社會(huì)責(zé)任投資與企業(yè)倫理價(jià)值觀的變革

喬詠波 龍靜云

摘要：社會(huì)責(zé)任投資指投資方在傳統(tǒng)的注重盈利能力和財(cái)務(wù)指標(biāo)基礎(chǔ)上，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)，并通過(guò)對(duì)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的情況進(jìn)行評(píng)價(jià)，挑選在社會(huì)責(zé)任方面表現(xiàn)優(yōu)秀的企業(yè)，來(lái)作出投資決策的投資活動(dòng)。社會(huì)責(zé)任投資的發(fā)展經(jīng)歷了萌芽、成長(zhǎng)、成熟三個(gè)發(fā)展階段。社會(huì)篩選、股東請(qǐng)?jiān)负蜕鐓^(qū)投資是社會(huì)責(zé)任投資的三種主要方式。在社會(huì)責(zé)任投資的推動(dòng)下，企業(yè)倫理價(jià)值觀發(fā)生了以下變革和進(jìn)步：從向單一主體負(fù)責(zé)轉(zhuǎn)變?yōu)橄蚨嘀刂黧w負(fù)責(zé);從追求單一價(jià)值目標(biāo)轉(zhuǎn)向追求多重價(jià)值目標(biāo);從掠奪式獲取自然資源轉(zhuǎn)向節(jié)約和保護(hù)資源并重視社會(huì)公平;從企業(yè)信息獨(dú)占轉(zhuǎn)變?yōu)樾畔⒐_和信息共享。社會(huì)責(zé)任投資對(duì)企業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步具有明顯的積極作用，應(yīng)當(dāng)予以足夠重視。

關(guān)鍵詞：社會(huì)責(zé)任;社會(huì)責(zé)任投資;企業(yè)倫理進(jìn)步;企業(yè)公民

基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目“我國(guó)道德領(lǐng)域突出問題治理研究”（13&ZD0037）

中圖分類號(hào)：B82-053? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? 文章編號(hào)：1003-854X（2019）06-0035-05

自上世紀(jì)90年代以來(lái)，社會(huì)責(zé)任投資理念越來(lái)越受到重視，并不斷跨越國(guó)界，在世界各國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)和資本市場(chǎng)產(chǎn)生巨大反響。2016年，在中國(guó)舉辦的G20峰會(huì)上，綠色金融和投資綠色化是各成員國(guó)關(guān)注的重要議題之一。隨著中國(guó)綠色金融的發(fā)展，具有“綠色基因”的社會(huì)責(zé)任投資將迎來(lái)巨大發(fā)展機(jī)遇，并引領(lǐng)越來(lái)越多的企業(yè)自覺承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，實(shí)現(xiàn)企業(yè)倫理價(jià)值觀的變革和推進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。

一、社會(huì)責(zé)任投資：一種新的投資理念和投資方式

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，任何企業(yè)的建立和發(fā)展都離不開資本市場(chǎng)，獲得銀行貸款或得到各種投資公司的投資，是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要條件之一。但在過(guò)去很長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)，銀行和投資公司為一家公司提供資金或貸款時(shí)，其依據(jù)的僅僅是這家公司投資項(xiàng)目的市場(chǎng)前景和中長(zhǎng)期盈利能力。然而，隨著企業(yè)社會(huì)責(zé)任運(yùn)動(dòng)的興起和發(fā)展，傳統(tǒng)的投資依據(jù)和條件正在發(fā)生重大變化，新的投資理念和方式不斷出現(xiàn)，這其中，社會(huì)責(zé)任投資（Socially Responsible Investment，SRI）就是這些新的投資理念和方式之中的一種?！吧鐣?huì)責(zé)任投資是指投資方在超出傳統(tǒng)的盈利和財(cái)務(wù)指標(biāo)的范圍之外，積極關(guān)注企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)，通過(guò)對(duì)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的情況包括經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會(huì)等多方面進(jìn)行評(píng)價(jià)，排除那些在社會(huì)責(zé)任方面表現(xiàn)不佳的公司，從而最終做出投資決策。社會(huì)責(zé)任投資以企業(yè)預(yù)期穩(wěn)定利潤(rùn)分配的持續(xù)性、遵守法律、雇傭習(xí)慣、尊重人權(quán)、消費(fèi)者問題、社會(huì)貢獻(xiàn)程度和對(duì)環(huán)境問題的關(guān)注等社會(huì)倫理性標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行發(fā)展前景評(píng)價(jià)并選擇表現(xiàn)優(yōu)秀的企業(yè)進(jìn)行投資?！雹?在這其中，所涉及的主要方面劃分為財(cái)務(wù)、社會(huì)、環(huán)境，因此，社會(huì)責(zé)任投資又被稱作“三重盈余”（Triple bottom line）投資。

社會(huì)責(zé)任投資經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段：

1. 萌芽階段（20世紀(jì)20—60年代）

1920年，美國(guó)衛(wèi)理公會(huì)派教會(huì)（The Methodist Church）的一個(gè)決定令世人震驚——改變衛(wèi)理公會(huì)派教會(huì)過(guò)去對(duì)股票市場(chǎng)的偏見，將自己擁有的資金投資到股票市場(chǎng)。但在選擇投資對(duì)象之前，他們仔細(xì)研究了上市企業(yè)，把那些從事賭博和酒精方面經(jīng)營(yíng)的公司逐一排除在自己的投資范圍之外。這一做法引發(fā)了教友派（The Quakers）衛(wèi)理公會(huì)派教會(huì)的學(xué)習(xí)和仿效，并他們?cè)谕顿Y組合中排除了那些生產(chǎn)武器的一些公司。這兩次事件使教會(huì)投資股票市場(chǎng)逐漸得到了社會(huì)的認(rèn)同，也開啟了社會(huì)責(zé)任投資的先河。

