混合所有制、高管薪酬與研發(fā)創(chuàng)新行為文獻(xiàn)綜述

劉云瑞

1混合所有制理論研究

1.1國(guó)外混合所有制理論研究

19世紀(jì)末期，歐美國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐漸由單一的市場(chǎng)調(diào)節(jié)和私有制調(diào)整為市場(chǎng)和國(guó)家雙重調(diào)節(jié)以及公司混合所有制。在這種現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)制度背景之下，新古典經(jīng)濟(jì)綜合派在宏觀經(jīng)濟(jì)制度理論領(lǐng)域最先提出“混合經(jīng)濟(jì)”這一理論。首先比較系統(tǒng)地解釋“混合經(jīng)濟(jì)”含義的是新古典經(jīng)濟(jì)綜合派的奠基人Hansen（1941）。Hansen認(rèn)為：這種“混合經(jīng)濟(jì)”又被認(rèn)為是“雙重經(jīng)濟(jì)”，具體解釋為生產(chǎn)領(lǐng)域的“公私混合經(jīng)濟(jì)”和收入與消費(fèi)方面的“公司混合經(jīng)濟(jì)”。同一學(xué)派的Samuelson（1948）也其專著中研究了“混合經(jīng)濟(jì)”。Samuelson認(rèn)為：當(dāng)代社會(huì)中沒(méi)有任何一個(gè)社會(huì)完全屬于自由放任額市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和國(guó)家干預(yù)指令經(jīng)濟(jì)這兩個(gè)極端經(jīng)濟(jì)形態(tài)，而是所有社會(huì)既有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)又有國(guó)家干預(yù)的混合經(jīng)濟(jì)。新古典經(jīng)濟(jì)綜合派認(rèn)為：當(dāng)今世界各國(guó)大部分實(shí)行的都是混合經(jīng)濟(jì)制度，混合經(jīng)濟(jì)適應(yīng)于現(xiàn)代社會(huì)的發(fā)展需求。

1.2國(guó)內(nèi)混合所有制理論研究

學(xué)術(shù)界對(duì)于混合所有制改革的研究主要分為產(chǎn)權(quán)改革理論和公平競(jìng)爭(zhēng)理論兩大派別。

產(chǎn)權(quán)改革理論派的吳敬璉（1999）學(xué)者認(rèn)為：通過(guò)向國(guó)有企業(yè)引進(jìn)其他類型的資本，并且共同參與企業(yè)的治理，可以從根本上改變國(guó)有企業(yè)體制僵化、低效率的問(wèn)題。張維迎（2000）認(rèn)為，產(chǎn)權(quán)改革可以緩解國(guó)內(nèi)企業(yè)內(nèi)部的權(quán)力斗爭(zhēng)。即，內(nèi)部成員的持股比例越高，企業(yè)的內(nèi)部成員越愿意加強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新，反之內(nèi)部成員擁有的股權(quán)比例越低，越不愿意投資創(chuàng)新項(xiàng)目。

公平競(jìng)爭(zhēng)理論則認(rèn)為國(guó)有企業(yè)預(yù)算軟約束問(wèn)題，使政府不僅承擔(dān)經(jīng)壓力而且承擔(dān)政府職能的壓力。林毅夫（2004）從預(yù)算軟約束的角度進(jìn)行國(guó)有企業(yè)改革的研究。他認(rèn)為為了實(shí)現(xiàn)政府職能，使的國(guó)有企業(yè)面臨的投入成本高，效率低下的問(wèn)題。要想從根本上解決這一問(wèn)題（國(guó)有企業(yè)預(yù)算軟約束），就要適當(dāng)?shù)臑閲?guó)有企業(yè)“減負(fù)”。

2股權(quán)構(gòu)成與企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新

2.1股權(quán)構(gòu)成與企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新

不同所有制企業(yè)因產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的差異而具有不同的技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新激勵(lì)。目前的關(guān)于企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與研發(fā)創(chuàng)新之間關(guān)系的研究，側(cè)重于針對(duì)企業(yè)內(nèi)部不同性質(zhì)的產(chǎn)權(quán)企業(yè)研發(fā)的創(chuàng)新的影響或考察企業(yè)整體產(chǎn)權(quán)類型的研發(fā)創(chuàng)新。研發(fā)創(chuàng)新從研發(fā)投入和創(chuàng)新投入兩個(gè)維度衡量。

姚洋等（2001）、安同良等（2006）、吳延兵（2014、2007）、唐躍軍等（2914）、張秀峰等（2015）認(rèn)為不同所有制性質(zhì)的企業(yè)相比，國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)新投入、創(chuàng)新效率較低。國(guó)有企業(yè)本來(lái)更有優(yōu)勢(shì)去借助國(guó)家科技激勵(lì)政策進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新，問(wèn)題是，其創(chuàng)新能力為什么會(huì)低呢？吳延兵（2007）對(duì)此的解釋是國(guó)有企業(yè)在資源、資金方面的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)被其產(chǎn)權(quán)非人格化特征帶來(lái)的委托代理無(wú)效所抵消。

