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    中國(guó)餐飲業(yè)報(bào)告:99%的資金都流向了一個(gè)共同屬性

    2019-09-05 04:33:05卿永
    中國(guó)商人 2019年9期
    關(guān)鍵詞:服務(wù)商金額餐飲

    卿永

    2015年我創(chuàng)辦“靠譜投”,在公開演講時(shí)說到“餐飲企業(yè)想上市,不是瘋子就是傻子”,因?yàn)槿笊綁喉敚贺?cái)務(wù)無法核查、稅賦過高、供應(yīng)鏈不成熟。

    2016年5月1日,國(guó)家開始試行營(yíng)改增(營(yíng)業(yè)稅改增值稅),幫助規(guī)范的餐飲企業(yè)降低占營(yíng)業(yè)額3%左右的稅金;2016年9月,頤海在港交所上市,一系列餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)出現(xiàn),開始對(duì)餐飲行業(yè)底層服務(wù)進(jìn)行優(yōu)化;2018年,番茄資本正式成立,成為中國(guó)第一支垂直的、只做餐飲產(chǎn)業(yè)投資的基金……

    2018年以來,國(guó)家相繼出臺(tái)了對(duì)稅務(wù)更加嚴(yán)格的稽查要求:2018年6月22日,國(guó)家出臺(tái)了新的、更加嚴(yán)格的食品安全法;2018年7月20日,國(guó)家宣布從2019年1月1日開始社保入稅新規(guī)……

    國(guó)家更加注重秩序重建,野蠻生長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)過去了。

    2018年,我們密切關(guān)注餐飲投融資市場(chǎng),每個(gè)月都通過“餐飲投融界”發(fā)布月度餐飲投融資報(bào)告。做完2018年餐飲產(chǎn)業(yè)投融資報(bào)告,我們感受到2019年餐飲產(chǎn)業(yè)可能面臨更大挑戰(zhàn),而對(duì)于真正的實(shí)力選手而言,可能恰恰是脫穎而出的時(shí)機(jī)。

    2018年中國(guó)餐飲產(chǎn)業(yè)投融資現(xiàn)狀

    餐飲產(chǎn)業(yè)的投資從2015年開始進(jìn)入一個(gè)相對(duì)爆發(fā)的狀態(tài),2015年以后雖然行業(yè)投資案例數(shù)逐年下滑,但總投資金額仍有所增長(zhǎng)。

    2018年,從截至11月中旬的數(shù)據(jù)來看,行業(yè)披露的案例數(shù)大幅下滑至361起,但受多起大額事件影響,總披露投資金額672億元人民幣,已超過2017年的全年投資額。這也代表著,所獲得投資的餐飲項(xiàng)目數(shù)量越來越少,金額越來越大,資金開始向優(yōu)質(zhì)企業(yè)聚攏。這是餐飲產(chǎn)業(yè)由分散逐漸走向集中的一個(gè)信號(hào)。

    在餐飲投資機(jī)構(gòu)當(dāng)中,2014-2018年,中國(guó)餐飲產(chǎn)業(yè)參投機(jī)構(gòu)有1200多家,其中主要以VC和PE為主,所占比例接近七成。2015年,早期項(xiàng)目的投資機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到140家,2016—2018年這3年,回落到不到一半的數(shù)量,但與此同時(shí),戰(zhàn)略投資者和天使投資人對(duì)早期項(xiàng)目占比增高。

    通過數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn),專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)大多不再關(guān)注早期投資項(xiàng)目,轉(zhuǎn)而投向后期;而越來越多的個(gè)人天使和戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)開始進(jìn)入餐飲投資的早期。所以早期項(xiàng)目可以更多地選擇戰(zhàn)略投資人和天使投資人。

    同樣,越來越多的資金開始向好的企業(yè)服務(wù)和供應(yīng)鏈創(chuàng)新模式集中。融資過億的企業(yè)有225家,約半數(shù)企業(yè)融資金額在2000萬元以下,其中22.9%的企業(yè)在500萬元以下,另有22.8%的企業(yè)沒有披露融資金額。

    宏觀分析:資本對(duì)純餐飲品牌投資興趣下降

    我們將餐飲產(chǎn)業(yè)投融資的狀況分成五大類進(jìn)行分析:餐飲品牌、餐飲飲品甜品品牌、餐飲食品品牌、餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)商品牌、餐飲新零售電商品牌。

