特朗普對華貿(mào)易摩擦的政治約束

歐陽輝

自5月5日特朗普再度推特發(fā)難以來，中美貿(mào)易摩擦再次成全球政治經(jīng)濟領(lǐng)域的頭號熱點。在6月29日舉行的元首會晤中，中美雙方同意重啟經(jīng)貿(mào)磋商，美方表示不再對中國出口產(chǎn)品加征新的關(guān)稅。這標志著中美貿(mào)易摩擦有所緩和，但只代表雙方重回談判桌，而并不代表一系列重要分歧能在短期內(nèi)彌合。

由于美國總統(tǒng)在貿(mào)易方面的權(quán)力幾乎不受限制，能否“談成”很大程度上將取決于特朗普本人。對特朗普的分析文章數(shù)不勝數(shù)，有的持“不可知論”觀點，認為特朗普反復無常，翻臉比翻書快，無從分析、也不值得分析；還有的抱樂觀態(tài)度，指出美國農(nóng)民、企業(yè)界、華爾街和反對黨民主黨都是阻擋特朗普打貿(mào)易戰(zhàn)的重要政治力量。美國農(nóng)民通過選票，華爾街和美企通過游說，民主黨通過批評，假以時日都可以發(fā)揮作用。

而筆者分析發(fā)現(xiàn)，美國農(nóng)民的選票無法改變大局，美企游說動機大不如前，華爾街政治影響顯著下降，民主黨批評則起反面作用，以上都不對特朗普打貿(mào)易戰(zhàn)構(gòu)成實質(zhì)約束。但是，貿(mào)易戰(zhàn)將負面沖擊美國經(jīng)濟增長，損害就業(yè)，還將帶來通脹上行壓力，從而影響千千萬萬的美國普通民眾。只有他們，才會對特朗普2020選情造成實質(zhì)影響；只有他們，才是對特朗普真正的約束。

美國農(nóng)民難以影響總統(tǒng)選舉大局

對于特朗普來說，未來一兩年內(nèi)最大的目標函數(shù)就是2020年大選。要理解不同政治勢力對選舉的影響，首先需要了解美國選舉制度的獨特性。與大部分國家不同，美總統(tǒng)大選實行選舉人團（Electoral College）制度，50個州中有48個以“贏者通吃”方式分配選舉人票，即每個州得票率最高的候選人獨占該州所有選舉人票。由于絕大部分州涇渭分明，政治傾向明確，其選舉結(jié)果基本板上釘釘，非紅（共和黨）即藍（民主黨），并無改旗易幟的可能性。僅少數(shù)搖擺州不確定性較大，因而對全國選情有決定性影響，也是歷年總統(tǒng)候選人角逐的必爭之地。

誠然，中美摩擦對包括大豆在內(nèi)的美國農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)生了巨大沖擊，美國農(nóng)民損失慘重（圖1）。但是，主要農(nóng)業(yè)大州偏偏不是政治搖擺州。例如，美國大豆產(chǎn)量前兩名是伊利諾伊州和愛荷華州。伊利諾伊州是民主黨鐵桿票倉，“贏者通吃”規(guī)則下民主黨收獲該州全部20張選舉人票，豆農(nóng)再倒向民主黨也不會增加這一票數(shù)。愛荷華州則是傳統(tǒng)共和黨票倉， 2016年大選中特朗普領(lǐng)先對手達9.4個百分點，而整個愛荷華州的農(nóng)民占比僅5%，即使他們?nèi)康瓜蛎裰鼽h，也不會改變選舉結(jié)果。在關(guān)鍵搖擺州密歇根、賓夕法尼亞和威斯康辛，農(nóng)業(yè)人口比例同樣太低，在整個就業(yè)中占比不足1%，難以發(fā)揮顯著政治影響。再考慮到美政府今年給農(nóng)民的補貼可達160億美元左右，能在一定程度上彌補農(nóng)民損失，指望農(nóng)民因貿(mào)易戰(zhàn)而轉(zhuǎn)向、進而改變選情，就更不切實際了。