2. 成長(zhǎng)階段（20世紀(jì)60—80年代）

上世紀(jì)60年代，越戰(zhàn)爆發(fā)，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)從一開始就受到美國(guó)社會(huì)的普遍反對(duì)，反戰(zhàn)浪潮一浪高過(guò)一浪。在投資領(lǐng)域，反戰(zhàn)情緒也得到深刻反映，那些與越戰(zhàn)有關(guān)的從事武器生產(chǎn)的公司受到投資者們的抵制。1971年，針對(duì)公司內(nèi)部存在的對(duì)少數(shù)雇員的歧視和環(huán)境污染等問題，通用汽車公司的部分股東在股東年會(huì)上提交了一份建議公司采取全面措施的“股東請(qǐng)?jiān)笀?bào)告”。這一報(bào)告被認(rèn)為是開啟社會(huì)責(zé)任投資的一種新形式。同年，美國(guó)第一只SRI基金帕克斯世界平衡基金（Pax World Balanced Fund）、社會(huì)責(zé)任互信中心（Interfaith Center for Corporate Responsibility，ICCR）相繼成立。此后，美國(guó)社會(huì)涌現(xiàn)出了投資者責(zé)任研究中心（Investor Responsibility Research Center，IRRC）、環(huán)境責(zé)任經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟等與社會(huì)責(zé)任有關(guān)的組織。與此相呼應(yīng)，社會(huì)責(zé)任投資也得到英國(guó)公眾和金融界的高度認(rèn)同。1974年，英國(guó)成立了第一個(gè)支持具有社會(huì)利益項(xiàng)目的銀行Mercury Provident;1983年，英國(guó)又成立了一家倫理投資研究機(jī)構(gòu)（EIRIS）;1984年，英國(guó)SRI基金（The Friends Provident Stewardship fund）誕生，由此拉開了英國(guó)社會(huì)責(zé)任投資運(yùn)動(dòng)的序幕。同時(shí)，大量與社會(huì)責(zé)任投資相關(guān)的社會(huì)組織的產(chǎn)生，也使得80年代的社會(huì)倫理教育向投資領(lǐng)域拓展。

3. 成熟階段（20世紀(jì)90年代以來(lái)）

1990年，“多米尼400 社會(huì)責(zé)任指數(shù)”（Social Index）橫空出世;1991年，英國(guó)社會(huì)投資論壇（UKSIF）誕生，這兩大事件標(biāo)志著社會(huì)責(zé)任投資運(yùn)動(dòng)發(fā)展到一個(gè)新階段?！岸嗝啄?00 社會(huì)責(zé)任指數(shù)”和英國(guó)社會(huì)投資論壇反過(guò)來(lái)又推動(dòng)了美國(guó)社會(huì)責(zé)任投資的蓬勃發(fā)展。例如，1996年創(chuàng)立的社會(huì)投資論壇（USSIF）為社會(huì)責(zé)任投資的理論研究提供了平臺(tái)，各種社會(huì)責(zé)任投資基金也紛紛成立。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)提供的數(shù)據(jù)，在美國(guó)整個(gè)25.1萬(wàn)億美元專業(yè)管理投資資產(chǎn)中，社會(huì)責(zé)任投資占到約九分之一。從所占比例而言，這25.1萬(wàn)億美元管理資產(chǎn)中有11%屬于社會(huì)責(zé)任投資，每9個(gè)美元的投資中幾乎有1美元投向社會(huì)責(zé)任項(xiàng)目。在投資對(duì)象的選擇方面，從事酒精、煙草、核動(dòng)力、武器生產(chǎn)的企業(yè)被投資者剔除在投資范圍之外，環(huán)境污染嚴(yán)重、雇員歧視或性別歧視等尊重人權(quán)表現(xiàn)低劣和社會(huì)公益表現(xiàn)較差的企業(yè)也被投資者拋棄。

美國(guó)是社會(huì)責(zé)任投資發(fā)展歷史最長(zhǎng)的國(guó)家，社會(huì)責(zé)任投資主要通過(guò)三種策略來(lái)實(shí)現(xiàn)：

（1）社會(huì)篩選。在早期的投資活動(dòng)中，投資方一般只根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效來(lái)選擇投資目標(biāo)，而社會(huì)責(zé)任投資與此不同，企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效只是其中之一，企業(yè)在社會(huì)績(jī)效，如社會(huì)、環(huán)境、倫理等方面的表現(xiàn)是投資方特別重視的指標(biāo)并依據(jù)這些表現(xiàn)來(lái)選擇和確定投資目標(biāo)。這即是社會(huì)篩選法。在社會(huì)篩選的過(guò)程中，又采用否定篩選和肯定篩選兩種方法。否定篩選是在眾多需要資金投入的企業(yè)中排除那些產(chǎn)品或服務(wù)與社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)和公眾期待不相符合、社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)差的企業(yè);肯定篩選是在需要資金投入的眾多企業(yè)中只選擇那些在產(chǎn)品質(zhì)量、社區(qū)貢獻(xiàn)、環(huán)境保護(hù)、國(guó)際人權(quán)等方面表現(xiàn)好的企業(yè)來(lái)進(jìn)行投資組合。社會(huì)篩選的分析項(xiàng)目一般采用列表的方法將這些項(xiàng)目羅列出來(lái)。

