東融集團(tuán)公司化解融資難對(duì)策研究

摘要：長期以來，融資難，融資貴一直困擾著中小企業(yè)。在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，這類現(xiàn)象也同樣給國有企業(yè)造成了困擾。東融集團(tuán)作為市國有出資的一級(jí)平臺(tái)公司，一方面，作為融資主體、投資平臺(tái)、合作載體，承接了粵港澳大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的重任，發(fā)揮了產(chǎn)業(yè)東融主力軍、先鋒隊(duì)的作用;另一方面，由于政府給東融集團(tuán)的定位屬于輕資產(chǎn)企業(yè)，報(bào)表不好看，沒有抵押物，給集團(tuán)融資帶來了巨大麻煩。本文在充分分析東融集團(tuán)發(fā)展背景的前提下，結(jié)合集團(tuán)過往融資情況，指出東融集團(tuán)融資存在的困難，并從優(yōu)化內(nèi)部管理，強(qiáng)化外部拓展、合理設(shè)計(jì)貨款用途等方面提供一些可行性建議，謀劃更適合集團(tuán)發(fā)展的融資之路。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè);東融集團(tuán);融資難;創(chuàng)新融資模式

東融集團(tuán)自成立以來，始終堅(jiān)持貫徹落實(shí)廣西壯族自治區(qū)黨委書記鹿心社提出的“南向、北聯(lián)、東融、西合”全方位開放開發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略，立足企業(yè)功能定位，克服產(chǎn)業(yè)東融的過程中困難重重、問題頻發(fā)、矛盾尖銳，充分挖掘國企融資平臺(tái)的作用，發(fā)揮資本杠桿的乘數(shù)效應(yīng)，運(yùn)用有限的國有資本，引導(dǎo)更多優(yōu)質(zhì)的社會(huì)資本投入賀州新經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

一、東融集團(tuán)融資情況

（一）以“裝船等水”之勢做好融資工作情況

東融集團(tuán)目前融資的情況包含以下幾點(diǎn)：一是獲得桂林銀行對(duì)正澤公司500萬元的授信額度;二是中國銀行對(duì)于海沁公司為主體的貸款250萬，已經(jīng)上報(bào)區(qū)分行，8月中旬會(huì)獲批;三是中信銀行貸款經(jīng)過層層過關(guān)審批，已經(jīng)完成授信評(píng)級(jí)A十級(jí)，總行公司部白名單核準(zhǔn)，分行相關(guān)部門審核，分行信審會(huì)表決通過，相關(guān)部門會(huì)簽;四是廣發(fā)銀行授信評(píng)級(jí)己經(jīng)完成，計(jì)劃8月底完成以正澤公司為主體的貸款1000萬元;五是工行由于對(duì)于以東融集團(tuán)為主體的授信評(píng)級(jí)貸款進(jìn)展緩慢，主要是由于貸款用途理由不充分，通過多次斡旋，達(dá)成共識(shí)決定以東融集團(tuán)子公司、孫公司為主體，申請(qǐng)一部分流動(dòng)資金貸款，支持公司擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營;六是建行、農(nóng)行申請(qǐng)以集團(tuán)為主體的評(píng)級(jí)授信，目前在走相關(guān)流程。

（二）資產(chǎn)負(fù)債情況

截至當(dāng)前，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)總額約13992萬元，凈資產(chǎn)為10157萬元（2018年度總資產(chǎn)1.1億，凈資產(chǎn)7756萬元）。當(dāng)前實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入1719萬元，其他收益150萬元，營業(yè)總成本為2082萬元，利潤總額一148萬元，累計(jì)繳納稅金177萬元（其中東融集團(tuán)繳稅140萬元，相關(guān)聯(lián)單位繳稅37萬元）。

二、東融集團(tuán)融資存在的問題及原因分析

（一）經(jīng)營數(shù)據(jù)不理想貸款獲批難

與當(dāng)?shù)仄渌麌笃脚_(tái)公司對(duì)比，東融集團(tuán)起步較晚，資產(chǎn)實(shí)力相對(duì)較差的企業(yè)。資產(chǎn)總額約13992萬元，凈資產(chǎn)為10157萬元，一直處于虧損狀態(tài)。不僅是集團(tuán)，子公司也是如此。2019年以來，東融集團(tuán)大刀闊斧進(jìn)行深化機(jī)構(gòu)改革，薪酬績效體制改革，推動(dòng)集團(tuán)向市場化轉(zhuǎn)型，提升員工積極性。雖然取得階段性的成績，但是經(jīng)營數(shù)據(jù)仍需要一定的時(shí)間去改善。從銀行貸款的角度來看，集團(tuán)和下屬子公司利潤為負(fù)，僅這一條就無法設(shè)計(jì)信用貸款。再加上集團(tuán)資產(chǎn)小，營業(yè)收入數(shù)據(jù)小，沒有穩(wěn)定的經(jīng)營現(xiàn)金流，這些都是硬傷。目前集團(tuán)在賀州金融機(jī)構(gòu)層面上贏得了各大行的支持，但是在自治區(qū)分行的審批流程上，大小問題不斷，困難重重，即使過關(guān)斬將通過了層層審批，也只是獲批小額貸款，效果不佳。