圖1：2018年美國對華農(nóng)產(chǎn)品出口大幅下降

美國企業(yè)界對中國的態(tài)度悄然轉(zhuǎn)變

中國加入WTO以來，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系經(jīng)歷了十余年的蜜月期。2000年至2018年，美企在華直接投資額和年收益整整翻了10倍，前者由111億美元增至1165億美元，后者由12億美元增至131億美元。一直以來，在華美企都是推動中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的重要旗手。但隨著中國經(jīng)濟體量躍居全球第二、制造業(yè)產(chǎn)出全球第一，中美企業(yè)的競爭關(guān)系日益突出。中資企業(yè)逐步向產(chǎn)業(yè)鏈上端移動，競爭力和科技含量不斷上升，甚至開始在部分高科技領(lǐng)域由追趕變?yōu)椴⑴苌踔脸?，包?G、人工智能、工業(yè)機器人、電子商務、現(xiàn)代鐵路等。在華美資企業(yè)認為其失去了超國民待遇，還抱怨“中國制造2025”等國家計劃對其構(gòu)成歧視。美企表面上是指責不公平競爭，實際上是擔心中國企業(yè)搶占其在中國乃至全球市場的份額。在此背景下，一方面美企的反關(guān)稅游說遠不如之前積極，另一方面它們還支持特朗普在知識產(chǎn)權(quán)和產(chǎn)業(yè)政策方面對華采取強硬措施，某種程度上對貿(mào)易摩擦起到了推波助瀾的作用。

從2018年以來的觀察來看，美企反對前兩輪500億美元和2000億美元商品關(guān)稅的游說都綿軟無力，未能阻擋關(guān)稅落地。僅當關(guān)稅險要覆蓋自華進口全部商品時，美企才加大游說力度，一定程度上防止了最壞結(jié)果出現(xiàn)。與此同時，美企一直支持甚至推動美國政府在一些重要領(lǐng)域加大對華施壓。例如，美在華商會在2019年1月份提交的一份《對中美談判的若干建議》中明確提出，為使中國停止“強制技術(shù)轉(zhuǎn)讓”和“歧視美企的產(chǎn)業(yè)政策”，美國政府應促使中國改變相關(guān)法律，并保證貫徹執(zhí)行。事實上，中美談判團隊在這一點的分歧正是導致2019年 5月份談判破裂的重要原因之一。因此，今天的美企只能阻止中美關(guān)系繼續(xù)惡化、掉落懸崖，而對于正向促成談判成功的作用至多是中性，甚至略偏負面。

華爾街政治影響難以約束特朗普

華爾街在逐利本性驅(qū)使下，一直是全球化的大力支持者，歷史上曾多次對中美經(jīng)貿(mào)合作發(fā)揮積極作用。在克林頓、布什和奧巴馬時期，華爾街曾在放松對華貿(mào)易壁壘、不將中國列為匯率操縱國等方面力促華盛頓與北京相向而行。但遺憾的是，今天的華爾街在特朗普當局已被邊緣化。2008年金融危機后，華爾街一度成了人人喊打的過街老鼠，在美國大眾心目中印象極為負面，2011年的占領(lǐng)華爾街運動就是一次矛盾的集中爆發(fā)。直到今天，仍有大量美國議員靠頻繁指責華爾街來博取選民好感，其中的典型代表就包括民主黨總統(tǒng)競選熱門候選人桑德斯（Bernie Sanders）。

這一政治風向在白宮的反映，就是曾經(jīng)的“高盛幫”逐漸式微。幾乎每屆美國總統(tǒng)班底中都有大量前高盛雇員占據(jù)財經(jīng)要職，特朗普上任之初也有美國國家經(jīng)濟委員會主席科恩（Gary Cohn）和財長姆努欽（Steven Mnuchin）兩位“高盛人”。但2018年4月科恩即去職，姆努欽獨木難支，在包括美國首席談判代表萊特希澤（Lighthizer）和國務卿彭佩奧（Pompeo）等在內(nèi)的鷹派面前常常處于下風，難以說服特朗普轉(zhuǎn)向溫和立場。

