商譽(yù)減值的思考

【摘要】商譽(yù)減值測(cè)試可謂是2018年上市公司年報(bào)的重頭戲，然而商譽(yù)減值測(cè)試工作在具體實(shí)施過(guò)程中也遇到了一些需要進(jìn)一步探討思考的問(wèn)題。本文就2018年商譽(yù)減值測(cè)試工作具體實(shí)施過(guò)程中遇到的問(wèn)題進(jìn)行了分析，并初步提出幾點(diǎn)建議，為后續(xù)實(shí)施商譽(yù)減值測(cè)試工作擴(kuò)展些思路。

【關(guān)鍵詞】商譽(yù)減值 現(xiàn)狀 存在問(wèn)題 思考

一、2018年報(bào)之前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)商譽(yù)的現(xiàn)狀

隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的愈加激烈，國(guó)內(nèi)上市公司之間的并購(gòu)活動(dòng)也愈加頻繁，因非同一控制下購(gòu)并產(chǎn)生的商譽(yù)在企業(yè)資產(chǎn)中所占比重也不斷增大。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止2018年三季度末，A股市場(chǎng)約兩千家上市公司賬面存在商譽(yù)，涉及金額約1.45萬(wàn)億，占全部上市企業(yè)總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)比重為0.61%和3.73%，其中，有375家上市公司商譽(yù)過(guò)10億元，有13家上市公司的商譽(yù)超過(guò)百億元。究其成因，與近年來(lái)上市公司并購(gòu)重組的爆發(fā)式增長(zhǎng)，高估的合并對(duì)價(jià)、低估的被合并方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值以及交易對(duì)手間的利益輸送密切相關(guān)。準(zhǔn)則規(guī)定外購(gòu)商譽(yù)一旦入賬，其賬面價(jià)值保持不變，不折舊不攤銷(xiāo)，直至合并方對(duì)被合并方喪失控制權(quán)方可沖減。企業(yè)合并形成的商譽(yù)，至少應(yīng)當(dāng)在每年年度終了進(jìn)行減值測(cè)試。由此，對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試的必要性和重要性日益凸顯。

二、2018年上市公司商譽(yù)減值測(cè)試工作實(shí)施中遇到的問(wèn)題

2018年11月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》，從商譽(yù)減值的會(huì)計(jì)處理及信息披露、商譽(yù)減值事項(xiàng)的審計(jì)和與商譽(yù)減值事項(xiàng)相關(guān)的評(píng)估三方面，就常見(jiàn)問(wèn)題和監(jiān)管關(guān)注事項(xiàng)進(jìn)行說(shuō)明。面臨著近年來(lái)資本市場(chǎng)嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)勢(shì)，上市公司紛紛著手實(shí)施商譽(yù)減值測(cè)試工作。由于企業(yè)情況千差萬(wàn)別，在實(shí)務(wù)操作中，有一些問(wèn)題還是需要進(jìn)一步探討的?，F(xiàn)將主要問(wèn)題總結(jié)如下：

（一）確定的與商譽(yù)相關(guān)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合是否適當(dāng)

