P2P網(wǎng)貸問(wèn)題平臺(tái)的分類梳理、原因分析及監(jiān)管建議

邱勛

[摘 要]本文首先對(duì)網(wǎng)貸問(wèn)題平臺(tái)種類進(jìn)行闡述，然后剖析網(wǎng)貸不斷出現(xiàn)問(wèn)題平臺(tái)的原因，最后提出監(jiān)管優(yōu)化的四大建議。

[關(guān)鍵詞]P2P;網(wǎng)貸借貸;金融監(jiān)管;互聯(lián)網(wǎng)金融

[中圖分類號(hào)]F713.36 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

自P2P網(wǎng)貸借貸（下稱網(wǎng)貸）在中國(guó)發(fā)展以來(lái)，行業(yè)一直不斷出現(xiàn)問(wèn)題平臺(tái)，讓出借人無(wú)法按約收回本息。特別是2018年下半年，行業(yè)出現(xiàn)一波“爆雷潮”，引起全社會(huì)的關(guān)注。

1 P2P網(wǎng)貸問(wèn)題平臺(tái)的分類

問(wèn)題平臺(tái)可為兩大類：一大類是資金沒(méi)有資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的詐騙類，又可細(xì)分為欺詐類和龐氏類，一旦警方介入將定性為資金詐騙;另外一大類是絕大部分資金有資產(chǎn)對(duì)接的違規(guī)或違法類，又可細(xì)分自融類、信用類和混合類，一旦警方介入自融類平臺(tái)將定性為非法吸收公共存款（下稱非吸），信用類和混合類平臺(tái)如果借貸活動(dòng)主要還是通過(guò)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)模式完成則不會(huì)上升為刑事犯罪，否則也將定性為非吸。

1.1 欺詐類平臺(tái)

欺詐類平臺(tái)就是以快速和粗暴的方式欺詐出借人資金為目的，出借人資金沒(méi)有具體投資標(biāo)的資產(chǎn)而是直接通過(guò)第三方支付渠道直接轉(zhuǎn)到平臺(tái)控制人的賬戶上。詐騙類平臺(tái)具有以下特點(diǎn)：一是平臺(tái)運(yùn)營(yíng)時(shí)間比較短，有的甚至連一個(gè)月都不到;二是平臺(tái)實(shí)力很弱，股東背景為民營(yíng)系且以自然人為主，注冊(cè)資本比較低，沒(méi)有實(shí)繳資本;三是平臺(tái)團(tuán)隊(duì)并沒(méi)有金融業(yè)務(wù)或互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)經(jīng)歷;四是平臺(tái)沒(méi)有銀行存管;五是詐騙的金額不會(huì)太大，侵害出借人數(shù)不多，詐騙成功后，平臺(tái)則卷款跑路，平臺(tái)處于失聯(lián)狀態(tài);六是設(shè)計(jì)短期高息虛假投資標(biāo)的來(lái)引誘投資。

1.2 旁氏類平臺(tái)

旁氏類平臺(tái)以“借新償舊”模式詐騙資金為目的直至平臺(tái)資金鏈斷裂無(wú)法繼續(xù)兌付為止，通過(guò)各種手段將出借人資金轉(zhuǎn)移至平臺(tái)控制的賬戶上，只有少量資金投資標(biāo)的資產(chǎn)。旁氏類平臺(tái)通常具以下特點(diǎn)：一是平臺(tái)實(shí)力很弱，股東背景為民營(yíng)系且以自然人為主，但注冊(cè)資本較高，通常都在5000萬(wàn)以上，而且多數(shù)有實(shí)繳記錄;二是通常設(shè)計(jì)虛假高收益投資標(biāo)的為誘餌并有各種本息保障方式，騙取出借人資金主要用于償還平臺(tái)出借人的本金利息、支付平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用（特別是高昂的廣告營(yíng)銷費(fèi)用）、平臺(tái)控制人揮霍;三是平臺(tái)通常有銀行存管;四是詐騙金額很大，受害人數(shù)很多，只要平臺(tái)能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，平臺(tái)不會(huì)卷款跑路，一旦平臺(tái)資金斷裂則通常試圖以跑路失聯(lián)來(lái)逃避責(zé)任;五是平臺(tái)運(yùn)營(yíng)時(shí)間通常超過(guò)半年。

