PPP全過程咨詢財務(wù)評價的核心作用

摘要：財務(wù)評價工作已經(jīng)貫穿在pPP項目的運作過程中，是一項重要工作，也具有核心作用。PPP全過程咨詢財務(wù)評價工作，自出現(xiàn)以后，就得到社會各界廣泛關(guān)注。但是，在實際工作中，依舊沒有得到全面認知。本文基于PPP全過程咨詢財務(wù)評價的核心作用進行分析。只有這樣才能全面了解PPP全過程咨詢財務(wù)評價的核心作用，探尋不同回報機制之間存在的優(yōu)缺點。

關(guān)鍵詞：PPP;財務(wù)評價;回報機制

早在2014年開始，PPP應(yīng)用模式的出現(xiàn)，得到社會各界的廣泛關(guān)注。自PPP模式出現(xiàn)后，財政部門的建設(shè)也在逐漸地完善，經(jīng)過幾年時間的不斷創(chuàng)新與整改，截至2018年，在PPP項目上的投資金額已達到12.4萬億。各級政府，基于PPP項目已經(jīng)建立信息平臺，綜合多種信息。在數(shù)據(jù)的對接問題上做得并不好。雖然，無論是官方還是民間，都有不同的項目數(shù)據(jù)發(fā)布，這些項目之間卻難以對接。就近幾年的PPP中標項目來看，招標文件種類多樣，其中所蘊含的回報機制不同，基礎(chǔ)參數(shù)、各項指標存在較大差異，這也導(dǎo)致PPP項目結(jié)果無法得到準確判斷。

一、幾種回報機制

就當前的PPP項目模式來看，多數(shù)的項目回報機制基于相同原理。也就是說，當年的運營補貼支出，主要受到項目總投資補貼支出、運營成本補貼支出以及當年的使用者付費因素。這些不同的因素，都對運營補貼支出具有較大影響。在PPP項目的實踐過程中，由于受到市場化經(jīng)驗影響，很多得到的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)難以得到支持。要對PPP項目主要的利潤源頭進行分析。經(jīng)過多方的實踐與咨詢，回報機制主要分為下述幾種不同類型。其一，財政部公式，也就是利用項目全部建設(shè)成本、合理利潤率以及折現(xiàn)率、運營周期等數(shù)據(jù)，得到當年的運營補貼支出數(shù)額。其二，等額本金方式，想要得到當年運營補貼支出數(shù)額，就要對項目總投資、運營期年數(shù)以及運營期年份、回報率進行分析，并對此組既得數(shù)據(jù)進行計算，才能得到等額本金方式。此外，還有等額本息方式，利用不同的公式，對得到的數(shù)據(jù)進行分析與計算。上述幾種不同的回報機制，有著個各自不同的優(yōu)缺點。所以，要想發(fā)揮PPP全過程財務(wù)咨詢的核心作用，還要對不同的回報機制進行具體分析，確保準確應(yīng)用不同回報機制，只有這樣，才能充分發(fā)揮其價值。

二、不同回報機制的核心參數(shù)計算與分析

（一）基于基礎(chǔ)參數(shù)得到精準數(shù)據(jù)

根據(jù)得到的數(shù)據(jù)，進行財務(wù)模型搭建，并對得到的精準數(shù)據(jù)進行計算，才能得到不同的核心效益指標。要想得到合理的投標報價，就要對合理利潤率、年度折現(xiàn)以及投資收益等指標進行比較。雖然這些不同的指標與央行的基準利率之間存在較大差異，但是在實際的工作中，股權(quán)方投資收益率依然較低。而且，在實際的計算工作中，由于影響因素諸多，很容易造成財務(wù)成本增加，得到的實際指標將會更低。這是當前PPP全過程咨詢財務(wù)咨詢評價工作中存在的普遍問題，很難為PPP匹配合理債務(wù)融資。這也是當前PPP項目全過程財務(wù)評價存在的主要因素，也是當前業(yè)內(nèi)存在的不足之處，相關(guān)的金融機構(gòu)，除去政策銀行外，很難提供相應(yīng)的項目年度數(shù)據(jù)，這也導(dǎo)致財務(wù)評價工作難以進行。要基于基礎(chǔ)參數(shù)，對不同的項目進行評估，只有這樣，才能得到更為精準的數(shù)據(jù)，輔助項目進行。

（二）在實際工作中將施工利潤融入評價體系計算結(jié)果

對不同的回報機制進行計算，針對已經(jīng)落實的PPP中標項目進行具體的公示與分析，在實際的項目評價中，部分指標的收益率交代。很多項目的合理利潤率、年度折現(xiàn)率以及投資收益較低。這些不同的數(shù)據(jù)也意味著，諸多項目在實際的施工中，已經(jīng)在利潤方面做出較大的讓步。但是，只有結(jié)合重要的項目參數(shù)，對項目收益進行計算，才能對項目進行有效評價，才能得到精準的結(jié)果，對PPP項目進行全面分析。

（三）政府部門出資但并不獲得紅利的計算

在PPP項目中，部分政府出資占股，在合作期間內(nèi)進行無償?shù)慕唤?，就是當前業(yè)內(nèi)普遍認為的政府出資，但是并不分紅，此種計算方式，很顯然已經(jīng)違背增值稅的相關(guān)法律規(guī)定。相對于基本方案來說，其社會資本方的收益必然會得到提高。對政府出資但不進行分紅進行計算，利用財政部公式，對不同的項目收益進行計算。只有對不同的回報機制，進行綜合考量，并對其進行計算，才能根據(jù)數(shù)據(jù)之間的差異，進行財務(wù)評價工作。充分發(fā)揮PPP全過程咨詢財務(wù)評價的核心作用，進而對整個項目進行管理，充分發(fā)揮PPP財務(wù)評價核心作用。

