第三方電商平臺核心競爭力評價分析

余慶澤 毛為慧 李保峰 鐘子慧

基金項目：廣東省教育廳廣東省特色創(chuàng)新項目（人文社科）“工業(yè) 4.0 下智能制造精益管理創(chuàng)新研究”（ZYZG201801）

摘 要：構(gòu)建適用于電商平臺、基于財務(wù)核心競爭力評價的體系及指標權(quán)重，包括四個一級指標（IN）和九個二級指標，以京東等三家在美上市的中國知名第三方電商平臺為研究標的，以2018年財務(wù)公開年報數(shù)據(jù)進行綜合評分，得出核心競爭力評分高低依次為阿里巴巴、唯品會、京東，發(fā)現(xiàn)實力強的電商平臺（阿里巴巴）盈利能力和發(fā)展能力占有比較性優(yōu)勢，其品牌效應(yīng)強，但即使這樣，如未能處理企業(yè)債務(wù)、常規(guī)運行與其他經(jīng)營支出的關(guān)系，則實為企業(yè)發(fā)展隱患。

關(guān)鍵詞：電商平臺;核心競爭力;財務(wù)核心競爭力評價

中國電子商務(wù)行業(yè)自90年代末至今發(fā)展快速，從過去互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用發(fā)展成為一種新產(chǎn)業(yè)，誕生了美國上市的知名電商平臺，如天貓、京東、唯品會、拼多多等。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”行動推進，電子商務(wù)行業(yè)通過協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展融入國民經(jīng)濟各個組成部分。

一、核心競爭力

核心競爭力是指能夠為企業(yè)帶來比較競爭優(yōu)勢的資源以及資源的配置與整合方式。

它不是短期運營和盈利的結(jié)果，是“將技能、資產(chǎn)和運作機制有機融合的企業(yè)自組織能力，是企業(yè)推行內(nèi)部管理性戰(zhàn)略和外部交易性戰(zhàn)略的結(jié)果”。核心競爭力是企業(yè)發(fā)展的原動力，能使企業(yè)保持長期穩(wěn)定的競爭優(yōu)勢、獲得穩(wěn)定超額利潤，在市場競爭中，確保其產(chǎn)品和服務(wù)的價值與優(yōu)勢。

核心競爭力內(nèi)涵：（1）核心競爭力是核心能力、組織能力，或戰(zhàn)略能力。核心競爭力與企業(yè)資源共同構(gòu)成企業(yè)的競爭優(yōu)勢;（2）核心競爭力是資源的函數(shù)。核心競爭力往往與能力整合形成企業(yè)根本性的戰(zhàn)略資源;（3）核心競爭力能夠提供最大戰(zhàn)略價值且有別于競爭對手的組織資源組合。以上三類觀點均從不同角度反映了核心競爭力的某些特性，但都不夠全面。普拉哈拉德指出核心競爭力與核心產(chǎn)品和核心能力不同，前者注重企業(yè)價值鏈中個別關(guān)鍵優(yōu)勢，與能力有所不同。企業(yè)資源除了有形資產(chǎn)外，還包括研發(fā)能力、制造訣竅、市場資源、供應(yīng)商關(guān)系和資源配置的專門技術(shù)，因此核心競爭力可以說是資源的函數(shù)或組合。

二、相關(guān)研究現(xiàn)狀

在企業(yè)核心競爭力相關(guān)研究領(lǐng)域，多數(shù)研究以傳統(tǒng)企業(yè)為標的，比如：楊立認為企業(yè)核心競爭力是一項系統(tǒng)工程。它是企業(yè)核心技術(shù)、市場開發(fā)、內(nèi)控管理等綜合優(yōu)勢、一種不易被競爭對手仿效并能帶來超額利潤的一種特有能力。對于創(chuàng)新型中小企業(yè)，陳淑英研究得出其核心競爭力五個要素及各自權(quán)重，包括技術(shù)創(chuàng)新能力（0.3074）、文化創(chuàng)新能力（0.1201）、管理創(chuàng)新能力（0.2173）、學習型組織建設(shè)能力（0.1525）、企業(yè)成長（0.2027）?；诨ヂ?lián)網(wǎng)新環(huán)境，張志浩構(gòu)建“轉(zhuǎn)型中零售業(yè)”核心競爭力評價指標體系，包括資源整合與轉(zhuǎn)變、提升創(chuàng)新能力、全渠道運營、線上線下經(jīng)營一體化、供應(yīng)鏈的整體優(yōu)化和經(jīng)營觀念。當今網(wǎng)絡(luò)時代，搜索引擎企業(yè)實力強大。溫麗雅基于百度及其競爭對手財務(wù)指標構(gòu)建企業(yè)財務(wù)指標體系，提出其核心競爭力包括盈利能力、運營能力、償債能力及發(fā)展能力等指標?？v觀以上相關(guān)研究，國內(nèi)外對互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下第三方電子商務(wù)平臺的核心競爭力方面的研究很欠缺。本文以四家美國上市的中國知名第三方電商平臺為標的，研究其核心競爭力，分別包括：阿里巴巴（BABA）、京東（J.Dong）和唯品會（VIPS）。2017年各平臺市值（人民幣）分別約為：29 179億元、3 506億元、328億元。

