淺析我國家庭金融資產(chǎn)配置現(xiàn)狀及優(yōu)化策略

劉永黨

摘 要：本文從我國居民家庭資產(chǎn)的配置狀況出發(fā)，從宏觀和微觀兩方面分析了我國家庭金融資產(chǎn)配置的影響因素及發(fā)展趨勢，提出開展金融知識教育，增強(qiáng)居民的理財能力;鼓勵金融創(chuàng)新，豐富理財產(chǎn)品;健全社會保障體系，提高居民保險意識等建議。

關(guān)鍵詞：家庭金融;資產(chǎn);配置

一、引言

隨著我國居民收入水平的不斷提高以及金融工具的豐富，家庭資產(chǎn)配置這個新興概念受到越來越多的關(guān)注。隨著家庭收入的增加，當(dāng)居民的收入增速超過消費(fèi)增速時，家庭資產(chǎn)中會留存大量的閑余資產(chǎn)。這一部分閑余資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)化分配，就稱之為家庭資產(chǎn)配置。家庭資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)受很多因素的影響，如投資工具的流動性、資產(chǎn)收益率、投資人風(fēng)險偏好，以及外部社會環(huán)境等。合理的家庭資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)不僅有利于促進(jìn)家庭資產(chǎn)的保值增值，還有利于提高家庭福利水平，也有益于降低社會融資成本，從而促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

二、家庭金融資產(chǎn)分類及配置原則

1.家庭金融資產(chǎn)的分類及屬性

按照家庭金融資產(chǎn)的不同屬性可以分為儲蓄存款、債券、股票和保險等幾大類別。屬性不同，金融資產(chǎn)的風(fēng)險與收益狀況也不相同。家庭在選擇金融資產(chǎn)時一般都會以收益最大化為原則，并結(jié)合家庭實(shí)際情況，來選擇可以滿足自身需求的金融資產(chǎn)。

2.家庭金融資產(chǎn)配置原則

家庭金融資產(chǎn)配置要遵循安全性、收益性和流動性三個原則。安全性原則是指家庭承受金融風(fēng)險的能力是有限的，家庭金融資產(chǎn)的配置不能一味追求收益最大化，更要嚴(yán)格控制風(fēng)險，將風(fēng)險降至一定范圍內(nèi)。收益性原則是指家庭金融資產(chǎn)配置的目的是為了獲取高收益，提高家庭福利，它是家庭金融資產(chǎn)配置最基本的要求。流動性原則是指進(jìn)行家庭金融資產(chǎn)配置時，應(yīng)保持一定的流動性，以預(yù)防意外的支出以及臨時出現(xiàn)的緊急情況。

三、我國家庭金融資產(chǎn)配置現(xiàn)狀及存在的問題

隨著我國社會經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，居民對生活品質(zhì)的要求越來越高，同時金融工具逐步多樣化，投資理財已成為如今的熱門話題。分析家庭金融有利于認(rèn)識我國家庭金融資產(chǎn)配置的特點(diǎn)，從而優(yōu)化家庭金融資產(chǎn)配置活動;有利于金融機(jī)構(gòu)設(shè)計出能夠滿足不同家庭投資需求的金融產(chǎn)品。

1.我國家庭金融資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)

長期以來，我國家庭偏好儲蓄，儲蓄總額不斷增長。這是由于我國醫(yī)療、養(yǎng)老、教育等所需費(fèi)用雖然由政府承擔(dān)了一部分，但仍需家庭承擔(dān)部分費(fèi)用，這些費(fèi)用占據(jù)了很多家庭大部分的開支。同時也是為了應(yīng)對未來的不可預(yù)料支出。基于未來的預(yù)防性支出的考慮，部分家庭會選擇以保守的儲蓄方式應(yīng)對未來的消費(fèi)支出。2004年和2009年人民幣儲蓄總額分別突破100000億元和200000億元。

我國家庭金融資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化，改變了以往單一的儲蓄型家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，呈現(xiàn)出多元化的發(fā)展趨勢，股票、債券、保險等金融資產(chǎn)配置比例不斷提升。家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化特征主要有以下幾個方面。