（2）股東請(qǐng)?jiān)?。股東請(qǐng)?jiān)甘侵腹蓶|以企業(yè)所有人的身份，對(duì)企業(yè)在保護(hù)環(huán)境、尊重人權(quán)、性別歧視和消費(fèi)者歧視、勞工權(quán)利保障等方面存在的不道德和不負(fù)責(zé)任的行為，向企業(yè)管理層提交建議、股東決議書，或者直接與管理者對(duì)話，以此來(lái)影響企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任或糾正企業(yè)拒絕履行社會(huì)責(zé)任行為的一種方法。前面所講的通用汽車公司股東開展的請(qǐng)?jiān)富顒?dòng)在這方面開創(chuàng)了歷史先河，它在促進(jìn)公司承擔(dān)社會(huì)責(zé)任方面起到了非常積極的示范作用。此后，股東請(qǐng)?jiān)富顒?dòng)發(fā)展迅猛，美國(guó)各類投資活動(dòng)家，如宗教投資者、投資機(jī)構(gòu)、互助基金、退休基金，責(zé)任性投資經(jīng)理人等等，都曾采用股東請(qǐng)?jiān)傅男问较蚱髽I(yè)管理層施壓。

（3）社區(qū)投資。一般來(lái)說(shuō)，關(guān)注社區(qū)的貧困與和諧發(fā)展，是美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)責(zé)任之一，由此也慢慢派生出了諸如社區(qū)發(fā)展投資銀行（CDBs）、社區(qū)發(fā)展借貸基金（CDLFs）、社區(qū)發(fā)展信用聯(lián)盟（CDCUs）和社區(qū)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金（CDVCFs）等不同的社區(qū)投資機(jī)構(gòu)。它們作為社區(qū)投資的主體，面向那些無(wú)法從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得資金投入的為社區(qū)提供服務(wù)的小型企業(yè)或低收入家庭進(jìn)行投資。社區(qū)投資的發(fā)展，對(duì)解決社區(qū)低收入家庭的貧困和小企業(yè)的生存發(fā)展困境，進(jìn)一步促進(jìn)社區(qū)健康發(fā)展，發(fā)揮了極為重要的作用。

二、社會(huì)責(zé)任投資與企業(yè)倫理價(jià)值觀的變革

社會(huì)責(zé)任投資的理念是：企業(yè)應(yīng)當(dāng)在獲利的同時(shí)行善（doing well while doing good）。因?yàn)椤叭绻顿Y無(wú)需考慮可能產(chǎn)生的社會(huì)或環(huán)境影響，其結(jié)果必然是使天平持續(xù)向追逐有利可圖的方向傾斜，不惜以犧牲生活水平為代價(jià)。事實(shí)上，財(cái)富的增加不代表非要以健康、個(gè)人安全或者日常生活快樂作為代價(jià)。社會(huì)責(zé)任投資者相信通過(guò)把對(duì)社會(huì)、環(huán)境、人權(quán)等議題的道德關(guān)切融入投資決策過(guò)程中，投資能夠創(chuàng)造一個(gè)珍視和擁護(hù)人類尊嚴(yán)、環(huán)境可持續(xù)發(fā)展的世界。社會(huì)責(zé)任投資者首先要求不傷害別人、環(huán)境和社會(huì)。如果文明社會(huì)中的人們繼續(xù)認(rèn)為給予投資者金錢回報(bào)是公司存在的唯一理由，那么人類期望的未來(lái)將不能夠得以實(shí)現(xiàn)”②。埃米·多米尼（Amy Domini）指出：“社會(huì)責(zé)任投資可以成為一種變革的力量”，“對(duì)它的關(guān)心正如關(guān)心你所吃的東西，或者如何選擇引導(dǎo)你的生活方式”③?！案淖兪澜?，創(chuàng)造財(cái)富（making a difference and making money）”，這就是社會(huì)責(zé)任投資所追求的社會(huì)價(jià)值目標(biāo)，它必將或正在引領(lǐng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)倫理價(jià)值觀的如下變革：

1. 在責(zé)任對(duì)象上，企業(yè)從向單一主體負(fù)責(zé)轉(zhuǎn)變?yōu)橄蚨嘀刂黧w負(fù)責(zé)

