政策緩解“融資難”　改革攻堅“融資貴”

從近來多位金融監(jiān)管部門負責(zé)人的談話，可以窺見破解民營和小微企業(yè)融資難題的新動向。

人民銀行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清在此前接受記者采訪時表示，對于支持民營企業(yè)和小微企業(yè)，要在解決融資難的基礎(chǔ)上推動降低融資成本。這個表態(tài)實際上印證了許多金融機構(gòu)、實體企業(yè)與從業(yè)者的切身感受，即先有融資難，再有融資貴，應(yīng)該先想辦法從正規(guī)渠道融到資金，再想辦法獲得“便宜”的資金。

先以政策克“難”，再以改革克“貴”。正規(guī)渠道融資的價格再高，也不及非正規(guī)民間渠道資金價格昂貴。因此，先攻克民營和小微企業(yè)融資難是當務(wù)之急，而來自政府各方的“服務(wù)包”“三支箭”等政策組合對于解決融資難有比較明顯的成效。在此基礎(chǔ)上，融資責(zé)問題涉及風(fēng)險定價、利率并軌等一系列市場化改革中的難題，僅靠政策要求，有行政命令化、商業(yè)不可持續(xù)之虞，融資貴需要用更長遠的改革去解決。

從相關(guān)監(jiān)管部門負責(zé)人的談話中，可以看到“在解決融資難的基礎(chǔ)上推動降低融資成本”這一思路具有更豐富的內(nèi)涵。以政策克“難”，在日前舉行的“全面深化北京民營和小微企業(yè)金融服務(wù)推進會”上，多位監(jiān)管部門領(lǐng)導(dǎo)給出了“政策包”。雖然是北京地區(qū)的服務(wù)會，但思路對全國是通用的。解決融資難，政策的總體取向應(yīng)是堅持市場化與保持延續(xù)性，既不能行政命令也不能朝令夕改。北京銀保監(jiān)局局長李明肖表示，明確支持正常類小微貸款無還本續(xù)貸，逐步提高續(xù)貸業(yè)務(wù)在小微企業(yè)貸款中的比重。這是保證政策延續(xù)性的體現(xiàn)。在此基礎(chǔ)上，攻克融資難的政策組合，主要是想方設(shè)法拓寬民營和小微企業(yè)的融資渠道。比如，北京市的做法是聯(lián)合銀行實地走訪企業(yè)，現(xiàn)場辦公并向企業(yè)送出擴大授信、協(xié)助發(fā)行債券、開展倉單質(zhì)押、紓困基金支持、創(chuàng)新股權(quán)融資產(chǎn)品等綜合“服務(wù)包”。再比如，據(jù)人行營業(yè)管理部黨委書記、主任楊偉中透露，人行營業(yè)管理部進行工具創(chuàng)新，推出專項再貼現(xiàn)“京創(chuàng)通”，通過設(shè)立專項再貼現(xiàn)額度、簡化審批手續(xù)、擴大優(yōu)質(zhì)民企票據(jù)票面額度、通過“白名單”專向扶持相關(guān)企業(yè)等手段，精準服務(wù)中關(guān)村科創(chuàng)型民營和小微企業(yè)。應(yīng)當說，這些手段的市場化水平較高，其他地區(qū)可以借鑒，并結(jié)合當?shù)禺a(chǎn)業(yè)實際，服務(wù)民營和小微企業(yè)。

在民營和小微企業(yè)融資過程中，“首貸”是難題，融資渠道窄是主要掣肘。因此，擔保支持、債券融資支持和股權(quán)融資支持是政策工具的重要環(huán)節(jié)。創(chuàng)業(yè)擔保貸款和政府基金應(yīng)當引導(dǎo)初創(chuàng)企業(yè)和微型企業(yè)“捅破”“首貸”的“窗戶紙”;債券融資支持是“第二支箭”。央行副行長陳雨露表示，央行會對符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，主業(yè)相對集中于實體經(jīng)濟、技術(shù)先進、產(chǎn)品有市場，暫時遇到困難的民營企業(yè)發(fā)債提供增信支持。股權(quán)融資支持是“第三支箭”。陳雨露表示，央行將按照市場化、法治化的原則，擇機推出民營企業(yè)股權(quán)融資支持工具。

可以看到，以政策攻克融資難，監(jiān)管部門有一系列工具組合可選。而以改革攻克融資貴，則需要更大的耐心和更長遠的市場化改革。央行行長易綱曰前出席中債指數(shù)專家指導(dǎo)委員會第十五次會議時，談及利率市場化和債券市場機制建設(shè)。他表示，在進一步推動利率市場化改革的過程中，仍可進一步探索改革思路，如研究不再公布貸款基準利率等，同時要繼續(xù)深入研究貸款利率走勢以及存量貸款合同切換的問題，堅持在有利于老百姓、有利于解決中小企業(yè)融資難、融資貴問題的前提下推進改革。應(yīng)從市場建設(shè)層面出發(fā)推進債券市場對外開放，不斷縮小與成熟市場的差距，進一步提高資源配置效率，更好發(fā)揮市場在資源配置中的作用。

“市場化，還是市場化?！边@是易綱表達出的思路。在各項支持政策充分運用的情況下，深入推進利率市場化、健全債券市場機制等改革是攻克融資貴的治本之路。只有充分地讓市場在金融資源配置中發(fā)揮決定性作用，促進各級金融市場公允價格的形成和市場透明度的提升，同時破除行政因素對市場定價的干擾，市場才可能真正塑造小微金融的風(fēng)險定價機制，金融機構(gòu)才有望在商業(yè)可持續(xù)的條件下把民營和小微企業(yè)的融資成本降下來。