第一，我國家庭金融資產(chǎn)配置仍然以儲蓄存款為主。儲蓄存款占家庭金融資產(chǎn)的總額長期保持在60%左右，1996年一度超過70%，2008年之后占比開始低于60%，并且開始呈現(xiàn)下降趨勢。

第二，股票、債券資產(chǎn)在居民金融資產(chǎn)配置中占比不斷上升。隨著資本市場機(jī)制的不斷完善，居民在進(jìn)行金融資產(chǎn)投資時，股票、債券資產(chǎn)的占比不斷提升，但當(dāng)前股票、債權(quán)等金融資產(chǎn)持有量占家庭金融資產(chǎn)總額的比例仍然偏低。

第三，基金資產(chǎn)占金融資產(chǎn)比重低于3%，遠(yuǎn)低于金融市場成熟的發(fā)達(dá)國家水平。

第四，保險資產(chǎn)比重持續(xù)增長。隨著保險知識的普及風(fēng)險意識的提高，保險不但被居民所接受，但與其他金融資產(chǎn)相比，比重仍然偏低，有很大的上升空間。

2.我國家庭金融資產(chǎn)配置的現(xiàn)狀分析

我國家庭對投資理財?shù)恼J(rèn)知較為簡單，僅僅將其作為一種取得經(jīng)濟(jì)收益的金融活動，更加看中收益性，而忽略了金融產(chǎn)品的復(fù)雜性、金融市場的波動性帶來的風(fēng)險。

一是大多數(shù)家庭單位缺乏對金融基礎(chǔ)知識及國際國內(nèi)金融資訊的了解，學(xué)習(xí)能力不強(qiáng)，盲目從眾。沒有設(shè)置明確的目標(biāo)，使家庭金融資產(chǎn)安全常常遭受威脅與損失。

二是部分家庭高估金融投資的收益，而低估金融市場的波動帶來的風(fēng)險。

四、我國家庭金融資產(chǎn)配置的影響因素分析

1.宏觀因素分析

（1）利率。隨著市場化的利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制不斷完善，我國居民在進(jìn)行金融資產(chǎn)配置時對利率的敏感度顯著增強(qiáng)。我國居民僅保留少部分金融資產(chǎn)用于應(yīng)對流動性需求，其余部分仍然用于收益性需求。不同種類的金融資產(chǎn)對利率的敏感度是不同的，用于應(yīng)對流動性需求的那部分金融資產(chǎn)對利率的敏感度較低，而用于滿足收益性需求的那部分金融資產(chǎn)對利率的敏感度就較高。

（2）經(jīng)濟(jì)周期波動。經(jīng)濟(jì)周期波動對家庭金融資產(chǎn)中各類資產(chǎn)的影響不盡相同。GDP 增長率的變化，導(dǎo)致現(xiàn)金和儲蓄存款的比例隨之變化，而對股票和債券持有比例的變動影響并不十分明顯。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段，居民會相應(yīng)提高儲蓄存款和現(xiàn)金的比例，而當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，居民會相應(yīng)降低儲蓄存款和現(xiàn)金的比例。GDP 增長率的變化對股票和債券持有比例的影響并不十分明顯。

（3）通貨膨脹。預(yù)期通貨膨脹直接影響利率水平，從而間接影響居民金融資產(chǎn)配置。現(xiàn)金和儲蓄存款占比受 CPI 增長率的影響相對較小，股票和債券占比受 CPI 增長率的影響更小。儲蓄存款占比與通貨膨脹率的呈負(fù)相關(guān)，即居民的儲蓄存款占比會隨通貨膨脹率的上升而下降。通脹率與股票和債券占比也呈負(fù)相關(guān)，即股票和債券占比也隨著CPI 上升而下降。

2.微觀因素分析

（1）收入水平。當(dāng)家庭收入水平較低時，消費(fèi)性支出占比往往較高，居民的儲蓄存款占比通常也處于較高水平。低收入家庭的風(fēng)險態(tài)度往往更加保守，偏好配置無風(fēng)險資產(chǎn)。隨著家庭收入水平的提高，風(fēng)險承受能力也會逐步提升，家庭的風(fēng)險態(tài)度趨向于更加積極，一般會投資一定比例具有較高風(fēng)險的金融資產(chǎn)。

