解決中小微企業(yè)融資難的思路

中小微企業(yè)融資難一直是困擾廣大中小微企業(yè)發(fā)展的老大難問(wèn)題，已經(jīng)成為制約中小微企業(yè)發(fā)展的瓶頸。近年來(lái)，國(guó)家和地方都出臺(tái)了一系列政策，但貸款難、難貸款這一問(wèn)題依然非常突出，廣大中小微企業(yè)迫切希望解決融資難的呼聲依然很高。由于中小微企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中占據(jù)著重要地位和起著重要作用，因此，解決中小微企業(yè)融資難問(wèn)題，就成了我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中亟待解決的問(wèn)題之一。本人曾多年從事解決中小微企業(yè)融資難的工作，多次到中小微企業(yè)調(diào)研，多次主持過(guò)銀企對(duì)接，對(duì)中小微企業(yè)融資過(guò)程中存在的問(wèn)題和困難進(jìn)行了分析研究，現(xiàn)就解決中小微企業(yè)融資難提出建議意見，形成此思路。

一、中小微企業(yè)融資難的原因分析

應(yīng)該說(shuō)產(chǎn)生中小微企業(yè)融資難的原因是多方面的，既有內(nèi)因也有外因，但從掌握的情況看，主要原因還是企業(yè)自身原因造成的。

（一）抵押擔(dān)保資源不足是融資難的主要原因

中小微企業(yè)由于受自身?xiàng)l件的制約，普遍存在著抵押資產(chǎn)少、信用較低、擔(dān)保體系不完善等問(wèn)題。相當(dāng)一部分小微企業(yè)因房地產(chǎn)等可抵押物證照不齊或不合法，而無(wú)法作為合格抵押物獲得銀行融資。有的中小微企業(yè)中資本金大多只有少量注入，其他注入的是土地、廠房及一些非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，即便這樣這些資產(chǎn)也都均已抵押，可用于抵押融資的資源基本上已耗之殆盡，由此造成授信和增加授信額度都受到很大限制。

（二）財(cái)務(wù)制度不健全是融資難重要原因

由于中小微企業(yè)普遍存在經(jīng)營(yíng)不規(guī)范、財(cái)務(wù)不透明、信用記錄缺失等問(wèn)題，銀行很難獲取和驗(yàn)證相關(guān)信息，這就造成了銀行不敢貸。有的中小微負(fù)債率偏高，本身就承擔(dān)著很重的還本付息的壓力，舊債尚未償還，銀行怎敢再放貸。有的中小微企業(yè)運(yùn)行不是很平穩(wěn)，現(xiàn)金流不足，甚至資金存在斷裂的隱患，在還款來(lái)源得不到現(xiàn)金流的支撐，正常營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和投資收益又無(wú)法還本付息，這樣也造成了中小微企業(yè)融資和再融資難以為繼。

（三）融資渠道和方式過(guò)于單一是融資難原因之一

銀行貸款依然是中小企業(yè)的主要融資渠道，對(duì)于企業(yè)債券、中期票據(jù)、股權(quán)融資等融資工具仍應(yīng)用較少。由于融資方式單一、融資渠道過(guò)于集中，這也很大程度上限制了中小微企業(yè)的融資能力，同時(shí)過(guò)度倚重信貸的融資結(jié)構(gòu)對(duì)宏觀政策極為敏感，受宏觀政策變化的影響較大，易對(duì)自身的融資構(gòu)成沖擊，甚至造成企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。因此積極運(yùn)用中小企業(yè)利用債務(wù)性融資工具、信托融資工具、投資基金工具等直接融資勢(shì)在必行，能有效拓寬融資渠道。

