科技型中小企業(yè)融資困境及對策

肖一

摘? 要：在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，中小企業(yè)一直是我國經(jīng)濟(jì)的中堅力量，科技型中小企業(yè)更是推動技術(shù)創(chuàng)新的重要力量，但是由于這類企業(yè)高投入、高風(fēng)險的特點(diǎn)使其在擴(kuò)大發(fā)展進(jìn)行融資的過程中遇到很大的阻礙，融資現(xiàn)狀不容樂觀。尤其是目前經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，產(chǎn)業(yè)迫切需要轉(zhuǎn)型升級的經(jīng)濟(jì)形式下，科技型中小企業(yè)的融資情況更是雪上加霜。本文在分析加強(qiáng)科技型中小企業(yè)融資的重要性基礎(chǔ)上，深入探討了科技型中小企業(yè)科技融資渠道和現(xiàn)狀，分析了當(dāng)前科技型中小企業(yè)融資困境的成因，并針對性的提出了科技型中小企業(yè)融資渠道創(chuàng)新策略。

關(guān)鍵詞：科技型中小企業(yè);融資困境;融資渠道

一、引言

我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了數(shù)年的高速增長，目前經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，產(chǎn)業(yè)迫切需要轉(zhuǎn)型升級，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。而目前中小企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)占到所有企業(yè)總量的90%。在這些企業(yè)快速發(fā)展的過程中都或多或少的遇到融資問題，用怎么樣的融資方式才能夠從外部獲取更多的資金以滿足企業(yè)的發(fā)展是中小型科技企業(yè)亟待解決的問題。

二、科技型中小企業(yè)科技融資渠道及風(fēng)險

在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，中小企業(yè)一直是我國經(jīng)濟(jì)的中堅力量，但其融資現(xiàn)狀卻不容樂觀?？萍夹椭行∑髽I(yè)往往依靠各種非銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，這些機(jī)構(gòu)包括傳統(tǒng)非銀行金融機(jī)構(gòu)、P2P平臺，民間小額信貸機(jī)構(gòu)等。目前中小企業(yè)融資渠道主要有如下幾種：

（1）銀行貸款

中小型高新技術(shù)企業(yè)大部分屬于早期成長階段，經(jīng)營風(fēng)險較高，老板多為技術(shù)出身，管理能力普遍不如職業(yè)經(jīng)理人，經(jīng)驗(yàn)欠缺，企業(yè)的收益穩(wěn)定性較差。其成果投入市場之前需要大量的實(shí)驗(yàn)來測試和調(diào)整，在投入市場后還需要有大量的資金來宣傳和推廣。由于技術(shù)更新較快，企業(yè)有新技術(shù)新產(chǎn)品研發(fā)出來后，需要快速擴(kuò)張，迅速占領(lǐng)市場，否則一旦別的企業(yè)有新技術(shù)出來企業(yè)就會處于被動挨打局面。這個期間是非常需要資金的支持。但是由于此類企業(yè)輕資產(chǎn)、可供抵押的資產(chǎn)較少，信息透明度低，財務(wù)制度不夠健全，銀行在審核這類高新技術(shù)企業(yè)貸款時要求較高。近年來，中央和地方財政對科技型中小企業(yè)加大了信貸支持。如最近人民銀行上?？偛堪l(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)民營企業(yè)和科技創(chuàng)新企業(yè)金融服務(wù)的實(shí)施意見》從再貸款額度、票據(jù)融資、債券融資、抵押補(bǔ)充貸款資金等四個方面引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提升相關(guān)領(lǐng)域信貸支持力度，降低企業(yè)融資成本。但是從銀行層面，也是會選擇那些創(chuàng)建多年，業(yè)績增長穩(wěn)定，信用良好的高科技成長型企業(yè)，很多早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)是很難申請到貸款的。

（2）應(yīng)收賬款融資

應(yīng)收賬款融資模式主要是指以未到期的應(yīng)收賬款向金融機(jī)構(gòu)辦理融資的方式，一些處于供應(yīng)鏈上游的企業(yè)較多采用這種融資方式。根據(jù)是否有追索權(quán)分為應(yīng)收賬款質(zhì)押融資和應(yīng)收賬款保理。由于一些優(yōu)質(zhì)的高新技術(shù)企業(yè)業(yè)績增長比較快，有的企業(yè)為了爭取業(yè)績會給客戶較長時間的賬期，伴隨著企業(yè)的高速發(fā)展，可能會產(chǎn)生大量的應(yīng)收賬款，一方面企業(yè)在不斷的擴(kuò)張，另一方面企業(yè)的現(xiàn)金流也承受著很大的壓力，這種情況下能夠使用應(yīng)收賬款融資將大大緩解現(xiàn)金流的壓力，滿足當(dāng)前對短期資金的需求。

