對國有參股公司中國有股權(quán)管理的思考

宋媛媛

摘 要：隨著社會經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)步發(fā)展及國有企業(yè)改革的深入推進(jìn)，國有參股公司蓬勃發(fā)展，國有參股股權(quán)的有效管理問題也成為當(dāng)下備受關(guān)注的熱點(diǎn)之一。因此，在國有參股企業(yè)中如何維護(hù)國有股權(quán)權(quán)益，如何加強(qiáng)對國有參股企業(yè)的股權(quán)管理，很值得我們共同探討。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè);參股;股權(quán)管理

國有資產(chǎn)監(jiān)管部門對參股公司的國有股權(quán)進(jìn)行管理的過程中，往往存在一定的難度。與國有獨(dú)資公司、國有控股公司不同，政府只是普通參股者，在國有參股公司中所占的股權(quán)比例相對較低，因此在公司經(jīng)營管理的決策權(quán)等方面并不占優(yōu)勢。在國有企業(yè)改革或政府投資過程中，國有參股公司還有可能存在部分歷史遺留問題，對國有參股股權(quán)的管理造成一定的困擾。再者，外部市場環(huán)境的不斷變化也對國有參股股權(quán)的管理提出了更高要求，這些都是國有資產(chǎn)監(jiān)管部門需要慎重思考的地方。因此，在國有參股股權(quán)的管理過程中，國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門應(yīng)根據(jù)參股企業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)及實際經(jīng)營情況，多途徑靈活開展管理工作，進(jìn)一步提升國有參股股權(quán)的管理質(zhì)量。

一、國有參股公司的形成

1.由國有企業(yè)改革形成

中央提出深化國有企業(yè)公司制、股份制改革，健全現(xiàn)代企業(yè)制度，越來越多的國有企業(yè)通過體制改革實現(xiàn)政企分開、產(chǎn)權(quán)明晰管理，按照公司法人治理結(jié)構(gòu)管理和經(jīng)營企業(yè)。一部分國有企業(yè)改革后，政府只保留較少股份，從而形成國有參股公司。

2.由國企混改形成

即在國有獨(dú)資、控股企業(yè)中通過引入非公有資本、集體資本或外資，進(jìn)行混合所有制改革。國企混改后，絕大多數(shù)企業(yè)還是國有控股，但也有部分企業(yè)國有股份比例相對較低，達(dá)不到控制和重大影響標(biāo)準(zhǔn)，因此也形成了一部分國有參股公司，而且這部分參股公司屬于大型企業(yè)母公司的寥寥無幾，絕大多數(shù)是間接持股的中小企業(yè)。

3.由政策性投資形成

這部分參股企業(yè)主要是按照政策定向投資所形成的，而且絕大多數(shù)是政府為加強(qiáng)地方公共基礎(chǔ)設(shè)施配套建設(shè)、重點(diǎn)扶持項目等，根據(jù)上級要求或地區(qū)發(fā)展規(guī)劃，由上級撥款或本級政府籌集資金，讓具有國有資產(chǎn)投資經(jīng)營職能的部門作為投資主體，對這些項目進(jìn)行投資，從而持有部分股權(quán)，形成參股公司。

4.由國有企業(yè)或國有資產(chǎn)經(jīng)營部門的投資形成

為盤活存量資產(chǎn)，提高資產(chǎn)利用率，或拓展自身業(yè)務(wù)，國有企業(yè)或國有資產(chǎn)經(jīng)營部門也會將自身所持有的一部分國有資產(chǎn)用于投資其他企業(yè)，一般情況下，它們都會選擇市場前景良好，有發(fā)展?jié)摿Γ蚴鞘找孑^高的項目作為投資對象，從而增加資產(chǎn)收益。在投資過程中，部分國有企業(yè)會或國有資產(chǎn)經(jīng)營部門會根據(jù)經(jīng)營需要、資產(chǎn)總量等因素，權(quán)衡利弊控制投資金額，一部分企業(yè)會成為參股公司。

二、國有參股股權(quán)管理中存在的問題

由于國有參股企業(yè)實行公司制經(jīng)營，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，參股股東的持股比例又比較低，無法實現(xiàn)對被投資公司的控制和重大影響，在被投資公司的管理及決策上處于弱勢地位，因此在實際管理過程中，會面臨許多問題，制約國有參股股權(quán)的管理，其中主要表現(xiàn)為以下幾個方面。

