(bào)率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)、行業(yè)增持金融資產(chǎn)情況等因素分析其原因，對(duì)制造型企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整具有借鑒意義。

【關(guān)鍵詞】金融資產(chǎn);營業(yè)利潤;投資回報(bào)率

一、金融資產(chǎn)增持情況

通過2016-2018年中國中車股份有限公司金融資產(chǎn)的持有情況來看，2016年至2018年金融資產(chǎn)的持有量呈現(xiàn)上升趨勢，2018年總體金融資產(chǎn)增加63.45%;2017年總體金融資產(chǎn)增幅達(dá)23.31%，其中以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)增加最多，2018年增長達(dá)到182.05%，2017年達(dá)到251.04%。

二、增持金融資產(chǎn)原因分析

（一）增持金融資產(chǎn)主要原因，充足流動(dòng)資金

通過對(duì)于中國中車股份有限公司2016-2018年年度財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表）典型項(xiàng)目分析，數(shù)據(jù)表明企業(yè)擁有相對(duì)較多的流動(dòng)資金，投資于金融資產(chǎn)。相較于交通制造行業(yè)其他企業(yè)，其貨幣資金所占比例較高。其次，對(duì)于公司三年間營運(yùn)資金的分析，表明企業(yè)在經(jīng)營中可供運(yùn)用、周轉(zhuǎn)的流動(dòng)資金凈額較為充裕，并且連續(xù)三年來現(xiàn)金流量表經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈額為正。

（二）凈利潤增長趨緩，金融資產(chǎn)投資回報(bào)率較高

由公司利潤表部分項(xiàng)目表可以看出，從2016年至2019年，公司凈利潤2016-2017年呈下降趨勢，2017年凈利潤下降4.35%;2018年凈利潤有所回升，增長4.76%。金融資產(chǎn)能夠在市場交易中，金融資產(chǎn)收益率高，一定程度上高于主營業(yè)務(wù)投資回報(bào)率，金融資產(chǎn)具有著投資額度小，人力物力成本低，投資回報(bào)率高的特點(diǎn)，為所有者提供即期或遠(yuǎn)期的貨幣收入流量，增持金融資產(chǎn)獲取投資收益，是彌補(bǔ)營業(yè)利潤趨緩的不錯(cuò)之選。

（三）行業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，資金需求量大

中國中車股份有限公司所處的軌道交通行業(yè)，其軌道交通部分板塊目前存在部分結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩問題，面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。因產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、技術(shù)條件、資源稟賦等方面因素，給公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換帶來機(jī)遇與挑戰(zhàn)。公司優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，縮減物流業(yè)務(wù)規(guī)模，以及相關(guān)新產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的創(chuàng)新研制，加上鐵路建設(shè)周期長，導(dǎo)致車輛購置間隔時(shí)間長，三年里，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金有減少現(xiàn)象，金融資產(chǎn)有著回收資金快的特點(diǎn)，與其形成互補(bǔ)。

（四）行業(yè)增持金融資產(chǎn)大勢所趨

通過分析對(duì)比國內(nèi)外同行業(yè)增持金融資產(chǎn)情況，軌道交通制造業(yè)企業(yè)選擇增持金融資產(chǎn)，成為其資本升值的一個(gè)重要選擇。上市公司對(duì)于金融資產(chǎn)持增持態(tài)度，對(duì)金融資產(chǎn)未來前景看好，金融資產(chǎn)的增值效應(yīng)，可以給企業(yè)帶來一定收益。

三、得到的啟示

中國中車股份有限公司作為全球規(guī)模最大的軌道交通裝備供應(yīng)商，其增持金融資產(chǎn)的財(cái)務(wù)決策對(duì)其他制造企業(yè)具有借鑒意義，在看到金融資產(chǎn)的高投資回報(bào)率的同時(shí)，也需要正確認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在，切忌盲目增持金融資產(chǎn)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)制造企業(yè)而言至關(guān)重要，制造企業(yè)存在固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較高，資產(chǎn)負(fù)債率偏高的情況，企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身情況，提高資金的流動(dòng)性，使用多樣化的方案來管理企業(yè)資產(chǎn)。同時(shí)，財(cái)務(wù)管理人員需要密切關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，及時(shí)防范投資時(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)的內(nèi)部控制體系，優(yōu)化制造企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。

【參考文獻(xiàn)】

[1]高金花.制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的研究[J].經(jīng)濟(jì)師，2019（07）：95-96.