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與公司法都認(rèn)為，投資者是企業(yè)的所有者，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)以投資者利益為中心。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼認(rèn)為，獲取利潤(rùn)是企業(yè)的天職，企業(yè)家只需向股東負(fù)責(zé)?！捌髽I(yè)僅具有一種而且只有一種社會(huì)責(zé)任，那就是在法律和規(guī)章制度許可的范圍之內(nèi)，利用它的資源和從事旨在增加它的利潤(rùn)的活動(dòng)?！雹?“在弗里德曼理論的影響下，企業(yè)社會(huì)責(zé)任在較長(zhǎng)一段時(shí)期間被古典與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家們視為‘正外部效應(yīng)，而非是由企業(yè)社會(huì)屬性而內(nèi)生的一種社會(huì)責(zé)任。”⑤人類進(jìn)入20世紀(jì)以后，工業(yè)化迅猛發(fā)展，現(xiàn)代型大公司像雨后春筍一般蓬勃興起，企業(yè)倫理和企業(yè)社會(huì)責(zé)任問題的研究也獲得了空前的發(fā)展，弗里德曼的思想和理論遭到很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的質(zhì)疑。著名的利益相關(guān)者理論認(rèn)為，企業(yè)的主體由各種利益相關(guān)者共同構(gòu)成，利益相關(guān)者的綜合利益是企業(yè)應(yīng)該考量的首要利益。利益相關(guān)者又可以劃分為主要利益相關(guān)者和次要利益相關(guān)者，主要利益相關(guān)者包括股東、投資機(jī)構(gòu)、職工、顧客、供應(yīng)商和政府，而媒體、社會(huì)團(tuán)體、民族組織、宗教組織和一些非盈利組織等等都屬于次要利益相關(guān)者。在不同的倫理關(guān)系中，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任也不同，如對(duì)消費(fèi)者企業(yè)有產(chǎn)品責(zé)任，對(duì)社區(qū)企業(yè)有環(huán)境保護(hù)和社區(qū)公益責(zé)任，對(duì)企業(yè)員工企業(yè)有正確處理勞資關(guān)系的責(zé)任，對(duì)供貨商企業(yè)有誠(chéng)信責(zé)任，對(duì)股東企業(yè)有利益回報(bào)責(zé)任，對(duì)政府企業(yè)有納稅的責(zé)任，如此等等，不一而足。這些是企業(yè)管理層每日遇到的倫理抉擇課題，這也使得公司治理從單一股東層面擴(kuò)展到利益共生體的各個(gè)層面，從向單一主體負(fù)責(zé)轉(zhuǎn)變?yōu)橄蚨嘀刂黧w負(fù)責(zé)。

2. 在價(jià)值目標(biāo)上，企業(yè)從追求單一價(jià)值目標(biāo)轉(zhuǎn)向追求多重價(jià)值目標(biāo)

如前所述，在傳統(tǒng)理論的支持下，為股東創(chuàng)造更多利潤(rùn)是企業(yè)的唯一責(zé)任目標(biāo)。隨著企業(yè)社會(huì)責(zé)任理論研究的深入和民間企業(yè)社會(huì)責(zé)任運(yùn)動(dòng)的興起，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的內(nèi)涵逐漸從為股東創(chuàng)造更多的利潤(rùn)拓展到其他層面。例如，“卡羅爾在前人研究的基礎(chǔ)上，建構(gòu)出一個(gè)被學(xué)術(shù)界普遍采用的CSR四層次模型：經(jīng)濟(jì)責(zé)任、法律責(zé)任、倫理責(zé)任和自由決定的責(zé)任。其內(nèi)容包括：用戶至上主義;環(huán)境;種族/性別歧視;產(chǎn)品安全;職業(yè)安全;股東?！雹?也有一些研究者長(zhǎng)期對(duì)“財(cái)富500強(qiáng)”企業(yè)披露的社會(huì)責(zé)任信息進(jìn)行跟蹤研究，從中發(fā)現(xiàn)被“財(cái)富500強(qiáng)”企業(yè)所重視和踐行的社會(huì)責(zé)任，由此概括出企業(yè)社會(huì)責(zé)任的六大范圍，如沃內(nèi)斯特認(rèn)為應(yīng)包括“環(huán)境（污染控制、產(chǎn)品改進(jìn)、環(huán)境治理、廢舊物回收）;機(jī)會(huì)平等（種族、婦女、弱勢(shì)群體、地區(qū)平等）;員工（安全與健康、培訓(xùn)、個(gè)人咨詢）;社會(huì)（公益活動(dòng)、健康、教育與文化）;產(chǎn)品（安全、質(zhì)量），以及其他（股東、信息公開等）”⑦。不僅如此，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的概念還被“經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織”（OECD）等國(guó)際性機(jī)構(gòu)確認(rèn)為國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。例如，在環(huán)境保護(hù)方面，世界銀行下屬的國(guó)際金融公司和荷蘭銀行與2002年10月在倫敦召開的國(guó)際知名商業(yè)銀行會(huì)議上提出了一項(xiàng)企業(yè)貸款準(zhǔn)則?！斑@項(xiàng)準(zhǔn)則要求金融機(jī)構(gòu)在向一個(gè)項(xiàng)目投資時(shí)，要對(duì)該項(xiàng)目可能對(duì)環(huán)境和社會(huì)產(chǎn)生的影響進(jìn)行綜合評(píng)估，并且利用金融杠桿促進(jìn)該項(xiàng)目在環(huán)境保護(hù)、食品安全和人的健康方面發(fā)揮積極作用?！雹?這就是著名的“赤道原則”，也是“綠色金融”的肇始。目前，“赤道原則”所提出的九條標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)成為國(guó)際項(xiàng)目融資的新標(biāo)準(zhǔn)，40余家大型跨國(guó)銀行如花旗、渣打、匯豐等等，都已明確承認(rèn)和踐行“赤道原則”。而國(guó)內(nèi)正式公開承諾遵循“赤道原則”，由此成為中國(guó)首家“赤道銀行”的是興業(yè)銀行⑨。當(dāng)然，在實(shí)踐中，“赤道原則”只是一種獲得廣泛共識(shí)的行業(yè)準(zhǔn)則而不具備法律效力，但世界各大銀行和金融機(jī)構(gòu)對(duì)它的認(rèn)同和遵守已產(chǎn)生出巨大的效益?！俺嗟涝瓌t”就像一道無(wú)形的防火墻，促使銀行和融資機(jī)構(gòu)拒絕把資金投放到在環(huán)境保護(hù)、食品安全和促進(jìn)人的健康等方面問題嚴(yán)重的企業(yè)，由此將那些拒絕了新社會(huì)責(zé)任的企業(yè)和公司排除在金融投資機(jī)構(gòu)的標(biāo)的之外。而離開金融投資機(jī)構(gòu)就無(wú)法融資以繼續(xù)生產(chǎn)或進(jìn)行新的開發(fā)項(xiàng)目的企業(yè)，就不得不把自己關(guān)注的目標(biāo)放在經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會(huì)三重績(jī)效目標(biāo)上來(lái)，以替代傳統(tǒng)的“利潤(rùn)最大化”目標(biāo)。這一深刻變化，也改變了人們對(duì)企業(yè)本質(zhì)的認(rèn)識(shí)，甚至已無(wú)可逆轉(zhuǎn)地改變了我們對(duì)于人類自身的理解。