    通過細(xì)分我們看到,餐飲供應(yīng)鏈及服務(wù)商披露的案例最多,投資金額也幾乎占到半壁江山。餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)商的案例占32%,餐飲品牌占20.3%,飲品品牌占9.5%,餐飲新零售與餐飲電商占20.9%。餐飲食品品牌占17.2%。

    餐飲供應(yīng)鏈及服務(wù)商,除了數(shù)量排行第一之外,金額也占到50%以上;而餐飲食品品牌,雖然數(shù)量只占17.2%,但金額卻占到28.2%;餐飲品牌和飲品甜品品牌的融資數(shù)量高達(dá)29.8%,但融資金額加起來卻只占8.3%。

    由此可以看出,資金主體主要是在餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)商和食品品牌,而傳統(tǒng)的餐飲品牌和飲品品牌所占金額比例和數(shù)量比例都相對(duì)較低。

    通過數(shù)據(jù)我們可以看到,資本對(duì)純餐飲品牌的投資興趣在下降,對(duì)具備食品屬性、零售屬性的新餐飲以及餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)更有興趣。我們?cè)诟糠滞顿Y機(jī)構(gòu)交流的過程中,他們明確表示:2019年基本不看餐飲品牌,只看餐飲供應(yīng)鏈和新零售,包括今日資本和2018年投資餐飲最多的高榕資本都有這樣明確的表態(tài)。

    從投資地域來看,投資案例更多發(fā)生在北京、上海、廣東、浙江、江蘇、福建,占投資總金額的近80%;從投資金額來看,也更多集中在北京、上海、浙江、廣東、四川、福建、河南等地,占總金額的92.8%。

    通過資金的流向,我們建議餐飲創(chuàng)業(yè)在北京、上海、廣東、浙江等省市,這樣更有機(jī)會(huì)拿到資本。

    微觀分析:餐飲新零售與電商成為主流資本追逐的新寵

    餐飲品牌的投資

    從餐飲品牌的投資金額來看,基本為一高一低:2014年高,2015年低,2016年高,2017年低,2018年高;從餐飲品牌的投資數(shù)量來看,在2015年145個(gè)達(dá)到峰值后,逐年遞減,2018年披露的數(shù)量只有46個(gè)。

    從這個(gè)角度來看,結(jié)合投資機(jī)構(gòu)融資困難現(xiàn)狀和整體經(jīng)濟(jì)下行等情況,2019年對(duì)餐飲品牌投資可能并不樂觀,很多餐飲投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)不投純餐飲品牌。真格基金在過去投資的26個(gè)餐飲項(xiàng)目中,絕大部分是餐飲品牌,但在2018年的投資中沒有一個(gè)餐飲品牌,更多的是餐飲新零售和餐飲供應(yīng)鏈平臺(tái)。

    高榕資本在2018年的投資數(shù)量是最多的,但它也已明確表示,2019年將會(huì)減少對(duì)餐飲品牌的關(guān)注,轉(zhuǎn)而更多地投向餐飲供應(yīng)鏈項(xiàng)目。

    我給餐飲品牌的建議是:基于經(jīng)濟(jì)下行,再加上資本對(duì)餐飲品牌不太看好,所以2019年發(fā)展要更為保守,現(xiàn)金為王,在資金不充裕的前提下,不要大舉擴(kuò)張,融資時(shí)降低估值預(yù)期,盡可能不接受對(duì)賭。

    從餐飲品類細(xì)分來看,小吃快餐仍然是投資案例和投資金額最集中的地方,其次是正餐和火鍋。

    小吃在2014-2018年,共有329起投資事件,金額高達(dá)95億元人民幣;正餐是一個(gè)超大品類,但整個(gè)正餐只有22起投資,僅火鍋一個(gè)品類就包含20多起投資。

    小吃快餐仍然是餐飲品類投資的首選。大家如果想獲得融資,就要考慮如何像小吃快餐一樣,能夠更加快速規(guī)模化發(fā)展。

    飲品和甜點(diǎn)品牌的投資

    飲品和甜點(diǎn)品牌整體的投資規(guī)模也呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。飲品甜點(diǎn)品牌在2014年只有1個(gè)億,2015年3個(gè)億,2016年15個(gè)億,2017年18個(gè)億,到了2018年有33個(gè)億,逐年都在遞增。遞增的還包括投資數(shù)量:2014年20個(gè)、2015年40個(gè)、2016年47個(gè)、2017年78個(gè),到了2018年稍有回落。