學(xué)者以資源基礎(chǔ)觀的角度認(rèn)為國(guó)有產(chǎn)權(quán)一定程度上會(huì)促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)。聶輝華等（2008）研究發(fā)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)擁有很多的創(chuàng)新活動(dòng)。EemingXu，HanZhang（2008）發(fā)現(xiàn)相比較于非國(guó)有股重視產(chǎn)品創(chuàng)新、合作創(chuàng)新，國(guó)有股更加重視過(guò)程創(chuàng)新和獨(dú)立創(chuàng)新，所以增加國(guó)有股比重可以有效的提升企業(yè)的自主創(chuàng)新能力。一些文獻(xiàn)研究了外資產(chǎn)權(quán)對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)的影響程度。Falk（2008）對(duì)一些歐洲地區(qū)國(guó)家的創(chuàng)新投入進(jìn)行了調(diào)查，外資產(chǎn)權(quán)對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)是促進(jìn)的作用。Sadowski和Sadowski-Rasters（2006）;Guadalupe等（2012）的文章中都表明外資產(chǎn)權(quán)對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)具有積極的促進(jìn)作用。

2.2股權(quán)集中與企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新

Jensen和Meckling（1976）;Shleifer和Vishny在文章中提到經(jīng)典的委托代理理論認(rèn)為監(jiān)督管理者的缺乏是由于股東權(quán)利分散，而股權(quán)集中（大股東股權(quán)集中）能積極的發(fā)揮出股東角色，從而更有利于解決第一類代理問(wèn)題（股東和經(jīng)理）。Baysinger等（1991）研究發(fā)現(xiàn)股權(quán)集中與企業(yè)研發(fā)支出的正相關(guān)關(guān)系，F(xiàn)rancis和Smith（1995）利用美國(guó)公司數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)相比股權(quán)分散型企業(yè)，股權(quán)集中型企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新水平較高。但是，Deng等（2013）認(rèn)為在股權(quán)集中型企業(yè)，股權(quán)集中在大股東手中，則會(huì)存在資金實(shí)力弱的問(wèn)題，會(huì)引發(fā)第二類代理問(wèn)題（大股東-小股東）。第二類代理問(wèn)題的存在反而會(huì)阻礙企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新。

很多學(xué)者嘗試以非線性關(guān)系來(lái)更好的解釋股權(quán)集中程度和企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新之間的關(guān)系。Li等（2010）通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查的方式，對(duì)中國(guó)351家的公司進(jìn)行調(diào)查，數(shù)據(jù)表明股權(quán)集中度和企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)是非線性關(guān)系，二者之間呈現(xiàn)“倒U型”的關(guān)系。馮根福（2008）、以及楊德偉（2011）利用我國(guó)股市不同板塊的上市公司，通過(guò)多元回歸分析都得出了股權(quán)集中和產(chǎn)品研發(fā)之間的“倒U型”關(guān)系。

3高管激勵(lì)理論研究

朱寶等（2017）收集整理我國(guó)創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司三年的數(shù)據(jù)，實(shí)證研究證明薪酬激勵(lì)能夠顯著的增加企業(yè)的研發(fā)投資力度，高管薪酬激勵(lì)和研發(fā)創(chuàng)新之間的關(guān)系是顯著且正向的等的，但是股權(quán)激勵(lì)和研發(fā)投入之間的關(guān)系是正向但是不顯著的。Florian等（2012）文章中提到企業(yè)提高創(chuàng)新的有效方式是通過(guò)主動(dòng)承擔(dān)創(chuàng)新過(guò)程中的失敗成本，然后通過(guò)薪酬的激勵(lì)方式來(lái)激勵(lì)管理者進(jìn)行創(chuàng)新。朱彥秀（2016）通過(guò)研究高新技術(shù)上市公司，實(shí)證證明高管薪酬的提高有利于提升企業(yè)的自主創(chuàng)新能力。曹方平（2017）從企業(yè)創(chuàng)新過(guò)程中的研發(fā)支出和專利產(chǎn)出的方向出發(fā)，論證了高管薪酬在企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展過(guò)程中承擔(dān)著積極的角色。

整理關(guān)于高管薪酬和企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新投入的相關(guān)文獻(xiàn)，對(duì)于兩者之間的管理大致分為兩種觀點(diǎn)：第一種觀點(diǎn)認(rèn)為兩權(quán)分離和高管的短視行為容易導(dǎo)致高管為了得到短期利益而減少研發(fā)投入，這樣進(jìn)行高管薪酬的激勵(lì)不僅不會(huì)增加企業(yè)創(chuàng)新投入反而會(huì)減少對(duì)研發(fā)創(chuàng)新的投入。

4文獻(xiàn)述評(píng)

綜合以上文獻(xiàn)，我們可以看出國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)混合所有制改革、高管激勵(lì)、企業(yè)創(chuàng)新等話題的研究已經(jīng)非常深入。尤其是對(duì)創(chuàng)新的影響因素以及作用記住的研究成果更加豐富，這有助于我們理解混合所有制改革對(duì)創(chuàng)新影響的作用機(jī)制。而且，高管激勵(lì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響，學(xué)術(shù)界也已經(jīng)形成了豐富的研究成果。所以混合所有制改革對(duì)創(chuàng)新的實(shí)證研究豐富現(xiàn)有文獻(xiàn)的同時(shí)開(kāi)拓了混合所有制研究新視角，為我國(guó)混合所有制改革提供實(shí)證依據(jù)。