（四）增值稅對計算結(jié)果的影響

自從PPP模式出現(xiàn)后，就得到社會各界的廣泛關(guān)注，雖然在實際的工作中，PPP項目得到關(guān)注，但是，全過程咨詢財務(wù)評價工作依舊存在難點。像是基本的增值稅政策，依舊沒有明確且統(tǒng)一的標準。增值稅的計算主要包含政府的出資以及社會資本的實際收入，這些稅率并不確定。所以，要對PPP項目進行全面分析，在PPP全過程咨詢中，要在已經(jīng)確定的范圍內(nèi)，對增值稅進行處理，并根據(jù)相關(guān)的投標參數(shù)，對PPP項目中的不同條款進行適當調(diào)整，進而保障增值稅的變化不會影響計算結(jié)果。對銷稅率進行擬定，并對不動產(chǎn)的進項稅進行調(diào)整與抵扣。如果在PPP項目模式計算中，不能結(jié)合項目實際對增值稅進行調(diào)整，也會導(dǎo)致進項稅在運營期間內(nèi)，不能進行抵扣，進而導(dǎo)致項目的核心收益被降低。同時對不同的項目投資方法進行計算，得到的收益率之間存在不小差異。

三、不同回報機制方案下投資方財務(wù)內(nèi)部收益率

（一）不同回報機制公式

（二）不同方案下的核心效益

對不同回報機制進行分析，要基于具體參數(shù)。在PPP項目運營期間，不同的回報機制，帶來的最終數(shù)據(jù)存在差異，要對政府的付費與還本息金額進行分析與對比。對不同的回報機制數(shù)據(jù)進行分析與對比，能夠明確認知到不同機制之間存在的差異，具體差異如下所示。

其一，我們所說的財政部公式，能夠最大程度緩解政府部門資金支出的壓力，能夠節(jié)約近一層資金投入。但是，該方式應(yīng)用過程中，也存在不足之處。像是在PPP項目的運營過程中，在項目的前期，很容易出現(xiàn)資金缺口問題，一旦資金缺口問題嚴重，輕則后續(xù)工作受到阻礙，重則整個項目難以開展。同時，項目的指標，也就是合理的利潤與年度折現(xiàn)率，數(shù)值存在較大差異。

其二，等額本金方式，在該方式的應(yīng)用過程中，假如能夠如期匹配，那么就能滿足項目的還本付息要求，也是當前社會資本財務(wù)評價中應(yīng)用較多的方式，是比較容易接受的。但是，等額本金回報機制，也是政府財政支出壓力最大的一種方式，很容易超過政府的紅線限額，進而導(dǎo)致政府財政部門出現(xiàn)虧損問題。

其三，等額本息方式，該方式的應(yīng)用，比較符合項目還本付息要求，也是社會資本比較容易接收項目工作方法。這三種不同的回報機制，存在較大差異。要想充分發(fā)揮PPP全過程咨詢財務(wù)評價核心作用，就要對三種不同的回報機制進行具體分析，并在不同的PPP項目模式中，選擇適合的回報機制，對項目進行管理，這也是PPP項目工作中的難點。自PPP模式出現(xiàn)后，政府資金與社會資本進行合作，也得到了政府部門以及法律的支持，但是，在實際的工作中，依舊存在諸多不同于差異。在完善社會基礎(chǔ)建設(shè)的同時，為社會資本發(fā)展提供更多機會，在這一過程中，也需要PPP項目全過程咨詢財務(wù)評價體系的支持。雖然，PPP項目出現(xiàn)后，國家以及地方都出臺一系列相關(guān)保護措施。但是，在實際的PPP項目落實中，依舊受到諸多因素阻礙。這些因素導(dǎo)致PPP項目實際收益與計劃有著較大差異。PPP財務(wù)可行性報告，貫穿于全過程財務(wù)咨詢評價中心，也是PPP項目全過程核心工作。所以，要對不同PPP項目進行全面調(diào)查，全面了解當前項目內(nèi)容，根據(jù)不同的項目內(nèi)容，選取適合的回報機制，才能最大限度提升經(jīng)濟效益，使PPP全過程咨詢財務(wù)評價工作具有核心作用。

四、結(jié)束語

就目前的PPP項目發(fā)展來看，當前國內(nèi)的PPP項目主要是以政府付費類為基礎(chǔ)。在實際的工作中，導(dǎo)致PPP項目社會資本方經(jīng)濟效益受損因素諸多。本文主要對不同的幾種回報機制進行分析，并對其優(yōu)缺點進行闡述，并對其加以詳細分析，希望能夠?qū)⒚耖g數(shù)據(jù)與官方數(shù)據(jù)進行良好對接，進而對PPP項目的收益進行計算，充分發(fā)揮PPP全過程咨詢財務(wù)評價核心作用，能夠?qū)ι鐣?jīng)濟發(fā)展具有指導(dǎo)作用，這也是當前PPP全過程咨詢財務(wù)評價體系工作的核心部分。

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作者簡介：

李夢，湖北省工程咨詢股份有限公司，湖北武漢。