上海原油期貨上市對中美“貿(mào)易戰(zhàn)”的影響

馬蕭蕭

摘 要：2018年3月22日，美國總統(tǒng)特朗普簽署總統(tǒng)備忘錄，依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果，將對從中國進口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅，并限制中國企業(yè)對美投資并購。此舉標志著中美貿(mào)易戰(zhàn)的打響。四天后，2018年3月26日，中國版原油期貨正式在上海國際能源交易中心掛牌上市。中國原油期貨上市，石油人民幣誕生。這個事件在表面上看和中美“貿(mào)易戰(zhàn)”沒有太多聯(lián)系，但都是影響世界經(jīng)濟格局的大事件，在同一時間段先后發(fā)生既有其偶然性也有必然性，而中國版原油期貨上市是更具有里程碑意義的金融大事件。石油人民幣的誕生加速了人民幣國際化的進程，在特朗普煽動“貿(mào)易戰(zhàn)”的中美博弈中為中國增加了籌碼，是中國“圍魏救趙”的博弈方式。

關(guān)鍵詞：原油期貨;中美貿(mào)易戰(zhàn);石油美元;石油人民幣

原油是商品之王，我國又是原油的進出口大國。但是原油的定價權(quán)一致在美國為首的“石油輸出國組織”手中。隨著中美貿(mào)易摩擦的產(chǎn)生，我國給出了強有力的回應(yīng)。2018年3月26日，中國版原油期貨正式在上海期貨交易所子公司--上海國際能源交易中心（INE）掛牌交易。中國原油期貨的上市，將使中國在原油價格的制定上擁有話語權(quán)。

一、上海原油上市產(chǎn)生“石油人民幣”

現(xiàn)今世界的原油定價標準遵循市場化的定價機制。目前市場上已經(jīng)形成了WTI、Brent和Dubai三大國際基準。WTI是北美地區(qū)常用的原油，以紐約商業(yè)交易所上市的WTI原油合約為定價基準。由于美國的經(jīng)濟、政治和軍事實力，使其成為了全球的原油定價標準。Brent是產(chǎn)于北海的輕質(zhì)低硫原油，主要在倫敦洲際交易所和美國商品交易所進行期貨交易，也是原油市場的標桿。Dubai是阿聯(lián)酋出產(chǎn)的原油，是中東出口亞洲的主要原油價格基準?？梢钥吹剑袊鳛樵偷倪M出口大國，并沒有自己的原油定價權(quán)。

上海原油期貨又幾個值得關(guān)注的特點，首先是人民幣計價;第二是投資者既包含境內(nèi)的，也包含境外的;第三是交易標的是中質(zhì)含硫原油。人民幣計價使之前的“石油美元”體系得到的沖擊，使“石油人民幣”成為了可能。這樣不僅提高了人民幣的國際地位，也有利的回擊了美國妄圖挑起貿(mào)易戰(zhàn)的挑釁。投資者包含境外的，可以構(gòu)建我國自己的石油價格體系，尤其是亞太地區(qū)的定價基準的形成。國際市場仍然缺乏一個權(quán)威的中質(zhì)含硫原油價格基準，我國采取中質(zhì)含硫原油作為標的填補了國際該種原油的定價缺失。

二、“石油人民幣”抗衡“石油美元”

“石油美元”產(chǎn)生于二十世界七十年代，目前世界上大多數(shù)的大宗商品交易依然使用美元。美國的邏輯在于可以利用石油美元向石油輸出國和全世界所有使用石油的國家征收鑄幣稅，中國作為世界第一的石油進口大國，但然也在此列。

“石油人民幣”的產(chǎn)生首先可以使中國掌握進口石油的定價權(quán)，也可以免于被美國強行征收鑄幣稅，還可以創(chuàng)造美洲、歐洲、中東和亞洲分庭抗禮的石油定價新格局?！笆腿嗣駧拧钡漠a(chǎn)生提升了人民幣在亞洲乃至全世界的可能影響力。當(dāng)然我們可以看到，目前“石油人民幣”還不能夠和“石油美元”抗衡，但隨著“一帶一路”的發(fā)展，隨著中國金融開放措施的升級，人民幣終將抗衡美元。