（二）貸款用途設(shè)計(jì)難

金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管趨勢越來越嚴(yán)，很多銀行的錢無法以投資的形式參與地方產(chǎn)業(yè)投資中，即使是以前的擦邊球——名股實(shí)債也已經(jīng)被叫停。市委市政府賦予東融集團(tuán)的使命是產(chǎn)業(yè)東融，即以產(chǎn)業(yè)投資的方式助推粵港澳大灣區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。然而，這種實(shí)際用于產(chǎn)業(yè)投資的融資貸款設(shè)計(jì)是的得不到銀行的支持。

（三）通過擔(dān)保獲批授信難

東融集團(tuán)報(bào)表數(shù)據(jù)為負(fù)數(shù)，很難通過信用貸款審批，這是諸多銀行風(fēng)控的硬杠杠。如果沒法獲批信用貸款，抵押、質(zhì)押、擔(dān)保和反擔(dān)保成了必選方案。東融集團(tuán)定位為輕資產(chǎn)企業(yè)，卻要肩負(fù)投融資的責(zé)任，這是不可回避的硬傷。沒有資產(chǎn)就不可能資產(chǎn)抵押，或者權(quán)力質(zhì)押。若要求其他國企平臺(tái)公司互保，從操作層面又難以實(shí)現(xiàn)。即使引人擔(dān)保公司擔(dān)保.反擔(dān)保條件依舊難以達(dá)成.而且無形之中成本又會(huì)增加很多。僅以東融集團(tuán)子公司正澤環(huán)保公司向桂林銀行申請(qǐng)流動(dòng)性經(jīng)營貸款為例：由于桂林銀行對(duì)正澤公司經(jīng)營指標(biāo)的測算不達(dá)標(biāo)，銀行從降低風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，要求增加擔(dān)保條件，沒有資產(chǎn)的正澤環(huán)保公司只能引入第三方擔(dān)保公司擔(dān)保。擔(dān)保公司要求正澤環(huán)保公司提供股權(quán)質(zhì)押，其子公司海沁公司提供設(shè)備抵押，再以東融集團(tuán)的資本為質(zhì)提供反擔(dān)保等一系列操作復(fù)雜的條款。而且擔(dān)保費(fèi)用高，無形中增加了貸款成本。雖經(jīng)過多次往返于銀行和擔(dān)保公司之間的溝通斡旋，以及上級(jí)主管部門的協(xié)調(diào)。最終走完了全部貸款流程，但是舉步維艱，十分艱難的獲得了僅僅500萬元的授信額度。

三、化解東融集團(tuán)融資難題的對(duì)策建議

（一）優(yōu)化內(nèi)部管理，強(qiáng)化外部拓展

在內(nèi)部管理上，東融集團(tuán)通過自上而下的體制機(jī)制改革和薪酬制度改革，整個(gè)公司面貌煥然一新。練好企業(yè)內(nèi)功，做好企業(yè)的加減法。在這種比學(xué)趕超的氛圍下，公司的經(jīng)營效益將會(huì)越來越好。才有利于提升企業(yè)價(jià)值，為后期獲得銀行融資，在企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局，運(yùn)用“股權(quán)十債權(quán)”的模式兼并重組其他企業(yè)，才能進(jìn)一步提升公司的綜合實(shí)力。在外包擴(kuò)展上，以正澤公司為主體，尋求合作，投資和兼并其他公司，通過優(yōu)勢互補(bǔ)的方式，尋找資產(chǎn)、營業(yè)收入較大，但是負(fù)債率相對(duì)較高的企業(yè)。這類企業(yè)的特點(diǎn)是高額的財(cái)務(wù)成本，已經(jīng)稀釋了企業(yè)所有利潤，舉步維艱，企業(yè)資金鏈斷裂面臨破產(chǎn)重組。通過吸收部分此類企業(yè)的股權(quán)，達(dá)到控制經(jīng)營權(quán)，合并報(bào)表的目的。一方面，從銀行的角度，擁有國有信用的背書公司更容易獲得青睞。銀行愿意授信一筆錢，就能夠去置換原有較高財(cái)務(wù)成本的借款;另一方面，正澤公司也能夠快速增加總資產(chǎn)和營業(yè)收入，突破短期內(nèi)經(jīng)營指標(biāo)無法快速提升的窘境，解決企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表不好的矛盾，從而一定程度化解融資難的問題。