3. 在自然資源獲取上，企業(yè)從掠奪式獲取自然資源轉(zhuǎn)向節(jié)約保護(hù)資源并重視社會(huì)公平

人類進(jìn)入大工業(yè)生產(chǎn)時(shí)代以來(lái)，世界人口迅速增長(zhǎng)，自然資源消耗呈幾何級(jí)數(shù)擴(kuò)大之勢(shì)，這就使得有些自然資源的消耗已接近自然環(huán)境承載力的極限。過(guò)去認(rèn)為的“無(wú)限性”的自然資源也變得日益“稀缺”起來(lái)，因而自然資源的“有限性”和人類需求的“無(wú)限性”之間的矛盾將日益尖銳，自然資源的“有限性”對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的限制作用也更加增強(qiáng)。但在以往的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，企業(yè)在成本—收益原則驅(qū)使下，總是盡可能地減少對(duì)付費(fèi)資源的投入，而增加對(duì)無(wú)須付費(fèi)的自然資源的投入。長(zhǎng)此以往的結(jié)果是導(dǎo)致自然資源的破壞和大量損失。然而，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的效用最大化目標(biāo)不僅僅是那些可以用貨幣來(lái)衡量的物質(zhì)財(cái)富的增加，還應(yīng)包括那些無(wú)法用貨幣來(lái)衡量的其它效用，如潔凈的空氣，干凈的水和美麗的自然風(fēng)景等。因此，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的成本與效用分析方法不再被人們重視了，一種全新的可持續(xù)性經(jīng)濟(jì)學(xué)將自然資源的配置和保護(hù)問題納入其研究視域，這也為我們研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任打開了新的視野。盡量減少自然資源的耗費(fèi)，開發(fā)和使用自然資源的替代品，保護(hù)自然資源和生態(tài)環(huán)境，是當(dāng)代社會(huì)賦予企業(yè)的重大社會(huì)責(zé)任之一。它要求企業(yè)從掠奪式獲取和開發(fā)自然資源轉(zhuǎn)向節(jié)約和循環(huán)利用自然資源;不僅要致力于自然資源在代內(nèi)的公平分配，而且要注重自然資源在代際間的公平分配，不僅要對(duì)當(dāng)代人負(fù)責(zé)，也要對(duì)子孫后代負(fù)責(zé)。

4. 在相關(guān)信息方面，企業(yè)從信息獨(dú)占轉(zhuǎn)變?yōu)樾畔⒐_和信息共享

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，信息公開是上市公司為保障投資者利益，接受社會(huì)公眾的監(jiān)督而依照法律規(guī)定將其自身的財(cái)務(wù)變化、經(jīng)營(yíng)狀況等信息和資料向證券管理部門和證券交易所報(bào)告，并向社會(huì)公開或公告，以便使投資者和社會(huì)公眾充分了解情況的一項(xiàng)制度。因?yàn)橹挥猩鐣?huì)責(zé)任信息公開化，投資者才有可能獲得企業(yè)的完整信息并運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行投資選擇和投資決策。尤其是那些上市公司，及時(shí)進(jìn)行信息披露是自己的法律義務(wù)之一。中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2007年1月31日以主席令形式發(fā)布的《上市公司信息披露管理辦法》指出：“信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏?！雹?不僅如此，《上市公司信息披露管理辦法》還非常細(xì)致地明確了公司股票發(fā)行、公司上市后持續(xù)信息披露的各項(xiàng)具體要求。這一管理辦法的出臺(tái)，迫使上市公司不得不改變過(guò)去的信息獨(dú)占或信息隱瞞，實(shí)行信息公開和信息共享。而信息公開透明的重要渠道，是編制社會(huì)責(zé)任指數(shù)和上市公司發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告。深交所于2006年9月25日發(fā)布了《上市公司社會(huì)責(zé)任指引》，強(qiáng)調(diào)上市公司必須承擔(dān)法律責(zé)任和經(jīng)濟(jì)責(zé)任，同時(shí)也應(yīng)當(dāng)承擔(dān)有關(guān)的道德責(zé)任和其他自愿責(zé)任。2009年8月，“上證社會(huì)責(zé)任指數(shù)”正式發(fā)布，它是“以上證公司治理板塊中在社會(huì)責(zé)任的履行方面表現(xiàn)良好的公司股票作為樣本股編制而成的指數(shù)。編制上證社會(huì)責(zé)任指數(shù)的目的，是鼓勵(lì)和促進(jìn)上市公司積極履行社會(huì)責(zé)任，同時(shí)為投資者提供新的投資標(biāo)的指數(shù)，促進(jìn)社會(huì)責(zé)任投資的發(fā)展”{11}。深交所也幾乎同時(shí)發(fā)布了深證社會(huì)責(zé)任指數(shù)。上市公司每年定期發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告，向社會(huì)公開公司所有的社會(huì)責(zé)任信息，是企業(yè)對(duì)社會(huì)負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)，也是企業(yè)倫理價(jià)值觀進(jìn)步的反映。