三、中國原油期貨對中美“貿(mào)易戰(zhàn)”的影響

2018年3月22日，美國總統(tǒng)特朗普簽署總統(tǒng)備忘錄，依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果，將對從中國進口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅，并限制中國企業(yè)對美投資并購。此舉標志著中美貿(mào)易戰(zhàn)的打響。四天后，中國版原油期貨正式在上海國際能源交易中心掛牌上市。中國原油期貨上市，石油人民幣誕生。這個事件在表面上看和中美“貿(mào)易戰(zhàn)”沒有太多聯(lián)系，但都是影響世界經(jīng)濟格局的大事件，在同一時間段先后發(fā)生既有其偶然性也有必然性，而中國版原油期貨上市是更具有里程碑意義的金融大事件。石油人民幣的誕生加速了人民幣國際化的進程，在特朗普煽動“貿(mào)易戰(zhàn)”的中美博弈中為中國增加了籌碼，是中國“圍魏救趙”的博弈方式。

1.短期影響

上海原油期貨上市以來，取得了可喜的成績。據(jù)路透社2018年12月12日消息，上海原油期貨上市不到一年的時間，已經(jīng)取得了全世界石油交易量6%的市場份額，取代迪拜成為了全世界第三大的石油交易中心。這一數(shù)據(jù)，有利的為我國在中美貿(mào)易戰(zhàn)的談判中增加了話語權(quán)，面對美國的加稅手段，我國除了也增加進口稅，又多了一種反制手段。然而，我們也要看到雖然在數(shù)量上我們?nèi)〉昧艘欢ǖ某煽儯窃谫|(zhì)的方面還有很大的差距。這里面的質(zhì)主要指的是上海石油期貨市場對石油價格的決定權(quán)上，由于市場的參與者缺乏，大多數(shù)的參與者是對石油價格不了解的散戶，導(dǎo)致石油期貨價格依然受國際油價的影響，并高于世界主要原油市場價格，并存在流動性不強的問題。上海原油期貨市場短期對美國WTI市場影響有限，人民幣和美元抗衡也需要很長的路要走。

2.長期影響

上海原油期貨的上市，給中國在石油定價權(quán)上增加的話語權(quán)。中美貿(mào)易戰(zhàn)中，美國對我國的限制途徑主要是加稅，但這個手段沒有奏效。后面可能采取的升級手段可能涉及到金融和資源方面，中國已經(jīng)做好了準備，原油期貨的上市宣告世界：中國金融會繼續(xù)開放，石油也不再受制于美國，我們已經(jīng)做好了大國強國的準備，不怕任何挑釁。這一舉措給美國強有力的回應(yīng)，中國不會在貿(mào)易戰(zhàn)中妥協(xié)，而會越戰(zhàn)越勇，在各個領(lǐng)域強大起來。原油期貨的上市，長期會使世界石油市場三分天下，美國、歐洲和亞洲各占一席之地。對中美貿(mào)易談判來講，石油人民幣的出現(xiàn)，給了中國更多的籌碼，來應(yīng)對美國不斷升級的貿(mào)易保護政策。

參考文獻

[1] 上海原油期貨有望打造亞洲原油定價基準[J]. ?乙醛醋酸化工. 2019（07）

[2] 原油期貨上市：爭取亞洲原油定價權(quán)[J]. 肖蘭蘭. 中國石化. 2018（04）

[3] 中國版原油期貨能走多遠？[J]. 王勇. 能源. 2018（10）

[4] 淺析開啟中國原油期貨對中國經(jīng)濟的影響[J]. 李偉，王宇純. 全國流通經(jīng)濟. 2018（06）

[5] 上海原油期貨合約定價邏輯和初步實證分析[J]. 況龍，佘建躍. 國際石油經(jīng)濟. 2018（05）