宜信財富：家族財富傳承道路上的創(chuàng)新者

屈麗麗

家族信托、家族傳承在做的事：一是家族幸福;二是家業(yè)興旺;三是家國安定。

“在不確定性中尋找確定，財富家族的傳承服務(wù)將成為不可回避的剛需。”這是宜信公司創(chuàng)始人、CEO唐寧近兩年來面對市場變化時反復(fù)強(qiáng)調(diào)的問題。而這一研判，最終也讓宜信財富在家族傳承的道路上走在了行業(yè)前列，并且不斷創(chuàng)新。

在2018第五屆中國家族企業(yè)傳承主題論壇暨中歐第七屆中國家族傳承論壇上，宜信財富高級副總裁尚筱和宜信財富家族傳承董事總經(jīng)理孔繁順接受了本刊的專訪，深度解析了宜信在財富家族傳承上的創(chuàng)新式服務(wù)。

《家族企業(yè)》雜志：當(dāng)前國內(nèi)的財富家族正處于一代向二代交棒的過程中，在你看來，中國的財富家族在傳承方面面臨的主要挑戰(zhàn)和問題是什么？

尚筱：首先，我們觀察到的比較常見的問題是：中國創(chuàng)富的這一代都是第一代擁有財富的人，他們在財富傳承方面沒有過去的經(jīng)驗可借鑒，在國內(nèi)也沒有一些成功的樣板可以去學(xué)習(xí)。他們通常可能更多是以個人過往的成功經(jīng)驗去做一些財富傳承的安排。但實際上這種財富傳承的安排可能是經(jīng)不起發(fā)展的考驗，也經(jīng)不起未來代際傳承所面臨的一些風(fēng)險。

舉例來說，我們看到一般在財富的積累上面比較成功的企業(yè)家通常都有非常強(qiáng)的自主意識，希望什么事情都是自己能夠說了算，而且可能也會有一些盲目的自信，覺得自己對于后代財富傳承的安排是可以按照他預(yù)期的情況去發(fā)生的。但實際上這樣的安排是不是和中國傳承的法律有沖突，以及在這個過程中是否會出現(xiàn)不確定因素，這些都是可以預(yù)見到的。

其次，體現(xiàn)在家族財富傳承的服務(wù)供給方面。由于不同的發(fā)展階段，我認(rèn)為目前在中國的企業(yè)家能夠接觸到的提供全方位傳承服務(wù)且能落地的機(jī)構(gòu)相對比較少，缺少通過專業(yè)機(jī)構(gòu)設(shè)計財富傳承方案的認(rèn)識，加上國內(nèi)企業(yè)家在過去40年經(jīng)歷改革開放發(fā)展的過程中，很多的財富也是跨境的，分散在不同的國家，有些本身就是外貿(mào)行業(yè)的企業(yè)主，有些在很多年前他的家人或者是事業(yè)已經(jīng)在海外有發(fā)展，也會導(dǎo)致他既有的財產(chǎn)實際上也已經(jīng)是跨地域的、跨國別的分布。在這種情況下，他怎么能夠一站式地對海外和境內(nèi)的資產(chǎn)做統(tǒng)一的規(guī)劃？這是有非常大難度的。

最后，也是非常重要的問題，就是現(xiàn)在的企業(yè)家面臨的很大困擾是不知道怎么教育孩子。如何能讓自己成功的價值觀、文化觀或者是他個人成功的一些要素傳承給下一代，甚至說一代更比一代強(qiáng)、青出于藍(lán)勝于藍(lán)，如何能夠更好地把財富的傳承和孩子的教育、接班人的培養(yǎng)結(jié)合在一起，這是一件對他們非常痛苦卻又非常重要的事情。

《家族企業(yè)》雜志：對于財富家族的傳承來說，哪些風(fēng)險點的處理需求更為迫切，你有哪些應(yīng)對的建議？

孔繁順：長遠(yuǎn)看，對于家族傳承來說，后代的培養(yǎng)最為重要，現(xiàn)在家族傳承最根本的問題在于對二代的培養(yǎng)不到位，不論一代能力多強(qiáng)，如果等到下一代成年才考慮傳承的問題，就已經(jīng)來不及了。家族傳承是治“未病”，要在孩子很小的時候就開始培養(yǎng)教育，幫助他們建立信心與責(zé)任感，掌握學(xué)習(xí)能力，掌握應(yīng)對困境的能力。所以，從家族企業(yè)發(fā)展更長遠(yuǎn)的角度去考慮，對下一代的教育是最為迫切的。