    整體來看,咖啡類、茶飲料、甜點(diǎn)類投資金額均呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。從截至2018年11月中旬的數(shù)據(jù)看,在各品類投資案例數(shù)下滑的情況下,受瑞幸咖啡、喜茶、奈雪茶、幸福西餅等多起大額事件影響,投資金額較往年仍有大幅增長(zhǎng)。

    餐飲供應(yīng)鏈和服務(wù)商的投資

    從投資金額看,餐飲供應(yīng)鏈及服務(wù)商領(lǐng)域遙遙領(lǐng)先,達(dá)到1444億元人民幣,基本是四個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的投資額總和。餐飲供應(yīng)鏈整體投資2017-2018年明顯下降,但總量依然很大,總投資事件769起,披露總投資金額約1444億元人民幣。

    餐飲O2O平臺(tái)獲投金額最高,達(dá)1166.88億元人民幣,占餐飲供應(yīng)和服務(wù)商領(lǐng)域獲投額的80.8%;其次是餐飲供應(yīng)鏈獲投案例最多,披露事件247起。

    凡是金額高的地方,代表“戰(zhàn)爭(zhēng)”快結(jié)束了,企業(yè)不要有太多考慮;數(shù)量集中的地方往往代表“戰(zhàn)爭(zhēng)”才剛剛開始,雖然數(shù)量多,金額卻比較小。

    此外,食品安全領(lǐng)域需求巨大,建議投資人可以多關(guān)注。

    餐飲新零售與電商的投資

    2014-2018年餐飲新零售與電商領(lǐng)域披露總投資事件502起,總投資金額約394.65億元人民幣。其中,2015年是投資案例數(shù)最多的一年,達(dá)到137起;2018年投資金額創(chuàng)下新高,達(dá)112.15億元人民幣。餐飲新零售與電商成為主流資本追逐的新寵。

    餐飲投資機(jī)構(gòu)TOP10

    過去一年里,我們的FA(理財(cái)顧問)團(tuán)隊(duì)嘗試與超過1000家有過餐飲產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)歷的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行連接和數(shù)據(jù)互動(dòng),統(tǒng)計(jì)了投資餐飲產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目數(shù)的TOP10和金額TOP10,正是他們推動(dòng)了這個(gè)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步。

    本次報(bào)告的Top10投資機(jī)構(gòu)和2017年之前我們統(tǒng)計(jì)的相比,有幾個(gè)很明顯的機(jī)構(gòu)可以關(guān)注:高榕資本、阿里巴巴、騰訊、順為、元璟和高瓴資本。

    我們發(fā)現(xiàn),一些大機(jī)構(gòu)帶著大額資本開始進(jìn)入餐飲產(chǎn)業(yè)。其中高榕資本是2018年新進(jìn)入Top10的,在去年的報(bào)告中,我們沒有看到高榕資本在餐飲產(chǎn)業(yè)布局。它所投資的項(xiàng)目包含餐飲品牌、餐飲甜點(diǎn)品牌、零售品牌、供應(yīng)鏈服務(wù)商品牌,幾乎涉獵餐飲全產(chǎn)業(yè)??偣餐顿Y了9家餐飲企業(yè),金額大小不一,小則300萬元,多則數(shù)千萬元。

    排在第二位的是紅杉資本,在2018年對(duì)餐飲產(chǎn)業(yè)的布局開始增加,總共投資了8家企業(yè),投資領(lǐng)域基本是餐飲的新零售方向及供應(yīng)鏈服務(wù)商,投資金額也都比較大。

    同居第二位的是番茄資本,投資金額相對(duì)較小,但全領(lǐng)域都有涉獵,最小的數(shù)十萬元,最高的達(dá)9500萬元,投資對(duì)象主要以餐飲品牌、食品安全和餐飲供應(yīng)鏈、服務(wù)商品牌為主。

    2018年IDG在餐飲產(chǎn)業(yè)的布局也比較多,主要參與了餐飲新零售和供應(yīng)鏈品牌。2014-2017年IDG總共投資26個(gè)餐飲項(xiàng)目,主要以餐飲品牌為主。