根據(jù)準(zhǔn)則規(guī)定，資產(chǎn)組是企業(yè)可以認(rèn)定的最小資產(chǎn)組合，其產(chǎn)生的現(xiàn)金流入應(yīng)基本獨(dú)立于其他資產(chǎn)或資產(chǎn)組。企業(yè)因合并形成的商譽(yù)的賬面價(jià)值，應(yīng)當(dāng)自購(gòu)買(mǎi)日起按照合理的方法分?jǐn)傊料嚓P(guān)的資產(chǎn)組;難以分?jǐn)傊料嚓P(guān)資產(chǎn)組的，應(yīng)當(dāng)將其分?jǐn)傊料嚓P(guān)的資產(chǎn)組組合。商譽(yù)的本質(zhì)是超額的盈利能力，它可能源于標(biāo)的公司擁有的一組或幾組生產(chǎn)線，也可能源于標(biāo)的公司的核心團(tuán)隊(duì)所產(chǎn)生的價(jià)值，或者源于合并后整合勞動(dòng)力所產(chǎn)生的價(jià)值、協(xié)同效應(yīng)（如成本節(jié)約、市場(chǎng)份額增加等）產(chǎn)生的價(jià)值、不可分離的非合同客戶(hù)關(guān)系產(chǎn)生的價(jià)值等，這就給企業(yè)在辨識(shí)與商譽(yù)相關(guān)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合時(shí)帶來(lái)了很大困難，即使查閱收購(gòu)協(xié)議、有關(guān)收購(gòu)事項(xiàng)的董事會(huì)決議等文件，有時(shí)也難以明確收購(gòu)方愿意溢價(jià)收購(gòu)的目的所指。實(shí)務(wù)中企業(yè)在辨識(shí)與商譽(yù)相關(guān)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合時(shí)，主要存在兩種做法，將與商譽(yù)相關(guān)的資產(chǎn)組直接指向收購(gòu)時(shí)增值的長(zhǎng)期資產(chǎn)，或?qū)⑴c商譽(yù)相關(guān)的資產(chǎn)組指向包含收購(gòu)時(shí)增值的長(zhǎng)期資產(chǎn)在內(nèi)的全部經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與負(fù)債，兩者都有各自的依據(jù)和理由。然而，如果商譽(yù)源于沒(méi)有被標(biāo)的企業(yè)在賬面予以確認(rèn)的一些無(wú)形資源，上述分?jǐn)偡椒ㄊ遣贿m當(dāng)?shù)?，使得商譽(yù)的減值測(cè)試工作的切入點(diǎn)不合理，后續(xù)的減值測(cè)試工作即使順利進(jìn)行，也是差之毫厘謬以千里。因此，確定與商譽(yù)相關(guān)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合的適當(dāng)性仍然將是困擾企業(yè)的一個(gè)重要問(wèn)題。

（二）如何確定包含商譽(yù)的資產(chǎn)組或組合的可收回金額

準(zhǔn)則規(guī)定資產(chǎn)可收回金額的估計(jì)，應(yīng)根據(jù)其公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定，因此，估計(jì)資產(chǎn)的可收回金額，通常需要同時(shí)估計(jì)該資產(chǎn)的公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額和資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，但也存在例外或特殊考慮的情形，即準(zhǔn)則例舉了三種情形時(shí)，可以以公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額或資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之一作為資產(chǎn)的可收回金額。實(shí)務(wù)中，對(duì)于包含商譽(yù)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合的可收回金額，多采用估計(jì)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值作為其可收回金額，理由則是被并購(gòu)的標(biāo)的公司多數(shù)為在活躍市場(chǎng)上沒(méi)有報(bào)價(jià)，無(wú)法取得公允價(jià)值。由此帶來(lái)的問(wèn)題是：

1.雖然標(biāo)的公司在活躍市場(chǎng)上沒(méi)有報(bào)價(jià)，即無(wú)法直接獲取公允價(jià)值計(jì)量所使用的第一層次輸入值，但國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)多層次的模式已形成，并沒(méi)有證據(jù)表明公允價(jià)值計(jì)量所使用的第二層次輸入值無(wú)法可靠估計(jì)。估計(jì)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值作為包含商譽(yù)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合的可收回金額理由不夠充分。

2.采用估計(jì)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值方法，使用的稅前折現(xiàn)率計(jì)算方法不統(tǒng)一，不同計(jì)算方法得出稅前折現(xiàn)率雖然差異很小，但帶入估值模型后卻可能導(dǎo)致較大差異，而且差異受標(biāo)的公司稅率的高低和資產(chǎn)組凈現(xiàn)金流量大小的影響。當(dāng)商譽(yù)本身存在減值跡象時(shí)，這種差異對(duì)商譽(yù)減值結(jié)論的影響是重大的。