然而，應(yīng)收賬款融資蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險，具體主要體現(xiàn)在以下方面：

1.賬面虛假、價值高估

很多時候金融企業(yè)無法準(zhǔn)確判斷應(yīng)收賬款的真實(shí)性和真實(shí)價值。這需要通過融資企業(yè)提供的大量資料來佐證，銀行交易流水、企業(yè)信用等級這塊的資料是判斷的重要指標(biāo)之一。尤其是一些以無形資產(chǎn)為重的企業(yè)。投資者對應(yīng)收賬款的風(fēng)險狀況并不清楚，會存在信息不對稱問題。需防止融資企業(yè)與其債務(wù)人合謀，放棄債權(quán)或者制造不存在的應(yīng)收賬款以達(dá)到騙取銀行貸款的目的。由于資產(chǎn)證券化在我國還處于新興業(yè)務(wù)，相關(guān)配套的法律法規(guī)還不完善。目前，我國已針對企業(yè)資產(chǎn)證券化出臺了《證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)指引（試行）》《上海證券交易所資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引》《深圳證券交易所資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引（2014年修訂）》另外還對相關(guān)信息披露做出了相關(guān)要求。比如《深圳證券交易所資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)信息披露格式》就是對信息披露進(jìn)行規(guī)范的文件。投資者需要仔細(xì)研究相關(guān)法律和政策，選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)投資，從而提高投資者對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資信心，最終提高整個資產(chǎn)證券化市場的運(yùn)行效率。

2.債務(wù)人不配合、違約

一方面，在做應(yīng)收賬款融資時，一般銀行會要求應(yīng)收賬款的付款人簽署《應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓告知函》，付款人需要核對確認(rèn)告知函的內(nèi)容，并同意將應(yīng)收款項(xiàng)匯入借款人在借款銀行指定的賬戶上。但是會有比較強(qiáng)勢的客戶因?yàn)橛懈鞣N顧慮不同意這樣操作。由于雙方信息不對稱，銀行方無法準(zhǔn)確監(jiān)控付款人是否已經(jīng)向融資企業(yè)支付貨款，以及是否支付到銀行指定的賬戶上。實(shí)際操作中，企業(yè)可能和債務(wù)人約定不將回款打入指定賬戶，可能會出現(xiàn)客戶已經(jīng)歸還應(yīng)收賬款，但融資企業(yè)將這部分應(yīng)收賬款的回款挪用，而不及時的歸還銀行借款。

另一方面，若企業(yè)的應(yīng)收賬款的主債務(wù)人只有幾家，如果這幾家行業(yè)相似，都不是成熟型企業(yè)。有可能因?yàn)榻?jīng)濟(jì)大環(huán)境變壞，或者自身經(jīng)營狀態(tài)不善導(dǎo)致無法還款。銀行在審批時應(yīng)從政策導(dǎo)向、行業(yè)周期、公司業(yè)績、管理能力等各方面綜合考察債權(quán)人和債務(wù)人企業(yè)，并通過簽訂其他補(bǔ)充條件，最大程度的降低違約損失。比如一些省市出臺相關(guān)規(guī)定，要求各大商業(yè)銀行在辦理應(yīng)收賬款融資抵押業(yè)務(wù)時應(yīng)在相關(guān)平臺進(jìn)行公示。

三、科技型中小企業(yè)融資困境成因及融資渠道創(chuàng)新策略

（1）當(dāng)前科技型中小企業(yè)融資困境的成因

由于科技型中小企業(yè)成立時間較短，信息披露不充分，商業(yè)銀行在對中小科技企業(yè)進(jìn)行信貸風(fēng)險評估及信用評級時遇到很大困難，使得其在銀行的信譽(yù)度較低。銀行給此類企業(yè)的貸款積極性不高，發(fā)放的授信額度較低、貸款利率較高，審批時間較長、并且有很多限制性的條款，比如往往需要有資產(chǎn)抵押物。但是很多科技型中小企業(yè)都是輕資產(chǎn)的企業(yè)。這樣的融資方式使得很多中小型科技企業(yè)很難從銀行獲得大量貸款用于企業(yè)發(fā)展，錯失了很多發(fā)展機(jī)會。