另外，家族企業(yè)傳承還有一個非常共性的問題，就是“家企混淆”。過去40年，一代企業(yè)主花了很多精力來抓住改革開放的紅利和機(jī)會，做大了企業(yè)，積累了財富，但是，如果他把家族財富、個人財富和企業(yè)財富混同在一起，就可能埋下很多潛在的問題和風(fēng)險。這個問題就像定時炸彈，隨時可能爆炸。舉例來說，幾個好友一起創(chuàng)立的企業(yè)，其中一個合伙人家庭幸福，并且通過方法解決好了股權(quán)穩(wěn)定性的問題，但另外一個合伙人沒有處理好，出現(xiàn)了婚姻或者是債務(wù)上的風(fēng)險，這時企業(yè)就有可能受到影響，甚至可能引起企業(yè)治理結(jié)構(gòu)等等的改變。

一般來說，我們給客戶設(shè)計家族信托的時候會考慮六個維度的要素：婚姻、子女、身份、資產(chǎn)、事業(yè)和年齡。哪怕是同一個企業(yè)中的不同股東，在這些維度里都會面臨不同的問題，我們就會相應(yīng)地在為其設(shè)計解決方案和傳承規(guī)劃時，根據(jù)具體情況考慮資產(chǎn)配置、稅務(wù)籌劃、婚姻子女的分配等等。比如一代是中國人，但他的子女變成美國身份，未來企業(yè)的股權(quán)是否可以直接傳給二代？再比如互聯(lián)網(wǎng)科技等行業(yè)在目前政策下，并不允許外資直接經(jīng)營，這些都是在傳承過程中需要具體考慮的。沒有一片樹葉是相同的，同樣沒有一個家族的問題是相同的。所以，宜信財富在具體的傳承規(guī)劃中提供的是個性化的解決方案。

《家族企業(yè)》雜志：結(jié)合上述挑戰(zhàn)或問題，宜信財富在家族傳承方面有哪些創(chuàng)新性服務(wù)？

尚筱：針對家族傳承過程中比較常見的誤區(qū)，我們設(shè)計了不同的服務(wù)重點：

第一，針對家族企業(yè)分散在中國內(nèi)地、香港地區(qū)、美國、歐洲、新加坡等全球多地的財富現(xiàn)狀，我們提供全球范圍涉及境內(nèi)境外的一站式家族傳承解決方案。當(dāng)然這需要我們擁有非常強(qiáng)的頂層設(shè)計的能力和在不同國家和地域設(shè)計家族信托架構(gòu)的能力，不同的信托架構(gòu)之間還需要非常有效地聯(lián)動。

第二，對于家族傳承來說，財富傳承之外還存在價值觀的傳承和家族文化的傳承，而且價值觀的傳承很多時候比單純的財富傳承更為重要，甚至在一定程度上決定了財富傳承的成敗。正因如此，宜信財富在這方面做了很多前沿性的探索和有特色的實踐，目前在宜信財富設(shè)計的家族傳承解決方案中，國內(nèi)已經(jīng)有客戶把家族信托資產(chǎn)收益的一部分拿來做一些公益、慈善項目。

應(yīng)該說，所有這些做法，都已經(jīng)超出了簡簡單單給客戶做一個架構(gòu)的范疇，都是在家族信托架構(gòu)解決方案的基礎(chǔ)上，針對客戶最痛點的家族傳承、價值觀的傳承提供不可或缺的軟性服務(wù)?！都易迤髽I(yè)》雜志：2018年4月資管新規(guī)出臺之后，整個宏觀經(jīng)濟(jì)的流動性其實都在走低。但在這種情況下，財富管理領(lǐng)域有一個很有意思的趨勢，就是2018年下半年母基金變得特別火。能談?wù)劶?/p>