三、社會(huì)責(zé)任投資對(duì)企業(yè)健康發(fā)展的促進(jìn)作用

社會(huì)責(zé)任溢價(jià)理論認(rèn)為，在風(fēng)險(xiǎn)收益范式有效的情況下，市場(chǎng)能夠?qū)ζ髽I(yè)履行社會(huì)責(zé)任進(jìn)行有效定價(jià)。因此，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的價(jià)值將被市場(chǎng)高度認(rèn)同，積極履行社會(huì)責(zé)任將會(huì)使公司吸引更多的社會(huì)投資，由此助推企業(yè)健康和可持續(xù)發(fā)展。

1. 社會(huì)責(zé)任投資引領(lǐng)企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，給投資者帶來(lái)豐厚回報(bào)并實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展

2010年，英國(guó)石油公司（BP）位于墨西哥灣的鉆井平臺(tái)發(fā)生爆炸，使得大量原油在深海泄漏，由此引發(fā)英國(guó)歷史上最嚴(yán)重的石油泄漏事故，英國(guó)石油公司也成為歷史上第一家因?yàn)槠髽I(yè)社會(huì)責(zé)任損失超過(guò)千億美元的公司。這警醒廣大投資者和上市公司：企業(yè)在社會(huì)責(zé)任方面的嚴(yán)重失誤所造成的損失是致命的;企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和健康發(fā)展與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間呈高度正相關(guān)關(guān)系。那些履行社會(huì)責(zé)任較差的企業(yè)，因?yàn)椴恢匾暛h(huán)境和人身安全等社會(huì)責(zé)任，管理漏洞多導(dǎo)致發(fā)生各種風(fēng)險(xiǎn)的可能性也越大，從而被投資方拋棄的可能性也越大。而那些注重履行社會(huì)責(zé)任的企業(yè)，因?yàn)榧蕊@示出穩(wěn)定、優(yōu)良的盈利能力，又有著良好的發(fā)展前景，它們?cè)谫Y本市場(chǎng)上更能獲得眾多投資方的青睞，形成社會(huì)責(zé)任投資與企業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)。例如，美國(guó)最著名的社會(huì)責(zé)任投資指數(shù)“多米尼400指數(shù)”以超過(guò)同期標(biāo)普500指數(shù)漲幅約70%，20年累計(jì)漲幅超過(guò)5倍的佳績(jī)，創(chuàng)造了令人驚艷的財(cái)富神話。有數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去30年里社會(huì)責(zé)任基金資產(chǎn)的增長(zhǎng)率是所有其他共同基金的5倍。我國(guó)第一只社會(huì)責(zé)任基金“興業(yè)社會(huì)責(zé)任基金”對(duì)投資對(duì)象的選擇標(biāo)準(zhǔn)是：經(jīng)濟(jì)責(zé)任、可持續(xù)發(fā)展責(zé)任、法律責(zé)任、道德責(zé)任。對(duì)于那些經(jīng)濟(jì)績(jī)效暫時(shí)下滑，但持續(xù)發(fā)展責(zé)任、法律責(zé)任、道德責(zé)任方面表現(xiàn)優(yōu)異的公司，興業(yè)社會(huì)責(zé)任基金也給予重點(diǎn)關(guān)注，甚至優(yōu)先將其納入核心股票池。由于基金所選擇的投資對(duì)象社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)優(yōu)異，基金也因此獲得了豐厚的收益。2012年上半年興業(yè)社會(huì)責(zé)任基金平均收益為5.31%。2014年9月30日以前的三個(gè)月，該基金的回報(bào)率為11.89%。由此可見，企業(yè)具有遠(yuǎn)大的戰(zhàn)略眼光，把自覺履行社會(huì)責(zé)任作為贏得社會(huì)投資的重要砝碼，由此去創(chuàng)造和擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，才能給投資者以豐厚回報(bào)，同時(shí)也能夠?qū)崿F(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。

2. 社會(huì)責(zé)任投資引領(lǐng)企業(yè)創(chuàng)造誠(chéng)信資本，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力

孟子說(shuō)過(guò)：“誠(chéng)者，天之道也。思誠(chéng)者，人之道也。”{12}即是說(shuō)，自然界的萬(wàn)物都是實(shí)實(shí)在在的，它的呈現(xiàn)沒有任何虛假，這正是自然的客觀規(guī)律。而人能認(rèn)識(shí)到誠(chéng)信的重要性并以誠(chéng)信做人做事，此乃人之為人的根本。關(guān)于社會(huì)資本，社會(huì)學(xué)界普特南對(duì)它的經(jīng)典解釋是“社會(huì)資本是能夠通過(guò)推動(dòng)協(xié)調(diào)的行動(dòng)來(lái)提高社會(huì)效率的信任、規(guī)范和網(wǎng)絡(luò)”{13}。可見，社會(huì)資本是主體圍繞與自己發(fā)生的各種社會(huì)關(guān)系主體，通過(guò)誠(chéng)信而建構(gòu)起來(lái)的和諧關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。對(duì)外而言，主體可以運(yùn)用它來(lái)獲取稀缺資源，提高發(fā)展能力;對(duì)內(nèi)而言，主體可以運(yùn)用它來(lái)減少內(nèi)耗、降低交易成本，提高整體運(yùn)行效率。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，誠(chéng)信不僅是企業(yè)重要的社會(huì)資本，也是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)際知名的匯豐銀行曾經(jīng)承諾，匯豐銀行將成為完全“碳中和”的環(huán)保型公司。為履行這一承諾，該銀行從節(jié)約能源、采用環(huán)保電力、投資碳排放抵免項(xiàng)目以及植樹造林等方面入手，努力將它每年在世界各地辦公室運(yùn)轉(zhuǎn)和員工商務(wù)旅行排放的70萬(wàn)噸二氧化碳“中和”掉。匯豐銀行的誠(chéng)信行為已吸引了眾多社會(huì)責(zé)任基金，股東也高度認(rèn)同公司這種有利股價(jià)的安排，匯豐銀行也因此而成為世界上最具盈利能力的銀行之一。

