通信運(yùn)營(yíng)商財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

婁玉東

摘要：隨著國(guó)內(nèi)通信運(yùn)營(yíng)商競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的提升，通信運(yùn)營(yíng)商的業(yè)務(wù)領(lǐng)域受到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的沖擊，收入與利潤(rùn)呈現(xiàn)出了波動(dòng)。本文通過(guò)對(duì)三大運(yùn)營(yíng)商201 5年至201 7年三年的資產(chǎn)與負(fù)債，運(yùn)營(yíng)能力以及盈利能力進(jìn)行分析，以期分析三年來(lái)運(yùn)營(yíng)商的財(cái)務(wù)狀態(tài)，找出企業(yè)的問(wèn)題，并理出針對(duì)性的建議。

關(guān)鍵詞：償債能力分析運(yùn)營(yíng)能力分析盈利能力分析

引言

最近幾年，中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商主營(yíng)業(yè)務(wù)趨于同質(zhì)化，競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，隨著人口紅力的消失，運(yùn)營(yíng)商獲取新用戶(hù)的成本持續(xù)升高。隨著以微信為代表的即時(shí)通訊軟件的出現(xiàn)，語(yǔ)音業(yè)務(wù)與短信業(yè)務(wù)逐漸被侵蝕，從而使運(yùn)營(yíng)商的收入增幅放緩。要想改變這種被動(dòng)的局面，運(yùn)營(yíng)商必須進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，為用戶(hù)帶來(lái)更好的業(yè)務(wù)體驗(yàn)，以獲取更得的用戶(hù)與利益。本文通過(guò)分析三大運(yùn)營(yíng)商的財(cái)務(wù)指標(biāo)，以期從財(cái)務(wù)分析視角，找到關(guān)鍵問(wèn)題，提升企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)能力。

1償債能力分析

1.1短期償債能力

短期償債能力是衡量流動(dòng)資產(chǎn)是否能確?？梢栽诙唐趦?nèi)保障短期負(fù)債的償還能力的指標(biāo)，其中，流動(dòng)比率是短期償債能力的重要指標(biāo)。

中國(guó)電信與中國(guó)聯(lián)通在2015年至2017年的流動(dòng)比率在0 .17至0.32間徘徊，中國(guó)移動(dòng)2015年的流動(dòng)比率為0.98，2016年與2017年的流動(dòng)比率分別為1. 09與1.05.

中國(guó)電信與中國(guó)聯(lián)通的流動(dòng)比率遠(yuǎn)小于l，也就是說(shuō)中國(guó)電信與中國(guó)聯(lián)通的流動(dòng)資產(chǎn)不足于償付流動(dòng)負(fù)債。中國(guó)移動(dòng)的流動(dòng)比率基本在l左右，流動(dòng)資產(chǎn)可以?xún)敻读鲃?dòng)負(fù)債，但在通常的分析中，流動(dòng)比率被認(rèn)為維持在2左右是一種比較理想的水平。很顯然，三大運(yùn)營(yíng)商的短期償債能力比較弱，具有較大的償債風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)電信與中國(guó)聯(lián)通應(yīng)進(jìn)一步降低負(fù)債水平，提升企業(yè)的短期資產(chǎn)比重，降低負(fù)債融資比重，提升企業(yè)的流動(dòng)比率。

1.2長(zhǎng)期償債能力

長(zhǎng)期償債能力指企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)能否保障企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債可以按期償付的能力，其中資產(chǎn)負(fù)債率是衡量長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)。

中國(guó)電信的資產(chǎn)負(fù)債率從2015年至2017年基本維持在0.52左右，中國(guó)移動(dòng)的資產(chǎn)負(fù)債率從2015年至2017年維持在0.35，兩家運(yùn)營(yíng)商的資產(chǎn)負(fù)債率三年中基本保持穩(wěn)定，中國(guó)聯(lián)通的資產(chǎn)負(fù)債率2015年與2016年分別為0.62與0.63，2017年降低為0.47。中國(guó)移動(dòng)與中國(guó)電信的負(fù)債水平基本保持維定，中國(guó)聯(lián)通在2017年償還了長(zhǎng)期負(fù)債，使企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步下降。

從資產(chǎn)負(fù)債率的絕對(duì)數(shù)上分析，中國(guó)移動(dòng)的資產(chǎn)負(fù)債率維持在0.35左右有較好的償債能力中國(guó)電信的資產(chǎn)負(fù)債率維持在0.52左右，償債能力要低于中國(guó)移動(dòng)。中國(guó)聯(lián)通在2015年與2016年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為0.62、0.63，具有比較高的償債風(fēng)險(xiǎn)，但在2017年償還了部分長(zhǎng)期債務(wù)，降低了負(fù)債水平和償債風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)電信與中國(guó)聯(lián)通應(yīng)降低長(zhǎng)期負(fù)債水平，進(jìn)一步防范企業(yè)的償付風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。

2營(yíng)運(yùn)能力分析

2.1存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率指企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)效率，反映銷(xiāo)售收入與存貨水平的關(guān)系[4]。運(yùn)營(yíng)商實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售的效率與業(yè)存貨周轉(zhuǎn)存在較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。運(yùn)營(yíng)商的存貨包括卡、光貓等低值易耗品。如果存貨占其它流動(dòng)資產(chǎn)的比重小，表明企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的流動(dòng)性越好，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率越高。