3.以預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值估計(jì)可收回金額時(shí)，對(duì)于估值模型中產(chǎn)生現(xiàn)金流的時(shí)間通常分為預(yù)測(cè)期和永續(xù)期，且永續(xù)期折現(xiàn)值占估值結(jié)果的比重很大。產(chǎn)生現(xiàn)金流的分期，源于競(jìng)爭(zhēng)均衡理論：一個(gè)企業(yè)不可能永遠(yuǎn)以高于宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度發(fā)展下去。企業(yè)通常不可能在競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中長(zhǎng)期取得超額利潤(rùn)，其凈資本回報(bào)率會(huì)逐漸恢復(fù)到正常水平。該理論已得到了研究的有力支持。然而，與商譽(yù)相關(guān)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合，也許能在購(gòu)并之初的一段時(shí)期內(nèi)給收購(gòu)方帶來(lái)超額收益，但在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展、競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈的今天，怎么可能會(huì)產(chǎn)生一直呈穩(wěn)定狀態(tài)增長(zhǎng)的收益呢？根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，與商譽(yù)相關(guān)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合，所能帶來(lái)的凈現(xiàn)金流入，不可能呈“永續(xù)”增長(zhǎng)，如果說(shuō)該資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合允許隨著時(shí)代發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步不斷進(jìn)行改良或更新，所產(chǎn)出的產(chǎn)品能順應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展，這種“永續(xù)”增長(zhǎng)的假設(shè)也許會(huì)成立，但準(zhǔn)則規(guī)定，購(gòu)買(mǎi)日確定的分?jǐn)偭松套u(yù)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合，一經(jīng)確定，在各個(gè)會(huì)計(jì)期間應(yīng)保持一致，不得隨意變更，即資產(chǎn)組的各項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成通常不能隨意變更。因此，商譽(yù)減值測(cè)試，采用預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值估計(jì)可收回金額時(shí)，產(chǎn)生現(xiàn)金流的“永續(xù)”期是否應(yīng)該“永續(xù)”，在今后實(shí)施商譽(yù)減值測(cè)試工作中還需要進(jìn)一步研究和探討。

（三）如何驗(yàn)證預(yù)測(cè)期內(nèi)與商譽(yù)相關(guān)資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合相關(guān)數(shù)據(jù)

采用預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值方法估計(jì)與商譽(yù)相關(guān)資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合的可收回金額時(shí)，預(yù)測(cè)期相關(guān)數(shù)據(jù)需要企業(yè)提供。實(shí)務(wù)中評(píng)估師通常會(huì)獲取資產(chǎn)負(fù)債表日前三年、資產(chǎn)負(fù)債表日和預(yù)測(cè)期（一般5年）的相關(guān)數(shù)據(jù)，資產(chǎn)負(fù)債表日前三年及資產(chǎn)負(fù)債表日的數(shù)據(jù)通常為審計(jì)后數(shù)據(jù)，預(yù)測(cè)期數(shù)據(jù)則是在企業(yè)提供數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上經(jīng)評(píng)估師分析后確定的數(shù)據(jù)。然而，預(yù)測(cè)期數(shù)據(jù)的可驗(yàn)證性較差，能夠獲取的支撐該數(shù)據(jù)的外部證據(jù)非常有限，多數(shù)依賴(lài)企業(yè)和評(píng)估師對(duì)歷史數(shù)據(jù)的波動(dòng)趨勢(shì)、所處行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)能情況、市場(chǎng)狀況、競(jìng)爭(zhēng)激烈程度、業(yè)務(wù)技術(shù)發(fā)展情況、核心團(tuán)隊(duì)是否穩(wěn)定等因素的分析，而且很多情況下這種分析主觀性較強(qiáng)，缺少扎實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，容易形成對(duì)估值模型結(jié)果的操縱。因而，怎樣增強(qiáng)預(yù)測(cè)期數(shù)據(jù)的可驗(yàn)證性，也將成為今后商譽(yù)減值測(cè)試工作中要進(jìn)一步關(guān)注的問(wèn)題。