（四）信息不對(duì)稱和融資知識(shí)匱乏也是融資難原因之一

中小企業(yè)仍然存在著對(duì)新的融資政策、融資工具、融資工手段了解不夠透徹、融資方式過(guò)于單一、融資渠道過(guò)于集中，對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款條件不熟悉，對(duì)國(guó)家支持中小企業(yè)投放項(xiàng)目，資金政策不夠熟悉等問(wèn)題，有的企業(yè)融資不考慮融資環(huán)境，如考慮經(jīng)濟(jì)周期，違背投資規(guī)律;有的企業(yè)短貸長(zhǎng)用，企業(yè)轉(zhuǎn)貸難，一些中小微企業(yè)建設(shè)廠房、購(gòu)置設(shè)備擴(kuò)大再生產(chǎn)等本是中長(zhǎng)期融資需求，但卻把銀行的短期貸款用到了中長(zhǎng)期投資形成了短貸長(zhǎng)用現(xiàn)象，造成了供需矛盾。同時(shí)，企業(yè)融資不知道或不很好知道該找哪家銀行，金融機(jī)構(gòu)很難真正掌握企業(yè)的財(cái)務(wù)信息和經(jīng)營(yíng)狀況，不敢放貸這些都制約了中小微企業(yè)的融資。

（五）政策性融資運(yùn)用不充分也是融資難原因之一

習(xí)近平總書記在民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)上指出“要優(yōu)先解決民營(yíng)企業(yè)特別是中小企業(yè)融資難甚至融不到資問(wèn)題，同時(shí)逐步降低融資成本”。 李克強(qiáng)總理在今年政府工作報(bào)告中提出，要著力緩解企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題， 并提出了“加大對(duì)中小銀行定向降準(zhǔn)力度，釋放資金全部用于民營(yíng)和小微企業(yè)貸款”“完善金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部考核機(jī)制，激勵(lì)加強(qiáng)普惠金融服務(wù)”等多項(xiàng)措施，還明確要求今年國(guó)有大型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款要增長(zhǎng)30%以上。近年來(lái)，中央和地方先后出臺(tái)了一系列政策，幫助中小微企業(yè)解決融資難和融資貴的問(wèn)題。如：國(guó)家和地方支持區(qū)域發(fā)展及加快水利改革發(fā)展和振興文化產(chǎn)業(yè)的政策、意見，都給中小企業(yè)創(chuàng)造了加速發(fā)展的良好機(jī)遇。但目前為止，中小企業(yè)對(duì)國(guó)家和地方的政策利用還不夠充分，相關(guān)項(xiàng)目準(zhǔn)備還不夠成熟，對(duì)國(guó)家的政策和資金支持的爭(zhēng)取力度還有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

二、解決中小微企業(yè)融資難的六點(diǎn)建議

（一）進(jìn)一步爭(zhēng)取銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的支持，千方百計(jì)擴(kuò)大間接融資規(guī)模

目前，中小微企業(yè)的信貸支持主要來(lái)自工、農(nóng)、中、建、交等國(guó)有商業(yè)銀行，而對(duì)郵儲(chǔ)行、農(nóng)發(fā)行、新進(jìn)入的股份制銀行關(guān)注不夠，公關(guān)尚少。據(jù)相關(guān)的數(shù)據(jù)表明，傳統(tǒng)的幾大國(guó)有商業(yè)銀行的存貸比已基本達(dá)到極限，同時(shí)這些機(jī)構(gòu)的自身外借、外調(diào)資金的成本亦尚高，進(jìn)一步擴(kuò)大放貸規(guī)模的空間不大，而郵儲(chǔ)行的存貸比很低存在較大的放貸規(guī)?？臻g，因此，中小微企業(yè)可以把其作為重點(diǎn)公關(guān)對(duì)象。其次，農(nóng)發(fā)行一直尚未商業(yè)化轉(zhuǎn)型，且該行也已將農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)納入政策性貸款的范疇，所以農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及相關(guān)旅游產(chǎn)業(yè)的開發(fā)，均是很好的申請(qǐng)貸款的機(jī)構(gòu)。新進(jìn)入的股份制由于急于開拓業(yè)務(wù)，大多都將加大貸款的投放搶占市場(chǎng)份額，這些機(jī)構(gòu)有相對(duì)充裕的資金和寬松的總行信貸審批政策，此也應(yīng)成為中小微企業(yè)獲取融資的重要渠道之一。要繼續(xù)發(fā)揮銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為融資主渠道的作用，千方百計(jì)挖掘潛力進(jìn)一步擴(kuò)大信貸規(guī)模，爭(zhēng)取更大的授信額度。