族信托與母基金之間的關(guān)系嗎？

尚筱：從我的角度來看，家族信托其實是一個服務(wù)，母基金則是家族信托服務(wù)里面投資類的一個組成部分。因為家族信托解決的不僅僅是投資的問題，還要解決財稅規(guī)劃的問題，當(dāng)然更重要的訴求是要解決傳承的問題。在家族信托的框架里裝的不僅僅是投資，也可能會裝客戶的各種不同形態(tài)的資產(chǎn)，比如說房產(chǎn)、公司的股權(quán)、一些其它的他自己所擁有的收藏品，甚至是客戶的游艇等等，所以投資只是其中很小的一部分。

我們在給客戶配置投資類產(chǎn)品時，最重要的是實現(xiàn)投資的安全、保值增值、長期穩(wěn)健。從這個角度來看，首先，資產(chǎn)配置要想實現(xiàn)長期穩(wěn)?。ǖ氖找妫?，就要經(jīng)得起經(jīng)濟(jì)周期的考驗，經(jīng)得起每個細(xì)分行業(yè)里波動的考驗，也要經(jīng)得起客戶對于流動性的要求，以及信托結(jié)構(gòu)中不同的時間要實現(xiàn)不同分配的需求。要想滿足多種訴求，只能通過資產(chǎn)配置的方式，利用好每一類資產(chǎn)所具有的個性化的特點、優(yōu)勢，相互之間做一個組合。而在這些組合中，母基金有它的優(yōu)勢，但無論如何，資產(chǎn)配置的關(guān)鍵還是圍繞客戶需求發(fā)生的，由于每一個客戶的情況有很大的不同，因此投資配置往往都是相對個性化的。

《家族企業(yè)》雜志：有人說當(dāng)前在國內(nèi)做家族信托在法律上和政策上有些不確定性，我們現(xiàn)在有解決方案嗎？還是在探索過程中？

孔繁順：我認(rèn)為整體比較樂觀，中國超高凈值客群已經(jīng)在傳承的剛性需求上，而法律法規(guī)環(huán)境也在持續(xù)優(yōu)化。中國2001年的《信托法》中對于信托資產(chǎn)的獨立性、債務(wù)隔離、信托資產(chǎn)不作為遺產(chǎn)以及對受益人的限制揮霍，都有明確的規(guī)定，完全可以支持家族信托的核心功能，所以在中國設(shè)立家族信托，在法律上并沒有障礙。而且2018年三季度銀監(jiān)會發(fā)37號文，明確規(guī)范了家族信托的標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管更科學(xué)，也必將更有利于其在國內(nèi)的發(fā)展。當(dāng)然，目前國內(nèi)在家族信托的部分配套制度上，還有待進(jìn)一步完善，比如房產(chǎn)和股權(quán)的登記過戶制度，以及相應(yīng)的稅務(wù)規(guī)定，這些都需要跟上家族信托發(fā)展的需要。這個已經(jīng)在業(yè)界達(dá)成共識。我們有理由相信，在不久的將來，我們的家族信托體系會越來越完善，幫助中國的家族企業(yè)有序地實現(xiàn)傳承。

《家族企業(yè)》雜志：你如何看待財富家族傳承對社會的影響？

孔繁順：家族用于傳承的財富，一方面需要穩(wěn)健的，同時往往也是比較長期而有耐心的，更適合私募股權(quán)母基金這樣的投資方式。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展光有短線的資金是不夠的，現(xiàn)在通過母基金和家族信托的方式，能夠讓客戶的資金有長短的配置，更有效地利用這些資金，推動社會經(jīng)濟(jì)往前去發(fā)展。

所以，我剛剛想到幾個詞，我覺得特別有意思，即我們家族信托、家族傳承在做的事：一是家族幸福;二是家業(yè)興旺;三是家國安定。通過家族信托和家族傳承，社會的資源能夠得到最大化的利用，其中最核心的作用，就是促進(jìn)家國安定。所以，家族信托可能表面上做的是家族的工作，其實我們支持的是家庭和諧與國家穩(wěn)定。

我們在給客戶配置投資類產(chǎn)品時，最重要的是實現(xiàn)投資的安全、保值增值、長期穩(wěn)健。

通過家族信托稻家族傳承.社會的資源能夠得到最大化的利用，其中最核心的作用，就是促進(jìn)家國安定，昕以.家族信托司能表面上做的是家族的工作，其實我們支持的是家庭和諧與國家穩(wěn)定。