1.股權(quán)管理片面化

國有參股股東因為其在被投資公司中所占的股權(quán)比例較低，因此對被投資公司的經(jīng)營管理沒有實際控制權(quán)。在這種情況下，作為國有參股的實際股東，地方政府更加看重參股股權(quán)的經(jīng)濟(jì)收益，并且以投資收益作為國有資產(chǎn)經(jīng)營監(jiān)管部門或國有企業(yè)的業(yè)績考核指標(biāo)之一，這也直接導(dǎo)致企業(yè)也僅僅將關(guān)注點(diǎn)放在每年的股權(quán)收益或分紅上面，而對被投資公司管理的其他方面重視程度不夠。如現(xiàn)實中出現(xiàn)過被投資公司的公司治理結(jié)構(gòu)不合理，重大事項決策不按程序走;企業(yè)不注重經(jīng)營管理，導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險過大，影響企業(yè)正常發(fā)展，甚至面臨破產(chǎn)局面;企業(yè)盲目融資，不注重分析自身盈利能力及現(xiàn)金流分析，導(dǎo)致出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險等等。

2.信息不對稱

許多地方政府投資的參股公司中，被投資公司的控股股東往往能夠直接管理公司，行使決策權(quán)，而對于國有參股股東而言，由于自身持投比例的限制，導(dǎo)致不能及時獲取企業(yè)重要信息，對企業(yè)的運(yùn)營狀況把握不充分、不及時。部分被投資公司由于內(nèi)部管理問題，對經(jīng)營過程中產(chǎn)生的問題進(jìn)行決策時，往往不按程序召開董事會進(jìn)行表決，而是專斷獨(dú)行或是先斬后奏，剝奪了其他股東的知情權(quán)和話語權(quán)，這其中也不排除部分企業(yè)的管理層故意為之的可能性，這都給國有參股股權(quán)的管理工作帶來了一定難度和風(fēng)險，使投資主體對潛在的風(fēng)險無法進(jìn)行有效的預(yù)防與處置。

3.國有參股股權(quán)的監(jiān)管手段單一

許多地方國有資產(chǎn)監(jiān)管部門及國有參股股權(quán)的投資主體，對國有參股股權(quán)的監(jiān)管往往僅限于委派董監(jiān)事參加被投資企業(yè)的董事會、監(jiān)事會，年終收取國有資產(chǎn)收益，國資監(jiān)管都落實得不夠全面，不到位。對于國有參股股權(quán)的日常監(jiān)管及重大事項監(jiān)管等方面仍存在空白，這也是對國有參股股權(quán)管理不盡心的主要原因之一，也是部分國有參股股效益低下的重要原因之一，并且很容易造成國有資產(chǎn)流失、國有參股股權(quán)貶值。

4.股權(quán)退出有阻力

政府對企業(yè)進(jìn)行參股投資，一方面是為了盤活存量資產(chǎn)，提高國有資產(chǎn)使用效率，增加投資收益;另一方面是為了支持被投資企業(yè)的發(fā)展，從而帶動地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，國有參股股權(quán)雖然在被投資企業(yè)中所占比例較小，但國有參股股權(quán)的細(xì)微調(diào)整對被投資企業(yè)的影響也比較大，同時股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作流程復(fù)雜，耗時較長，這些都在一定程度上影響了地方政府對國有股權(quán)退出作出決策。當(dāng)外部環(huán)境發(fā)生重大變化或企業(yè)發(fā)展出現(xiàn)問題時，國有參股股權(quán)很可能會喪失機(jī)遇，甚至出現(xiàn)損失。

5.參股企業(yè)意識管理欠缺

國有參股企業(yè)同其他企業(yè)一樣，都是按市場經(jīng)濟(jì)要求管理和運(yùn)作的，但國有參股企業(yè)又與其他企業(yè)不一樣，那就是它的股份中含有國有股份。國有股份是國有資產(chǎn)的一部分，國有資產(chǎn)實際上是全體人民的財產(chǎn)。國有參股企業(yè)經(jīng)營的不僅僅是企業(yè)自身的資產(chǎn)、其他投資主體的資產(chǎn)，還有廣大人民的資產(chǎn)。企業(yè)既要對自己負(fù)責(zé)，也要對人民負(fù)責(zé)，這種意識應(yīng)該在企業(yè)中扎根，成為企業(yè)文化的一部分。