今年的政府工作報(bào)告提出：精準(zhǔn)有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，著力解決小微企業(yè)融資難、融資貴等問(wèn)題。國(guó)有大型商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)貸款要增長(zhǎng)30%。”今年以來(lái)，央行四次降準(zhǔn)凈釋放資金約2.3萬(wàn)億元，增加再貸款、再貼現(xiàn)額度3000億元，今年還是金融機(jī)構(gòu)落實(shí)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，解決小微企業(yè)融資難、融資貴等問(wèn)題落實(shí)之年，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)都會(huì)有所行動(dòng)，所有這些都為中小企業(yè)爭(zhēng)取銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的支持，擴(kuò)大間接融資規(guī)模提供了可能。

（二）拓寬融資渠道，積極運(yùn)用非信貸融資工具

目前，我國(guó)中小企業(yè)的融資渠道中，95%的融資來(lái)源于向金融機(jī)構(gòu)借款，這種單一的融資方式和渠道，在一定程度上制約了中小企業(yè)的融資能力和融資規(guī)模。要從根本上解決中小企業(yè)的融資難的問(wèn)題，僅僅依靠銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)是不夠的，必須拓寬融資渠道：

一是繼續(xù)利用好企業(yè)上市融資工具進(jìn)行融資。對(duì)于哪些優(yōu)質(zhì)企業(yè)，要積極創(chuàng)造條件爭(zhēng)取早日上市，對(duì)于暫時(shí)上市條件尚不具備，但符合新三版條件的可以上新三版，待條件具備時(shí)再上市。

二是積極運(yùn)用發(fā)債融資工具進(jìn)行融資?，F(xiàn)在債券市場(chǎng)產(chǎn)品較為豐富，發(fā)行市場(chǎng)利率也處于下降通道，在今年資金相對(duì)寬裕的情況下，是發(fā)債比較好的時(shí)期，所以對(duì)于如果符合條件的中小企業(yè)，通過(guò)債券融資工具進(jìn)行融資，也是比較好的選擇。

三是積極運(yùn)用信托融資工具進(jìn)行融資。信托理財(cái)融資是指商業(yè)通過(guò)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品籌集資金，通過(guò)代理客戶直接或委托信托公司投資的方式向客戶提供資金，現(xiàn)在有許多企業(yè)同商業(yè)銀行合作發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，缺資金的中小微企業(yè)也不妨嘗試。

四是積極運(yùn)用中期票據(jù)和中小企業(yè)聯(lián)合票據(jù)融資工具進(jìn)行融資，特別是中小企業(yè)聯(lián)合票據(jù)融資工具比較適合幾家需求資金的中小企業(yè)聯(lián)合融資?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)已有多起發(fā)行成功的先例。

五是積極引入社會(huì)資本進(jìn)行融資。此方式包括就單個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行BT、BOT融資建設(shè)合作，也包括就單個(gè)項(xiàng)目引進(jìn)社會(huì)資本成立合資公司進(jìn)行股權(quán)融資建設(shè)。

六是積極爭(zhēng)取獲得保險(xiǎn)資金對(duì)中小企業(yè)的融資支持，保險(xiǎn)資金是中小企業(yè)新的潛在的資金來(lái)源。

七是積極運(yùn)用融資租賃的方式進(jìn)行融資。此方式對(duì)于需要機(jī)器設(shè)備，但缺少資金的中小企業(yè)，可對(duì)融資租賃的方式進(jìn)行積極的嘗試。這方面成功的案例也不少。