民主黨對中美摩擦可能推波助瀾

如果以上幾種力量都不行，那么民主黨作為反對黨，能否阻止特朗普對華強硬？答案仍是否定的。從政治傳統(tǒng)看，民主黨的對華態(tài)度并不比共和黨更友好，時常更具敵意。民主黨更看重意識形態(tài)而非實際利益，因此將社會主義中國視作天然的對手甚至是敵人，不管美國在雙方經(jīng)貿(mào)關(guān)系中如何獲益，民主黨都常年在人權(quán)等領(lǐng)域?qū)χ袊鴻M加指責。

兩黨相爭的局面令民主黨對中國更加強硬，實際上，民主黨對特朗普的指責正是5月5日特朗普再次發(fā)難的重要原因之一。民主黨一直尋找一切可能的理由攻擊特朗普，4月份時中美達成協(xié)議在即，民主黨便渲染美國在談判中“讓步巨大”，攻擊特朗普對中國“軟弱”。特朗普發(fā)推升級關(guān)稅戰(zhàn)后，包括參議院民主黨領(lǐng)袖舒默在內(nèi)的民主黨紛紛表示支持。6月29日G20大阪峰會上特朗普表示將繼續(xù)對華為供貨后，參議院民主黨領(lǐng)袖舒默立即指責稱，“特朗普在這一問題上的退卻將極大削弱我們改變中國不公平貿(mào)易行徑的能力”。

圖2：領(lǐng)先指標指示美國企業(yè)投資將進一步下滑

未來在中美達成協(xié)議的道路上，民主黨的指責將是一道重要障礙。特朗普即使想與中國達成協(xié)議，也必須足夠強硬，以免落下話柄、給民主黨樹下靶子。

綜上，很難寄希望于某一個或幾個特定政治團體來扭轉(zhuǎn)對華貿(mào)易戰(zhàn)，最終還要靠普羅大眾。當貿(mào)易戰(zhàn)的惡果大到傷害經(jīng)濟增長和就業(yè)、并引發(fā)物價上漲時，才會從根本上動搖特朗普的選民基礎(chǔ)，從而對他形成有力約束。根據(jù)多家學術(shù)和市場機構(gòu)測算，一旦關(guān)稅全面升級、美對中國全部出口產(chǎn)品征收25%關(guān)稅，對美國經(jīng)濟增長的沖擊可達到0.5個百分點，直接把其當前增速砍掉五分之一；對美國通脹的推升幅度同樣可達到0.5個百分點，將在中下層民眾中引起明顯反彈。正因為此，特朗普才不敢繼續(xù)升級關(guān)稅戰(zhàn)。

即使關(guān)稅不升級，已征關(guān)稅負擔和貿(mào)易不確定性的影響也正在顯現(xiàn)。特朗普貿(mào)易重拳四處出擊之下，全球貿(mào)易增速已經(jīng)顯著下滑，沖擊全球制造業(yè)。美國制造業(yè)也不能幸免，已連續(xù)下滑三個月，其中6月份Markit制造業(yè)PMI已接近50榮枯分水嶺，創(chuàng)2009年9月以來新低。高企的不確定性之下，企業(yè)投資決策亦受到阻滯，美國企業(yè)投資增速從高位不斷下滑，今年一季度已從2018年的7%降至5%，領(lǐng)先指標指示未來還將進一步下滑（圖2）。

企業(yè)投資放緩直接影響就業(yè)增速，未來影響或波及千千萬萬普通民眾。除了經(jīng)濟增長，加征關(guān)稅對通脹的影響也已立竿見影。研究表明，對前兩輪2500億美元自華進口商品征關(guān)稅已造成相關(guān)物價上漲，關(guān)稅負擔幾乎全部由美國消費者承擔。從歷史經(jīng)驗看，經(jīng)濟下行和通脹上升會顯著影響在任總統(tǒng)的連任勝率。當前美國經(jīng)濟承2018年財政刺激之余熱，經(jīng)濟大體還算穩(wěn)健，但2019年末和2020年初財政刺激就將消退，屆時美國經(jīng)濟將面臨進一步下行壓力，貿(mào)易摩擦給普通民眾帶來的痛感將更強烈，也將成為達成貿(mào)易協(xié)定的重要時間窗口。

（作者為長江商學院金融學教授、杰出院長講席教授、副院長；編輯：王延春）