隆基股份：硅片保持領(lǐng)先 財(cái)務(wù)狀況健康

隆基股份（601088）：2019年上半年，公司收入、歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤分別為141.11、20.10、19.96億元，分別同比增長41.09%、53.73%、59.16%。其中，Q2收入、歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤分別為84.01、13.98、14億元，分別同比增長28.62%、83.07%、87.11%。

財(cái)務(wù)情況分析。上半年，公司銷售商品收到的現(xiàn)金為96.51億元，較收入比值為68.4%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流為24.27億元，同比增長107.6%，較凈利潤比值達(dá)113.8%，現(xiàn)金流改善明顯。公司2016-2018年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額走弱，主要是拿了較多的大企業(yè)票據(jù)，且其中一部分在購建固定資產(chǎn)時(shí)候貼給了裝備供應(yīng)商，導(dǎo)致經(jīng)營現(xiàn)金、投資現(xiàn)金失真，實(shí)則現(xiàn)金流良好;公司去年3-4季度的利息收入倒掛，主要是年報(bào)會計(jì)政策調(diào)整，將Q4理財(cái)收益計(jì)入了投資收益;年度、季度內(nèi)公司投資支出、收回金額的長時(shí)期同步，主要系公司以1個(gè)月期限的理財(cái)為主。

單晶硅片產(chǎn)能建設(shè)加速，非硅成本仍在快速下降。在2018年底單晶產(chǎn)能基礎(chǔ)上，公司計(jì)劃單晶硅棒/硅片產(chǎn)能2021年底達(dá)到65GW，其中硅片產(chǎn)能根據(jù)目前建設(shè)進(jìn)度預(yù)計(jì)2020年底可達(dá)到65GW，較原規(guī)劃時(shí)間提前1年。單晶硅片產(chǎn)能建設(shè)加速，標(biāo)志了公司對硅片技術(shù)、成本優(yōu)勢的信心，同時(shí)，也反映了公司在這一輪新產(chǎn)能投放過程中，生產(chǎn)、管理效率持續(xù)的提高。此外，2019年1-6月公司通過設(shè)備改造、工藝改進(jìn)、管理提升等方式進(jìn)一步降低了產(chǎn)品的非硅成本，硅片非硅成本同比下降31.75%。

操作策略：龍頭優(yōu)勢明顯，投資者可適當(dāng)關(guān)注。<＼＼192.168.1.40＼tu＼13年固定彩圖＼結(jié)束符.jpg>