三、評價指標構(gòu)建

由于該領(lǐng)域研究未有科學的相關(guān)評價指標體系可參考，本文借鑒以上學者對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)核心競爭力研究方法，結(jié)合上市公司財務(wù)公開、規(guī)范、透明的特點，基于財務(wù)核心競爭力評價體系及指標權(quán)重，構(gòu)建本文適用的評價指標體系（表1），包括四個一級指標（IN）和九個二級指標：（1）盈利能力：銷售毛利率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率;（2）運營能力：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）;（3）償債能力：流動比率和產(chǎn)權(quán)比率;（4）發(fā)展能力：每股收益EPS-基本和每股凈資產(chǎn)BPS。

四、電商平臺核心競爭力評分計算

通過中財網(wǎng)、前瞻眼、東方財富網(wǎng)獲取以上三家企業(yè)2018年財務(wù)年報數(shù)據(jù)，根據(jù)以上評價體系（表1），采用公式1：EINn=（INn-1×Wn-1+INn-2×Wn-2+......+INn-n×Wn-n），計算各自一級評價指標數(shù)值;公式2：ECC=（IN1+IN2+.....+INn），計算各自核心競爭力綜合評分，其中W=權(quán)重、E=企業(yè)。計算結(jié)果對比如下表2（最后結(jié)果保留小數(shù)點后兩位數(shù)）

五、分析與討論

由表2可知：四大知名電商平臺核心競爭力綜合評分分別為：32.25、2.91、10.20、-26.77，綜合排名依次是阿里巴巴、唯品會、京東和拼多多。

（一）在盈利能力和發(fā)展能力方面

阿里巴巴平臺評分分別為14.41和17.65，遙遙領(lǐng)先其他三個電商平臺。（1）盈利能力主要與產(chǎn)品經(jīng)營、資本經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營三個因素有關(guān)，其中產(chǎn)品經(jīng)營是企業(yè)利潤的主要來源，也是企業(yè)贏利的直接反映;資本經(jīng)營和資產(chǎn)經(jīng)營間接影響企業(yè)贏利能力，是不可忽視的因素。由此可見阿里巴巴平臺在產(chǎn)品、資本與資產(chǎn)等方面經(jīng)營卓越。（2）企業(yè)發(fā)展能力取決于企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性。在實踐中，企業(yè)發(fā)展能力是品牌發(fā)展能力。阿里巴巴把企業(yè)和平臺產(chǎn)品做成知名品牌，主導B2B和B2C市場同時賺取溢價和顧客長期價值。

（二）在運營能力上

京東要略勝一籌，其評分是0.5，高于其他兩個平臺（0.11和0.25）。京東憑借為顧客省錢的市場訴求以及通過與騰訊合作等戰(zhàn)略進行整合市場資源，其運營能力非同一般。然而，該平臺在贏利能力（0.44）和發(fā)展能力（1.82）上均呈現(xiàn)疲弱狀態(tài)。如該平臺未能有長遠品牌戰(zhàn)略規(guī)劃，則難以持久發(fā)展。建議該類品牌價值不高的電商平臺，應(yīng)加快多元化盈利模式轉(zhuǎn)型、優(yōu)化企業(yè)品牌戰(zhàn)略，促進企業(yè)穩(wěn)健成長。

（三）在償債能力上

京東很有優(yōu)勢，其評分是0.15，是阿里巴巴（0.075）的2倍。企業(yè)在正常運轉(zhuǎn)過程中，需要償還債務(wù)同時還要支付各種經(jīng)營性支出。阿里巴巴作為綜合能力第一的電商平臺，償債能力相對較弱。由于用于償還債務(wù)資金較多，其經(jīng)營活動資金較為緊缺，長此以往會使經(jīng)營活動步履維艱。阿里巴巴公司需平衡處理好債務(wù)和經(jīng)營活動資金。

結(jié)束語：

本文借鑒前人研究方法，基于財務(wù)核心競爭力評價體系及指標權(quán)重，嘗試構(gòu)建適用于電商平臺的評價指標體系，包括四個一級指標（IN）和九個二級指標，對四家美國上市公司的中國知名電商平臺核心競爭力進行評分，得出綜合評分高低依次為阿里巴巴、唯品會、京東和拼多多，發(fā)現(xiàn)實力強的電商平臺（阿里巴巴）盈利能力和發(fā)展能力占有比較性優(yōu)勢，其品牌效應(yīng)強，但便如此，如未能明確權(quán)衡企業(yè)債務(wù)、常規(guī)運行與其他經(jīng)營支出的關(guān)系，則會陷入財務(wù)困境而障礙企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

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作者簡介：

余慶澤（1972-），男，廣東省陸豐人，副教授，碩士。研究方向：電子商務(wù)應(yīng)用與創(chuàng)新;

通訊作者：毛為慧（1982-），女，黑龍江省哈爾濱人，講師，碩士。研究方向：互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新管理;

李保峰（1997-），男，廣東省河源人，2017級物流管理專業(yè)大學生。研究方向：電子商務(wù)平臺應(yīng)用與創(chuàng)新;

鐘子慧（1999-），女，江西省南昌市人，2018級國際貿(mào)易實務(wù)專業(yè)大學生。研究方向：管理創(chuàng)新應(yīng)用。