中國(guó)電信的存貨周轉(zhuǎn)率從2015年至2017年，從52.73提升至88.83，每年都在提升，中國(guó)聯(lián)通的存貨周轉(zhuǎn)率從2015年至2017年，從70.21提升至122 .75，說(shuō)明企業(yè)對(duì)存貨的管理水平在提步提高。中國(guó)移動(dòng)的存貨周轉(zhuǎn)率在2015年至2017年，經(jīng)歷了從66.87至80.21，再至72.44的過(guò)程。

從存貨周轉(zhuǎn)率絕對(duì)數(shù)的角度看，中國(guó)聯(lián)通的平均存貨周轉(zhuǎn)率要高于中國(guó)電信與中國(guó)移動(dòng)，存貨周轉(zhuǎn)率較高，表明存貨周轉(zhuǎn)比較快，周轉(zhuǎn)周期比較短，可以有效提升資金使用效率。

中國(guó)電信與中國(guó)移動(dòng)應(yīng)進(jìn)一步提升存貨周轉(zhuǎn)水平，縮短存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)，預(yù)防存貨的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

2.2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

中國(guó)電信2015年至2017年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為13.78、14 .19與14.12，中國(guó)聯(lián)通2015年至2017年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為13.95、14.36與14. 33.兩家運(yùn)營(yíng)商的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都是先提升后又下降，說(shuō)明在2016年強(qiáng)化了應(yīng)收賬款的回收工作，但在2017年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率又開(kāi)始了回落，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理。中國(guó)移動(dòng)2015年至2017年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為37.67、37.2和30.66，三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在逐漸下滑，發(fā)生壞賬的可能性比較大，需要進(jìn)一步提高對(duì)應(yīng)收賬款的管理水平。

三大運(yùn)營(yíng)商的收入在增長(zhǎng)的同時(shí)，應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加大，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理水平，進(jìn)一步提升企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

3盈利能力分析

盈利能力是指企業(yè)運(yùn)用資源產(chǎn)生效益的能力，其中銷(xiāo)售利潤(rùn)率與凈資產(chǎn)利潤(rùn)率是反映企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。

3.1銷(xiāo)售利潤(rùn)率

銷(xiāo)售利潤(rùn)率指利潤(rùn)占銷(xiāo)售收入的比重。

中國(guó)電信2015年至2017年銷(xiāo)售利潤(rùn)率分別為7.98%、7.72%和7.43%，呈現(xiàn)不斷下降的趨勢(shì)。中國(guó)聯(lián)通2015年至2017年銷(xiāo)售利潤(rùn)率分別為5.07%、0.29%和0.94%，呈現(xiàn)出銷(xiāo)售利潤(rùn)率先大幅下滑，再逐步回升的趨勢(shì)。中國(guó)移動(dòng)的銷(xiāo)售利潤(rùn)率在2015年至2017年分別為15.4%、16.67%與16.22%，銷(xiāo)售利潤(rùn)率呈現(xiàn)出先上升后下降的趨勢(shì)。

從絕對(duì)數(shù)值的角度來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)的銷(xiāo)售利潤(rùn)率高于中國(guó)電信的利潤(rùn)率，中國(guó)電信的利潤(rùn)率高于中國(guó)聯(lián)通。

受競(jìng)爭(zhēng)加劇以及互聯(lián)網(wǎng)即時(shí)通訊軟件的影響，與以往相比，三大運(yùn)營(yíng)商要獲取用戶(hù)和收入，要付出更多的成本。因此，在以后的競(jìng)爭(zhēng)中，成本控制是企業(yè)獲得較高利潤(rùn)的重要因素。三大運(yùn)營(yíng)商應(yīng)更采取有效措施，進(jìn)一步降本增效，提升企業(yè)的運(yùn)營(yíng)水平。

3.2凈資產(chǎn)利潤(rùn)率

凈資產(chǎn)利潤(rùn)率指利潤(rùn)占所有者權(quán)益的比重

中國(guó)移動(dòng)的凈資產(chǎn)收益率高于中國(guó)電信公司，中國(guó)電信凈資產(chǎn)收益率高于中國(guó)聯(lián)通公司，表明中國(guó)移動(dòng)的股東獲得更好的收益。

凈資產(chǎn)收益率是反映股東獲得收益的重要指標(biāo)，對(duì)三大運(yùn)營(yíng)商而言，伴隨著競(jìng)爭(zhēng)的白日化，三大運(yùn)營(yíng)商應(yīng)加強(qiáng)精細(xì)化管理，通過(guò)控制運(yùn)營(yíng)成本，提升企業(yè)盈利能力。

4結(jié)束語(yǔ)

目前三大運(yùn)營(yíng)商之間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越白熱化，并且受互聯(lián)網(wǎng)OTT技術(shù)的影響，多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域受到?jīng)_擊，業(yè)務(wù)發(fā)展乏力，盈利能力受到極大挑戰(zhàn)。三大運(yùn)營(yíng)商若想突破困局，一方面運(yùn)營(yíng)應(yīng)強(qiáng)化自己的運(yùn)營(yíng)水平，通過(guò)精細(xì)化的管理，降低運(yùn)營(yíng)成本，另一方面要不斷加快轉(zhuǎn)型，拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，帶動(dòng)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著5G時(shí)代的來(lái)臨，運(yùn)營(yíng)商將會(huì)出現(xiàn)嶄新的發(fā)展局面。

參考文獻(xiàn)

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[2]李建鳳，基于企業(yè)戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)報(bào)表分析——以格力電器為例[J].財(cái)會(huì)通訊，2017（8）：67 - 71.