1.3 自融類平臺(tái)

自融類平臺(tái)是以公開(kāi)吸收出借人資金為目的，將吸收資金投入平臺(tái)實(shí)際控制人經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目或其關(guān)聯(lián)項(xiàng)目運(yùn)作，平臺(tái)通過(guò)滾動(dòng)發(fā)行、集合運(yùn)作、分離定價(jià)的方式對(duì)吸收資金進(jìn)行運(yùn)作，直至平臺(tái)資金鏈斷裂無(wú)法繼續(xù)兌付為止，出借人資金最終歸集至平臺(tái)控制人賬戶上，多數(shù)資金投資向平臺(tái)控制人的項(xiàng)目或關(guān)聯(lián)項(xiàng)目。自融類平臺(tái)通常具有以下特點(diǎn)：一是平臺(tái)背景多元，股東背景有民營(yíng)系、風(fēng)投系、國(guó)資系;二是注冊(cè)資本較高，通常都在5000萬(wàn)以上，而且多數(shù)有實(shí)繳記錄;三是通常設(shè)計(jì)虛假標(biāo)的和各種本息保障方式，騙取出借人資金并主要投入平臺(tái)控制人相關(guān)項(xiàng)目和平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用;四是平臺(tái)有銀行存管;五是非法吸收資金數(shù)目巨大，受害人數(shù)很多，即使平臺(tái)資金斷裂也會(huì)試圖以延期兌付方式來(lái)減輕刑罰或處罰;六是平臺(tái)運(yùn)營(yíng)時(shí)間比較長(zhǎng)，有的長(zhǎng)達(dá)四、五年。

1.4 信用類平臺(tái)

信用類平臺(tái)是主要利用信息技術(shù)手段或各種傳統(tǒng)線下手段給借款人發(fā)放信用借款，但是由于風(fēng)控失效或經(jīng)營(yíng)管理不善而最終無(wú)法兌付出借人本息，通常具以下特點(diǎn)：一是平臺(tái)背景多元，股東背景有民營(yíng)系、風(fēng)投系、國(guó)資系;二是投資資產(chǎn)主要是純信用資產(chǎn);三是平臺(tái)采用信用技術(shù)手段來(lái)解決借款人信息不對(duì)稱和貸后風(fēng)險(xiǎn)管理;四是平臺(tái)承諾本息安全。

1.5 混合類平臺(tái)

混合類平臺(tái)主要利用傳統(tǒng)線下手段以抵（質(zhì)）押風(fēng)控模式為主，也混合信用模式，給借款人發(fā)放各種類型借款，比如：抵押貸款、票據(jù)貸款、供應(yīng)鏈貸款、租賃貸款、信用貸款及其以上各種組合，資金池規(guī)模不大，但是由于風(fēng)控失效或經(jīng)營(yíng)管理不善而最終無(wú)法兌付出借人本息。混合類問(wèn)題平臺(tái)通常具有以下特點(diǎn)：一是平臺(tái)的背景多元，股東背景有民營(yíng)系、風(fēng)投系、國(guó)資系;二是標(biāo)的資產(chǎn)明顯多元化;三是平臺(tái)通常注冊(cè)資金和實(shí)繳資金比較大;四是平臺(tái)承諾本息安全;五是平臺(tái)通常具有各種官方、行業(yè)、協(xié)會(huì)、組織等頒發(fā)的各種頭銜集一身，給出借人造成平臺(tái)非常安全的錯(cuò)覺(jué)。