三、優(yōu)化國有參股股權(quán)管理的措施

1.探索建立全覆蓋監(jiān)管體系

高度重視國有資產(chǎn)監(jiān)管部門在國有參股股權(quán)管理工作中的作用。對國有參股股權(quán)的監(jiān)督管理工作不能僅停留在委派董事、監(jiān)事參加被投資企業(yè)的董事會、監(jiān)事會等靜態(tài)管理層面，可以探索嘗試多樣化管理方式。堅持內(nèi)部監(jiān)管與外部審計相配合，充分發(fā)揮多部門、多機(jī)構(gòu)聯(lián)合審計的作用，對國有參股企業(yè)的行為進(jìn)行規(guī)范和約束，督促引導(dǎo)其規(guī)范經(jīng)營。另外，著重加強(qiáng)日常監(jiān)管，重點(diǎn)監(jiān)管公司法人治理結(jié)構(gòu)的建設(shè)，公司內(nèi)控體系的建設(shè)及落實，重大事項的決策程序的規(guī)范性、日常經(jīng)營質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展能力等等。同時，負(fù)責(zé)國有資產(chǎn)運(yùn)營或監(jiān)管的部門還可以探索建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制及應(yīng)急處理機(jī)制，對被投資企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險及財務(wù)風(fēng)險及時做出科學(xué)預(yù)估，并及時研究化解方案，確保國有股權(quán)安全，特別是在企業(yè)采取擴(kuò)張增長階段，更要著重監(jiān)管被投資企業(yè)的融資規(guī)模、現(xiàn)金流量等，以防出現(xiàn)盲目擴(kuò)張或惡性圏錢行為，降低金融風(fēng)險。

2.探索搭建信息共享平臺

在加強(qiáng)對國有參股股權(quán)的管理過程中，要主動與被投資公司多溝通，及時掌握企業(yè)最新發(fā)展經(jīng)營信息，同時，還可以探索搭建投資者、被投資公司及其他有關(guān)方之間的數(shù)據(jù)信息共享平臺，要求參股企業(yè)將涉及公司經(jīng)營管理方面的重要事宜、企業(yè)發(fā)展計劃，財務(wù)信息等及時上傳到平臺，方便每個信息使用者可以隨時、快速、便捷地獲取所需信息，提高預(yù)測準(zhǔn)確性，同時也可以保證小股東及其他信息使用方的知情權(quán)、話語權(quán)等。

3.轉(zhuǎn)變觀念，降低股權(quán)退出阻力

地方政府要提高宏觀決策水平，應(yīng)轉(zhuǎn)變觀念，遵循市場經(jīng)濟(jì)秩序，對生產(chǎn)經(jīng)營已陷入困境且無力恢復(fù)的參股企業(yè)中的國有資本及時退出保全。對低效無效資產(chǎn)，通過產(chǎn)權(quán)交易市場按照市場公允價格加快處置。

4.探索對國有參股企業(yè)的思想引領(lǐng)

在國有控股企業(yè)中，從高管到普通職工的思想認(rèn)識需要加強(qiáng)。在國有參股企業(yè)中，雖然政府持股比例小，也應(yīng)讓參股企業(yè)的員工認(rèn)識水平提升層次，了解國家政策法規(guī)和發(fā)展規(guī)劃。在這一過程中，要特別注意思想引領(lǐng)與企業(yè)自主經(jīng)營的分寸把握，要始終明確不能直接干預(yù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，要適應(yīng)現(xiàn)代化市場競爭規(guī)則，遵循優(yōu)勝劣汰的客觀規(guī)律。

5.完善監(jiān)管部門的考核

建議監(jiān)管部門對國有參股企業(yè)股權(quán)監(jiān)管質(zhì)量的考核實行定量與定性考核并行。對可以量化的指標(biāo)實行定量考核，不但要考核指標(biāo)的絕對值，還要考核指標(biāo)相對值，與自身比，與同行業(yè)平均水平比。對于指標(biāo)異常的，要及時分析原因，可以從中學(xué)習(xí)先進(jìn)管理經(jīng)驗或及時查找風(fēng)險點(diǎn)，做好風(fēng)險應(yīng)對準(zhǔn)備。對于不能量化的指標(biāo)，要采用定性考核方式，不但在年中、年末考核，還可以考慮將定性考核納入日常監(jiān)管工作中，在日常管理過程中完成考核。定性考核工作量大，考核事項繁雜，這方面可以考慮借助外部第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行。

四、結(jié)語

國有資產(chǎn)經(jīng)營監(jiān)管部門在進(jìn)行參股公司的股權(quán)管理工作中，要在已有的基礎(chǔ)上進(jìn)行不斷改進(jìn)，結(jié)合實際情況進(jìn)行管理，并不斷完善管理方式，只有這樣才能夠?qū)崿F(xiàn)更好的管理。

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（責(zé)任編輯：王文龍）