三、對(duì)今后商譽(yù)減值測(cè)試工作的思考

針對(duì)上文提出的商譽(yù)減值測(cè)試實(shí)際操作過(guò)程中遇到的問(wèn)題，筆者有以下幾點(diǎn)想法：

（1）與商譽(yù)相關(guān)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合的適當(dāng)性問(wèn)題，追蹤收購(gòu)目的是重要的，即需要弄清楚收購(gòu)方看中標(biāo)的公司的哪方面資源。然而，如果收購(gòu)方愿意溢價(jià)購(gòu)買(mǎi)的是標(biāo)的公司的一些無(wú)形資源，而這些無(wú)形資源由于不能滿(mǎn)足現(xiàn)行無(wú)形資產(chǎn)準(zhǔn)則的定義和確認(rèn)條件，則無(wú)法在賬面得以體現(xiàn)。筆者認(rèn)為隨著科技的發(fā)展，很多創(chuàng)新型企業(yè)的誕生，今后并購(gòu)業(yè)務(wù)的標(biāo)的公司擁有的核心競(jìng)爭(zhēng)力可能都會(huì)集中在一些無(wú)形資源上，這就對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于此類(lèi)無(wú)形資源的確認(rèn)和計(jì)量上提出了新的要求。如果會(huì)計(jì)準(zhǔn)則能夠有效的解決這類(lèi)無(wú)形資源的確認(rèn)和計(jì)量，將對(duì)于提高所確定與商譽(yù)相關(guān)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合適當(dāng)性有積極意義。

（2）筆者認(rèn)為預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值的估值模型中使用了較多不可觀察輸入值，直接影響估值結(jié)果，同時(shí)也易受操縱，以此作為可收回金額來(lái)判斷商譽(yù)是否存在減值，可靠性易受到質(zhì)疑。隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的建立，各類(lèi)并購(gòu)、定增、股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易頻繁發(fā)生，交易活躍即可能存在可獲取的用于公允價(jià)值計(jì)量的第一或第二層次可觀察輸入值，但由于缺少此類(lèi)資本市場(chǎng)交易相關(guān)信息的共享平臺(tái)，使得實(shí)務(wù)中用于公允價(jià)值計(jì)量的第一、第二層次可觀察輸入值變得無(wú)法取得或取得不切實(shí)可行。因而，建立一個(gè)各類(lèi)市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)可查詢(xún)的信息共享平臺(tái)，在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則大量要求對(duì)相關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)量的今天可能是必要的。

（3）筆者認(rèn)為應(yīng)盡可能將預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的初步分析工作交由計(jì)算機(jī)系統(tǒng)實(shí)施，依賴(lài)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)科技提供對(duì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的初步分析，企業(yè)管理層和評(píng)估師可以在此基礎(chǔ)上結(jié)合相關(guān)信息對(duì)初步分析進(jìn)行校正，這樣可以有效減少分析的主觀性，并使分析結(jié)論有大量數(shù)據(jù)支撐。

參考文獻(xiàn)：

[1]中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì).會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值[M].北京：中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站，2018.

[2]中華人民共和國(guó)財(cái)政部.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值[M].北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2006.

[3]中華人民共和國(guó)財(cái)政部會(huì)計(jì)司編寫(xiě)組.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解[M].北京：人民出版社，2010.

作者簡(jiǎn)介：唐堯（1974-），女，漢，安徽蚌埠，會(huì)計(jì)師事務(wù)所質(zhì)控經(jīng)理/中級(jí)會(huì)計(jì)師，本科，大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）安徽分所，研究方向：會(huì)計(jì)準(zhǔn)則運(yùn)用。