（二）合理設(shè)計(jì)貸款用途

改變以前只想單一的運(yùn)用東融集團(tuán)作為貸款主體的想法，化整為零。根據(jù)銀行貸款要求，采用多個(gè)貸款主體申請(qǐng)貸款，針對(duì)每個(gè)主體的特點(diǎn)不同設(shè)計(jì)貸款用途。例如：正澤公司有一定的營收，流動(dòng)經(jīng)營性貸款可以解決支付保證金和環(huán)保工程的部分小型項(xiàng)目的結(jié)款;海沁公司可以運(yùn)用貸款設(shè)計(jì)成償還還未支付的設(shè)備款項(xiàng)，以及置換之前的股東借款;澤弘公司可以設(shè)計(jì)成，運(yùn)用貸款購買污水處理廠的相關(guān)處理試劑。盡量學(xué)會(huì)使用貸款支付日常經(jīng)營開支，把收入所獲得的錢充實(shí)公司現(xiàn)金流中，再經(jīng)過資金歸集，把所有子公司的錢歸集到集團(tuán)統(tǒng)一使用，促進(jìn)東融集團(tuán)整體資金的合理分配和使用。

（三）迎合銀行風(fēng)控需求制定對(duì)策

東融集團(tuán)沒有資產(chǎn)，經(jīng)營指標(biāo)也不好看，極端情況下容易產(chǎn)生對(duì)貸款本金和收益的損失，這是銀行最不愿看到的貸款風(fēng)險(xiǎn)，也是迫使銀行要求企業(yè)提供必要的擔(dān)保措施的原因。東融集團(tuán)通過合理的資金歸集，可以有效地支持為集團(tuán)及子公司授信的銀行。從銀行的角度來看，一定的存貸比，可以有效地降低金融風(fēng)險(xiǎn);而從集團(tuán)的角度來看，一定期限的定期存款，也可以獲得更高的銀行收益，這樣的操作有效地化解了矛盾。同時(shí)，從風(fēng)險(xiǎn)的偏好來看，銀行是一個(gè)只會(huì)錦上添花，不會(huì)雪中送炭的金融機(jī)構(gòu)，相互觀望是銀行放貸時(shí)的特點(diǎn)。通過選取一家有合作意向高的銀行作為突破，用銀行信用帶動(dòng)銀行放貸的模式逐個(gè)擊破，爭取更多的授信。

了解投融資的人很容易分析得出以下結(jié)論：由于資產(chǎn)規(guī)模大小不同等因素，各大銀行的資金使用成本是不一樣的。很明顯規(guī)模小的銀行要比大銀行資金使用成本要高得多，貸款利率相比就更高。由于銀行間的競爭白熱化愈演愈烈，為了生存，小銀行不得不在貸款機(jī)制卜設(shè)置更靈活，審批流程更簡便，以吸引更多的貸款客戶。這就不難得出城商行比股份制銀行容易獲批銀行貸款，自然相較于傳統(tǒng)四大行就更容易了。因此，東融集團(tuán)設(shè)計(jì)了一整套的融資方案，先通過小額授信，積累銀行信用。首先，拿下了桂林銀行500萬小額貸款，撬動(dòng)中國銀行（傳統(tǒng)四大行）250萬貸款;其次，推動(dòng)廣發(fā)銀行（股份制銀行）1000萬貸款，進(jìn)而推動(dòng)中信銀行8000萬貸款;最后，以這些授信材料，作為輔助材料證明集團(tuán)具有發(fā)展?jié)摿瓦€款實(shí)力，要求工行給予我們8000萬貸款額度，去置換之前部分貸款利率較高的貸款，如果這些步驟能按照相應(yīng)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)走完，就可以有效地推動(dòng)貸款的層層審批，最終獲得大額融資。

（四）創(chuàng)新思路拓展融資渠道

銀行貸款只是融資的一種方式，盡管銀行貸款在流程、時(shí)效以及金額上相對(duì)其他方案有無比優(yōu)越性，但是在資金使用和后期風(fēng)險(xiǎn)處理上，以及撬動(dòng)社會(huì)資本方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如基金的效果明顯，使用和投資領(lǐng)域也不如基金方便。充分發(fā)揮基金引導(dǎo)投資，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)投資布局，也是集團(tuán)融資最應(yīng)該思考的方向。成立基金最大的難點(diǎn)是社會(huì)資本如何進(jìn)入，這就需要我們首先擁有一個(gè)專業(yè)的市場化運(yùn)作的基金管理團(tuán)隊(duì)，廣投集團(tuán)就是最佳選擇。作為廣西最大的金融投資集團(tuán)，不僅擁有強(qiáng)大的基金管理團(tuán)隊(duì)，確保資金能夠擁有一個(gè)穩(wěn)定的收益。而且深耕投行多年，自身也有充足的資本，來投資一些成長性較高的項(xiàng)目。共同設(shè)立基金可以作為東融集團(tuán)融資的另一種有效補(bǔ)充形式。

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作者簡介：

曾鳴，湖北工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，湖北武漢。