3. 社會(huì)責(zé)任投資引領(lǐng)企業(yè)塑造良好的企業(yè)公民形象，為社會(huì)發(fā)展做出更大貢獻(xiàn)

世界經(jīng)濟(jì)論壇對(duì)企業(yè)公民形象作出以下四個(gè)方面的界定：“一是好的公司治理和道德價(jià)值，主要包括遵守法律、現(xiàn)存規(guī)則以及國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，防范腐敗賄賂，包括道德行為準(zhǔn)則問題以及商業(yè)原則問題。二是對(duì)人的責(zé)任，主要包括員工安全計(jì)劃，就業(yè)機(jī)會(huì)均等、反對(duì)歧視、薪酬公平等等。三是對(duì)環(huán)境的責(zé)任，主要包括維護(hù)環(huán)境質(zhì)量，使用清潔能源，共同應(yīng)對(duì)氣候變化和保護(hù)生物多樣性等等。四是對(duì)社會(huì)發(fā)展的廣義貢獻(xiàn)，主要指廣義的對(duì)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)福利的貢獻(xiàn)，比如傳播國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)、向貧困社區(qū)提供要素產(chǎn)品和服務(wù)，如水、能源、醫(yī)藥、教育和信息技術(shù)等?！眥14} 企業(yè)公民形象是創(chuàng)造強(qiáng)大企業(yè)的基礎(chǔ)，也是社會(huì)責(zé)任投資在選取投資對(duì)象時(shí)最為看重的要素。如果一家公司能從小處入手，堅(jiān)持履行社會(huì)責(zé)任，兼顧客戶、股東、員工和社會(huì)以及環(huán)境等各方利益，在它們之間找到一個(gè)平衡點(diǎn)，那么，這家企業(yè)對(duì)社會(huì)就會(huì)有重大貢獻(xiàn)，并成為一家受人尊重的企業(yè)，由此收獲更高的知名度和美譽(yù)度，并得到社會(huì)責(zé)任基金的青睞。

4. 社會(huì)責(zé)任投資引領(lǐng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)以人為本的企業(yè)管理，增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)聚力

企業(yè)作為社會(huì)的經(jīng)濟(jì)組織，它的存在價(jià)值和整體形象首先需要得到自己成員的認(rèn)可，然后才能取得社會(huì)的認(rèn)可，它的目標(biāo)和任務(wù)首先需要贏得自己成員的協(xié)調(diào)配合與支持，然后才能贏得社會(huì)的認(rèn)同和支持。如此，他們就能夠作為一個(gè)積極向上、意氣風(fēng)發(fā)的整體面對(duì)投資方和社會(huì)公眾。因而企業(yè)強(qiáng)大的內(nèi)聚力也是關(guān)系企業(yè)發(fā)展的重要因素。而以人為本的現(xiàn)代管理正是企業(yè)獲得內(nèi)聚力的途徑。因?yàn)槿耸枪芾碇凶钪匾?、最活躍的因素，人力資本是現(xiàn)代企業(yè)最具戰(zhàn)略性的資本。以人為本的企業(yè)管理把人作為最根本的要素，企業(yè)的目標(biāo)除了獲取必要的利潤(rùn)之外，還要滿足社會(huì)公眾和企業(yè)員工成長(zhǎng)的需要，以使其經(jīng)濟(jì)價(jià)值、社會(huì)價(jià)值得以充分體現(xiàn)。對(duì)內(nèi)而言，企業(yè)在保證企業(yè)員工物質(zhì)需求滿足、薪酬平等和技術(shù)技能快速成長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，引導(dǎo)他們?cè)谖幕R(shí)、獨(dú)立人格、健康心理等方面的自由全面發(fā)展，是企業(yè)的終極發(fā)展目標(biāo)之一。此外，協(xié)助員工設(shè)計(jì)職業(yè)發(fā)展規(guī)劃，盡可能使員工的職業(yè)發(fā)展目標(biāo)與公司發(fā)展目標(biāo)相一致，這些都是以人為本的企業(yè)管理的重要內(nèi)涵。唯其如此，企業(yè)才能以一個(gè)具有強(qiáng)大凝聚力和向心力的共同體出現(xiàn)在社會(huì)公眾面前，從而吸引更多的社會(huì)投資并為企業(yè)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

5. 社會(huì)責(zé)任投資引領(lǐng)企業(yè)培養(yǎng)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的企業(yè)家，促進(jìn)杰出職業(yè)經(jīng)理人的形成