    2017年以前,真格基金的投資基本以餐飲品牌為主,過去投資的26個(gè)項(xiàng)目中也鮮有獲得大的成功。2018年,真格基金的投資風(fēng)格發(fā)生了一些變化,主要以新零售和食品品牌為主,除了湯先生,幾乎沒有純餐飲品牌。很顯然,他們已經(jīng)吸取教訓(xùn),投資的餐飲基本以餐飲新零售和類食品的餐飲品牌為主。

    阿里巴巴也開始進(jìn)入餐飲產(chǎn)業(yè)。在國(guó)內(nèi),阿里巴巴投資了好食期、美味不用等、喜士多、1919酒類直供;在印度,阿里巴巴布局了兩家公司,一個(gè)是印度版大眾點(diǎn)評(píng)平臺(tái)Zomato,另一個(gè)是印度生鮮食品電商平臺(tái)Bigbasket。阿里的投資依然是以新零售和餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)商為主。

    跟阿里巴巴數(shù)量保持一致的是絕了基金,它是由絕味和餓了么共同出資成立的,2018年投資了6家企業(yè),分別為:蒸瀏記、菜大師、秘訣外賣、很久以前、開心麗果和慕瑪披薩。通過披露的排名可以看到,絕了基金核心投資的都是餐飲品牌,是一只純餐飲產(chǎn)業(yè)的基金,這跟企業(yè)的戰(zhàn)略屬性有關(guān)系。

    高瓴資本投資了5家企業(yè),餐飲品牌、食品品牌、餐飲新零售、供應(yīng)鏈服務(wù)商幾乎全面覆蓋,投資金額較大,主要是中后期為主,更多關(guān)注的是相對(duì)成熟的獨(dú)角獸企業(yè)。

    元璟資本投資了4個(gè)項(xiàng)目,對(duì)其中一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行了兩輪投資,最低50萬元,最高3000萬元,主要聚焦在餐飲新零售和供應(yīng)鏈服務(wù)商領(lǐng)域。

    騰訊在2018年對(duì)餐飲產(chǎn)業(yè)布局也開始增加,金額比較大,他們投資的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、每日優(yōu)鮮、便利蜂和易酒批,基本都屬于餐飲新零售領(lǐng)域。

    順為資本的投資聚焦在餐飲供應(yīng)鏈領(lǐng)域,其中餐飲品牌“關(guān)茶”投資了700萬元。

    我們發(fā)現(xiàn),在投資Top10中,高榕資本、番茄資本和絕了基金是以餐飲品牌和飲品品牌投資為主,而其他基金更多的重心是在餐飲新零售、電商、供應(yīng)鏈、服務(wù)商領(lǐng)域。

    餐飲投資金額排在第一位的是阿里巴巴,如果加上阿里巴巴并購,總金額接近200億元。再加上通過餓了么與絕味共同成立的絕了基金的投資,無論是金額還是數(shù)量,阿里巴巴在餐飲業(yè)的投資都是排在第一位的。

    第二是老虎基金,老虎基金是非常知名的并購基金,它參與了兩個(gè)項(xiàng)目,一個(gè)是美菜網(wǎng),一個(gè)是每日優(yōu)鮮,金額都非常大。

    第三是高瓴資本,投資金額高達(dá)30億元。

    供應(yīng)鏈的成熟度決定了企業(yè)對(duì)資本的吸引力

    2014-2018年餐飲產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域披露的退出事件有199起,退出金額約2175億元人民幣。2015年披露了53起退出案例,是退出事件最多的一年,但金額卻很低;2017年的退出金額并不高,只有數(shù)百億元,但到2018年卻高達(dá)2000多億元,原因是什么?

    2018年受美團(tuán)點(diǎn)評(píng)港股IPO事件影響,行業(yè)退出金額創(chuàng)下歷史新高,包括騰訊、紅杉中國(guó)、高瓴資本等在內(nèi)的三十多家機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)退出。

    2018年,以前,中國(guó)餐飲產(chǎn)業(yè)共有36家企業(yè)IPO上市,涉及退出機(jī)構(gòu)103家,退出金額2126億元人民幣;其次是并購?fù)顺?,退出事?1起,涉及被并購企業(yè)19家,退出機(jī)構(gòu)35家,退出金額41.51億元人民幣。

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