天準科技：“機器之眼”登陸科創(chuàng)板助推公司高質(zhì)量增長

艾麗

4月2日，號稱“機器視覺智能制造專家”、專注服務(wù)于工業(yè)領(lǐng)域客戶的天準科技在科創(chuàng)板上市申請獲受理，序號“34”;6月5日，首批過會企業(yè)出爐，天準科技名列其中——從獲得受理到獲準過會，天準科技的科創(chuàng)板上市申請僅用了64天的時間。6月19日晚間，公司公告稱獲準在科創(chuàng)板注冊，成為第三家獲準企業(yè)。在7月22日，又成為第一批科創(chuàng)板上市成員之一，如此高效率的IPO節(jié)奏引起了市場參與者對天準科技的關(guān)注。

目前唯一第三套標準申請者，獲市場充分認可

其實，不僅在速度方面，天準科技闖關(guān)科創(chuàng)板在回答問詢過程中的自信態(tài)度，同樣引起了市場關(guān)注。資料顯示，首批上會的3家企業(yè)，天準科技歷時最短，只經(jīng)歷了兩次問詢。很多獲受理企業(yè)在招股說明書中對核心技術(shù)的披露一般流于表面。但是在二輪問詢中，天準科技對其核心技術(shù)進行了充分論證。比如，清晰闡述了其競爭對手同類產(chǎn)品性能指標相關(guān)數(shù)據(jù)獲取途徑的真實性和時效性，并提示了可能存在無法獲取到競爭對手真實數(shù)據(jù)的風險等。

業(yè)內(nèi)人士認為，“對答如流”的自信態(tài)度，體現(xiàn)了天準科技對市場產(chǎn)品的熟悉以及擁有的“技術(shù)”底氣。公司2016年至2018年研發(fā)費用占營業(yè)收入比例分別為26.22%、18.66%、15.66%。在此基礎(chǔ)上，公司非常重視人才隊伍的培養(yǎng)和建設(shè)，引進高端人才，形成不斷擴大的優(yōu)秀研發(fā)團隊與深厚的人才儲備。2018年末公司研發(fā)人員286人，占公司總?cè)藬?shù)的36.25%，研發(fā)團隊成員有來自微軟亞洲研究院、華為等知名企業(yè)，也有來自北京理工大學、浙江大學、上海交通大學等知名高等學府，還有來自德國、日本的歸國人員。公司研發(fā)團隊的專業(yè)覆蓋面廣，包括機器視覺、深度學習、測控技術(shù)與儀器、電子信息、工業(yè)設(shè)計、自動化、機電、機械設(shè)計、計算機、汽車等專業(yè)，充分滿足了行業(yè)技術(shù)研發(fā)的需要。

天準科技在申報科創(chuàng)板上市時選擇第三套上市標準，即：預(yù)計市值不低于20億元，最近一年營業(yè)收入不低于3億元，且最近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計不低于1億元。公司是目前唯一一家申報科創(chuàng)板企業(yè)中選擇第三套上市標準的企業(yè)，這非常難得，這說明公司產(chǎn)品在產(chǎn)業(yè)鏈中有著強大的話語權(quán)及定價權(quán)。

這也得到了相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)的佐證。一是公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入的規(guī)模一直超過營業(yè)收入規(guī)模。2013年至2018年的收現(xiàn)比分別為124.36%、120.9%、107.69%、102.76%、115.05%、122.83%;二是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)改善，近年來迅速趕上并超過凈利潤。2013年至2018年的現(xiàn)金流覆蓋率分別為90.48%、82.69%、60.71%、51.61%、100%、104.26%，顯示出公司凈利潤的含金量持續(xù)提升。

擁有更有效率的融資平臺，緩解成長瓶頸

經(jīng)過多年的發(fā)展之后，公司也面臨著一定的發(fā)展瓶頸。一是產(chǎn)能瓶頸。從2016年到2018年，公司營業(yè)收入分別為1.81億元、3.19億元及5.08億元，年均復(fù)合增長率為67.65%;分別實現(xiàn)凈利潤3163.59萬元、5158.07萬元及9447.33萬元，年均復(fù)合增長率為72.81%?？焖俚臓I業(yè)收入使得公司的產(chǎn)能瓶頸愈發(fā)突出，2016年、2017年、2018年的產(chǎn)能利用率分別為112.47%、114.93%、118.40%。因此，迫切需要擴張產(chǎn)能，打開成長瓶頸。

二是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面。其中，公司智能檢測裝備發(fā)展最為迅猛，從2016年的7432.93萬元，飆升至2018年的3.59億元，年復(fù)合增長率高達119.8%，在主營業(yè)務(wù)收入中占比也從41.62%升至71.32%，為公司的第一大主業(yè)。智能檢測設(shè)備的大客戶主要是蘋果，2017、2018年第一大客戶均為蘋果公司，收入占當期營業(yè)收入比例分別為29.46%、28.51%。對此，公司稱與蘋果的合作深入密切，對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈存在一定程度的依賴，但與蘋果公司的合作關(guān)系穩(wěn)定，不存在重大不確定性。且公司正積極拓展新的客戶群體及業(yè)務(wù)領(lǐng)域，進一步增強自身綜合實力及核心競爭力。

快速登陸科創(chuàng)板，將為作為科技領(lǐng)域獨角獸的天準科技提供更有效率的融資平臺，為公司創(chuàng)新發(fā)展、做大做強提供資本支持。招股說明書顯示，天準科技本次募集資金投資項目擬投資于機器視覺與智能制造裝備建設(shè)項目、研發(fā)基地建設(shè)項目、用于補充流動資金等。其中，機器視覺與智能制造裝備建設(shè)項目為公司主營產(chǎn)品產(chǎn)能擴充項目，主要建設(shè)目的為提高公司精密測量儀器、智能檢測裝備、智能制造系統(tǒng)和無人物流車等主要產(chǎn)品的產(chǎn)能。這有望迅速緩解公司的產(chǎn)能瓶頸，進一步完善公司的客戶結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，從而推動公司進一步的高質(zhì)量增長。