（三）強(qiáng)化融資理念和融資方式的創(chuàng)新

除了繼續(xù)爭(zhēng)取銀行信貸，拓寬融資渠道，積極運(yùn)用非信貸融資工具之外，中小企業(yè)的融資工作還需要?jiǎng)?chuàng)新，創(chuàng)新不僅是解決中小企業(yè)融資難的動(dòng)力，也是新的方式。在這方面，霍英東炒樓市的案例，應(yīng)給我們很大的啟發(fā)，當(dāng)年霍英東先生在香港投資房地產(chǎn)，同樣遇到資金不足，需要融資的問(wèn)題，可他審時(shí)度勢(shì)，創(chuàng)造性地想出了房地產(chǎn)預(yù)售的辦法，也就是后來(lái)盛行的，對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響的“炒樓花”。進(jìn)幾年國(guó)內(nèi)有許多融資方面的創(chuàng)新，例如多起ABS融資方式融資的成功案例。ABS融資是指資產(chǎn)證券化融資，它是以項(xiàng)目資產(chǎn)可以帶來(lái)的預(yù)期收益為保證，通過(guò)一套提高信用等級(jí)計(jì)劃在資本市場(chǎng)發(fā)行債券來(lái)募集資金的一種融資方式。近幾年來(lái)，證券市場(chǎng)資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品非常豐富，特別是供應(yīng)鏈金融，可以讓大型企業(yè)的下游企業(yè)及時(shí)拿到貨款，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是幫助中小企業(yè)解決融資難、融資貴非常有效的措施，效果明顯。以及產(chǎn)生的許多新型融資工具，如：私募股權(quán)基金融資模式、產(chǎn)業(yè)投資基金融資模式、風(fēng)險(xiǎn)投資、投資銀行融資等融資模式，這些都是融資創(chuàng)新的結(jié)果，所有這些也說(shuō)明了融資創(chuàng)新也是中小微企業(yè)解決融資難的途徑之一。

（四）健全財(cái)務(wù)制度，規(guī)范融資行為

1.嚴(yán)格中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的財(cái)務(wù)平衡原則

（1）凈資產(chǎn)與負(fù)債的比例維持在1：1左右，即把資產(chǎn)負(fù)債率控制在50%左右。

（2）保持小企業(yè)現(xiàn)金流平衡，以此提高短期償債能力和維持日常運(yùn)轉(zhuǎn)。

（3）投入與產(chǎn)出或投入與來(lái)源平衡。小企業(yè)在投融資時(shí)要考慮資本能力、融資能力落實(shí)項(xiàng)目的投入產(chǎn)出或投入資金來(lái)源平衡。

2.努力形成借、用、還三位一體的良性循環(huán)機(jī)制

對(duì)于中小企業(yè)以前的債務(wù)和今后的融資，一定要建立可靠保障基礎(chǔ)上，有穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)性收入做支撐。要有周密可行的還款計(jì)劃，建立償債基金，并完善融資資金運(yùn)行機(jī)制，努力形成“投融建、借用還”融資良性循環(huán)體制。

3.對(duì)融資要嚴(yán)格按風(fēng)險(xiǎn)控制的原則進(jìn)行控制

（1）中小企業(yè)要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，高度重視債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制，不輕易為其他公司和個(gè)人提供擔(dān)保，也不要同其他中小企業(yè)之提供相互擔(dān)保，防止其他企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題受到連帶責(zé)任。

（2）中小企業(yè)的專項(xiàng)資金，必須專款專用，即不準(zhǔn)內(nèi)部交叉使用，更不準(zhǔn)同其他公司交叉使用，長(zhǎng)短資金更不可混用。

（3）加強(qiáng)對(duì)債務(wù)的全口徑管理和動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。要建立中小企業(yè)債務(wù)管理信息系統(tǒng)和債務(wù)信息定期通報(bào)制度，規(guī)范會(huì)計(jì)核算和統(tǒng)計(jì)，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)債務(wù)的全口徑管理和動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。