2 網(wǎng)貸頻繁出現(xiàn)的問(wèn)題平臺(tái)的原因

2.1 網(wǎng)貸平臺(tái)普遍不合規(guī)性

我國(guó)的網(wǎng)貸由于前期在“無(wú)門檻、無(wú)標(biāo)準(zhǔn)、無(wú)監(jiān)管”的野蠻發(fā)展，整個(gè)行業(yè)不合規(guī)性非常普遍，眾多平臺(tái)并非真正的純信息中介平臺(tái)，異化成資金池、自融平臺(tái)或地方金融交易所非標(biāo)債權(quán)的零售中介，更有不少平臺(tái)純粹就是打著網(wǎng)貸的旗號(hào)進(jìn)行詐騙和非法吸收公共存款的偽平臺(tái)。由于平臺(tái)的不合規(guī)性，平臺(tái)的內(nèi)外部任何因素不按預(yù)期的變化都會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)出現(xiàn)問(wèn)題，這也是我國(guó)每年都有不少網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)問(wèn)題的根本原因。

2.2 社會(huì)流動(dòng)性不斷收縮

2013年，我國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性模式。在接下來(lái)幾年，我國(guó)M2的增速在2014年達(dá)到高點(diǎn)開(kāi)始逐步走低。2016年我國(guó)各種影子銀行模式基本全部被清理，包括網(wǎng)貸的成交規(guī)模增速也快速放緩。2017年，我國(guó)為防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，將宏觀去杠桿作為經(jīng)濟(jì)工作的第一中心任務(wù)，強(qiáng)力監(jiān)管讓銀行大量表外業(yè)務(wù)回表，M2的增速繼續(xù)不斷下行，社會(huì)流動(dòng)性持續(xù)偏緊，整個(gè)金融行業(yè)的壓力顯現(xiàn)，網(wǎng)貸在內(nèi)其它融資渠道明顯邊緣化，整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)的資金也不斷流出，交易規(guī)模大幅萎縮。在這個(gè)過(guò)程中，偽平臺(tái)和實(shí)力弱小平臺(tái)隨著流動(dòng)性收緊風(fēng)險(xiǎn)不斷地暴露。

2.3 監(jiān)管仍處在不斷完善中

2016年，網(wǎng)貸 “1+3”監(jiān)管框架體系形成，成為國(guó)家、地方和行業(yè)組織推動(dòng)網(wǎng)貸平臺(tái)合規(guī)發(fā)展的綱領(lǐng)性指引。在接下來(lái)的行業(yè)發(fā)展中，國(guó)家、地方和行業(yè)組織有條不紊地出臺(tái)了諸多網(wǎng)貸的風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治、促進(jìn)平臺(tái)合規(guī)化和良性清退各類平臺(tái)的政策和規(guī)定。監(jiān)管的不斷完善推進(jìn)一方面使平臺(tái)的監(jiān)管套利空間大幅壓縮，加快了不良平臺(tái)的市場(chǎng)出清。特別是2018年，網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)大雷潮，問(wèn)題平臺(tái)和出借人損失額都創(chuàng)出歷史性新高，警方開(kāi)始頻繁介入問(wèn)題平臺(tái)，行業(yè)洗牌加速，即使正常經(jīng)營(yíng)平臺(tái)也還不斷面臨著合規(guī)和盈利的雙重壓力。

2.4 大量的平臺(tái)不斷倒閉

大量虛假平臺(tái)的不斷倒閉讓出借人對(duì)網(wǎng)貸的風(fēng)險(xiǎn)偏越來(lái)越低。特別是風(fēng)光無(wú)限的民間四大高額返利P2P平臺(tái)唐小僧、錢寶網(wǎng)、雅堂金融和聯(lián)璧金融接連倒閉，特別是“唐小僧”還具有央企背景。四大高返平臺(tái)的坍塌將P2P網(wǎng)貸的高風(fēng)險(xiǎn)暴露得一覽無(wú)余。雖然四大高返平臺(tái)都是偽平臺(tái)，但四大高返平臺(tái)中錢寶網(wǎng)率先倒閉后就極大地動(dòng)搖出借人對(duì)網(wǎng)貸的信心，出借人數(shù)在同月達(dá)到歷史高點(diǎn)后開(kāi)始一路向下。出借人持續(xù)逃離也使得網(wǎng)貸平臺(tái)泥沙俱陷，2018年的“爆雷潮”就是在這個(gè)背景下發(fā)生。