（2）投資經(jīng)驗(yàn)。投資初期經(jīng)驗(yàn)相對欠缺，居民一般會傾向于選擇持有低風(fēng)險類金融資產(chǎn)。隨著投資經(jīng)驗(yàn)的積累，家庭成員就會開始嘗試投資具有較高風(fēng)險的金融資產(chǎn)，并不斷擴(kuò)大高風(fēng)險類金融資產(chǎn)的持有比例。

（3）受教育水平。如果居民積累了豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，在家庭金融資產(chǎn)配置方面就會更加具有投資優(yōu)勢。而對于普通家庭來說，對資本市場保持謹(jǐn)慎態(tài)度，不失為一種更加理性的選擇。

五、我國家庭金融資產(chǎn)配置的趨勢分析

1.金融投資理財成為家庭理財?shù)闹匾ぞ?/p>

廣大家庭在收入逐步增長的情況下，僅僅依靠銀行存款將難以滿足居民理財?shù)男枰?。因此，越來越多的家庭重新配置家庭資產(chǎn)，增加金融投資比例，以獲得更大收益。

2.家庭金融投資理財工具更加豐富多樣化

當(dāng)風(fēng)險控制意識被越來越多的家庭認(rèn)可和接受，投資行為將向著多元化的方向發(fā)展。而最簡單的規(guī)避金融風(fēng)險的方法就是采用多樣化的投資理財工具，并合理分配不同投資理財工具之間的比例，以保障一定的投資理財收益。

3.金融風(fēng)險控制能力不斷提升

我國居民的生活水平顯著提高，參與金融市場的資金也隨之增多，家庭資產(chǎn)規(guī)避風(fēng)險就自然受到人們更多的關(guān)注和重視。在金融周期的不同階段，金融市場投資風(fēng)險也各不相同，普通家庭為了規(guī)避風(fēng)險，將通過不同渠道獲取金融知識，積累投資理財經(jīng)驗(yàn)，以增強(qiáng)控制風(fēng)險的能力。

六、我國家庭金融資產(chǎn)配置的優(yōu)化策略

1.開展金融知識教育，增強(qiáng)居民的理財能力

長期以來，我國居民偏好持有現(xiàn)金或儲蓄存款，這類資產(chǎn)占我國家庭資產(chǎn)的大部分。這類資產(chǎn)具有低風(fēng)險優(yōu)點(diǎn)的同時，也有收益低的缺點(diǎn)，難以消除通貨膨脹帶來的影響。因此，應(yīng)該培養(yǎng)居民的投資理財意識，開展對投資理財知識的宣傳教育，增強(qiáng)投資理財能力。

2.鼓勵金融創(chuàng)新，豐富金融產(chǎn)品

我國金融市場起步較晚，20世紀(jì)90年代才建立起了證券交易所。我國居民受市場以及自身?xiàng)l件的限制，投資渠道太過單一，更別說調(diào)整投資組合，規(guī)避風(fēng)險。而且許多產(chǎn)品投資門檻過高，居民難以進(jìn)行配置。因此，我國居民進(jìn)行家庭金融資產(chǎn)合理配置，就必須完善多層次資本市場，拓寬投資渠道，鼓勵金融創(chuàng)新，豐富金融產(chǎn)品種類。

3.健全社會保障體系，提高居民保險意識

長期以來，現(xiàn)金、儲蓄存款和債券等低風(fēng)險類資產(chǎn)在我國家庭金融資產(chǎn)配置中占比過高，而保險類資產(chǎn)的占比卻很小。

因此，政府需要盡快健全養(yǎng)老、教育、醫(yī)療等社會保障體系，擴(kuò)大保險規(guī)模，豐富保險層次，提高居民保險意識，解決居民生活的后顧之憂，使我國居民可以通過金融資產(chǎn)配置，為家庭資產(chǎn)安全建立基本保障。

參考文獻(xiàn)

1.鄧麗媛.我國家庭金融資產(chǎn)配置影響因素及對策研究.沈陽工業(yè)大學(xué)，2017.

2.湯胤.淺析我國家庭金融資產(chǎn)配置的現(xiàn)狀及改進(jìn)策略.當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2018（22）.

（責(zé)任編輯：王文龍）