淺析企業(yè)如何加強進行外匯風(fēng)險管理工作

李虹墨

【摘要】隨著改革的不斷深化，“一帶一路”的提出，中國企業(yè)走向國際化，越來越多的企業(yè)開始進行涉外業(yè)務(wù)，不斷拓展國際市場，從材料采購、產(chǎn)品銷售都會與境外企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)。隨著涉外業(yè)務(wù)的發(fā)生，企業(yè)也會或多或少的產(chǎn)生外匯風(fēng)險。外匯風(fēng)險是指由于外匯匯率的波動，而引起的一個企業(yè)的成本、利潤、現(xiàn)金流或市場價值上升或下降的風(fēng)險。外匯匯率的波動是不可避免的，那企業(yè)在日常的生產(chǎn)經(jīng)營中，需要對這種預(yù)期風(fēng)險進行規(guī)避，從而將風(fēng)險降到最低。因此，企業(yè)需要采取一定的防范措施，來降低風(fēng)險，從而保證企業(yè)的健康運轉(zhuǎn)。

【關(guān)鍵詞】外匯風(fēng)險? 企業(yè)

一、企業(yè)外匯風(fēng)險的分類

企業(yè)的外匯風(fēng)險主要包括交易風(fēng)險、會計風(fēng)險和經(jīng)濟風(fēng)險。

（一）交易風(fēng)險

交易風(fēng)險是指企業(yè)現(xiàn)金流量受匯率變動影響，所產(chǎn)生的預(yù)期風(fēng)險。由于企業(yè)的進出口業(yè)務(wù)都需要最終轉(zhuǎn)化為記賬本位幣進行記賬，因此，記賬本位幣與外幣之間由于匯率波動會產(chǎn)生差異，按照企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定，這些外幣折算的差異需要記錄到財務(wù)費用中，對于企業(yè)而言，財務(wù)費用的增加會降低企業(yè)的利潤，嚴(yán)重的情況下，外幣折算的損失會導(dǎo)致企業(yè)虧損。在企業(yè)進行對外貿(mào)易的時候，對外業(yè)務(wù)在財務(wù)報表中主要涉及到應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本。交易內(nèi)容包括：原材料采購、產(chǎn)品銷售。產(chǎn)生外匯風(fēng)險的成因主要包括：匯率的波動所導(dǎo)致的記賬本位幣與外幣折算出現(xiàn)差異;業(yè)務(wù)結(jié)算時間所產(chǎn)生的風(fēng)險。

（1）原材料采購風(fēng)險。企業(yè)進口活動包括：原材料采購、產(chǎn)成品采購等。在進行原材料采購時，企業(yè)與供應(yīng)商簽訂采購合同，會在合同中約定，原材料購買數(shù)量、價格、交貨日期等契約條款。在與國外供應(yīng)商簽訂合同的時候，會按照當(dāng)日的即期匯率進行交易。但是合同履約日期與簽訂日期之間存在時間差，在時間差中，預(yù)期會產(chǎn)生一些匯率的波動，由于匯率波動，使得外幣在折算本位幣的過程中發(fā)生變化，預(yù)期會給企業(yè)帶來一定的損失。這主要是由于材料采購中合同簽訂與履約日期之間存在差距所導(dǎo)致的。

（2）產(chǎn)品采購風(fēng)險。與原材料采購一致，企業(yè)在對外貿(mào)易中，作為進口國企業(yè)，購買的不僅是原材料也包括產(chǎn)成品。因此，也會由于時間差，匯率波動，從而帶來一定的風(fēng)險。并且當(dāng)結(jié)算時間跨度越大的時候，匯率預(yù)期產(chǎn)生的波動就越大，風(fēng)險也就越大。

（二）折算風(fēng)險

折算風(fēng)險就是企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表受匯率影響所發(fā)生的變動。合并報表按照企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定，在資產(chǎn)負(fù)債表日，即期末需要以本位幣進行企業(yè)合并，這樣情況下，會造成交易日匯率與合并折算匯率之間存在差異，當(dāng)差異較大時，會記錄到資產(chǎn)減值中，當(dāng)企業(yè)的國外資產(chǎn)越多的時候，風(fēng)險敞口就會越大，折算風(fēng)險也會越大。

（三）經(jīng)濟風(fēng)險

經(jīng)濟風(fēng)險是指企業(yè)未來經(jīng)營性現(xiàn)金流量的匯率風(fēng)險。預(yù)期外的匯率變動會對涉外企業(yè)的經(jīng)營收入和成本費用產(chǎn)生影響，從而進一步影響折現(xiàn)現(xiàn)金流。在考慮到折現(xiàn)的期限后，當(dāng)現(xiàn)金流發(fā)生變動，期限越長，風(fēng)險會越大。經(jīng)濟風(fēng)險會對企業(yè)未來的經(jīng)營財務(wù)狀況產(chǎn)生影響。當(dāng)匯率的波動越大的時候，企業(yè)未來經(jīng)營成果和財務(wù)狀況所面臨的風(fēng)險不確定性也就越大，風(fēng)險也會越高。

