企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范分析與對策研究

張凌濤

摘要：現(xiàn)階段，我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展，為適應(yīng)市場變化需要不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，同時(shí)要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范作為企業(yè)管理中比較關(guān)鍵的內(nèi)容，對企業(yè)未來的發(fā)展發(fā)揮著積極作用。本文對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行了深入的分析和研究，并提出了一些解決對策。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);成因;防范措施

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)運(yùn)用了債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險(xiǎn)，其特征主要有：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性?？陀^性即不以人的意志為轉(zhuǎn)移，好比工程技術(shù)中的測量，有測量就會(huì)有誤差，不可避免，只能縮小。（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性。不確定性即模糊性，在經(jīng)濟(jì)行為中，這種風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生，在一定條件下也有可能不發(fā)生。（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有可測量性。即對客觀存在的、尚未發(fā)生的潛在風(fēng)險(xiǎn)，可以采用科學(xué)的方法或標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)量，判斷可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)、大小，以選擇控制和應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的方法。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按其性質(zhì)分類主要有：（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)指的是市場的巨額資金流動(dòng)量大且不可控，對于市場的宏觀環(huán)境影響重大，造成宏觀環(huán)境的復(fù)雜多樣變化快速，這一風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)的資金籌集這一目的造成了非常大的不可控結(jié)果。（2）投資風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)在投入資金后這一財(cái)務(wù)活動(dòng)，因?yàn)橥獠康氖袌鲂枨蟀l(fā)生各種難以預(yù)料的變化讓企業(yè)的最初預(yù)測的投資結(jié)果與現(xiàn)實(shí)的最終結(jié)果之間發(fā)生偏差的風(fēng)險(xiǎn)。（3）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)的資產(chǎn)不能正常和明確的把現(xiàn)金和企業(yè)自身的債務(wù)發(fā)生移動(dòng)和自身的付現(xiàn)責(zé)任不能正常承擔(dān)的可能性的風(fēng)險(xiǎn)就是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。（4）收益分配的風(fēng)險(xiǎn)是由于收益分配可能給企業(yè)的未來發(fā)展和管理帶來的不利影響。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

（一）內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不足

企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不足，包括管理層的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和財(cái)務(wù)人員的自身職業(yè)素質(zhì)不足。沒有充分認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的客觀性，也沒有制定有效的預(yù)警機(jī)制和控制措施，沒有提前對收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，造成損失。

（二）企業(yè)內(nèi)部管理的體制缺陷

企業(yè)的內(nèi)部管理缺乏體制約束，缺乏足夠的壓力。雖然當(dāng)下中國的市場競爭非常劇烈，但是部分企業(yè)的內(nèi)部管理人員仍然沒有全面認(rèn)識(shí)到這種嚴(yán)峻的局勢，他們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)相較來說仍然是比較薄弱，所以在內(nèi)部控制的具體工作上，就會(huì)出現(xiàn)倦怠。

四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制措施分析

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤的變動(dòng)導(dǎo)致每股收益產(chǎn)生更大變動(dòng)的現(xiàn)象稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，固定融資成本是引發(fā)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的根源，但息稅前利潤與固定融資成本之間的相對水平?jīng)Q定了財(cái)務(wù)杠桿，即財(cái)務(wù)杠桿的大小是由固定融資成本和息稅前利潤共同決定的。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一每股收益變化的百分比/息稅前利潤變化的百分比

依據(jù)上面定義表達(dá)式可以推導(dǎo)出如下兩個(gè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算公式：

（1）DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/（1-T）]

（2）DFL=[Q（P-V）-F]/[Q（P-V）-F-I-PD/（1-T）]

DFL：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);EBIT：息稅前利潤;I：債務(wù)利息;PD：優(yōu)先股股利;T：所得稅稅率;Q：產(chǎn)品銷量;P：產(chǎn)品銷售單價(jià);V：產(chǎn)品單位變動(dòng)成本;F：固定成本總額。

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財(cái)務(wù)杠桿作用越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大;財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，表明財(cái)務(wù)杠桿作用越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小。

負(fù)債比率是可以控制的，企業(yè)可以通過合理安排資本結(jié)構(gòu)，適度負(fù)債，使財(cái)務(wù)杠桿利益抵消財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大所帶來的不利影響。

（二）增強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

管理層應(yīng)學(xué)習(xí)先進(jìn)的企業(yè)管理方法，管理人員的整體素質(zhì)越高，越能適應(yīng)多變的市場環(huán)境，能夠及時(shí)地發(fā)現(xiàn)與評估企業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率。能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的漏洞，形成完善的決策機(jī)制和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。在收益分配的風(fēng)險(xiǎn)控制上應(yīng)積極與股東進(jìn)行溝通，既要考慮到短期利益，也要考慮到長期利益，充分調(diào)動(dòng)起他們的積極性，促進(jìn)企業(yè)未來發(fā)展。

（三）建立健全財(cái)務(wù)的預(yù)防機(jī)制

建立健全財(cái)務(wù)的預(yù)防機(jī)制，企業(yè)要根據(jù)現(xiàn)實(shí)的償債能力來制定企業(yè)之后的負(fù)債經(jīng)營決策。還應(yīng)建立健全企業(yè)的財(cái)務(wù)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，要對企業(yè)的負(fù)債情況進(jìn)行大量仔細(xì)的分析。因而，在建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)防機(jī)制時(shí)，要正確認(rèn)知到企業(yè)自身的負(fù)債能力來做決策，要能真正的做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一這一終極目標(biāo)

（四）合理安排企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)適度負(fù)債經(jīng)營可以提高企業(yè)業(yè)績，在某種意義上降低企業(yè)的資金成本，增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，但企業(yè)負(fù)債經(jīng)營在另一方面可能給企業(yè)帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)。所以，我們認(rèn)為，當(dāng)一個(gè)企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營的時(shí)候，必須要注意下面幾個(gè)方面的問題：一要合理把握企業(yè)負(fù)債的度，二是財(cái)務(wù)杠桿適度利用，三要合理安排企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，加權(quán)平均資本成本實(shí)現(xiàn)最低化。企業(yè)應(yīng)認(rèn)清自己的內(nèi)部情況，分配好各種籌集資金的比例關(guān)系，一般是債務(wù)資金和權(quán)益資金的關(guān)系，要努力使資產(chǎn)負(fù)債率在一個(gè)適度、可控的范圍。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況，做好監(jiān)控，合理控制企業(yè)債務(wù)資本的比例，這樣使得企業(yè)資本結(jié)構(gòu)保持在合理的狀態(tài)，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制，保證企業(yè)價(jià)值最大化。

五、結(jié)語

宏觀環(huán)境的多變性，企業(yè)制度機(jī)制的不健全，領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和員工素質(zhì)的強(qiáng)弱，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等都是無法規(guī)避的現(xiàn)實(shí)問題。有意識(shí)的進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，是一項(xiàng)持久且細(xì)致的工作。有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對于企業(yè)改善內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、制定科學(xué)合理的投資決策、資金統(tǒng)籌協(xié)調(diào)能力方面，具有十分重要的積極作用，相反財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)失控，會(huì)給企業(yè)造成損失甚至經(jīng)營失敗。企業(yè)在不斷提升核心競爭力，增長市場份額的同時(shí)，必須重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制工作。

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