像魚一樣逆流而行

艾古：我觀察到，這個(gè)市場的活躍分子不論在哪個(gè)階段都是以新人為主，他們思維活躍朝氣蓬勃，總是能提出各種很有道理的見解。我有時(shí)聽到別人的一些分析，感覺真的是很有水平，自己早年時(shí)也不過如此。但經(jīng)過了解之后，發(fā)現(xiàn)他們無一例外都是市場新人。過幾年再遇到他們的時(shí)候，已經(jīng)是另外一副模樣，無精打采萎靡不振完全沒有之前那種意氣風(fēng)發(fā)的模樣。所以，在最初時(shí)很多人都是完全相同都有足夠的聰明才智的，只是大多數(shù)人在反復(fù)遭遇挫折之后對自己產(chǎn)生了懷疑慢慢就放棄了。現(xiàn)在已經(jīng)基本沒有人研究什么波浪理論江恩理論蠟燭圖了，現(xiàn)在的人都在“融資打板一把梭”。當(dāng)然，始終沒變的還是價(jià)值分析者，他們的變化不大。

炒股本質(zhì)上還是個(gè)價(jià)值觀的競爭，而又不僅僅是“有價(jià)值就是好的”這么簡單?！昂玫牡?，不好的才漲”，要真正理解并完全接受這個(gè)道理是非常難的。

主持人：你講得只是市場里的少數(shù)現(xiàn)象吧？

艾古：我認(rèn)為是普遍現(xiàn)象，具有普遍意義。一錢不值的東西總是有光鮮的包裝。同理，即使各種丑陋的外表下，也總是還有很多有價(jià)值的東西。如果你不了解前者，你就會交智商稅，什么倒霉事都會找上你。如果你不相信后者，你就什么也得不到，什么好事都不可能發(fā)生在你身上。

好的東西表面看起來肯定不太好，好比做好事不能留名，否則人人有困難都來找你，沒困難也假裝有困難來找你。既不能里外都好，也不能里外都壞，兩種都會被大自然無情消滅。

主持人：有什么市場現(xiàn)象可以證明？

艾古：這正是我們要說的。比如，在市場競爭中最容易被銀行申請破產(chǎn)清算的，往往是經(jīng)營狀況尚好的公司，因?yàn)樗鼈兤飘a(chǎn)拍賣后還能還得出銀行貸款。而那些完全無力還清貸款的，不僅平安無事，反而會越做越大。

主持人：還是沒看出來跟市場有啥關(guān)系？

艾古：股票市場也幾乎完全如此。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)良好時(shí)，股市一般會下跌，因?yàn)檫@時(shí)它跌得起;當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)不佳時(shí)，股市往往不跌反漲，因?yàn)檫@時(shí)它跌不起。

主持人：那現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)情況如何？

艾古：這個(gè)我想幾乎所有人心里都明白，很不樂觀。而且本周科創(chuàng)板上市，氛圍也很不對勁。5月10日起的貿(mào)易談判糾紛，本周一科創(chuàng)板引起的波動，都是對市場心理沖擊很大的，而市場事實(shí)上表現(xiàn)得卻很平穩(wěn)，可見它現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候真是跌不起跌不得。

我還看到有樂觀派認(rèn)為能到6000點(diǎn)的，我認(rèn)為這也不可能，因?yàn)楣墒衅鋵?shí)是急需大跌的，只是現(xiàn)在它跌不起，等宏觀經(jīng)濟(jì)相對平穩(wěn)了，那時(shí)才會有真正的風(fēng)險(xiǎn)。

主持人：你這說的，有點(diǎn)腦袋掛在褲腰帶上的感覺。

艾古：是啊，我們現(xiàn)在承受的這種壓力，不比打孟良崮戰(zhàn)役小。

主持人：像你今天說得好時(shí)跌差時(shí)漲，不是又跟你的主張價(jià)值投資矛盾了嗎？

艾古：不矛盾。股市是以周期性公司為主流的，經(jīng)濟(jì)不佳時(shí)放水，經(jīng)濟(jì)良好時(shí)控水，放水漲控水跌，這個(gè)邏輯完全沒有問題。但是價(jià)值類公司是和周期性公司是逆反的，而且，它們往往只是賺小錢有點(diǎn)小價(jià)值，起初看起來并不顯眼。所以價(jià)值類公司最容易理解把握，實(shí)事求是根據(jù)常識直線思維就行，而不像周期性公司，有復(fù)雜的甚至說不清的邏輯，無法根據(jù)公司真實(shí)的經(jīng)營狀況來估值。也就是說，市場主流并不是按市場規(guī)律辦事的，只有非主流的依靠賺小錢長期積累的價(jià)值類公司是遵循市場規(guī)律的，反而容易勝出。

主持人：根據(jù)我的理解替你總結(jié)一句：“主流逆宏觀而行，非主流又逆主流而行，股市就像魚一樣，喜歡逆流而行?！笨傊褪遣粫樦鴣?。