3 網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管建議

3.1 按高門檻信息中介監(jiān)管

網(wǎng)貸平臺(tái)中介業(yè)務(wù)存在時(shí)間跨期性和風(fēng)險(xiǎn)滯后性，因此要按按高門檻信息中介監(jiān)管。一是實(shí)繳資本至少需要1個(gè)億以上，而且平臺(tái)待還余額與實(shí)繳資本之比不能低于10;二是一旦90天以上的逾期率超過(guò)6%，就不得新增待還余額，超過(guò)8%就不得新增業(yè)務(wù);三是業(yè)務(wù)高管中必須具有從事過(guò)銀行高管或互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)經(jīng)歷，而且履歷必須五年以上，數(shù)量比例須超過(guò)3：2。

3.2 按統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)和主體監(jiān)管

網(wǎng)貸是基于互聯(lián)網(wǎng)的新型金融業(yè)務(wù)，但本質(zhì)仍然是金融業(yè)務(wù)，屬于借款人向公眾募集資金的活動(dòng)。所以一旦網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，其破壞性、傳染性和外溢性比傳統(tǒng)民間借貸更強(qiáng)。但是，由于網(wǎng)貸的框架標(biāo)準(zhǔn)由銀保監(jiān)會(huì)制定，但是落地的監(jiān)管主體是地方金融辦，地方出于各種目的，出臺(tái)的地方標(biāo)準(zhǔn)也各不相同，容易造成監(jiān)管混亂，所以網(wǎng)貸不應(yīng)該由地方監(jiān)管而應(yīng)該由銀保監(jiān)會(huì)成立相應(yīng)機(jī)構(gòu)垂直落地監(jiān)管。同時(shí)，監(jiān)管主體不應(yīng)采取運(yùn)動(dòng)式和歧視式方式進(jìn)行監(jiān)管。

3.3 按智能科技驅(qū)動(dòng)監(jiān)管

網(wǎng)貸監(jiān)管有兩個(gè)難點(diǎn)，一個(gè)是難以真實(shí)、準(zhǔn)確、及時(shí)獲得網(wǎng)貸平臺(tái)的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，另一個(gè)是如何在海量的交易數(shù)據(jù)中識(shí)別網(wǎng)貸平臺(tái)利用各種關(guān)聯(lián)關(guān)系或僵尸用戶來(lái)套取出借人資金。2018年行業(yè)的“爆雷潮”中眾多屬于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)成員背景的網(wǎng)貸平臺(tái)也紛紛出現(xiàn)問(wèn)題，而出現(xiàn)問(wèn)題之前這些問(wèn)題平臺(tái)在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)的信息披露平臺(tái)披露的逾期信息多數(shù)是虛假的。這說(shuō)明目前的以人為主的監(jiān)管模式行不通，監(jiān)管層必須建立一套行之有效的智能科技驅(qū)動(dòng)監(jiān)管的新模式來(lái)監(jiān)管網(wǎng)貸平臺(tái)。

3.4 按高風(fēng)險(xiǎn)金融業(yè)務(wù)監(jiān)管

網(wǎng)貸中介是一個(gè)隱性門檻極高的業(yè)務(wù)，出借人參與網(wǎng)貸投資面臨著非常高的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于投資人必須進(jìn)行適當(dāng)性管理，只允許高風(fēng)險(xiǎn)承受的出借人進(jìn)行投資，出借人的投資總額應(yīng)根據(jù)年收入的比例進(jìn)行控制，強(qiáng)制平臺(tái)對(duì)出借人資金進(jìn)行分散投資。對(duì)于借款人應(yīng)根據(jù)借款方式來(lái)控制借款額度，信用借款不能超過(guò)借款人所在地區(qū)最低工資的10倍，抵押貸款不能超過(guò)抵押標(biāo)的資產(chǎn)的0.5倍。

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