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于大型企業(yè)和上市公司的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)是分離的，他們必須在職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)選擇勝任本企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的專家對(duì)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理。而職業(yè)經(jīng)理人受聘于董事會(huì)，承擔(dān)著企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和法人財(cái)產(chǎn)保值增值的責(zé)任。職業(yè)經(jīng)理人對(duì)法人財(cái)產(chǎn)擁有絕對(duì)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，而其自身以受薪、股票期權(quán)等為主要報(bào)酬方式。職業(yè)經(jīng)理人一般具有幾個(gè)方面的特性：良好的職業(yè)操守，成熟的職業(yè)心態(tài);明確的專業(yè)分工和專業(yè)優(yōu)勢(shì);通過(guò)自己的管理經(jīng)驗(yàn)與技能參與社會(huì)交換并獲得報(bào)酬;能夠進(jìn)入人力市場(chǎng)合理流動(dòng)。職業(yè)經(jīng)理人既是企業(yè)的一員，但更是企業(yè)的中堅(jiān)，他們的創(chuàng)新力、領(lǐng)導(dǎo)力、決策力、執(zhí)行力、協(xié)調(diào)力等素養(yǎng)是企業(yè)“生命鏈”中最重要的一環(huán)。他們所做出的決策，攸關(guān)企業(yè)的發(fā)展和生死;他們的誠(chéng)信水平代表著企業(yè)的誠(chéng)信水平;他們的社會(huì)形象就是企業(yè)的社會(huì)形象。而社會(huì)責(zé)任投資則對(duì)杰出職業(yè)經(jīng)理人起著催生和孵化的作用，引領(lǐng)企業(yè)培養(yǎng)出積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的企業(yè)家，促進(jìn)杰出職業(yè)經(jīng)理人的形成。

總之，社會(huì)責(zé)任投資是企業(yè)倫理價(jià)值觀進(jìn)步的助推器。盡管我國(guó)社會(huì)投資和綠色金融的成長(zhǎng)還較緩慢，“三重盈余”尚未獲得企業(yè)普遍的認(rèn)同，因而社會(huì)責(zé)任投資對(duì)企業(yè)價(jià)值觀進(jìn)步的推動(dòng)作用尚未充分顯現(xiàn)，但可以相信的是，隨著我國(guó)綠色發(fā)展戰(zhàn)略的逐步落實(shí)和我國(guó)金融體制改革的進(jìn)一步深化，國(guó)家對(duì)社會(huì)責(zé)任投資的政策和法律法規(guī)也將得到不斷完善，銀行等投資機(jī)構(gòu)在對(duì)投資對(duì)象的選擇方面，必將在考量企業(yè)盈利能力的基礎(chǔ)上，把環(huán)境、平等、公正、支持社會(huì)公益等企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任狀況作為投資決策的重要考量因素，這勢(shì)必催生出更多企業(yè)更自覺地積極履行社會(huì)責(zé)任，我國(guó)企業(yè)倫理價(jià)值觀的革新和進(jìn)步亦會(huì)在社會(huì)責(zé)任投資的推動(dòng)下得以實(shí)現(xiàn)。

注釋：

① 龍靜云：《制度變遷與經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域道德問題的衍生及治理對(duì)策》，《中州學(xué)刊》2013年第4期 。

② 轉(zhuǎn)引自李建偉等：《社會(huì)責(zé)任投資：公眾公司社會(huì)責(zé)任實(shí)現(xiàn)的一種可行性機(jī)制探討》，《中共福建省委黨校學(xué)報(bào)》2010 年第2 期。

③ [美]埃米·多米尼（多米尼女士是美國(guó)社會(huì)責(zé)任投資領(lǐng)域的重要人物。她親手創(chuàng)辦了多米尼社會(huì)責(zé)任投資公司，發(fā)起多米尼社會(huì)權(quán)益基金和多米尼400社會(huì)責(zé)任指數(shù)）：《社會(huì)責(zé)任投資：改變世界創(chuàng)造財(cái)富》，上海人民出版社2008年版，第12頁(yè)。

④ [美]米爾頓·弗里德曼：《資本主義與自由》，商務(wù)印書館1986年版，第145頁(yè)。

⑤{14} 龍靜云：《從行為經(jīng)濟(jì)學(xué)視角看企業(yè)責(zé)任倫理》，《江海學(xué)刊》2008年第6期。

⑥ A. B. Carroll， A Three-dimensional Conceptual Model of Corporate Performance， The Academy of Management Review， 1979， （4）.

⑦ M. A. Gallo， The Family Business and Its Social Responsibilities， Family Business Review， 2004， （6）.

⑧ 尹蒂妮：《商業(yè)銀行推行“綠色信貸”促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展》，《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)》2010年第9期.

⑨ 2008年10月31日，興業(yè)銀行在北京召開“興業(yè)銀行承諾采納赤道原則慶祝儀式暨新聞發(fā)布會(huì)”，正式公開承諾采納“赤道原則”，由此成為中國(guó)首家“赤道銀行”。中國(guó)第一只社會(huì)責(zé)任投資基金“興業(yè)社會(huì)責(zé)任基金”（2008年4月30日成立）也是由興業(yè)銀行率先發(fā)起創(chuàng)立的。

⑩ 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)：《上市公司信息披露管理辦法》，《中國(guó)證券報(bào)》2007年1月30日。

{11} 上海證券交易所、中證指數(shù)有限公司：《關(guān)于發(fā)布上證社會(huì)責(zé)任指數(shù)的公告》，《上海證券報(bào)》2009年7月22日。

{12} 《孟子·離婁上》。

{13} Robert D. Putnam， Robert Leonardi， Raffaella Y. Nanetti， Making Democracy Work， Princeton University Press， 1994， p.167.

作者簡(jiǎn)介：?jiǎn)淘伈?，武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院博士研究生，湖北武漢，430072;龍靜云，華中師范大學(xué)馬克思主義學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地道德文化研究中心研究員，湖北武漢，430079。

（責(zé)任編輯? 胡? 靜）