二、企業(yè)外匯風(fēng)險管理的現(xiàn)狀和問題

目前，隨著“一帶一路”的提出，越來越多的企業(yè)需要走出去，匯率問題受到越來越多的人的關(guān)注。但是企業(yè)在進行外匯管理的過程中，也面臨著一些問題。

（一）外匯風(fēng)險管理體系不夠完善

由于多年來我國的匯率比較穩(wěn)定，在最近幾年才開始受到人們的關(guān)注。很多企業(yè)對匯率問題重視不夠，沒有建立完善的企業(yè)風(fēng)險管理制度體系，也缺乏相應(yīng)風(fēng)險的評估和應(yīng)對措施。由于外匯風(fēng)險具有一定的系統(tǒng)性和復(fù)雜性，并且預(yù)期會給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營以及財務(wù)狀況產(chǎn)生一定的影響，因此，企業(yè)必須從意識上進行重視。進而建立起完備的管理系統(tǒng)，采取有效措施來應(yīng)對企業(yè)外匯風(fēng)險。

（二）缺乏專門的外匯風(fēng)險管理機制和專業(yè)人才

很多企業(yè)未設(shè)立專業(yè)的工作人員來負(fù)責(zé)外匯管理工作，對外匯風(fēng)險進行評估和把控。很多企業(yè)的做法是將其歸于財務(wù)部門，這主要是因為財務(wù)工作人員會對企業(yè)的外匯差異產(chǎn)生的收入或損失記錄在財務(wù)報表中。但是，財務(wù)工作者只是對其進行記錄和反映，并不會對預(yù)期產(chǎn)生的風(fēng)險進行提前的評估和防范，這對于企業(yè)未來可能發(fā)生的經(jīng)營損失都是不利的。此外，財務(wù)工作人員的業(yè)務(wù)量大，職責(zé)范圍很廣，很難由專人專門對外匯進行實時監(jiān)測。而且從業(yè)務(wù)范疇來講，財務(wù)管理與外

匯風(fēng)險管理存在著很大的區(qū)別，財務(wù)人員知識構(gòu)成與專業(yè)的外匯管理人員的知識結(jié)構(gòu)有共同之處，但是并不完全相同，對于外匯管理而言，財務(wù)工作者的專業(yè)并不完全適合和匹配。因此，企業(yè)的外匯管理工作在人員配置上不夠?qū)I(yè)，并且沒有專門的工作人員。

（三）運用金融衍生品防范外匯風(fēng)險的水平較低

目前，很多企業(yè)都會選擇套期保值這種方式來實現(xiàn)對外匯風(fēng)險的規(guī)避，從而降低甚至取消風(fēng)險。但是從實際效果來看，通過金融衍生品交易管理企業(yè)外匯仍然存在很多問題。因為風(fēng)險管理者存有投機的心態(tài)來對待風(fēng)險，很有可能會給企業(yè)帶來不必要的損失。此外，企業(yè)對于金融衍生品的應(yīng)用存在一定的誤區(qū)和缺乏專業(yè)性，會使得企業(yè)無法應(yīng)對風(fēng)險并且反而帶來更大的風(fēng)險。

三、企業(yè)加強外匯風(fēng)險管理的內(nèi)容

（一）風(fēng)險識別

風(fēng)險識別是進行風(fēng)險應(yīng)對的首要工作，只有準(zhǔn)確識別風(fēng)險才能更好的應(yīng)對風(fēng)險，因此，企業(yè)必須準(zhǔn)確及時的識別風(fēng)險。在識別風(fēng)險的過程中，企業(yè)需要結(jié)合自身經(jīng)營狀況和所處的經(jīng)濟環(huán)境等外部條件去識別風(fēng)險。

（二）風(fēng)險測量

風(fēng)險測量是企業(yè)在確定自身預(yù)期面臨的風(fēng)險之后，對風(fēng)險敞口進行測度。目前對于風(fēng)險測量的方法主要有三種，包括：非參數(shù)法、半?yún)?shù)法以及參數(shù)法。有學(xué)者發(fā)現(xiàn)半?yún)?shù)化的方法在全球金融危機期間對風(fēng)險的預(yù)測效果更好，這一結(jié)論對企業(yè)選擇風(fēng)險度量模型有一定的參考意義。此外研究發(fā)現(xiàn)利用每天最大日間波幅數(shù)據(jù)可以進一步提高風(fēng)險預(yù)測的能力，因此企業(yè)可以進行一定的借鑒和參考。

（三）風(fēng)險應(yīng)對

在識別風(fēng)險和計算風(fēng)險之后，企業(yè)應(yīng)該對風(fēng)險進行應(yīng)對和管理，以減少預(yù)期的損失。針對不同的風(fēng)險類型采取不同的應(yīng)對方法，才能更加準(zhǔn)確的應(yīng)對風(fēng)險，降低企業(yè)由于風(fēng)險所帶來的損失。包括：使用正確的金融衍生工具、調(diào)整資金流量、簽訂遠(yuǎn)期合同、不同市場分散投資進行風(fēng)險沖銷。