（五）盡快實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，做大做強(qiáng)做優(yōu)企業(yè)

我們應(yīng)該看到，我們說(shuō)中小企業(yè)融資難，并不是所有中小企業(yè)都融資難，那些非常優(yōu)質(zhì)、企業(yè)財(cái)務(wù)制度規(guī)范的中小企業(yè)，貸款是不難的，而且是商業(yè)銀行爭(zhēng)搶貸款的對(duì)象，這就說(shuō)明了打鐵還需自身硬的道理。中小企業(yè)要加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，目前，中小企業(yè)進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵期，要走質(zhì)量服務(wù)型和科技創(chuàng)新型的產(chǎn)業(yè)升級(jí)之路，全面推進(jìn)質(zhì)量、標(biāo)準(zhǔn)、品牌、信譽(yù)建設(shè)，加快構(gòu)建質(zhì)量、標(biāo)準(zhǔn)體系。發(fā)揚(yáng)工匠精神，解決“藝”不如人問(wèn)題;加快技術(shù)改造和設(shè)備更新，解決“技”不如人問(wèn)題。要完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立一套行之有效的激勵(lì)機(jī)制和權(quán)利約束機(jī)制，采取市場(chǎng)化的選聘經(jīng)理人的辦法，特別注意企業(yè)在經(jīng)營(yíng)決策時(shí)，注意無(wú)序擴(kuò)張盲目鋪攤子，盲目多元化經(jīng)營(yíng)，沖淡主業(yè)的問(wèn)題。注意有的企業(yè)在經(jīng)營(yíng)情況好的時(shí)候，沖昏頭腦，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡泊，償債意識(shí)不強(qiáng)，過(guò)分加杠桿的問(wèn)題，這方面的負(fù)面影響已不在少數(shù)。

（六）研究運(yùn)用政策性融資，挖掘融資潛力

近年來(lái)，一系列支持中小微企業(yè)融資的政策陸續(xù)出臺(tái)：2018年12月19日，央行創(chuàng)設(shè)了“定向中期借貸便利（TMLF）”，TMLF資金可以使用三年，利率比中期借貸便利（MLF）優(yōu)惠15個(gè)基點(diǎn)，目前為3.15%。今年的政府工作報(bào)告中提出，要著力緩解企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題，，還做了非常具體的部署，比如說(shuō)要擴(kuò)大信貸的規(guī)模，要通過(guò)降準(zhǔn)等方式把規(guī)模擴(kuò)上去，讓它有量。第二要把那些中小微企業(yè)的增速提上去。還有要對(duì)整個(gè)信貸領(lǐng)域的降稅降費(fèi)措施落實(shí)到位，真正把信貸的價(jià)格降下來(lái)。國(guó)有大型商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)貸款要增長(zhǎng)30%，還可以改革現(xiàn)有銀行績(jī)效監(jiān)管考核體系，將對(duì)于小微企業(yè)的扶持力度、普惠金融業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r作為重要的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)之一。我們要認(rèn)真學(xué)習(xí)和仔細(xì)研究這些政策，確實(shí)用好用活這些政策。同時(shí)，中小微企業(yè)還要積極主動(dòng)地了解國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金項(xiàng)目、科技創(chuàng)新資金項(xiàng)目、農(nóng)業(yè)發(fā)展項(xiàng)目、財(cái)政貼息項(xiàng)目、工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整項(xiàng)目、縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展資金等項(xiàng)目的申報(bào)條件和程序，努力爭(zhēng)取國(guó)家和地方政策性資金的支持。努力形成以銀行信貸為主，直接融資為輔，并附之于創(chuàng)新的融資方式以及政策性融資，形成行之有效的融資保障體系。

（作者簡(jiǎn)介：袁偉，博士，華商職院金融學(xué)院，應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)。）