四、企業(yè)加強外匯風(fēng)險管理的對策

（一）合理運用折算風(fēng)險管理和外匯衍生工具

企業(yè)需要根據(jù)自身實際情況，向相關(guān)專業(yè)人士進行咨詢，合理有效的運用金融衍生工具，并根據(jù)自身情況確定金額和期限。使用與自身相關(guān)的外匯衍生工具進行保值。通過調(diào)整資金流量、簽訂遠(yuǎn)期合同、風(fēng)險沖銷等方法來降低自身風(fēng)險。其中，調(diào)整資金流量可以有效降低資金未來折現(xiàn)的風(fēng)險，由于現(xiàn)金流的改變，當(dāng)折現(xiàn)率即匯率發(fā)生改變的時候，風(fēng)險也會發(fā)生改變。簽訂遠(yuǎn)期合同，可以改善匯率變動對于企業(yè)的風(fēng)險影響。主要是由于遠(yuǎn)期合同的簽訂，可以改變時間跨度帶來的風(fēng)險。除此之外，風(fēng)險沖銷可以將風(fēng)險分散，從而達到降低風(fēng)險的目的。

（二）培養(yǎng)外匯風(fēng)險管理專業(yè)人員

企業(yè)外匯風(fēng)險的管理離不開專業(yè)人才，從而能夠保證企業(yè)外匯業(yè)務(wù)管理機制正常運作，并對外匯交易設(shè)計、估價、風(fēng)險管理進行應(yīng)對，有效、客觀地識別、監(jiān)控并管理潛在的風(fēng)險。目前我國這方面的外匯風(fēng)險管理專業(yè)人才還是比較少的，這本身屬于一個交叉專業(yè)領(lǐng)域。而對企業(yè)而言，是缺少相關(guān)的專業(yè)人員崗位的設(shè)置，培養(yǎng)專業(yè)管理人員，并設(shè)置專業(yè)的崗位，對于企業(yè)而言，至關(guān)重要。對于企業(yè)來說，一方面積極關(guān)注這方面的人才需求，引進擁有專業(yè)知識和經(jīng)驗豐富的專業(yè)人才以滿足外匯風(fēng)險管理的需要;另一方面也可以對企業(yè)中熟悉此項業(yè)務(wù)的員工進行針對性的培養(yǎng)。除此之外，也可以和一些高校、教育機構(gòu)和金融機構(gòu)等之間展開合作，進行訂單式的培養(yǎng)，也為構(gòu)建自身的外匯風(fēng)險管理體系打好基礎(chǔ)。

（三）建立科學(xué)的外匯風(fēng)險管理制度

企業(yè)需要明確風(fēng)險應(yīng)對策略，并針對不同的風(fēng)險類型進行不同策略的制定，要求企業(yè)嚴(yán)格按照制度規(guī)定進行執(zhí)行，從而保證現(xiàn)金流和經(jīng)營狀況的穩(wěn)定。同時可以進行風(fēng)險分散，通過不同市場的分散投資進行風(fēng)險對沖。企業(yè)還要設(shè)定對沖基金，測量對沖績效，企業(yè)在一定周期內(nèi)依據(jù)預(yù)算匯率確定的套期保值水準(zhǔn)，對沖績效即可以表示為在一定周期內(nèi)對沖操作結(jié)果與套期保值水準(zhǔn)的差距。企業(yè)可以使用對沖優(yōu)化模型作為外匯現(xiàn)金流對沖策略的優(yōu)化方法，以尋求應(yīng)對單一貨幣風(fēng)險敞口的最優(yōu)策略。最后，企業(yè)需要確定預(yù)算匯率，為企業(yè)提供一個參考水平，以確定風(fēng)險最小化，對企業(yè)來說，需要同時考慮匯率未來走勢及企業(yè)對沖策略，進一步?jīng)Q定對沖工具的使用頻率。

（四）調(diào)整管理策略

企業(yè)在面臨風(fēng)險之后，要及時對自身經(jīng)營狀況、生產(chǎn)策略進行調(diào)整，包括：市場、定價、產(chǎn)品等方面，改善生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、銷售轉(zhuǎn)移、市場轉(zhuǎn)移等。此外，企業(yè)要進行產(chǎn)品的創(chuàng)新，從而可以及時的進行市場轉(zhuǎn)移，從根本上提升自我實力，來應(yīng)對風(fēng)險。

企業(yè)面對目前的發(fā)展?fàn)顩r，需要提高自身風(fēng)險管理意識，不斷培養(yǎng)專業(yè)人才，設(shè)置相應(yīng)的崗位以及外匯風(fēng)險管理制度，企業(yè)內(nèi)部需要遵守管理制度的規(guī)定，合理科學(xué)的運用金融衍生品、金融工具等方法來降低自身的外匯風(fēng)險水平。在面對國際貨幣環(huán)境變化時，盡可能提升自己能力，拓寬信息渠道，調(diào)整管理策略和生產(chǎn)策略。正確評估風(fēng)險，從而應(yīng)對風(fēng)險。

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